每(mei)經記者｜黃小聰    每(mei)經編輯｜葉峰    

轉(zhuan)眼間，今年已過(guo)去(qu)了11個月(yue)。

截至11月底，記(ji)者注意到(dao)，今年前11個月僅有33只養老目(mu)標基金實(shi)現(xian)了正收益，占比約10%。

此外，在新(xin)發(fa)基(ji)金方面，前11個月(yue)養(yang)老目標基(ji)金新(xin)成(cheng)立(li)規模僅有(you)58億(yi)元(yuan)，雖然距(ju)離年底還有(you)近(jin)1個月(yue)時間，但是相比于去年的107億(yi)元(yuan)，同(tong)比下滑還是非常明顯。

1、前11個月僅33只養老目標基金實現正收益

Wind數(shu)據(ju)顯示，截至(zhi)11月底，在成立時間早于2023年的所有養老目(mu)標(biao)基金中，僅有33只養老目(mu)標(biao)基金（A\C\Y多個(ge)份額(e)分開(kai)計算）實現了正(zheng)收(shou)益，占比約10%，另有超300只基金今年以(yi)來的收(shou)益為負。

具(ju)體到單只(zhi)基(ji)金上(shang)，浦銀(yin)安(an)盛養(yang)老2040三年(nian)持有、平安(an)穩健(jian)養(yang)老一年(nian)Y今年(nian)以來表現較好，收益均超過了(le)3%。

此外，中(zhong)歐(ou)預見養(yang)老2050五(wu)(wu)年C、工銀積(ji)極養(yang)老目標五(wu)(wu)年持(chi)有、東方紅養(yang)老目標2045五(wu)(wu)年持(chi)有A、農(nong)銀養(yang)老2045五(wu)(wu)年A等多只基(ji)金(jin)今(jin)年以(yi)來的跌幅超過(guo)了10%。主(zhu)要(yao)是因為這(zhe)些基(ji)金(jin)權益倉位較(jiao)高，受影響(xiang)比較(jiao)明顯。

2、前11個月養老目標基金成立規模58億元

截至11月底，wind數據(ju)顯示，今年以來新(xin)成立的養老目標基(ji)金共有(you)61只，規模僅(jin)有(you)58億元，其中(zhong)僅(jin)15只產品規模超過了(le)2億元，大部(bu)分(fen)基(ji)金都(dou)是以發起式(shi)的方式(shi)成立。

回看(kan)去年(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)，養老目標基金新成(cheng)立(li)了54只，成(cheng)立(li)規模約(yue)為107億(yi)元，其中去年(nian)(nian)前11個(ge)月新成(cheng)立(li)的(de)規模已接近(jin)百億(yi)。對比來看(kan)，雖然今(jin)年(nian)(nian)還有近(jin)1個(ge)月時(shi)間(jian)，但(dan)顯然今(jin)年(nian)(nian)以來養老目標基金的(de)新成(cheng)立(li)規模遠低于(yu)去年(nian)(nian)。

3、產品解析

本(ben)期產品解析來了解一(yi)(yi)下興證全球安悅穩(wen)健養老一(yi)(yi)年持有混合(FOF)Y，該基金成(cheng)立于2022年11月17日，基金經(jing)理(li)為林國(guo)懷。

林國懷在(zai)到興(xing)證(zheng)全球基金之前，曾在(zai)多家(jia)保險機構有過任職，跳(tiao)槽到興(xing)證(zheng)全球基金之后，從2019年1月份開(kai)始管理FOF產品，截至3季度末的(de)管理規模超過180億(yi)元。

從興(xing)證全球(qiu)安悅穩健養老一年持(chi)有(you)混(hun)合這只基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)的產品名稱就(jiu)可以看出，這是一只目標風(feng)險(xian)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)，且(qie)權益(yi)倉位較低。資(zi)料顯(xian)示(shi)，該基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)投資(zi)于權益(yi)類(lei)資(zi)產（股票(piao)、股票(piao)型基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、混(hun)合型基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)）的戰略配置目標比(bi)例(li)中樞為(wei)25%，投資(zi)比(bi)例(li)范圍為(wei)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)資(zi)產的15%-30%。

從(cong)這(zhe)個投資比例來(lai)看，風險大致相(xiang)當(dang)于股債二(er)八配比的固收+產品。

再具(ju)體到(dao)基(ji)金的(de)(de)持倉上，由于興證全(quan)球安悅(yue)穩健(jian)養老一年(nian)持有混合的(de)(de)A份(fen)額成立(li)時間較早，從其2021年(nian)4季報以(yi)來的(de)(de)持倉可以(yi)發現，雖然(ran)第(di)一重倉基(ji)金基(ji)本上是以(yi)興證全(quan)球旗下的(de)(de)基(ji)金為主，不過前十大(da)重倉基(ji)金并沒有明顯(xian)的(de)(de)內部特征，更多的(de)(de)是全(quan)市場選基(ji)。

此外，除(chu)了第一大重(zhong)倉(cang)基(ji)(ji)金的(de)持(chi)倉(cang)占比較高(gao)之外，其他(ta)基(ji)(ji)金的(de)持(chi)倉(cang)相對比較均衡，且來自于(yu)多家基(ji)(ji)金公司的(de)產(chan)品，也相對比較分(fen)散，對于(yu)固(gu)收產(chan)品的(de)持(chi)倉(cang)穩定性也比較高(gao)。

在(zai)權益方面，該基(ji)金一部(bu)分(fen)是直接持有(you)股(gu)票(piao)資(zi)產(chan)，不過占比(bi)較低，截至(zhi)三(san)季度股(gu)票(piao)倉位(wei)占基(ji)金總資(zi)產(chan)的比(bi)例為(wei)0.67%，另一部(bu)分(fen)是持有(you)權益基(ji)金，主要(yao)以指數型產(chan)品為(wei)主，比(bi)如截至(zhi)今年三(san)季度末(mo)，前十(shi)大重倉基(ji)金中，出現了3只ETF，分(fen)別為(wei)華夏(xia)恒生ETF、易(yi)方達恒生H股(gu)ETF和博時標(biao)普500ETF。

可以看出(chu)，基(ji)金(jin)經理對港股(gu)市場還是比較(jiao)看好。不過三季度之(zhi)后，恒(heng)生指數持(chi)續調整，如果基(ji)金(jin)依(yi)然重倉的(de)話，顯然這次進場的(de)時機(ji)還是早了一(yi)些，從業績來看，截至12月(yue)(yue)1日，興(xing)證(zheng)(zheng)全(quan)球安悅穩(wen)健養(yang)老(lao)一(yi)年持(chi)有混合(FOF)Y近(jin)3個月(yue)(yue)的(de)回(hui)報為(wei)-1.56%，興(xing)證(zheng)(zheng)全(quan)球安悅穩(wen)健養(yang)老(lao)一(yi)年持(chi)有混合(FOF)A近(jin)3個月(yue)(yue)的(de)回(hui)報為(wei)-1.64%，表(biao)現在同類(lei)產品中處于中游位(wei)置。

總的(de)來說，該基金(jin)整體的(de)風(feng)險等級不(bu)高，風(feng)格也(ye)(ye)偏(pian)穩健，但是(shi)也(ye)(ye)需要重點(dian)關注對于(yu)(yu)權(quan)益部分的(de)變動，正(zheng)如(ru)基金(jin)經理(li)在三季報中所言，仍(reng)保持(chi)一貫的(de)“略偏(pian)左(zuo)側(ce)”和“適度(du)均衡”的(de)配置策略，如(ru)果像(xiang)三季度(du)末(mo)重倉港(gang)股(gu)相關的(de)ETF，其實就(jiu)屬于(yu)(yu)偏(pian)左(zuo)側(ce)了(le)，而如(ru)果對左(zuo)側(ce)的(de)把握不(bu)是(shi)太(tai)好，就(jiu)可(ke)能(neng)對短期(qi)的(de)業績影響(xiang)比較明顯。

封(feng)面圖片來源：視(shi)覺中國(guo)-VCG211101835839