每經AI快訊，中國銀河12月06日發布機械設備行業研報。

市場行情回(hui)顧：業板指下跌(die)0.60%。機(ji)械(xie)設(she)備(bei)在(zai)全(quan)部(bu)28個行業中(zhong)漲(zhang)跌(die)幅(fu)排名第7位。剔除負值后，機(ji)械(xie)行業估(gu)值水平（整體(ti)(ti)法）28.5倍。上周機(ji)械(xie)行業漲(zhang)幅(fu)前三(san)的板塊(kuai)分3C及面板設(she)備(bei)、機(ji)器人(ren)、半(ban)導體(ti)(ti)設(she)備(bei)。

周關(guan)(guan)注(zhu)：11月PMI指(zhi)(zhi)(zhi)數49.4%，鈣(gai)鈦(tai)礦(kuang)產(chan)(chan)業化進(jin)程持續加速：11月30日，協鑫光電(dian)宣(xuan)布實現279mm×370mm鈣(gai)鈦(tai)礦(kuang)疊層組(zu)(zu)件(jian)(jian)26.17%的轉(zhuan)換效(xiao)率，是全(quan)球第一塊真正(zheng)意義上的鈣(gai)鈦(tai)礦(kuang)疊層組(zu)(zu)件(jian)(jian)，未來(lai)其(qi)11月27日，極電(dian)光能(neng)官(guan)宣(xuan)1.2×0.6m²商(shang)用尺寸鈣(gai)鈦(tai)礦(kuang)組(zu)(zu)件(jian)(jian)全(quan)面(mian)積效(xiao)率達18.2%，創(chuang)下商(shang)用尺寸鈣(gai)鈦(tai)礦(kuang)組(zu)(zu)件(jian)(jian)效(xiao)率行業最高(gao)紀錄，標(biao)志(zhi)其(qi)實際(ji)(ji)發(fa)電(dian)量(liang)(liang)已(yi)可以比肩傳統晶硅(gui)組(zu)(zu)件(jian)(jian)，鈣(gai)鈦(tai)礦(kuang)組(zu)(zu)件(jian)(jian)商(shang)業化更近一步(bu)。鈣(gai)鈦(tai)礦(kuang)產(chan)(chan)能(neng)擴建節奏(zou)2025年末、2030年末產(chan)(chan)能(neng)預(yu)計分(fen)別達到(dao)(dao)25.8GW、177GW，2023-2030復(fu)合增(zeng)速88%，2023-2030年設(she)(she)備(bei)(bei)需求(qiu)空間(jian)超(chao)(chao)千(qian)億元(yuan)。對比極電(dian)光能(neng)及(ji)(ji)協鑫光電(dian)百兆瓦產(chan)(chan)線(xian)，GW級產(chan)(chan)線(xian)目(mu)前部分(fen)設(she)(she)備(bei)(bei)成本(ben)有(you)較大(da)提升；設(she)(she)備(bei)(bei)降(jiang)本(ben)節奏(zou)方面(mian)，目(mu)前10億元(yuan)/gw設(she)(she)備(bei)(bei)投(tou)資，規模化到(dao)(dao)10gw（2027-2030年）設(she)(she)備(bei)(bei)投(tou)資降(jiang)為(wei)5億元(yuan)/gw；不同(tong)(tong)類型設(she)(she)備(bei)(bei)市(shi)場空間(jian)方面(mian)，2023-2030年鍍膜設(she)(she)備(bei)(bei)超(chao)(chao)600億元(yuan)，激(ji)(ji)光設(she)(she)備(bei)(bei)市(shi)場空間(jian)超(chao)(chao)130億元(yuan)，涂布設(she)(she)備(bei)(bei)超(chao)(chao)140億元(yuan)。重點推薦(jian)已(yi)有(you)訂單的鈣(gai)鈦(tai)礦(kuang)設(she)(she)備(bei)(bei)企業、高(gao)彈(dan)性設(she)(she)備(bei)(bei)及(ji)(ji)材(cai)料標(biao)的，建議關(guan)(guan)注(zhu)德龍(long)激(ji)(ji)光、杰(jie)(jie)普特、京(jing)山(shan)輕(qing)機(ji)、曼恩斯特、金(jin)(jin)晶科技(ji)、耀皮玻璃。整(zheng)線(xian)布局標(biao)的，捷佳偉(wei)(wei)創(chuang)、京(jing)山(shan)輕(qing)機(ji)、邁為(wei)股份等(deng)。蒸鍍標(biao)的奧來(lai)德、京(jing)山(shan)輕(qing)機(ji)、捷佳偉(wei)(wei)創(chuang)等(deng)；激(ji)(ji)光設(she)(she)備(bei)(bei)杰(jie)(jie)普特、德龍(long)激(ji)(ji)光、帝爾激(ji)(ji)光等(deng)。國家(jia)統計局數據顯(xian)示，11月PMI指(zhi)(zhi)(zhi)數49.4%，環比回(hui)落來(lai)，我國工業企業庫存同(tong)(tong)比增(zeng)速回(hui)升，PPI降(jiang)幅收窄(zhai)，工業企業利潤當(dang)月增(zeng)速大(da)幅回(hui)正(zheng)，累計增(zeng)速降(jiang)幅收窄(zhai)，各項數據表(biao)(biao)明我國庫存周期觸底(di)。從機(ji)床產(chan)(chan)量(liang)(liang)來(lai)看，10月金(jin)(jin)屬切(qie)削機(ji)床產(chan)(chan)量(liang)(liang)5.3萬臺，同(tong)(tong)比增(zeng)長23.3%；1-10月累計產(chan)(chan)量(liang)(liang)50.6萬臺，同(tong)(tong)比增(zeng)長3.7%；增(zeng)速環比繼續提升。隨著(zhu)宏(hong)觀經濟(ji)指(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)邊際(ji)(ji)改善，以通用機(ji)床和刀(dao)具為(wei)代表(biao)(biao)的順周期通用設(she)(she)備(bei)(bei)板塊有(you)望啟動。疊加消費電(dian)子復(fu)蘇及(ji)(ji)手機(ji)鈦(tai)合金(jin)(jin)材(cai)料應用趨勢，3C鉆攻機(ji)及(ji)(ji)刀(dao)具需求(qiu)量(liang)(liang)有(you)望提升。建議關(guan)(guan)注(zhu)機(ji)床&刀(dao)具底(di)部復(fu)蘇機(ji)會(hui)，機(ji)床標(biao)的海天(tian)精工、紐威數控(kong)、創(chuang)世紀，刀(dao)具標(biao)的沃爾德、鼎泰高(gao)科、華銳精密、歐科億、中鎢高(gao)新。

投資建議(yi)：持續看好制造強國與供應鏈(lian)安全(quan)趨勢下高端裝備進口(kou)替(ti)代(dai)(dai)以及(ji)新(xin)技(ji)術發展(zhan)下裝備領域投資機(ji)(ji)會。建議(yi)關注：1）機(ji)(ji)械設備領域存在進口(kou)替(ti)代(dai)(dai)空間的子行(xing)業，包括(kuo)(kuo)數(shu)控機(ji)(ji)床及(ji)刀具、機(ji)(ji)器人、科學儀器、半(ban)導體設備等(deng)；2）受益新(xin)技(ji)術發展(zhan)子行(xing)業，包括(kuo)(kuo)光伏設備、人形機(ji)(ji)器人、3D打印等(deng)；3）周期向上(shang)子行(xing)業，包括(kuo)(kuo)船(chuan)舶、軌交裝備。

風(feng)(feng)險提示：政策推(tui)進程度(du)不及(ji)預(yu)期的(de)(de)風(feng)(feng)險；制造(zao)業投資增速不及(ji)預(yu)期的(de)(de)風(feng)(feng)險；行業競爭加劇的(de)(de)風(feng)(feng)險。

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(記者 王曉波)

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