每經記者｜肖世清    每經編輯｜張益(yi)銘    

據新華社消息，12月11日(ri)至12日(ri)，中央經(jing)濟(ji)(ji)工作(zuo)會議在北(bei)京舉行，會議全面總結2023年經(jing)濟(ji)(ji)工作(zuo)，深刻分析(xi)當前(qian)經(jing)濟(ji)(ji)形(xing)勢，系統部(bu)署2024年經(jing)濟(ji)(ji)工作(zuo)。

會議強調(diao)，明年要圍繞(rao)推動高質量(liang)發展(zhan)，突出重點，把握(wo)關鍵，扎(zha)實做(zuo)好(hao)經濟工作。關于貨(huo)幣(bi)政策，會議指出，穩健的貨(huo)幣(bi)政策要靈活適度、精準有效。保持流動性合理(li)充(chong)裕，社會融(rong)資(zi)規模、貨(huo)幣(bi)供應量(liang)同經濟增長和價格(ge)水平預(yu)期(qi)目標相匹配。發揮好(hao)貨(huo)幣(bi)政策工具總量(liang)和結構雙重功能(neng)，盤活存量(liang)、提升效能(neng)，引(yin)導金(jin)融(rong)機構加大(da)對科技(ji)創新(xin)、綠色轉型、普(pu)惠(hui)小微(wei)、數字(zi)經濟等方(fang)面的支持力度等。

東方(fang)金(jin)誠首席宏觀分析(xi)師王(wang)青指出，“靈活適度”意味(wei)著在2024年物價水平(ping)仍將低(di)位(wei)運行的(de)前景下，著眼于(yu)提振(zhen)內需，支持(chi)地方(fang)債務風險化解，2024年央行降(jiang)(jiang)息(xi)(xi)降(jiang)(jiang)準(zhun)都有空(kong)間。2024年美歐央行有望轉(zhuan)向(xiang)降(jiang)(jiang)息(xi)(xi)，也(ye)為(wei)我國(guo)央行以我為(wei)主(zhu)，靈活實施貨幣政策提供了更大空(kong)間。結合降(jiang)(jiang)息(xi)(xi)預期，2024年市場利率(lv)中樞有進一步小(xiao)幅下行的(de)潛(qian)力(li)，市場流動性整體上將繼續(xu)處于(yu)合理充(chong)裕狀(zhuang)態。

他判斷：“綜(zong)合支(zhi)持經濟中高速(su)增長、盤(pan)活存量貸款、著力(li)化解地(di)方債務風險等各類影響因素(su)，2024年新(xin)增信貸和社融規(gui)模會比上(shang)年有小(xiao)幅多增。”

穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效

《每日(ri)經(jing)濟(ji)新聞》記(ji)者注意到，中央經(jing)濟(ji)工(gong)作(zuo)會(hui)議(yi)提(ti)出“穩健的(de)貨(huo)(huo)幣政策要靈(ling)活適度、精準(zhun)有效”，這與12月8日(ri)召開的(de)政治局會(hui)議(yi)上的(de)表述相一致(zhi)。對比去年中央經(jing)濟(ji)工(gong)作(zuo)會(hui)議(yi)在貨(huo)(huo)幣政策上的(de)描述，今年整(zheng)體延續了去年的(de)提(ti)法，但也出現了一些調整(zheng)。

去年中(zhong)央經濟工作會議指出：“穩健的貨幣(bi)政策(ce)要精準(zhun)有力(li)。要保(bao)持(chi)流動性(xing)合(he)理(li)充(chong)裕，保(bao)持(chi)廣義(yi)貨幣(bi)供應量和社(she)會融資規模增(zeng)速同(tong)名義(yi)經濟增(zeng)速基(ji)本(ben)匹配，引(yin)導金融機構加大對小微企業、科技創新、綠色發(fa)展等領(ling)域支持(chi)力(li)度。保(bao)持(chi)人(ren)民幣(bi)匯率在合(he)理(li)均衡水平上的基(ji)本(ben)穩定，強化金融穩定保(bao)障體系(xi)。”

而(er)今年會(hui)議提出(chu)，貨幣(bi)(bi)政策(ce)仍然(ran)要精準(zhun)有力(li)，但(dan)新提出(chu)“靈活適度(du)”。另外，“保持(chi)廣義(yi)(yi)貨幣(bi)(bi)供(gong)應(ying)量和社會(hui)融資規模增速同名(ming)義(yi)(yi)經(jing)濟增速基本匹(pi)(pi)配”的表述調整為(wei)“社會(hui)融資規模、貨幣(bi)(bi)供(gong)應(ying)量同經(jing)濟增長和價格(ge)水平預期目標相(xiang)匹(pi)(pi)配”等。

關于結構(gou)(gou)性貨(huo)幣政策，會議指(zhi)出，發揮好貨(huo)幣政策工具總量和結構(gou)(gou)雙重功(gong)能(neng)，盤活存(cun)量、提升效(xiao)能(neng)，引導金融機構(gou)(gou)加大(da)對科技創新、綠(lv)色(se)轉(zhuan)型、普(pu)惠小微(wei)、數字經濟等(deng)方(fang)面的支(zhi)持力度。促進(jin)社(she)會綜合融資(zi)(zi)成本(ben)穩(wen)中有降(jiang)。促進(jin)社(she)會綜合融資(zi)(zi)成本(ben)穩(wen)中有降(jiang)。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基(ji)本(ben)穩(wen)定(ding)。

王青(qing)指出(chu)，貨幣政策強調“精準(zhun)有效”，這意味著10月底中央(yang)金(jin)融(rong)工(gong)作會(hui)議強調的“堅持深化金(jin)融(rong)供(gong)給側(ce)結(jie)構性(xing)改革”會(hui)得(de)到(dao)具(ju)體落(luo)實，2024年結(jie)構性(xing)貨幣政策工(gong)具(ju)將受到(dao)進(jin)一步倚重(zhong)，引(yin)導更多金(jin)融(rong)資源流(liu)向科技創新、先進(jin)制造(zao)、綠色發展、小微企業及房(fang)地產行(xing)業等重(zhong)大戰略、重(zhong)點領域(yu)和薄(bo)弱(ruo)環節。他判斷，著眼于為平急(ji)兩用基礎設施建設、城中村改造(zao)、保障(zhang)房(fang)建設等“三大工(gong)程”提(ti)供(gong)長期低成本資金(jin)，2024年PSL有可能再出(chu)江湖，或由央(yang)行(xing)創設新的定(ding)向支持工(gong)具(ju)。

光大銀行金(jin)融市(shi)場(chang)部宏(hong)觀(guan)研究(jiu)員周茂華表示，穩(wen)健貨幣(bi)(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)有(you)望(wang)繼(ji)續(xu)偏積極(ji)，但強調(diao)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)協同(tong)，精準有(you)效，市(shi)場(chang)流動性(xing)保(bao)持合(he)理充(chong)裕，促進社會綜合(he)融資成本穩(wen)中有(you)降(jiang)，預計社融、M2同(tong)比增(zeng)速有(you)望(wang)繼(ji)續(xu)略高于名義經(jing)濟增(zeng)速。貨幣(bi)(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)工具方面，預計未來(lai)穩(wen)健貨幣(bi)(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)將綜合(he)運用降(jiang)準、結構工具、降(jiang)息、改革手段(duan)，繼(ji)續(xu)為經(jing)濟恢復提供有(you)力支持。

一視同仁滿足不同所有制房地產企業的合理融資需求

值(zhi)得注意的(de)是，會議指出，持續有效(xiao)防范化(hua)解(jie)重點領域風(feng)險(xian)。要統籌(chou)化(hua)解(jie)房地產、地方債務、中小金(jin)融機構等風(feng)險(xian)，嚴厲(li)打擊非法金(jin)融活(huo)動，堅決守住不發生系統性風(feng)險(xian)的(de)底(di)線。

會議(yi)還指出，積極穩妥化(hua)解房(fang)地產(chan)(chan)風(feng)險(xian)，一視同(tong)仁滿足不同(tong)所(suo)有制房(fang)地產(chan)(chan)企業的合(he)理(li)融資(zi)需求(qiu)，促(cu)進房(fang)地產(chan)(chan)市場平穩健康發(fa)展(zhan)。加(jia)快(kuai)推進保障性住房(fang)建設、“平急兩用”公共(gong)基礎設施建設、城中村改造等(deng)“三大工程(cheng)”。完(wan)善相關基礎性制度，加(jia)快(kuai)構(gou)建房(fang)地產(chan)(chan)發(fa)展(zhan)新模式(shi)。統籌好地方債(zhai)務風(feng)險(xian)化(hua)解和穩定(ding)發(fa)展(zhan)，經濟大省(sheng)要(yao)真正挑起大梁，為(wei)穩定(ding)全國經濟作出更大貢獻。

王青指出(chu)，這(zhe)意味著(zhu)2024年(nian)(nian)房(fang)(fang)地產支(zhi)(zhi)持政(zheng)策(ce)將持續(xu)加碼，除了繼續(xu)落實以“三(san)支(zhi)(zhi)箭”為代表的房(fang)(fang)企金融支(zhi)(zhi)持政(zheng)策(ce)外，后期(qi)政(zheng)策(ce)“工具箱”在放寬(kuan)購房(fang)(fang)條件、下(xia)調居(ju)民房(fang)(fang)貸(dai)利(li)率(lv)方面還(huan)有較大空(kong)間。其中，引導(dao)5年(nian)(nian)期(qi)以上(shang)LPR報價進一步(bu)下(xia)調，持續(xu)降低居(ju)民房(fang)(fang)貸(dai)利(li)率(lv)是關(guan)鍵(jian)所在。這(zhe)意味著(zhu)即使2024年(nian)(nian)政(zheng)策(ce)利(li)率(lv)（MLF利(li)率(lv)）保持穩(wen)定，針對房(fang)(fang)地產的定向降息也會持續(xu)推進。

王(wang)青判(pan)斷(duan)，2024年年中(zhong)前后，房(fang)地(di)產市場有望出(chu)現(xian)趨勢性回暖，這將結束(shu)行(xing)業(ye)約三年的(de)下行(xing)周期。不過，綜合考(kao)慮(lv)“三大(da)工程”部署，以及房(fang)住不炒的(de)主基調會長期堅持，明年房(fang)地(di)產行(xing)業(ye)出(chu)現(xian)“V型”反(fan)轉的(de)可能性很(hen)低。

周(zhou)茂華認為，本次重點提及(ji)房(fang)(fang)企融(rong)資(zi)支持，強調對(dui)各類所有(you)制房(fang)(fang)企回歸市場中性，既有(you)助(zhu)于緩解(jie)目(mu)前房(fang)(fang)企資(zi)金約(yue)束，也有(you)助(zhu)于穩定房(fang)(fang)企發展信心(xin)，助(zhu)力房(fang)(fang)地產加快恢復元氣。同時，本次會議提及(ji)三大工程，在(zai)穩定房(fang)(fang)地產投資(zi)、提振內需同時，促進房(fang)(fang)地產中長期(qi)平(ping)穩健康發展。

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