每經(jing)記者(zhe)｜熊嘉楠(nan)  ;  每經(jing)實習記者(zhe)｜王東盛    每經(jing)編輯｜魏(wei)官(guan)紅    

進(jin)入四(si)季度，貴(gui)州(zhou)茅(mao)臺(tai)時隔6年的(de)提價，讓“漲不漲”“漲多少”成為白酒行業的(de)熱門詞(ci)語。

如今距(ju)離2024年僅(jin)有短短數日，白酒行業卻掀起了集體漲價潮(chao)。

據市場消(xiao)息，貴州茅(mao)臺（600519.SH，股價1724.99元(yuan)(yuan)，市值2.17萬(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)）旗(qi)下系列酒(jiu)(jiu)醬(jiang)香(xiang)經(jing)典、金王子(zi)，劍南春(chun)旗(qi)下水晶劍，舍(she)得(de)酒(jiu)(jiu)業（600702.SH，股價95.28元(yuan)(yuan)，市值317.45億(yi)元(yuan)(yuan)）旗(qi)下品味舍(she)得(de)均在(zai)近日(ri)宣(xuan)布提(ti)高出(chu)廠價。或受(shou)此(ci)消(xiao)息影響(xiang)，白(bai)酒(jiu)(jiu)板(ban)塊今(jin)日(ri)（12月28日(ri)）迎來集體大漲(zhang)，其中，舍(she)得(de)酒(jiu)(jiu)業漲(zhang)停。截至收盤(pan)，鵬(peng)華中證(zheng)白(bai)酒(jiu)(jiu)指數上漲(zhang)2.69%，酒(jiu)(jiu)ETF上漲(zhang)4.2%。

相(xiang)關券商分析(xi)師(shi)向(xiang)《每日經(jing)濟新聞》記者指出，基(ji)于(yu)成本(ben)、市場競爭等考慮因素(su)的不同(tong)，不同(tong)酒(jiu)企(qi)提價的目(mu)的也并不相(xiang)同(tong)。白酒(jiu)板塊(kuai)整體估值(zhi)此前經(jing)歷(li)大幅(fu)回落，當前處(chu)于(yu)銷(xiao)售旺季，受提價信息催化(hua)，板塊(kuai)整體有修復性反彈。但值(zhi)得注意(yi)的是(shi)，支撐(cheng)漲(zhang)價的基(ji)礎是(shi)需(xu)求(qiu)，漲(zhang)價后的市場表現還需(xu)觀察。

多家酒企宣布上漲 但漲價邏輯并不相同

今日，舍得(de)(de)酒(jiu)業(ye)旗下核心大單品(pin)品(pin)味(wei)舍得(de)(de)宣(xuan)布提價，通知顯示，自(zi)2024年(nian)1月1日起，500毫升品(pin)味(wei)舍得(de)(de)（包(bao)含第五(wu)代及慶典裝）經(jing)銷商出廠價上調20元(yuan)/瓶。

圖片來源：公司供圖

12月27日，據媒體從白酒(jiu)(jiu)經(jing)銷商處獲悉(xi)，貴(gui)(gui)州茅臺旗下系列酒(jiu)(jiu)產品(pin)醬香經(jing)典出廠(chang)價(jia)提價(jia)10元至218元/瓶(ping)，金王(wang)子酒(jiu)(jiu)提價(jia)20元至178元/瓶(ping)。劍(jian)南春旗下核心產品(pin)水晶劍(jian)出廠(chang)價(jia)也(ye)將(jiang)提價(jia)20元/瓶(ping)。不過，貴(gui)(gui)州茅臺工作人員今日表示，上(shang)述漲(zhang)價(jia)消息屬實與否還需(xu)要同(tong)銷售(shou)公司進(jin)行(xing)核實。

旺季來(lai)臨(lin)前漲價(jia)(jia)是酒企的(de)慣用(yong)手(shou)段，可(ke)支撐提價(jia)(jia)的(de)基礎是市場需求(qiu)，在過去兩年(nian)間(jian)，白酒渠道庫(ku)存(cun)高企、終端需求(qiu)減(jian)弱，那么(me)今年(nian)節前漲價(jia)(jia)有何不同？

記者注意到，本輪提價(jia)的產(chan)品(pin)多為腰(yao)部及以(yi)下價(jia)格(ge)帶的代(dai)表(biao)性產(chan)品(pin)，同時，提價(jia)幅度均在20元/瓶以(yi)內。

對于提價(jia)的原(yuan)因，舍得(de)(de)酒(jiu)業(ye)向《每(mei)日經濟新聞(wen)·將(jiang)進酒(jiu)》記者表示，“品(pin)味舍得(de)(de)推出近二(er)十年(nian)(nian)，出廠(chang)價(jia)和(he)零(ling)售價(jia)基本保(bao)持穩定，這次也(ye)是基于近年(nian)(nian)銷售額銷量雙增，酒(jiu)體品(pin)質、品(pin)牌提升，以及(ji)研發費(fei)用投入和(he)原(yuan)材料(liao)上漲(zhang)諸(zhu)多情況(kuang)做出的合理微調。”

一(yi)位券商分析師亦向記(ji)者指出(chu)，“小幅的(de)價格(ge)調(diao)整一(yi)般(ban)都是(shi)企(qi)業市(shi)場競爭和經(jing)營上的(de)考慮(lv)。今(jin)年(nian)不同酒企(qi)漲價的(de)目的(de)是(shi)不同的(de)，茅(mao)臺漲價是(shi)進一(yi)步去調(diao)整渠道利潤水平，縮小出(chu)廠價、指導(dao)批（發(fa)）價與實際批（發(fa)）價之間(jian)的(de)差距。其他酒企(qi)提(ti)價，有(you)的(de)酒企(qi)是(shi)從(cong)成本考慮(lv)，有(you)的(de)是(shi)從(cong)市(shi)場競爭考慮(lv)。”

白酒專家(jia)肖竹青亦(yi)強調，白酒能夠成功漲價(jia)，需要有較好(hao)的(de)品牌價(jia)值、良好(hao)的(de)社會庫存以及堅強的(de)執行(xing)力和銷售(shou)服務體系(xi)作為前提。

另外，五糧液在今(jin)年12月18日(ri)的(de)經銷商大(da)會(hui)上表示，擇機適度調整第(di)八代五糧液出廠(chang)價(jia)。那么，其他名酒企業是否會(hui)跟漲？

《每日經濟新聞(wen)·將進酒(jiu)》記者以(yi)投資者身份咨(zi)詢了多(duo)家頭部(bu)酒(jiu)企。瀘(lu)州老窖(jiao)（000568.SZ，股價179.49元(yuan)，市(shi)值2642.07億元(yuan)）、洋河股份（002304.SZ，股價110.38元(yuan)，市(shi)值1662.81億元(yuan)）、山西(xi)汾酒(jiu)（600809.SH，股價233.31元(yuan)，市(shi)值2846.3億元(yuan)）董秘辦工作人員均表示，沒有接(jie)到將要(yao)漲價的信(xin)息。

山西汾酒(jiu)工作人員稱(cheng)，價格是(shi)要根據(ju)市場(chang)的(de)供(gong)求、公司的(de)決策等綜合的(de)因素來考量(liang)，“不(bu)是(shi)隨著這個市場(chang)別人漲(zhang)價，我們(men)也漲(zhang)價，不(bu)是(shi)這樣的(de)。”

“別的公司(si)既然能提價，應該也會通(tong)過(guo)一些其他的方式來返(fan)給(gei)經(jing)銷商，并不(bu)是把壓力轉嫁給(gei)經(jing)銷商，還是要(yao)看他的市場結構、供需等(deng)。”對于近期部分酒(jiu)企的提價行為，山(shan)西汾酒(jiu)工作人(ren)員(yuan)表(biao)示，“他（提價）只是體(ti)現(xian)在一個(ge)報表(biao)上的一個(ge)數據。”

白酒股集體大漲 公募人士：可關注春季攻勢

或受此消(xiao)息影(ying)響，今日白酒(jiu)股(gu)迎來集體(ti)大漲(zhang)。舍(she)得酒(jiu)業漲(zhang)停，酒(jiu)鬼酒(jiu)大漲(zhang)7.76%，老白干酒(jiu)、瀘州(zhou)老窖漲(zhang)超(chao)5%，五糧液、洋(yang)河股(gu)份等漲(zhang)超(chao)4%。

一位公(gong)募基金(jin)人士稱，今天大盤集(ji)體(ti)大反彈，白(bai)酒(jiu)業績好，有提價預(yu)期刺激，出現集(ji)體(ti)大漲。春節前后是(shi)白(bai)酒(jiu)消費旺(wang)季，可以關注春季攻勢。

不過，仍有券商認為，今日白(bai)酒股大(da)漲與酒企(qi)漲價并無強關(guan)聯(lian)。

上(shang)述券商分析師(shi)稱，經(jing)過這一輪調整，白酒板塊整體估值有較(jiao)大的回落(luo)，已經(jing)落(luo)入(ru)到估值較(jiao)合理(li)的區(qu)間。正(zheng)值春節(jie)旺季，疊加提價消息(xi)，板塊整體有修復性反彈(dan)。

開源證(zheng)券也認為，當前市場對白酒消費的悲觀預期較充分，經過回(hui)調后白酒估值處于低位，重視板塊布(bu)局機(ji)會。

值(zhi)得(de)一提的是，本月中(zhong)旬，五糧(liang)(liang)液發布公(gong)告，基于對(dui)公(gong)司(si)未來持(chi)(chi)續穩定發展的信心以(yi)及(ji)對(dui)公(gong)司(si)長(chang)期價值(zhi)的認(ren)可，五糧(liang)(liang)液集團計(ji)劃(hua)增(zeng)(zeng)(zeng)持(chi)(chi)公(gong)司(si)股票，擬(ni)增(zeng)(zeng)(zeng)持(chi)(chi)金(jin)額4億(yi)元(yuan)—8億(yi)元(yuan)。次(ci)日，瀘州(zhou)老窖也宣布增(zeng)(zeng)(zeng)持(chi)(chi)計(ji)劃(hua)，老窖集團計(ji)劃(hua)通過全資子公(gong)司(si)四川(chuan)金(jin)舵投資有限責任公(gong)司(si)增(zeng)(zeng)(zeng)持(chi)(chi)公(gong)司(si)股票，擬(ni)增(zeng)(zeng)(zeng)持(chi)(chi)金(jin)額2億(yi)元(yuan)—2.5億(yi)元(yuan)。

中信建投對此表示，五糧液、瀘(lu)州老窖等頭部酒企(qi)大股(gu)東宣布增持公司股(gu)票，有助(zhu)于提振資本(ben)市(shi)場信心。

事(shi)實上(shang)，春節(jie)為(wei)白(bai)酒消費市場旺季，目前白(bai)酒行業圍繞2024年(nian)春節(jie)“開門紅”的營(ying)銷戰已經(jing)打響，各大廠(chang)商(shang)通過(guo)多種方式(shi)促銷，搶(qiang)抓(zhua)春節(jie)銷售(shou)開門紅。

但對于當(dang)前(qian)市場也切(qie)忌(ji)盲目樂觀。上(shang)述券商分析(xi)師稱，漲價以后(hou)(hou)關鍵(jian)還(huan)(huan)是(shi)需要消費(fei)者接受，當(dang)前(qian)很多白(bai)酒(jiu)產品的成交價都是(shi)下降的，對于漲價后(hou)(hou)的市場表現(xian)也還(huan)(huan)需要觀察。

市場上也有分(fen)析指出，隨著元(yuan)旦、春節(jie)的(de)(de)(de)臨近(jin)，白酒價格“倒掛”、庫存高企的(de)(de)(de)問(wen)題依(yi)然(ran)存在(zai)。業內人(ren)士(shi)認(ren)為，從目前的(de)(de)(de)酒水終端銷售情況(kuang)來看，因為今年(nian)春節(jie)較晚，一(yi)般動銷明(ming)顯(xian)的(de)(de)(de)提升節(jie)點是在(zai)春節(jie)前20天左右。對于(yu)今年(nian)秋冬(dong)季(ji)來說，雖然(ran)整體(ti)市場略有所提振(zhen)，但效果(guo)并(bing)不明(ming)顯(xian)，仍(reng)有大量(liang)庫存積壓(ya)，消化庫存仍(reng)是首要任務。

封面圖片來源：每(mei)經記者 張建 攝