每經(jing)AI快訊，中國銀河01月01日發布研報稱：給予通信推薦（維持）評級。

政(zheng)策持續推動ICT新基(ji)建(jian)，通信(xin)基(ji)本面(mian)盈(ying)利(li)能力強(qiang)(qiang)，板(ban)塊(kuai)指數(shu)漲幅靠前：今年(nian)(nian)以來(lai)，數(shu)字中國建(jian)設(she)、數(shu)據要素、全(quan)國一體化算網規(gui)劃(hua)等(deng)系(xi)列政(zheng)策支持下，我國新基(ji)建(jian)不斷取(qu)得新進展(zhan)，科技行業(ye)(ye)持續發展(zhan)動能強(qiang)(qiang)。通信(xin)行業(ye)(ye)全(quan)年(nian)(nian)（23年(nian)(nian)1月(yue)-23年(nian)(nian)12月(yue)底）漲幅超過+20%，漲幅位(wei)居行業(ye)(ye)前列，細分子板(ban)塊(kuai)來(lai)看(kan)(kan)，光模(mo)塊(kuai)、光器件等(deng)板(ban)塊(kuai)漲幅較高。從(cong)經(jing)營(ying)業(ye)(ye)績基(ji)本面(mian)來(lai)看(kan)(kan)，通信(xin)板(ban)塊(kuai)2023年(nian)(nian)前三季度總營(ying)收(shou)同增(zeng)+5.58%，歸(gui)母凈利(li)潤同增(zeng)+6.72%，整體毛(mao)利(li)率28.14%，同增(zeng)+0.73pct，營(ying)收(shou)質量邊際改善(shan)持續。

通信(xin)(xin)全(quan)年(nian)(nian)經(jing)濟(ji)運(yun)行(xing)平穩(wen)向好，新(xin)(xin)興業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)收(shou)入(ru)(ru)(ru)(ru)保持(chi)高(gao)增(zeng)速(su)，占比(bi)(bi)(bi)有(you)望(wang)提(ti)升：根據(ju)(ju)工信(xin)(xin)部最新(xin)(xin)數(shu)(shu)據(ju)(ju)，截至2023年(nian)(nian)11月，電(dian)信(xin)(xin)業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)總(zong)(zong)量（按(an)照上(shang)年(nian)(nian)不變(bian)價）達16683億(yi)元/+16.6%；電(dian)信(xin)(xin)業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)累計(ji)收(shou)入(ru)(ru)(ru)(ru)15548億(yi)元/+6.9%，總(zong)(zong)量及收(shou)入(ru)(ru)(ru)(ru)保持(chi)穩(wen)步增(zeng)長(chang)。新(xin)(xin)基(ji)(ji)建建設方面，5G基(ji)(ji)站(zhan)總(zong)(zong)數(shu)(shu)達328.2萬個(ge)(ge)，占移(yi)動(dong)基(ji)(ji)站(zhan)總(zong)(zong)數(shu)(shu)的(de)(de)28.5%。全(quan)國互聯網(wang)寬(kuan)帶(dai)接(jie)(jie)入(ru)(ru)(ru)(ru)端(duan)口(kou)(kou)數(shu)(shu)量達11.33億(yi)個(ge)(ge)，比(bi)(bi)(bi)上(shang)年(nian)(nian)末凈(jing)(jing)增(zeng)6194萬個(ge)(ge)。光(guang)纖(xian)接(jie)(jie)入(ru)(ru)(ru)(ru)（FTTH/O）端(duan)口(kou)(kou)10.92億(yi)個(ge)(ge)，占互聯網(wang)寬(kuan)帶(dai)接(jie)(jie)入(ru)(ru)(ru)(ru)端(duan)口(kou)(kou)的(de)(de)96.3%，具(ju)備千(qian)兆網(wang)絡服(fu)務(wu)(wu)(wu)能力的(de)(de)10GPON端(duan)口(kou)(kou)數(shu)(shu)達2272萬個(ge)(ge)，千(qian)兆光(guang)纖(xian)寬(kuan)帶(dai)網(wang)絡建設持(chi)續推進。新(xin)(xin)基(ji)(ji)建建設規模(mo)總(zong)(zong)體(ti)不斷提(ti)升，已有(you)基(ji)(ji)建持(chi)續擴容(rong)升級。電(dian)信(xin)(xin)業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)使(shi)用情況來(lai)看，移(yi)動(dong)互聯網(wang)用戶(hu)數(shu)(shu)達15.1億(yi)戶(hu)，比(bi)(bi)(bi)上(shang)年(nian)(nian)末凈(jing)(jing)增(zeng)5611萬戶(hu)。11月當月戶(hu)均移(yi)動(dong)互聯網(wang)接(jie)(jie)入(ru)(ru)(ru)(ru)流量（DOU）達到(dao)17.99GB/戶(hu)·月（同(tong)比(bi)(bi)(bi)+10.5%），DOU值創年(nian)(nian)內新(xin)(xin)高(gao)。新(xin)(xin)興業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)方面，累計(ji)完(wan)成新(xin)(xin)興業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)收(shou)入(ru)(ru)(ru)(ru)3326億(yi)元/+20.1%，占比(bi)(bi)(bi)為(wei)21.4%，拉動(dong)電(dian)信(xin)(xin)業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)收(shou)入(ru)(ru)(ru)(ru)增(zeng)長(chang)3.8pct。其中云(yun)計(ji)算(suan)、大(da)數(shu)(shu)據(ju)(ju)收(shou)入(ru)(ru)(ru)(ru)同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)速(su)分別達39.7%和(he)43.3%，物聯網(wang)業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)收(shou)入(ru)(ru)(ru)(ru)同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)22.7%。總(zong)(zong)體(ti)來(lai)說，數(shu)(shu)字中國等(deng)政策(ce)不斷加碼，科技(ji)(ji)創新(xin)(xin)有(you)望(wang)持(chi)續引領現代化(hua)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)體(ti)系建設，利好政策(ce)持(chi)續推動(dong)，科技(ji)(ji)行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)大(da)發(fa)(fa)展(zhan)有(you)望(wang)延續。隨著未來(lai)AI的(de)(de)發(fa)(fa)展(zhan)、國產(chan)(chan)化(hua)程度提(ti)升、6G的(de)(de)推進以及衛(wei)星相關業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)的(de)(de)普及，以高(gao)新(xin)(xin)技(ji)(ji)術為(wei)突破(po)、培育發(fa)(fa)展(zhan)新(xin)(xin)質生(sheng)產(chan)(chan)力有(you)望(wang)賦(fu)能數(shu)(shu)字經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)，為(wei)我國經(jing)濟(ji)發(fa)(fa)展(zhan)持(chi)續注(zhu)入(ru)(ru)(ru)(ru)新(xin)(xin)動(dong)能。科技(ji)(ji)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)伴隨AI變(bian)革，催(cui)化(hua)算(suan)網(wang)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈等(deng)需求進一步增(zeng)長(chang)，算(suan)力主(zhu)線涉及的(de)(de)相關產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈有(you)望(wang)在新(xin)(xin)的(de)(de)一年(nian)(nian)迎來(lai)更大(da)的(de)(de)機(ji)遇和(he)空間。

投(tou)資建議：央(yang)企(qi)排頭(tou)兵(bing)的(de)運(yun)營商、技(ji)術壁壘最高的(de)光通(tong)信(xin)以及(ji)大發(fa)展元(yuan)年的(de)衛(wei)星互(hu)(hu)聯(lian)網(wang)(wang)(wang)(wang)，三條(tiao)主(zhu)線涉及(ji)的(de)相關產業鏈有(you)望迎來更大機遇；新型工業互(hu)(hu)聯(lian)網(wang)(wang)(wang)(wang)亦是未(wei)來政策及(ji)需求關注重(zhong)點，有(you)望催化5G相關應用板塊企(qi)穩回升。建議關注：ICT網(wang)(wang)(wang)(wang)絡光通(tong)信(xin)相關標的(de)天孚通(tong)信(xin)（300394），中際旭創（300308），源杰科技(ji)（688498），華(hua)工科技(ji)（000988）等(deng)；衛(wei)星互(hu)(hu)聯(lian)網(wang)(wang)(wang)(wang)相關的(de)華(hua)測導航（300627）、和而泰（002402），信(xin)維通(tong)信(xin)（300136）等(deng)；看(kan)好算力網(wang)(wang)(wang)(wang)絡基建+數(shu)據(ju)要素新空間的(de)通(tong)信(xin)運(yun)營商：中國(guo)移動(dong)（A+H），中國(guo)電信(xin)（A+H）等(deng)。

風(feng)(feng)險提示：AIGC應(ying)用推廣(guang)不及(ji)預期的(de)(de)風(feng)(feng)險；國內外政策和技術摩(mo)擦的(de)(de)不確(que)定性的(de)(de)風(feng)(feng)險；5G規模化商(shang)用推進不及(ji)預期的(de)(de)風(feng)(feng)險；算(suan)力(li)行業競爭加劇的(de)(de)風(feng)(feng)險等(deng)。

每經頭條（nbdtoutiao）——

(記者 蔡鼎)

免責聲明(ming)：本文內容(rong)與數據僅供參考(kao)，不構(gou)成投資建議，使用前請(qing)核實。據此操(cao)作，風(feng)險自擔。