每經(jing)AI快訊，中國銀河09月11日發布研報稱：給予通信行業推薦（維持）評級。

通(tong)信板塊(kuai)(kuai)指(zhi)數(shu)回調(diao)，運(yun)營商(shang)、通(tong)信服(fu)務(wu)商(shang)等子板塊(kuai)(kuai)表(biao)現(xian)較好：本(ben)(ben)月上證指(zhi)數(shu)跌幅(fu)(fu)為(wei)(wei)5.20%；深證成指(zhi)跌幅(fu)(fu)為(wei)(wei)6.85%；創業板指(zhi)數(shu)跌幅(fu)(fu)為(wei)(wei)6.00%；一級行(xing)業指(zhi)數(shu)中，通(tong)信板塊(kuai)(kuai)跌幅(fu)(fu)為(wei)(wei)3.92%。通(tong)信板塊(kuai)(kuai)個(ge)(ge)股中，上漲(zhang)、維(wei)(wei)持、下跌的個(ge)(ge)股占比分別(bie)為(wei)(wei)27.48%、0.76%和71.76%。根據我(wo)們對通(tong)信行(xing)業劃分子板塊(kuai)(kuai)來看，本(ben)(ben)月運(yun)營商(shang)、通(tong)信服(fu)務(wu)商(shang)相關(guan)子板塊(kuai)(kuai)標的表(biao)現(xian)相對較好，板塊(kuai)(kuai)漲(zhang)幅(fu)(fu)為(wei)(wei)3.19%、3.49%。(維(wei)(wei)持)行(xing)業數(shu)據。

大數(shu)(shu)(shu)據(ju)等新(xin)興(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)收入(ru)較(jiao)快增(zeng)(zeng)長，算網基(ji)(ji)建夯(hang)實AI應用(yong)大有(you)可為(wei)：從最新(xin)工信部(bu)數(shu)(shu)(shu)據(ju)來看(kan)，截(jie)至(zhi)23年7月(yue)(yue)，電(dian)信業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)收入(ru)累計(ji)10056億(yi)(yi)元（同比(bi)(bi)(bi)+6.2%），電(dian)信業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)總(zong)(zong)量（按上(shang)年不(bu)變價）達(da)(da)10386（同比(bi)(bi)(bi)+16.8%），總(zong)(zong)量及收入(ru)保(bao)持(chi)穩步增(zeng)(zeng)長。新(xin)基(ji)(ji)建建設方面，5G基(ji)(ji)站(zhan)總(zong)(zong)數(shu)(shu)(shu)達(da)(da)305.5萬個(ge)(ge)，占移動(dong)基(ji)(ji)站(zhan)總(zong)(zong)數(shu)(shu)(shu)的(de)26.9%。全國互(hu)聯網寬帶(dai)接入(ru)端口(kou)數(shu)(shu)(shu)量達(da)(da)11.1億(yi)(yi)個(ge)(ge)，比(bi)(bi)(bi)上(shang)年末(mo)凈增(zeng)(zeng)3997萬個(ge)(ge)。光纖(xian)接入(ru)（FTTH/O）端口(kou)10.7億(yi)(yi)個(ge)(ge)，占互(hu)聯網寬帶(dai)接入(ru)端口(kou)的(de)96.2%，具備千兆網絡服(fu)務(wu)能力的(de)10GPON端口(kou)數(shu)(shu)(shu)達(da)(da)2096萬個(ge)(ge)，新(xin)基(ji)(ji)建建設規模不(bu)斷提升。電(dian)信業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)使用(yong)情況(kuang)來看(kan)，移動(dong)互(hu)聯網用(yong)戶(hu)數(shu)(shu)(shu)達(da)(da)14.94億(yi)(yi)戶(hu)，比(bi)(bi)(bi)上(shang)年末(mo)凈增(zeng)(zeng)4032萬戶(hu)。7月(yue)(yue)當月(yue)(yue)戶(hu)均移動(dong)互(hu)聯網接入(ru)流量（DOU）達(da)(da)到17.03GB/戶(hu)·月(yue)(yue)（同比(bi)(bi)(bi)+11.6%），DOU值維持(chi)高位(wei)。新(xin)興(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)方面，累計(ji)完成新(xin)興(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)收入(ru)2129億(yi)(yi)元（同比(bi)(bi)(bi)+19%），占比(bi)(bi)(bi)為(wei)21.2%，拉動(dong)電(dian)信業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)收入(ru)增(zeng)(zeng)長3.6pct。其中云計(ji)算和大數(shu)(shu)(shu)據(ju)收入(ru)同比(bi)(bi)(bi)分(fen)別增(zeng)(zeng)長35.5%和42.2%。總(zong)(zong)體來說，伴隨算力網絡基(ji)(ji)礎能力持(chi)續(xu)(xu)增(zeng)(zeng)強、財政部(bu)公布企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)數(shu)(shu)(shu)據(ju)資(zi)(zi)源成為(wei)資(zi)(zi)產入(ru)表、AI應用(yong)等推動(dong)下穩步發(fa)展，數(shu)(shu)(shu)字(zi)經濟需求不(bu)斷增(zeng)(zeng)長，有(you)望(wang)為(wei)我國經濟發(fa)展持(chi)續(xu)(xu)注(zhu)入(ru)新(xin)動(dong)能。

投資建(jian)議(yi)：優選子行業景氣度(du)邊際(ji)改善優質標(biao)的(de)：數(shu)字中國基建(jian)、數(shu)據要(yao)(yao)素等(deng)政(zheng)(zheng)策(ce)不斷加碼(ma)、AI新(xin)(xin)應用持續推新(xin)(xin)的(de)背景下，數(shu)字經(jing)濟新(xin)(xin)基建(jian)有(you)望(wang)(wang)夯實(shi)助力算力網(wang)絡升級，通信+新(xin)(xin)基建(jian)板塊有(you)望(wang)(wang)率先預期上修(xiu)。ICT基石光網(wang)絡產業鏈的(de)復(fu)蘇，催化(hua)光模塊、溫控節能等(deng)需求(qiu)進一步增長；5G應用工業互聯(lian)網(wang)亦(yi)是(shi)未來政(zheng)(zheng)策(ce)及需求(qiu)關注重(zhong)點(dian)，高景氣度(du)結合低估值是(shi)選股重(zhong)點(dian)方(fang)向。數(shu)字經(jing)濟新(xin)(xin)基建(jian)：ICT相關標(biao)的(de)天孚(fu)通信（300394），中際(ji)旭創(chuang)（300308），新(xin)(xin)易盛（300502），華工科(ke)技（000988）等(deng)；看好(hao)算力網(wang)絡基建(jian)+數(shu)據要(yao)(yao)素新(xin)(xin)空間(jian)的(de)通信運營商：中國移動（A+H），中國電信（A+H），中國聯(lian)通（A+H）。

風險提示：原料(liao)價格上升(sheng)風險；全球疫情影響及國內外(wai)政策(ce)環境不(bu)確定性(xing)；5G規模(mo)化商(shang)用(yong)及新基(ji)建推進不(bu)及預期。

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(記者 王曉波)

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