每經(jing)記者｜張(zhang)寶(bao)蓮    每經(jing)編輯｜文多    

跨界投資半導體的(de)藍盾(dun)光電（SZ300862，股價42.18元，市(shi)值56億(yi)元）在2024年的(de)第一(yi)個(ge)交(jiao)易(yi)日盤后收(shou)到了關(guan)注函。

2023年12月29日盤后(hou)(hou)，藍盾光電(dian)在《關(guan)于對外(wai)投(tou)資的(de)公告(gao)》中提及(ji)，擬以自有(you)現金1.8億元參加上海(hai)星(xing)(xing)思半(ban)(ban)導(dao)體有(you)限責任公司（以下簡(jian)稱(cheng)星(xing)(xing)思半(ban)(ban)導(dao)體）的(de)融資事項(xiang)，預計融資完成后(hou)(hou)，直接持有(you)星(xing)(xing)思半(ban)(ban)導(dao)體約5%股(gu)權。按相應比例換算，星(xing)(xing)思半(ban)(ban)導(dao)體投(tou)后(hou)(hou)估值(zhi)約36億元，增值(zhi)率約5142.86%。

《每(mei)日經濟新聞(wen)》記者注意到(dao)，在(zai)2023年12月初至(zhi)投(tou)資(zi)計劃披露之前，上市公(gong)司(si)(si)的(de)股價(jia)上漲超過30%。在(zai)投(tou)資(zi)計劃披露的(de)29日，公(gong)司(si)(si)的(de)最高(gao)價(jia)和收(shou)盤價(jia)均(jun)達(da)到(dao)2023年內最高(gao)值。

1月2日，深交(jiao)(jiao)所下(xia)發關注函(han)，指(zhi)出星思半導體與(yu)藍盾(dun)光電主(zhu)營業(ye)務相關性較(jiao)弱，要(yao)求上市公(gong)司說明較(jiao)高溢價投(tou)資標的公(gong)司的具體原(yuan)因和(he)合(he)理性，要(yao)求說明本次(ci)交(jiao)(jiao)易的具體籌(chou)劃及決策過程、關鍵時間節點和(he)參與(yu)人員。

標的公司投后溢價約5142.86%

星(xing)思半導(dao)(dao)體(ti)主營業(ye)務(wu)是基帶(dai)(dai)芯片和相關通(tong)(tong)信(xin)模(mo)組的研發、設計和銷售(shou)。星(xing)思半導(dao)(dao)體(ti)的主要產品中，5G eMBB基帶(dai)(dai)芯片、5G通(tong)(tong)信(xin)模(mo)組、寬帶(dai)(dai)衛星(xing)手機基帶(dai)(dai)芯片已經可以實(shi)現小批量(liang)出貨，超寬帶(dai)(dai)衛星(xing)終端(duan)基帶(dai)(dai)芯片等正在研發中。

標的(de)公司成(cheng)立于2020年(nian)10月(yue)，截(jie)至2022年(nian)末和2023年(nian)9月(yue)末的(de)凈資產分別(bie)為3.79億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)和0.7億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)。2022年(nian)和2023年(nian)前三季(ji)度(du)，標的(de)公司分別(bie)實(shi)現營(ying)業收(shou)入1.75億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)和0.26億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)，分別(bie)實(shi)現凈利潤-4.96億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)和-3.09億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)。

圖(tu)片來源(yuan)：公告截圖(tu)

根據(ju)藍盾(dun)光電2023年半年報，公司(si)主(zhu)要從事高端分析(xi)測(ce)量(liang)儀器制造(zao)、軟件開發、系(xi)統集成(cheng)及工(gong)程、運維服(fu)務、數據(ju)服(fu)務和軍(jun)工(gong)雷(lei)達(da)部件的生產(chan)。產(chan)品和服(fu)務主(zhu)要應用(yong)于環境監測(ce)、交通管理(li)、氣象(xiang)觀(guan)測(ce)和軍(jun)工(gong)雷(lei)達(da)等領域。

根據投(tou)(tou)資(zi)計劃(hua)，藍盾光電擬(ni)以自(zi)有資(zi)金1.8億元參(can)與星(xing)思半導體通(tong)過發行(xing)新增注冊資(zi)本(ben)的方式(shi)向潛在(zai)投(tou)(tou)資(zi)人進行(xing)的融資(zi)，標的資(zi)產在(zai)投(tou)(tou)前注冊資(zi)本(ben)為1910.63萬元，藍盾光電預計在(zai)投(tou)(tou)后(hou)持有其約5%的股權(quan)。

深交所關注函提到，按相應(ying)比例換算，星(xing)思半導體投后估值約(yue)36億元，增(zeng)值率約(yue)5142.86%。

據上(shang)市公(gong)司介紹(shao)：“星(xing)思半導體累計申請了超200項(xiang)知識產權，其中(zhong)絕大多數為發明專利(li)，已獲(huo)授權超100項(xiang)。構建(jian)了較強的技術(shu)壁壘”。

2023年前三(san)季度末，藍(lan)盾光(guang)電賬面貨幣資金為2.49億元。關注(zhu)函要求(qiu)藍(lan)盾光(guang)電解釋跨行業且以較高溢價投資標的(de)公(gong)司的(de)具體原因和合(he)理(li)性(xing)，并說明本(ben)次投資中(zhong)，星思半導體估值(zhi)的(de)確定依據、評估方(fang)式(shi)及(ji)合(he)理(li)性(xing)。

要求說明交易的關鍵時間節點

除了換算后(hou)的投后(hou)估值大幅度(du)增加外，標的資產在2023年(nian)的業績表現(xian)(xian)也受到了交易所的關注。數據顯示，2022年(nian)和2023年(nian)前三季度(du)，標的公司分別(bie)實現(xian)(xian)營業收(shou)入1.75億(yi)元(yuan)和0.26億(yi)元(yuan)，分別(bie)實現(xian)(xian)凈利潤(run)-4.96億(yi)元(yuan)和-3.09億(yi)元(yuan)。交易所要(yao)求說明“2023年(nian)度(du)收(shou)入同比大幅下滑、2022年(nian)和2023年(nian)持續大額虧損的原因及(ji)合理性。”

公告顯(xian)示，星思(si)(si)半導(dao)體芯片產品的主(zhu)(zhu)要(yao)市場(chang)為FWA（固(gu)定無線接入）和衛星通信(xin)行業(ye)(ye)。同時(shi)，公告風險提示部分顯(xian)示，全球5G FWA市場(chang)主(zhu)(zhu)要(yao)在海外，如(ru)果未來國(guo)際經營環境惡化，將導(dao)致(zhi)星思(si)(si)半導(dao)體海外市場(chang)拓展(zhan)不達預期。根據關注函，藍盾(dun)光電(dian)需要(yao)結合星思(si)(si)半導(dao)體業(ye)(ye)務構成(cheng)及目(mu)標客戶群(qun)體，說明(ming)該(gai)風險事項的具體影響(xiang)。

《每日經濟(ji)新聞》記者(zhe)注意(yi)到，在(zai)2023年(nian)12月初(chu)至投資計劃披露之前，上市公司的(de)股價上漲(zhang)超過30%。

關(guan)(guan)注函提到：“你(ni)公司近期(qi)股(gu)價漲(zhang)幅較大，請說明本次交易的具體籌劃及決策過程、關(guan)(guan)鍵時間節點和參(can)與(yu)人員。”

此(ci)外(wai)，關(guan)注(zhu)函(han)還要求上(shang)市公司(si)：核查公司(si)持股5%以上(shang)股東、董(dong)事(shi)(shi)(shi)、監事(shi)(shi)(shi)、高級(ji)管理人(ren)員(yuan)、標(biao)的公司(si)重要股東及董(dong)事(shi)(shi)(shi)、監事(shi)(shi)(shi)、高級(ji)管理人(ren)員(yuan)，以及前述(shu)人(ren)員(yuan)的直系親屬近(jin)6個(ge)月以來(lai)是(shi)否存(cun)(cun)在(zai)買賣上(shang)市公司(si)股票的行為(wei)，是(shi)否存(cun)(cun)在(zai)涉嫌內幕交易(yi)的情(qing)形，未來(lai)6個(ge)月內是(shi)否存(cun)(cun)在(zai)減(jian)持計劃，并報備內幕信(xin)息知(zhi)情(qing)人(ren)名單。

上(shang)市公司還需(xu)要根據關注函要求(qiu)，說明近(jin)期接待機構(gou)和個(ge)人投資(zi)者調研的情況，是否存在違反公平披露原則的事(shi)項(xiang)。

封面(mian)圖(tu)片來(lai)源：視覺中(zhong)國(guo)