每(mei)經記者｜王硯(yan)丹    每(mei)經編輯｜彭(peng)水萍

新年伊始，又有券商研究所收(shou)罰單(dan)。

1月5日，湖南證(zheng)監(jian)局發(fa)布公告，因方(fang)正(zheng)證(zheng)券在開(kai)展發(fa)布證(zheng)券研(yan)究(jiu)(jiu)報告業務(wu)過程中存在多(duo)項問(wen)題，對公司采取責令改正(zheng)的監(jian)管(guan)措施(shi)。同時，方(fang)正(zheng)證(zheng)券研(yan)究(jiu)(jiu)所所長(chang)劉章明也(ye)因背負領導責任被出具警示函。

此外，湖(hu)南證監局的(de)罰單(dan)還顯示，劉(liu)章明個人還存在向客戶違規私(si)自(zi)薦股的(de)情形。

方正證券：已推進整改

根據(ju)湖南證(zheng)監(jian)局的公告，方正證(zheng)券發布研究報告業務(wu)主要存(cun)在(zai)以(yi)下三個問題：

一(yi)是存在發布證券研(yan)究報告前泄露(lu)證券研(yan)究報告內容和觀(guan)點的情形(xing)；

二是個(ge)別證券分析師向客(ke)戶(hu)違規私自薦股；

三是個(ge)別員工在未(wei)取得證券分析師資(zi)格情況下，未(wei)經(jing)審核(he)公開(kai)發布研究觀(guan)點，造成不良影響(xiang)。

湖南證監局表示(shi)，公司(si)應高度重視，采取有效(xiao)措施進(jin)一步(bu)加強發布證券研究報告(gao)業務管(guan)理、內部(bu)控制和人員(yuan)管(guan)理，并提(ti)交(jiao)書面(mian)整改報告(gao)。

此(ci)外，湖(hu)南(nan)證監(jian)局還對公司(si)研究(jiu)所所長劉(liu)章明(ming)出具了警(jing)示函。湖(hu)南(nan)證監(jian)局指出，作(zuo)為公司(si)發布證券研究(jiu)報告業務部門行政負責人(ren)(ren)，劉(liu)章明(ming)對上(shang)述(shu)情形負有領(ling)導責任。同時，湖(hu)南(nan)證監(jian)局披(pi)露，劉(liu)章明(ming)個(ge)人(ren)(ren)還存(cun)在向客戶(hu)違(wei)規私自薦(jian)股的情形。

對(dui)此，方正(zheng)證券相(xiang)(xiang)關人(ren)士在回復《每日經濟新聞》記者時表示，公司已按(an)照要求，積極推(tui)動相(xiang)(xiang)關業務(wu)的整改。

2023年方正證券研究所不斷招兵買馬

2023年，方(fang)正證(zheng)券(quan)研究所(suo)屢次(ci)成為(wei)行(xing)業焦點(dian)，多名首席分析(xi)師跳槽加盟。

劉章(zhang)明原(yuan)來供職天風證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)研究(jiu)所(suo)(suo)(suo)，擔(dan)任(ren)副所(suo)(suo)(suo)長(chang)。2023年5月(yue)跳槽至(zhi)方正(zheng)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)任(ren)所(suo)(suo)(suo)長(chang)。在(zai)此之(zhi)前，2023年4月(yue)，華金證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)原(yuan)總(zong)裁助理曹凌松(song)跳槽至(zhi)方正(zheng)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)研究(jiu)所(suo)(suo)(suo)擔(dan)任(ren)副所(suo)(suo)(suo)長(chang)。在(zai)劉章(zhang)明加(jia)盟后，6月(yue)，廣發證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)策略分析師曹柳(liu)龍加(jia)入(ru)方正(zheng)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)研究(jiu)所(suo)(suo)(suo)，擔(dan)任(ren)首(shou)席策略分析師。7月(yue)，原(yuan)國(guo)盛證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)分析師張初晨、原(yuan)民生證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)周超(chao)澤先(xian)后加(jia)入(ru)，擔(dan)任(ren)計算機行業(ye)、醫藥行業(ye)首(shou)席。11月(yue)，原(yuan)德邦證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)首(shou)席經(jing)濟學(xue)家蘆(lu)哲也加(jia)盟方正(zheng)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)研究(jiu)所(suo)(suo)(suo)，任(ren)首(shou)席經(jing)濟學(xue)家、副所(suo)(suo)(suo)長(chang)職務，主要負責宏(hong)觀研究(jiu)。

多名分析師(shi)加盟方正(zheng)研(yan)究(jiu)所也在行(xing)業(ye)(ye)預料中。據方正(zheng)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)2022年年報披露的(de)(de)2023年經(jing)營計劃，研(yan)究(jiu)業(ye)(ye)務被(bei)定位為(wei)(wei)方正(zheng)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)要打造的(de)(de)發展新引擎之(zhi)一。公司(si)管理層指出，“要堅持人才質量與(yu)數量的(de)(de)全(quan)面升級，持續夯實產品與(yu)服務體系(xi)、分析師(shi)管理體系(xi)、銷(xiao)售管理體系(xi)等(deng)，致力于成為(wei)(wei)具有行(xing)業(ye)(ye)影響(xiang)力、研(yan)究(jiu)為(wei)(wei)本、內外兼修的(de)(de)大(da)型賣方研(yan)究(jiu)機構”。方正(zheng)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)研(yan)究(jiu)所計劃用三年時(shi)間，恢(hui)復為(wei)(wei)與(yu)方正(zheng)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)市場地位相匹(pi)配(pei)的(de)(de)大(da)型賣方研(yan)究(jiu)所。

值得一提的是(shi)，劉(liu)章明在出(chu)(chu)任方(fang)(fang)正(zheng)證券研(yan)究所(suo)所(suo)長后，屢次“出(chu)(chu)圈”。去年10月(yue)，他所(suo)發(fa)的諸如“賣方(fang)(fang)，每過一個月(yue)，壓力翻(fan)倍”、“增強你(ni)的求生(sheng)欲”等言論更是(shi)引發(fa)了有關賣方(fang)(fang)研(yan)究的激烈討(tao)論。

從(cong)數(shu)據來看，方正(zheng)證券(quan)(quan)(quan)發(fa)力券(quan)(quan)(quan)商研究也取得(de)了一(yi)定(ding)成績(ji)。Wind資(zi)訊(xun)統(tong)計數(shu)據顯示，2023上(shang)半年券(quan)(quan)(quan)商分(fen)倉傭金收入(ru)97.35億元(yuan)，同比上(shang)升(sheng)3.76%。其中方正(zheng)證券(quan)(quan)(quan)實現分(fen)倉傭金收入(ru)1.7億元(yuan)，市場排名(ming)第(di)23名(ming)。 

研報業務成為違規重災區

從行(xing)業情(qing)況來看(kan)，激(ji)烈的(de)市場競(jing)爭中(zhong)，券商(shang)研報業務違規或打擦邊(bian)球的(de)情(qing)況屢有發生(sheng)。2023年至(zhi)今，多家券商(shang)研究所以及多名分析師受(shou)到處(chu)罰。

如(ru)8月25日(ri)，浙江證監局和福建證監局同(tong)天針對研(yan)報業務披露了7張罰單，涉(she)及3家券商及4名相關分析(xi)師。

其中，浙商證券因對證券分析師服(fu)務客戶、公開發(fa)表言論(lun)等方(fang)面的內(nei)控(kong)管理有效性不足、研究(jiu)報(bao)告(gao)質量控(kong)制和合(he)規(gui)審查不到位、個(ge)別研究(jiu)報(bao)告(gao)制作不審慎，未能保證信息來源(yuan)合(he)規(gui)而收到警示(shi)函。

財通證券因發布證券研究(jiu)報(bao)告業務(wu)存在業務(wu)管(guan)理制度不(bu)(bu)健(jian)全及執(zhi)行(xing)不(bu)(bu)到(dao)位、內部(bu)控制有效(xiao)性不(bu)(bu)足、服務(wu)客戶活動管(guan)控不(bu)(bu)嚴、人員管(guan)理不(bu)(bu)到(dao)位等問題(ti)，被責(ze)令改正(zheng)。

興(xing)業(ye)證(zheng)券因(yin)發(fa)布(bu)證(zheng)券研究(jiu)報告業(ye)務(wu)客(ke)戶服務(wu)行為內部控制和合(he)規管理不(bu)(bu)到(dao)位(wei)，個別分析師的(de)發(fa)言內容不(bu)(bu)夠審慎，也被出具(ju)警(jing)示(shi)函。

此外，2023年5月23日，太平(ping)洋證(zheng)券因5人未(wei)取(qu)得分析師資(zi)格但(dan)以分析師名義對外發(fa)布研(yan)究(jiu)報告、抽查的個別研(yan)究(jiu)報告數(shu)據計算有誤等問題，被采取(qu)了責令改正的監(jian)督管理(li)措(cuo)施。

針對券商研報內容存在(zai)的(de)問題(ti)，監管方面高度重視(shi)。2023年5月，監管向各證(zheng)券公(gong)司送達的(de)《關(guan)于發(fa)布證(zheng)券研究報告業務“雙隨機”現場(chang)檢查情況(kuang)的(de)通報》指出，研報業務仍(reng)存在(zai)三大典型問題(ti)：一是部分(fen)公(gong)司內控制(zhi)(zhi)度未根據法規規范要求及時更新調整；二是部分(fen)公(gong)司內控制(zhi)(zhi)度執行有效性不足(zu)；三是具體研報制(zhi)(zhi)作審(shen)慎性不足(zu)，個(ge)別員工私自(zi)發(fa)表證(zheng)券分(fen)析意見。

針對(dui)相關(guan)問(wen)題，監管要求：一是(shi)加強研報(bao)信(xin)息來源(yuan)和(he)留(liu)痕(hen)管理(li)；二是(shi)強化研報(bao)制作(zuo)、審核(he)、發布全流程內部控制；三是(shi)規范公開發表(biao)言論和(he)客戶服(fu)務活(huo)動(dong)管控，強化輿情風險管理(li)；四是(shi)完善(shan)人員績效考核(he)和(he)內部問(wen)責制度(du)。

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