每經記者｜黃鑫(xin)磊(lei)    每經編(bian)輯｜楊夏     

1月10日，天域生(sheng)態(tai)（603717.SH，股價7.85元，市值(zhi)22.78億(yi)元）回(hui)復了上交所監(jian)管(guan)工作函。

2023年12月(yue)30日，天域生(sheng)態(tai)與(yu)阿格亞（北(bei)京(jing)(jing)）控股有(you)(you)限(xian)(xian)公司(si)（以下簡稱“阿格亞北(bei)京(jing)(jing)”）及其股東躍馬投控（北(bei)京(jing)(jing)）科技有(you)(you)限(xian)(xian)公司(si)簽(qian)訂了(le)《投資合作框架協(xie)議》，公司(si)或其指定主體(ti)（包(bao)括但不限(xian)(xian)于公司(si)擬(ni)參與(yu)組建的并購(gou)基金等）擬(ni)對阿格亞北(bei)京(jing)(jing)進行投資。

其(qi)中，各方(fang)同意，擬(ni)按照阿格(ge)(ge)亞(ya)北京100%股(gu)權投(tou)前估值12億元，天(tian)域生態(tai)或其(qi)指定主體擬(ni)出資(zi)不超過8億元向(xiang)前者投(tou)資(zi)，投(tou)后占(zhan)阿格(ge)(ge)亞(ya)北京股(gu)權比例不低(di)于(yu)40%。投(tou)資(zi)完成后，天(tian)域生態(tai)將成為阿格(ge)(ge)亞(ya)北京單一第一大股(gu)東，有權改組董事會并委派(pai)部分(fen)董事及高管。

1月2日，天域生態披露參與設立北(bei)京前沿科創(chuang)智選壹號股(gu)權投資(zi)中心（有(you)限合伙(huo)），總規(gui)模為8億元(yuan)，其中公(gong)司作為有(you)限合伙(huo)人認繳出資(zi)8000萬元(yuan)，該基金投資(zi)領(ling)域為汽車產(chan)業鏈(lian)的優秀(xiu)企業，而阿格亞(ya)北(bei)京恰好符合條件。

對此，1月3日，上(shang)交(jiao)所(suo)就天(tian)域生(sheng)態(tai)對外投資事項(xiang)發出監(jian)管工作函。

布局生豬養殖、新能源卻虧損

前期公告顯示(shi)，2020—2022年(nian)，天域生(sheng)態(tai)實現歸母凈利潤-1.57億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、-2.15億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、-2.79億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，連續三年(nian)虧損(sun)。公司(si)2019年(nian)新(xin)增(zeng)生(sheng)豬養殖業(ye)務，2023年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)出現虧損(sun)；2021年(nian)末新(xin)增(zeng)光(guang)伏(fu)新(xin)能源業(ye)務，2022年(nian)僅實現營業(ye)收入(ru)0.03億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。此外(wai)，公司(si)2022年(nian)以2.1億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)增(zeng)資(zi)的(de)青(qing)海聚之(zhi)源新(xin)材料有限公司(si)持續虧損(sun)，公司(si)因交易(yi)對手方(fang)未履行業(ye)績承諾義務提(ti)起(qi)仲裁申(shen)請。

上交(jiao)所(suo)要求天域生(sheng)態(tai)結(jie)合(he)公司(si)歷史經營業績、流(liu)動性情況、前期投資(zi)效益(yi)等(deng)，說(shuo)明頻繁投入大額(e)現金開展跨界投資(zi)的(de)必(bi)要性及合(he)理性，相關投資(zi)決策(ce)是(shi)否(fou)審慎，是(shi)否(fou)存(cun)在其(qi)他未披(pi)露的(de)利(li)益(yi)安排等(deng)。

對(dui)(dui)此，天域生態披露，2023年1—9月，生豬(zhu)養殖業務(wu)營(ying)收3.78億元(yuan)(yuan)(yuan)，毛利(li)額(e)為虧(kui)損(sun)7307.77萬元(yuan)(yuan)(yuan)；分布式光(guang)伏發(fa)電(dian)業務(wu)營(ying)收956.36萬元(yuan)(yuan)(yuan)，毛利(li)額(e)為597.24萬元(yuan)(yuan)(yuan)；對(dui)(dui)外投(tou)資(zi)業務(wu)中(zhong)，聚之源的(de)營(ying)收為214.93萬元(yuan)(yuan)(yuan)，凈(jing)利(li)潤(run)為虧(kui)損(sun)8011.52萬元(yuan)(yuan)(yuan)。

針(zhen)對上述(shu)業務收入盈利(li)不佳，天域生(sheng)態的(de)理由是2023年生(sheng)豬行情持續低迷；分布式光伏發電業務相關經營狀況符(fu)合公(gong)司預期(qi)；聚(ju)之源因資金流緊張生(sheng)產經營困難及市場環(huan)境的(de)影響，持續虧損。

天域生態表示，公司大(da)力發展生態農牧(mu)業(ye)務、開(kai)拓光伏(fu)新能源(yuan)業(ye)務，其決策流程(cheng)(cheng)符合(he)(he)《公司章程(cheng)(cheng)》等有關規定，是(shi)公司應對外(wai)部(bu)行業(ye)環境的(de)不利變(bian)化(hua)、踐行戰略轉型的(de)一項(xiang)舉措，具有必要性(xing)及(ji)合(he)(he)理性(xing)。

公(gong)司還(huan)稱，前期進行大額跨界(jie)投資是(shi)經過(guo)審(shen)慎合(he)理(li)的決策過(guo)程的，亦(yi)是(shi)公(gong)司進行發展和(he)轉型一種途徑(jing)，公(gong)司在不斷(duan)提高投資決策水平和(he)能(neng)力，并(bing)認為(wei)本次投資事(shi)宜(yi)能(neng)夠通過(guo)合(he)作方、中介機構和(he)相關專業團隊的共同(tong)努力，充分保(bao)護上市(shi)公(gong)司利益，并(bing)且通過(guo)投資合(he)作改(gai)善上市(shi)公(gong)司質量。

無汽車行業相關技術及人員儲備

據(ju)披露，上交所認(ren)為(wei)，天域(yu)生(sheng)態目前(qian)并未從事汽車零部件(jian)生(sheng)產制造行業，與德國(guo)阿格亞無任何(he)市(shi)場協同性(xing)。上交所要求公(gong)司說(shuo)明擬投資無協同性(xing)的汽車零部件(jian)生(sheng)產制造業務的原因及合理性(xing)，公(gong)司是否具(ju)備相關技(ji)術及人員等資源儲(chu)備情況，并充分提(ti)示風險。

對此，天域生(sheng)態(tai)回復稱，本次投資新(xin)(xin)業(ye)務是(shi)基于公(gong)(gong)司(si)(si)生(sheng)產經營(ying)現狀和(he)對汽車零部(bu)件制造(zao)行業(ye)發展(zhan)前景的(de)看好，希(xi)望在不影響公(gong)(gong)司(si)(si)現有(you)(you)主業(ye)正常經營(ying)及風險(xian)有(you)(you)效(xiao)控(kong)制的(de)前提下，開辟新(xin)(xin)的(de)增長曲線，拓展(zhan)新(xin)(xin)的(de)利潤增長點(dian)，增強公(gong)(gong)司(si)(si)未來持(chi)續盈(ying)利能(neng)力(li)，提高公(gong)(gong)司(si)(si)抗(kang)風險(xian)能(neng)力(li)。

天域生態表示，因公(gong)(gong)司沒有汽(qi)車行業的(de)業務經驗，若本次(ci)投資(zi)事項可以(yi)順利進行，后續(xu)將通過與阿格亞(ya)公(gong)(gong)司/團隊的(de)合作，引入德國(guo)公(gong)(gong)司成(cheng)熟的(de)技術與工藝以(yi)及(ji)管理，穩健開展(zhan)相關(guan)業務。公(gong)(gong)司還表示，本次(ci)投資(zi)為中長期戰略(lve)性行為，短期內預(yu)計無法對公(gong)(gong)司經營情況形成(cheng)影響(xiang)。

不(bu)(bu)過，天域生態提示，鑒于公(gong)司(si)(si)目前沒有(you)汽車(che)行(xing)業(ye)相關(guan)技術及人員儲(chu)備，因(yin)此，若與阿格(ge)亞公(gong)司(si)(si)的(de)團隊(dui)合(he)作(zuo)無法(fa)順利(li)開展，公(gong)司(si)(si)沒有(you)能(neng)力組(zu)建有(you)力的(de)專(zhuan)業(ye)團隊(dui)推進新業(ye)務工作(zuo)，本次合(he)作(zuo)將有(you)可(ke)能(neng)成為與公(gong)司(si)(si)業(ye)務不(bu)(bu)相關(guan)的(de)財務投(tou)資(zi)行(xing)為，存(cun)在(zai)無法(fa)達到公(gong)司(si)(si)預(yu)期的(de)投(tou)資(zi)目標(biao)的(de)風險。

另據(ju)介紹(shao)，阿(a)(a)格(ge)亞(ya)北京(jing)100%股(gu)權投(tou)前估(gu)值為12億元，且作為控股(gu)平臺而設立(li)(li)，其實際控制德國阿(a)(a)格(ge)亞(ya)集(ji)團（ALLGAIER WERKE GmbH）（以(yi)下簡稱“德國阿(a)(a)格(ge)亞(ya)”），上交所要(yao)求天域(yu)生(sheng)態結合德國阿(a)(a)格(ge)亞(ya)財務數據(ju)，以(yi)及阿(a)(a)格(ge)亞(ya)北京(jing)等(deng)股(gu)東(dong)成(cheng)立(li)(li)時(shi)間(jian)較短的(de)情(qing)況，補充本次評(ping)估(gu)的(de)方法、具體過程及相關(guan)依據(ju)，論述本次投(tou)前估(gu)值是否公允。

對此，天域生態回(hui)復稱，2022—2023年，德國阿格亞EBT（指稅前利潤，下同）為1755.1萬(wan)歐(ou)元(yuan)和預計3179.20萬(wan)歐(ou)元(yuan)，兩年平均EBT為2467.15萬(wan)歐(ou)元(yuan)，按匯率折算(suan)為1.92億元(yuan)，公司(si)總資產3.28億歐(ou)元(yuan)，凈資產0.88億歐(ou)元(yuan)。阿格亞北(bei)京間接持有(you)德國阿格亞88.94%股權(quan)，本次投前估值(zhi)擬為12億元(yuan)，靜態市盈(ying)率為6.93倍(bei)，低于同類可比交易案例平均值(zhi)、中位數(shu)，具有(you)合(he)理性。

阿格亞北京不納入合并報表范圍

監管工作函披露，上交(jiao)(jiao)所還要求天域生態說明交(jiao)(jiao)易完成(cheng)后(hou)公司對阿(a)格亞北京相(xiang)關安排，包括但不(bu)限于并表情況(kuang)、派駐(zhu)董事(shi)與(yu)高(gao)管情況(kuang)等，公司如何對其實施有效控制；公司設立(li)相(xiang)關私募股權基金(jin)的背景與(yu)目(mu)的，與(yu)收(shou)購阿(a)格亞北京存在(zai)何種(zhong)關聯，公司擬(ni)采(cai)取何種(zhong)措施保障(zhang)所投(tou)資(zi)金(jin)安全(quan)。

對此，天域生態回復稱，公司(si)(si)初步計劃是通過該擬設立的(de)基金(jin)(jin)(jin)少量間接參股阿格亞北(bei)京；后續會(hui)綜合投(tou)資(zi)(zi)標的(de)經營情況(kuang)是否與預期相符、汽車(che)零部(bu)件產業市(shi)場發展現(xian)狀及前景、公司(si)(si)現(xian)金(jin)(jin)(jin)流情況(kuang)等因素，視(shi)情況(kuang)考慮是否進一步收購基金(jin)(jin)(jin)中其他LP份額。故本(ben)次投(tou)資(zi)(zi)的(de)初步規(gui)模是8000萬元。根據該投(tou)資(zi)(zi)模式，公司(si)(si)的(de)投(tou)資(zi)(zi)時(shi)限可有效拉(la)長(chang)，減少對公司(si)(si)現(xian)金(jin)(jin)(jin)流的(de)占用。

天(tian)域生(sheng)態表(biao)示，鑒(jian)于公司(si)僅持基金(jin)份額10%，根據相(xiang)關(guan)規定，阿格亞北(bei)京不納入公司(si)合并(bing)報表(biao)范(fan)圍(wei)。交易完(wan)成(cheng)后基金(jin)將成(cheng)為(wei)阿格亞北(bei)京的(de)股東(dong)，公司(si)作為(wei)基金(jin)的(de)LP（有(you)限合伙人）將向阿格亞北(bei)京委派一名董事及財(cai)務(wu)負(fu)責人，以保障上市公司(si)權益。

天域(yu)生態稱，公司作(zuo)為LP雖不參與基金的日常管理，但為有效(xiao)保障所投資金的安全，根據《發起人協議(yi)》中“各(ge)發起人的權利(li)(li)”約定，公司擁有相(xiang)應的權利(li)(li)。

另外，天域(yu)生態(tai)還表示，本次投(tou)(tou)資(zi)(zi)將(jiang)以(yi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)指(zhi)定(ding)且擔任LP的(de)(de)股(gu)(gu)權投(tou)(tou)資(zi)(zi)基金(jin)進行，若盡職調查期(qi)間發現標的(de)(de)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)實際情況與(yu)初(chu)步材料有較大出(chu)入，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)將(jiang)不(bu)予投(tou)(tou)資(zi)(zi)。公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)在指(zhi)定(ding)的(de)(de)股(gu)(gu)權投(tou)(tou)資(zi)(zi)基金(jin)的(de)(de)出(chu)資(zi)(zi)為8000萬元，若阿格(ge)亞公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)發生異常(chang)情況公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)亦將(jiang)不(bu)再(zai)追加投(tou)(tou)資(zi)(zi)或收(shou)購其他LP份額。

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