每經AI快訊，2024年(nian)1月11日，首創證(zheng)券發(fa)布研報點(dian)評雪迪龍(long)（002658）。

科學儀器再拓展：雪(xue)迪(di)龍(long)推出兩款全新產(chan)品，MODEL 600Ex防爆工業氣相色譜(pu)儀和MODEL 4030Ex防爆激光氣體分析儀。兩款新品標(biao)志著雪(xue)迪(di)龍(long)在工業氣體分析領(ling)域的(de)又一突破。

業(ye)(ye)務(wu)拓展：從環境(jing)監測(ce)向(xiang)科(ke)學儀器、工(gong)業(ye)(ye)服務(wu)延(yan)申。在科(ke)技(ji)與工(gong)業(ye)(ye)的交(jiao)匯點上，公(gong)司(si)憑(ping)借深厚的技(ji)術(shu)積累和(he)優秀的創(chuang)新精神，積極向(xiang)科(ke)學儀器與工(gong)業(ye)(ye)服務(wu)領(ling)域拓展業(ye)(ye)務(wu)。

經(jing)營拐點出(chu)現(xian)(xian)，公(gong)(gong)(gong)司有(you)望(wang)重(zhong)歸(gui)成(cheng)長(chang)(chang)曲(qu)線(xian)。公(gong)(gong)(gong)司處(chu)于(yu)經(jing)營拐點期，有(you)望(wang)重(zhong)歸(gui)成(cheng)長(chang)(chang)曲(qu)線(xian)。（1）環(huan)(huan)境(jing)監測(ce)(ce)(ce)業(ye)(ye)(ye)務(wu)：政策方面，“建立煤電(dian)容(rong)量電(dian)價機制(zhi)”有(you)助于(yu)市場需求的(de)(de)恢復(fu)；業(ye)(ye)(ye)主支付能力方面，“規范(fan)實施政府(fu)和(he)(he)社會資本合作（PPP）新機制(zhi)”是重(zhong)要的(de)(de)投融資方式。（2）氣(qi)體分(fen)(fen)析(xi)(xi)(xi)(xi)儀器(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)務(wu)：國(guo)內CCER的(de)(de)重(zhong)啟將帶動(dong)相(xiang)關(guan)需求。（3）系統改(gai)(gai)造(zao)及運維(wei)、節能工(gong)程(cheng)改(gai)(gai)造(zao)業(ye)(ye)(ye)務(wu)是環(huan)(huan)境(jing)監測(ce)(ce)(ce)、氣(qi)體分(fen)(fen)析(xi)(xi)(xi)(xi)儀器(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)延申。當(dang)環(huan)(huan)境(jing)監測(ce)(ce)(ce)業(ye)(ye)(ye)務(wu)和(he)(he)氣(qi)體分(fen)(fen)析(xi)(xi)(xi)(xi)業(ye)(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)市場需求出(chu)現(xian)(xian)趨勢性(xing)增(zeng)長(chang)(chang)時，改(gai)(gai)造(zao)運維(wei)和(he)(he)節能工(gong)程(cheng)的(de)(de)業(ye)(ye)(ye)務(wu)也會相(xiang)應增(zeng)長(chang)(chang)。（4）工(gong)業(ye)(ye)(ye)過程(cheng)分(fen)(fen)析(xi)(xi)(xi)(xi)是長(chang)(chang)期know-how的(de)(de)體現(xian)(xian)。基(ji)于(yu)氣(qi)體分(fen)(fen)析(xi)(xi)(xi)(xi)儀器(qi)(qi)領域的(de)(de)研發(fa)(fa)和(he)(he)創(chuang)新優勢，公(gong)(gong)(gong)司培育并發(fa)(fa)展工(gong)業(ye)(ye)(ye)過程(cheng)分(fen)(fen)析(xi)(xi)(xi)(xi)業(ye)(ye)(ye)務(wu)。此業(ye)(ye)(ye)務(wu)板塊有(you)望(wang)伴隨新興產(chan)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)擴張和(he)(he)國(guo)產(chan)替(ti)代(dai)而迎來增(zeng)長(chang)(chang)。（5）經(jing)營模(mo)式的(de)(de)改(gai)(gai)善：輕資產(chan)且現(xian)(xian)金(jin)流改(gai)(gai)善的(de)(de)業(ye)(ye)(ye)務(wu)模(mo)式為公(gong)(gong)(gong)司可(ke)持(chi)續發(fa)(fa)展奠定基(ji)礎。

盈利預測與投資(zi)(zi)建(jian)議。我們預計公(gong)司(si)(si)2023-2025年的(de)營業(ye)收(shou)入分別為10.8/14.6/19.6億元，分別同比(bi)變(bian)化-28.5%/36%/33.7%。歸母凈(jing)利潤分別為1.9/2.5/3億元。公(gong)司(si)(si)2023-2025年動(dong)態市盈率分別為28.2/21/17.4倍。公(gong)司(si)(si)股息率達到(dao)4.93%，估值具有吸(xi)引(yin)力。我們給予公(gong)司(si)(si)“買入”的(de)投資(zi)(zi)評級。

風險提示：國家對環境保(bao)護、節能(neng)減排、“雙碳”等政策(ce)及(ji)相關(guan)法律法規的制(zhi)定(ding)和調整；市場競爭超(chao)預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)