每經AI快訊，中國銀河01月16日發布研報稱：給予建筑材料推薦（維持）評級。

水泥：價(jia)(jia)格下(xia)(xia)(xia)行(xing)，庫存(cun)下(xia)(xia)(xia)降：需(xu)(xu)(xu)求(qiu)方(fang)面(mian)，北方(fang)地(di)區(qu)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)基本(ben)停(ting)滯，南方(fang)部分地(di)區(qu)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)受雨水影響放緩，本(ben)周全國水泥磨機開工負荷(he)小幅下(xia)(xia)(xia)降，環(huan)比上周下(xia)(xia)(xia)降2.17pct。后(hou)續水泥行(xing)業整(zheng)體(ti)呈弱運行(xing)態勢，北方(fang)大面(mian)積(ji)停(ting)工，南方(fang)市場(chang)隨著氣溫下(xia)(xia)(xia)降及(ji)春節來(lai)臨，需(xu)(xu)(xu)求(qiu)將(jiang)逐步(bu)減(jian)少。供給方(fang)面(mian)，當前北方(fang)地(di)區(qu)處(chu)于(yu)錯峰停(ting)窯階段，停(ting)窯率在85%以上，行(xing)業整(zheng)體(ti)供給減(jian)少，本(ben)周全國水泥熟料庫容(rong)率為67.85%，整(zheng)體(ti)庫存(cun)仍(reng)(reng)處(chu)于(yu)歷(li)史(shi)高位水平。價(jia)(jia)格方(fang)面(mian)，本(ben)周水泥價(jia)(jia)格小幅下(xia)(xia)(xia)降，其(qi)主要(yao)原因系市場(chang)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)疲(pi)軟導致，隨著后(hou)續需(xu)(xu)(xu)求(qiu)逐步(bu)減(jian)少，水泥價(jia)(jia)格仍(reng)(reng)有(you)下(xia)(xia)(xia)行(xing)預期。建議關注南方(fang)地(di)區(qu)市場(chang)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)情況(kuang)。

浮法(fa)玻(bo)(bo)(bo)(bo)璃(li)(li)(li)(li)：價格(ge)繼續(xu)上(shang)漲，庫存下降：本(ben)周浮法(fa)玻(bo)(bo)(bo)(bo)璃(li)(li)(li)(li)價格(ge)繼續(xu)上(shang)漲，環比漲幅擴大。需(xu)(xu)求方(fang)面，節后玻(bo)(bo)(bo)(bo)璃(li)(li)(li)(li)市(shi)(shi)場需(xu)(xu)求有所(suo)恢(hui)復，交(jiao)投氛圍(wei)好轉，中(zhong)(zhong)下游以剛(gang)需(xu)(xu)補(bu)貨為主(zhu)。后續(xu)浮法(fa)玻(bo)(bo)(bo)(bo)璃(li)(li)(li)(li)市(shi)(shi)場需(xu)(xu)求逐漸轉弱，浮法(fa)玻(bo)(bo)(bo)(bo)璃(li)(li)(li)(li)廠(chang)商調價趨謹慎，短(duan)期(qi)(qi)內浮法(fa)玻(bo)(bo)(bo)(bo)璃(li)(li)(li)(li)價格(ge)維穩運行。供(gong)(gong)給(gei)方(fang)面，本(ben)周浮法(fa)玻(bo)(bo)(bo)(bo)璃(li)(li)(li)(li)供(gong)(gong)給(gei)量減少，剛(gang)需(xu)(xu)補(bu)貨增加玻(bo)(bo)(bo)(bo)璃(li)(li)(li)(li)企(qi)業庫存減少。短(duan)期(qi)(qi)內中(zhong)(zhong)下游剛(gang)需(xu)(xu)補(bu)貨及(ji)南方(fang)地(di)區趕工需(xu)(xu)求對(dui)市(shi)(shi)場有一定支(zhi)撐，中(zhong)(zhong)長期(qi)(qi)地(di)產竣(jun)(jun)工端高增速有望維持，浮法(fa)玻(bo)(bo)(bo)(bo)璃(li)(li)(li)(li)需(xu)(xu)求有上(shang)行預(yu)期(qi)(qi)。建議關注受益于竣(jun)(jun)工端改善的玻(bo)(bo)(bo)(bo)璃(li)(li)(li)(li)龍頭企(qi)業。

玻璃纖維(wei)：粗(cu)紗、電子(zi)紗價(jia)格(ge)(ge)穩(wen)中偏(pian)弱(ruo)(ruo)：本(ben)周部分主流(liu)玻纖廠家粗(cu)紗報價(jia)暫穩(wen)，粗(cu)紗整體(ti)需(xu)求偏(pian)弱(ruo)(ruo)，中下游備貨(huo)意愿較(jiao)弱(ruo)(ruo)。本(ben)周電子(zi)紗價(jia)格(ge)(ge)有(you)所(suo)下調，市場需(xu)求以按需(xu)采購為主，多數廠家出(chu)貨(huo)一般(ban)。當前成本(ben)水平較(jiao)高(gao)，對價(jia)格(ge)(ge)有(you)一定(ding)支(zhi)撐，粗(cu)紗庫(ku)存較(jiao)高(gao)，企業去庫(ku)壓(ya)力較(jiao)大(da)。短期(qi)來(lai)看(kan)，需(xu)求偏(pian)弱(ruo)(ruo)疊加廠家去庫(ku)壓(ya)力，價(jia)格(ge)(ge)或將維(wei)持(chi)弱(ruo)(ruo)勢運行。中長(chang)期(qi)來(lai)看(kan)，玻璃纖維(wei)下游產(chan)業持(chi)續擴張，行業仍有(you)較(jiao)大(da)發(fa)展空間。建議關注(zhu)玻纖行業龍頭(tou)企業。

消費建材(cai)(cai)：地(di)產(chan)(chan)利(li)好政策繼(ji)續(xu)加碼有(you)望帶動需(xu)(xu)求增(zeng)長：2023年1-11月建筑及(ji)裝潢材(cai)(cai)料(liao)類零(ling)售(shou)額(e)同比(bi)下降7.8%，其中(zhong)11月單月同比(bi)下降10.4%，環(huan)比(bi)增(zeng)加4.48%，消費建材(cai)(cai)單月零(ling)售(shou)額(e)環(huan)比(bi)四個月正增(zeng)長。消費建材(cai)(cai)作為地(di)產(chan)(chan)后周期板塊，受益于地(di)產(chan)(chan)竣工端回暖，需(xu)(xu)求逐步(bu)改善。此外，利(li)好政策持續(xu)加碼，城(cheng)市房(fang)地(di)產(chan)(chan)融資協調機制建立，有(you)望帶動消費建材(cai)(cai)需(xu)(xu)求增(zeng)加。消費建材(cai)(cai)龍頭企(qi)業根據(ju)市場需(xu)(xu)求不斷調整銷售(shou)策略(lve)及(ji)產(chan)(chan)品結(jie)構(gou)，加速推進渠道下沉及(ji)零(ling)售(shou)業務市場規模，企(qi)業市占率有(you)望不斷提升。建議關注(zhu)消費建材(cai)(cai)龍頭企(qi)業。

投資(zi)建議(yi)：消費建材(cai)：推薦后(hou)地(di)產(chan)周期下有望在(zai)存量房、城市(shi)更新(xin)以及區域性基建需求提(ti)升(sheng)中受益(yi)(yi)的(de)(de)行業(ye)龍(long)頭(tou)企(qi)業(ye)東方雨虹(hong)（002271.SZ）、公元(yuan)股(gu)份（002641.SZ）、北(bei)新(xin)建材(cai)（000786.SZ）、偉星新(xin)材(cai)（002372.SZ）、科順股(gu)份（300737.SZ）。水(shui)(shui)(shui)(shui)泥(ni)：關(guan)(guan)注(zhu)受益(yi)(yi)于基建高增(zeng)速及后(hou)續地(di)產(chan)開工(gong)回(hui)暖下需求增(zeng)長的(de)(de)水(shui)(shui)(shui)(shui)泥(ni)龍(long)頭(tou)企(qi)業(ye)海螺水(shui)(shui)(shui)(shui)泥(ni)（600585.SH）、華新(xin)水(shui)(shui)(shui)(shui)泥(ni)（600801.SH）、上峰水(shui)(shui)(shui)(shui)泥(ni)（000672.SZ）、冀東水(shui)(shui)(shui)(shui)泥(ni)（000401.SZ）。玻(bo)璃(li)：建議(yi)關(guan)(guan)注(zhu)多(duo)業(ye)務(wu)布局的(de)(de)玻(bo)璃(li)龍(long)頭(tou)旗(qi)濱(bin)集團(tuan)（601636.SH）、凱盛新(xin)能（600876.SH）。玻(bo)璃(li)纖(xian)維(wei)：推薦產(chan)能進一(yi)步擴張(zhang)的(de)(de)玻(bo)纖(xian)龍(long)頭(tou)中國巨石(shi)（600176.SH）。新(xin)材(cai)料：建議(yi)關(guan)(guan)注(zhu)工(gong)業(ye)膠需求高增(zeng)長的(de)(de)硅(gui)寶(bao)科技（300019.SZ）。

風(feng)險(xian)(xian)(xian)提示(shi)：原料價格大(da)幅波動的(de)(de)風(feng)險(xian)(xian)(xian)；下(xia)游(you)需(xu)求(qiu)不及預期(qi)(qi)的(de)(de)風(feng)險(xian)(xian)(xian)；行業新增產能超預期(qi)(qi)的(de)(de)風(feng)險(xian)(xian)(xian)；地產政策推進(jin)不及預期(qi)(qi)的(de)(de)風(feng)險(xian)(xian)(xian)。

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(記者 蔡鼎)

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