每經(jing)AI快訊，2024年1月17日，開源證券(quan)發(fa)布研報點評(ping)廣脈科技（838924）。

信(xin)息(xi)通信(xin)技術(shu)服(fu)務“小巨(ju)人”，深耕(geng)信(xin)息(xi)通信(xin)技術(shu)服(fu)務新賽道

廣脈科技(ji)致力于提供信(xin)(xin)息通(tong)(tong)信(xin)(xin)技(ji)術服務，客戶覆(fu)蓋中(zhong)國(guo)(guo)移動、中(zhong)國(guo)(guo)聯通(tong)(tong)、中(zhong)國(guo)(guo)鐵通(tong)(tong)、中(zhong)國(guo)(guo)鐵塔、中(zhong)國(guo)(guo)電信(xin)(xin)等知(zhi)名企(qi)業(ye)，下游涉及各(ge)類(lei)政府(fu)職能部(bu)門(men)和各(ge)行業(ye)用(yong)戶。已成為浙江省(sheng)“隱(yin)形(xing)冠軍”、國(guo)(guo)家(jia)級專(zhuan)精特新(xin)“小巨人(ren)”。截至2022年(nian)(nian)(nian)，在(zai)信(xin)(xin)息通(tong)(tong)信(xin)(xin)領(ling)域擁有專(zhuan)利(li)(li)31項，其中(zhong)發(fa)明專(zhuan)利(li)(li)3項。2019-2021年(nian)(nian)(nian)的營(ying)(ying)收規(gui)模實現了從2.03億(yi)元到3.78億(yi)元的連(lian)續增(zeng)長，2023年(nian)(nian)(nian)逐步擺脫疫情的負面影響(xiang)后，在(zai)業(ye)務規(gui)模、盈利(li)(li)能力方面呈(cheng)現恢(hui)復態勢(shi)。隨著“信(xin)(xin)息通(tong)(tong)信(xin)(xin)服務運營(ying)(ying)基地建(jian)設項目(mu)”、“社區微(wei)腦平臺研(yan)發(fa)項目(mu)”募投項目(mu)相(xiang)繼落地規(gui)模將進一(yi)步擴大，提高品牌知(zhi)名度(du)、整體研(yan)發(fa)能力與核心競爭(zheng)力。我們(men)預計(ji)公(gong)司2023-2025年(nian)(nian)(nian)的歸母凈利(li)(li)潤分別為0.31/0.60/0.88億(yi)元，對應EPS分別0.38/0.72/1.05元/股，對應當前股價(jia)的PE分別為27.0/14.2/9.7倍，看(kan)好公(gong)司以(yi)高鐵公(gong)網為代(dai)表的未(wei)來(lai)產品發(fa)展方向，首次覆(fu)蓋給予“增(zeng)持”評級。

ICT業(ye)務(wu)高鐵通(tong)信及平(ping)安城市涉前景明朗，產品布局(ju)實現“與時俱進”

業務板塊(kuai)涉及(ji)運營(ying)商的(de)工程建設、政(zheng)企(qi)業務、市(shi)場等(deng)部門，觸及(ji)到運營(ying)商的(de)全(quan)業務鏈經營(ying)，滿足運營(ying)商建設需(xu)求(qiu)、政(zheng)企(qi)類客(ke)戶(hu)(hu)的(de)服務需(xu)求(qiu)、通(tong)(tong)信(xin)站(zhan)址服務及(ji)平(ping)安城市(shi)系統技(ji)術服務的(de)需(xu)求(qiu)。隨著通(tong)(tong)信(xin)用戶(hu)(hu)規模(mo)不斷增(zeng)長，預(yu)計智慧城市(shi)ICT市(shi)場投(tou)資規模(mo)將于2026年達到389億元(yuan)人(ren)民(min)幣，2022-2026年均復合增(zeng)長率為17.1%；同時對(dui)毛(mao)利率較高(gao)的(de)高(gao)鐵業務進(jin)行(xing)全(quan)國銷售布(bu)局，大力研發高(gao)鐵相(xiang)關(guan)產品，盈利空間有望持續(xu)提升。

核心競爭力強：客戶、前景、技術、布局、業(ye)務(wu)成熟(shu)度協(xie)同(tong)發展(zhan)

優(you)(you)秀的(de)(de)ICT技(ji)(ji)術(shu)成(cheng)為了與通(tong)信(xin)技(ji)(ji)術(shu)服務(wu)商(shang)和其他信(xin)息通(tong)信(xin)技(ji)(ji)術(shu)服務(wu)商(shang)的(de)(de)競爭(zheng)優(you)(you)勢(shi)，提高競標競爭(zheng)力。客戶方面，在浙江、上海地(di)區的(de)(de)信(xin)息通(tong)信(xin)系(xi)統集成(cheng)相關業務(wu)深耕多年，擁(yong)有(you)較好的(de)(de)市場(chang)知名(ming)度和后(hou)評估排名(ming)，擁(yong)有(you)較強(qiang)的(de)(de)客戶黏性。另外已(yi)累計為中國通(tong)號提供了浙江及廣東地(di)區7條高鐵(tie)線(xian)路的(de)(de)公網覆(fu)蓋建設服務(wu)，并成(cheng)功進入中國通(tong)號的(de)(de)合格供應(ying)商(shang)體(ti)系(xi)。

風(feng)險(xian)提示(shi)：市場(chang)競爭加(jia)劇風(feng)險(xian)、主要業務集中風(feng)險(xian)、人力資源風(feng)險(xian)

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)