每經AI快訊，2024年1月21日，西部證券(quan)發(fa)布研(yan)報(bao)點評房地產行業。

市場行情：本周上證(zheng)綜指(zhi)下(xia)跌(die)1.72%，恒生指(zhi)數下(xia)跌(die)5.76%，A股房地(di)產板(ban)塊(kuai)下(xia)跌(die)3.81%，H股內房板(ban)塊(kuai)下(xia)跌(die)10.77%。板(ban)塊(kuai)漲幅前(qian)三建(jian)業(ye)地(di)產、珠光控股、金(jin)地(di)商置分別上漲25.00%、14.69%和(he)9.76%；板(ban)塊(kuai)跌(die)幅前(qian)三禹洲集(ji)團、世茂集(ji)團、佳兆(zhao)業(ye)集(ji)團分別下(xia)跌(die)25.89%、21.05%和(he)18.18%。

新(xin)房(fang)成交(jiao)：本(ben)周(zhou)23城周(zhou)新(xin)房(fang)成交(jiao)整體(ti)(ti)環(huan)比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)2.4%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)32.0%，本(ben)年(nian)累(lei)計(ji)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)38.3%；較(jiao)去年(nian)全(quan)年(nian)增速下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)31pct。本(ben)周(zhou)一(yi)線(xian)城市(shi)周(zhou)新(xin)房(fang)成交(jiao)整體(ti)(ti)環(huan)比(bi)(bi)(bi)上(shang)升(sheng)19.8%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)5.2%，本(ben)年(nian)累(lei)計(ji)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)33.6%；較(jiao)去年(nian)全(quan)年(nian)增速下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)35pct。本(ben)周(zhou)二線(xian)城市(shi)周(zhou)新(xin)房(fang)成交(jiao)整體(ti)(ti)環(huan)比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)15.6%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)43.0%，本(ben)年(nian)累(lei)計(ji)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)41.7%；較(jiao)去年(nian)全(quan)年(nian)增速下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)33pct。本(ben)周(zhou)三線(xian)城市(shi)周(zhou)新(xin)房(fang)成交(jiao)整體(ti)(ti)環(huan)比(bi)(bi)(bi)上(shang)升(sheng)29.6%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)29.0%，本(ben)年(nian)累(lei)計(ji)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)19.1%；較(jiao)去年(nian)全(quan)年(nian)增速上(shang)升(sheng)1pct。

二(er)手房(fang)成交(jiao)：本周12城周二(er)手房(fang)成交(jiao)環比(bi)上升1.1%，同(tong)比(bi)上升37.0%，本年(nian)累計(ji)同(tong)比(bi)上升14.3%；較去年(nian)全年(nian)增速下降18pct。

板塊估值：本周A股(gu)地產開(kai)發商P/E、P/B平(ping)均(jun)(jun)值分別(bie)(bie)為(wei)(wei)6.1x/0.5x；H股(gu)地產開(kai)發商P/E、P/B平(ping)均(jun)(jun)值分別(bie)(bie)為(wei)(wei)3.6x/0.3x；中介服務公司(si)P/E、P/B平(ping)均(jun)(jun)值分別(bie)(bie)為(wei)(wei)36.7x/1.0x；A/H股(gu)物業公司(si)P/E、P/B平(ping)均(jun)(jun)值分別(bie)(bie)為(wei)(wei)8.7x/1.7x。

投資建(jian)(jian)議(yi)：本(ben)周(zhou)新房(fang)成(cheng)交(jiao)同環(huan)比(bi)依舊負增長(chang)，但降幅均有縮小，其中一(yi)線(xian)城(cheng)市成(cheng)交(jiao)環(huan)比(bi)持續回升，前期寬松政策落(luo)地(di)后效果逐步顯現。二手房(fang)方面(mian)，成(cheng)交(jiao)同比(bi)漲幅擴大，環(huan)比(bi)增速回落(luo)，但仍保持增長(chang)態勢。行業(ye)基(ji)本(ben)面(mian)整體仍處企穩(wen)改善階(jie)段，重點(dian)(dian)推(tui)薦受益(yi)前期一(yi)線(xian)城(cheng)市政策放松的成(cheng)交(jiao)彈性(xing)標(biao)的貝殼，開發(fa)商(shang)建(jian)(jian)議(yi)關注(zhu)重點(dian)(dian)布局一(yi)二線(xian)、基(ji)本(ben)面(mian)較(jiao)好的房(fang)企，推(tui)薦濱江集團(tuan)，建(jian)(jian)議(yi)關注(zhu)招商(shang)蛇(she)口、越秀(xiu)地(di)產(chan)、華(hua)潤(run)(run)置地(di)，物(wu)業(ye)公司關注(zhu)基(ji)本(ben)面(mian)較(jiao)好的商(shang)業(ye)運營商(shang)華(hua)潤(run)(run)萬象生活。

風(feng)險提示：房(fang)地產政策調(diao)控效果不及預(yu)期風(feng)險；商品房(fang)銷(xiao)售(shou)復蘇不及預(yu)期風(feng)險；開發商資(zi)金鏈緩(huan)解情況不及預(yu)期風(feng)險

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)