每經(jing)AI快訊，2024年1月21日，中信建投發布研報點評通信行業。

核心觀點

臺積電(dian)(dian)預計未來幾年(nian)(nian)(nian)AI相(xiang)關(guan)業務的(de)(de)CAGR達到(dao)50%，2027年(nian)(nian)(nian)AI營收占(zhan)比上(shang)調至high teen（15%-20%）。Meta表示到(dao)2024年(nian)(nian)(nian)底公(gong)司將擁有60萬片等效于H100 GPU的(de)(de)芯片儲備。超微電(dian)(dian)腦上(shang)調2024財(cai)年(nian)(nian)(nian)第(di)二季度(du)的(de)(de)凈銷售額指引為36億(yi)至36.5億(yi)美元。當前(qian)海外算力(li)需求指引持續樂觀，北(bei)美云(yun)廠(chang)商(shang)和算力(li)相(xiang)關(guan)公(gong)司將陸續公(gong)布2023Q4業績，建(jian)(jian)議(yi)(yi)重(zhong)點(dian)關(guan)注。除(chu)了今年(nian)(nian)(nian)800G光模(mo)塊的(de)(de)需求快速增長(chang)之外，建(jian)(jian)議(yi)(yi)重(zhong)點(dian)關(guan)注1.6T、硅光、薄膜(mo)鈮酸鋰等新技術的(de)(de)滲透率提(ti)升過程。

成(cheng)都(dou)市印發《成(cheng)都(dou)市促進(jin)衛(wei)星(xing)互(hu)聯網與衛(wei)星(xing)應用產業發展(zhan)專項政策》。根據財聯社(she)報道，一款(kuan)小(xiao)米衛(wei)星(xing)移動(dong)終端設(she)備已通(tong)過(guo)電信設(she)備進(jin)網許可(ke)，該設(she)備支持天通(tong)衛(wei)星(xing)通(tong)信制式。國內衛(wei)星(xing)互(hu)聯網項目(mu)預計將在2024年的(de)年中(zhong)啟動(dong)批量組網工作，2025年發射數量有望大幅提升。

行情回顧

本(ben)期通(tong)信(xin)(xin)板塊表現(xian)相對出色。通(tong)信(xin)(xin)（申(shen)(shen)萬）指(zhi)數(shu)(shu)上漲0.43%，跑贏滬深300指(zhi)數(shu)(shu)0.87pcts，在申(shen)(shen)萬31個一(yi)級(ji)行業中排名(ming)第2。二級(ji)子行業（申(shen)(shen)萬）中，通(tong)信(xin)(xin)服(fu)務下跌(die)1.02%，通(tong)信(xin)(xin)設備上漲1.29%。

推薦組合

本期(qi)推(tui)薦：天孚通(tong)信、中(zhong)際(ji)旭(xu)創、海格通(tong)信、拓邦股份、和而(er)泰、中(zhong)國移(yi)動(dong)、中(zhong)國電信、中(zhong)國聯通(tong)。

上期回顧：投資組合“源(yuan)杰科(ke)技、中(zhong)(zhong)際旭創、海格通信、拓(tuo)邦股份(fen)、和而(er)泰、中(zhong)(zhong)國移動(dong)、中(zhong)(zhong)國電信”，相同權重測算(suan)平均下跌0.54%，跑輸通信(申萬)指數0.97pct，跑輸滬深300指數0.10pct。

持續關(guan)注：云計算（中際旭創(chuang)、天(tian)(tian)孚通信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)、新(xin)易盛、華工科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)、源杰科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)、劍橋科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)、博創(chuang)科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)、銳捷網(wang)絡、工業富(fu)聯、潤澤科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)、寶(bao)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)軟件、海(hai)蘭(lan)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)、奧飛數(shu)(shu)據(ju)、數(shu)(shu)據(ju)港等）；運(yun)營(ying)商（中國(guo)(guo)移動、中國(guo)(guo)電信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)、中國(guo)(guo)聯通）；工業互聯網(wang)（寶(bao)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)軟件、三旺通信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)、東土(tu)科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)、映(ying)翰通等）；軍工通信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)與衛星（盛路(lu)通信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)、鋮昌科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)、上海(hai)瀚訊(xun)、海(hai)格通信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)、華測導航等）；智能(neng)(neng)網(wang)聯車（廣和(he)通、和(he)而(er)泰、鼎通科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)、天(tian)(tian)孚通信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)、光(guang)庫科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)、移遠(yuan)通信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)、美格智能(neng)(neng)）；新(xin)能(neng)(neng)源（中天(tian)(tian)科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)、亨通光(guang)電、拓邦股份(fen)、威勝信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息、力合微(wei)、科(ke)(ke)士達、英維(wei)克、科(ke)(ke)華數(shu)(shu)據(ju)等）；光(guang)纖(xian)光(guang)纜(lan)（長飛光(guang)纖(xian)、亨通光(guang)電、中天(tian)(tian)科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)）；千兆/VR（創(chuang)維(wei)數(shu)(shu)字、天(tian)(tian)邑股份(fen)、騰景科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)）；云通信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)（億聯網(wang)絡、夢(meng)網(wang)科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)）；液冷（英維(wei)克、高瀾股份(fen)、網(wang)宿科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)等）。

風險提(ti)示：國際環(huan)境變化；市場競爭加劇；匯率波(bo)動；數字中國發展不及預期；下(xia)游資本開支和需求不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)