每經AI快訊，中國銀河01月23日發布研報稱：給予機械設備推薦（維持）評級。

市場行情回顧：上周(zhou)機(ji)械(xie)設(she)(she)備(bei)(bei)(bei)指(zhi)數(shu)下(xia)(xia)跌5.15%，滬深300指(zhi)數(shu)下(xia)(xia)跌0.44%，創(chuang)業(ye)板(ban)指(zhi)下(xia)(xia)跌2.60%。機(ji)械(xie)設(she)(she)備(bei)(bei)(bei)在全部(bu)28個行業(ye)中(zhong)漲(zhang)跌幅排名第27位。剔除負(fu)值后，機(ji)械(xie)行業(ye)估值水(shui)平（整體法）25.9倍。上周(zhou)機(ji)械(xie)行業(ye)漲(zhang)幅前(qian)(qian)三的板(ban)塊(kuai)(kuai)分別是半導體設(she)(she)備(bei)(bei)(bei)、工程(cheng)(cheng)機(ji)械(xie)、油(you)氣開發設(she)(she)備(bei)(bei)(bei)；年初至今漲(zhang)幅前(qian)(qian)三的細分板(ban)塊(kuai)(kuai)分別是工程(cheng)(cheng)機(ji)械(xie)、油(you)氣開發設(she)(she)備(bei)(bei)(bei)、航運裝備(bei)(bei)(bei)。

周(zhou)關(guan)注：12月(yue)(yue)通(tong)用(yong)(yong)設備(bei)(bei)產(chan)量(liang)同比(bi)(bi)改(gai)善，VisionPro預售火爆關(guan)注MR設備(bei)(bei)投資機(ji)(ji)(ji)(ji)遇(yu)：VR&MR領域，2018年以來產(chan)品硬件(jian)(jian)技術迭(die)代(dai)加(jia)速(su)，顯(xian)示分辨率、芯(xin)片、光學模組(zu)等各個(ge)核心部(bu)件(jian)(jian)均已(yi)完成了(le)(le)技術迭(die)代(dai)。同時，各大(da)廠商(shang)加(jia)速(su)布局頭顯(xian)市(shi)場。蘋果(guo)VisionPro在(zai)美國(guo)(guo)官網開(kai)放預售，發貨日期(qi)(qi)已(yi)經(jing)(jing)排到了(le)(le)3月(yue)(yue)甚(shen)至(zhi)4月(yue)(yue)，將(jiang)于2月(yue)(yue)2日正(zheng)式發售。建(jian)議關(guan)注預訂量(liang)、銷量(liang)及(ji)(ji)(ji)體驗反饋(kui)，后(hou)(hou)續(xu)二代(dai)產(chan)品出貨量(liang)有(you)(you)望超預期(qi)(qi)。MR行(xing)(xing)業(ye)(ye)下游應用(yong)(yong)廣闊，蘋果(guo)MR產(chan)品有(you)(you)望拉動(dong)產(chan)業(ye)(ye)新一輪景氣周(zhou)期(qi)(qi)，建(jian)議關(guan)注MR機(ji)(ji)(ji)(ji)械(xie)設備(bei)(bei)領域，主要(yao)涉及(ji)(ji)(ji)檢測、組(zu)裝等環(huan)(huan)節(jie)，關(guan)注標(biao)(biao)(biao)(biao)的包括(kuo)杰普特(te)、華興源創、博(bo)眾精工(gong)、深科(ke)達、聯得(de)裝備(bei)(bei)、兆威(wei)機(ji)(ji)(ji)(ji)電等。根(gen)據(ju)國(guo)(guo)家統計局數(shu)據(ju)，2023年12月(yue)(yue)我(wo)國(guo)(guo)工(gong)業(ye)(ye)機(ji)(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)(ren)產(chan)量(liang)4.2萬臺(tai)，同比(bi)(bi)增長3.4%，繼5月(yue)(yue)后(hou)(hou)增速(su)首次轉(zhuan)正(zheng)；2023年全(quan)年產(chan)量(liang)43.0萬臺(tai)，同比(bi)(bi)下降2.2%。工(gong)業(ye)(ye)機(ji)(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)(ren)領域國(guo)(guo)產(chan)廠商(shang)經(jing)(jing)歷了(le)(le)在(zai)新興行(xing)(xing)業(ye)(ye)的應用(yong)(yong)，開(kai)始全(quan)面進(jin)軍汽車(che)，在(zai)工(gong)業(ye)(ye)機(ji)(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)(ren)最主流的賽道跟四大(da)競(jing)爭，國(guo)(guo)產(chan)化率有(you)(you)望進(jin)一步提(ti)升，另外，傳統行(xing)(xing)業(ye)(ye)的機(ji)(ji)(ji)(ji)器(qi)替(ti)人(ren)(ren)在(zai)進(jin)行(xing)(xing)，比(bi)(bi)如典型(xing)的新興行(xing)(xing)業(ye)(ye)從0到1，背后(hou)(hou)也有(you)(you)AI技術進(jin)步免(mian)示教等的推動(dong)。相關(guan)標(biao)(biao)(biao)(biao)的:埃斯頓、埃夫(fu)特(te)、凱爾(er)(er)達等。國(guo)(guo)家統計局數(shu)據(ju)顯(xian)示，12月(yue)(yue)PMI指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)49.0%，環(huan)(huan)比(bi)(bi)回落0.4pct；其中，新訂單指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)48.7%，生產(chan)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)50.2%仍處(chu)擴(kuo)張區間。今年8月(yue)(yue)以來，各項數(shu)據(ju)表明我(wo)國(guo)(guo)庫(ku)存周(zhou)期(qi)(qi)觸(chu)底。從機(ji)(ji)(ji)(ji)床產(chan)量(liang)來看(kan)，2023年12月(yue)(yue)金(jin)屬(shu)切(qie)削機(ji)(ji)(ji)(ji)床產(chan)量(liang)5.92萬臺(tai)，同比(bi)(bi)增長13.50%；全(quan)年累計產(chan)量(liang)61.25萬臺(tai)，同比(bi)(bi)增長6.40%。我(wo)們認為，隨著宏觀經(jing)(jing)濟指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)邊際改(gai)善，以通(tong)用(yong)(yong)機(ji)(ji)(ji)(ji)床和刀具為代(dai)表的順周(zhou)期(qi)(qi)通(tong)用(yong)(yong)設備(bei)(bei)板塊有(you)(you)望啟動(dong)。疊(die)加(jia)消費(fei)電子復蘇及(ji)(ji)(ji)手機(ji)(ji)(ji)(ji)鈦(tai)合金(jin)材料應用(yong)(yong)趨勢，3C鉆攻機(ji)(ji)(ji)(ji)及(ji)(ji)(ji)刀具需求量(liang)有(you)(you)望提(ti)升。建(jian)議關(guan)注機(ji)(ji)(ji)(ji)床&刀具底部(bu)復蘇機(ji)(ji)(ji)(ji)會，機(ji)(ji)(ji)(ji)床標(biao)(biao)(biao)(biao)的海天精工(gong)、紐威(wei)數(shu)控、創世紀，刀具標(biao)(biao)(biao)(biao)的沃爾(er)(er)德(de)、鼎泰高科(ke)、華銳精密(mi)、歐(ou)科(ke)億、中鎢(wu)高新。

投資(zi)建議(yi)：持續看好制造(zao)強國與供(gong)應鏈安全趨勢下(xia)高(gao)端裝備進口(kou)(kou)替代(dai)以及新(xin)技術發展下(xia)裝備領(ling)域投資(zi)機會。建議(yi)關注：1）機械設(she)備領(ling)域存在(zai)進口(kou)(kou)替代(dai)空間的子(zi)行業(ye)，包括數控(kong)機床及刀具(ju)、機器(qi)(qi)人(ren)、科(ke)學儀器(qi)(qi)、半導體設(she)備等(deng)；2）受益新(xin)技術發展子(zi)行業(ye)，包括光伏設(she)備、人(ren)形機器(qi)(qi)人(ren)、3D打印等(deng)；3）周期向上子(zi)行業(ye)，包括船舶、軌交(jiao)裝備。

風(feng)險(xian)提示：政策推進程度不及(ji)預(yu)期(qi)的風(feng)險(xian)；制造業投資增速不及(ji)預(yu)期(qi)的風(feng)險(xian)；行業競爭加(jia)劇(ju)的風(feng)險(xian)。

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(記者 蔡鼎)

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