每(mei)(mei)經記者｜肖世清    每(mei)(mei)經編輯｜馬(ma)子卿   ; 

近日，央行發布的(de)1月金融(rong)統計數據顯示，1月人民幣(bi)貸款增(zeng)(zeng)加4.92萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)多(duo)增(zeng)(zeng)162億(yi)(yi)元(yuan)。1月社會(hui)融(rong)資規模增(zeng)(zeng)量(liang)為6.5萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，是歷史(shi)同(tong)(tong)期(qi)的(de)最高水平，比(bi)上(shang)年同(tong)(tong)期(qi)多(duo)5061億(yi)(yi)元(yuan)。1月末，我國社會(hui)融(rong)資規模存(cun)量(liang)384.29萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長9.5%，增(zeng)(zeng)速與上(shang)月持(chi)平。

另外，數據顯示，1月(yue)末(mo)，M2（廣義(yi)貨幣(bi)）同比增(zeng)長(chang)(chang)8.7%，增(zeng)速較上(shang)月(yue)末(mo)有所回落。M1（狹(xia)義(yi)貨幣(bi)）同比增(zeng)長(chang)(chang)5.9%，比上(shang)月(yue)末(mo)高4.6個百分點。

有業(ye)內專家表(biao)示(shi)，1月新增貸款4.92萬(wan)億(yi)元，比上年(nian)同期(qi)高162億(yi)元，在上年(nian)同期(qi)高基(ji)(ji)數的基(ji)(ji)礎上，保持(chi)了同比多(duo)增，說明銀行表(biao)內對(dui)實體經濟的資金支持(chi)力(li)度比較穩固(gu)。社融在上年(nian)同期(qi)高基(ji)(ji)數的基(ji)(ji)礎上，繼續(xu)保持(chi)同比多(duo)增，說明金融體系為實體經濟提供資金支持(chi)的力(li)度保持(chi)較高水平(ping)。

1月社會融(rong)資規(gui)模增量達(da)6.5萬億元。近(jin)年來，河北省(sheng)晉州市(shi)優化融(rong)資服(fu)務(wu)，加快構建現代產(chan)業體系，圖(tu)為當地一家(jia)紡織企業工人在生產(chan)車間(jian)工作(zuo) 新華社圖(tu)

M2同比增長8.7%

從貨幣供應量上(shang)(shang)看(kan)，1月(yue)(yue)末，M2余額297.63萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長8.7%，增(zeng)速比(bi)(bi)上(shang)(shang)月(yue)(yue)末低(di)1個百分點。M1余額69.42萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長5.9%，增(zeng)速比(bi)(bi)上(shang)(shang)月(yue)(yue)末高4.6個百分點。M0余額12.14萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長5.9%。當月(yue)(yue)凈投放現金7954億(yi)(yi)元(yuan)。

分析M2增(zeng)(zeng)速下滑的原因(yin)，有專家表示：“合(he)理(li)看待1月(yue)M2增(zeng)(zeng)速波動。當月(yue)M2增(zeng)(zeng)速出現回落，受多種(zhong)因(yin)素綜合(he)影響，總體來看，階(jie)段性(xing)擾(rao)動的特點較為明顯。”

他進一步指(zhi)出(chu)，一是短(duan)期擾動因素，財(cai)政(zheng)一般在春(chun)(chun)節(jie)前會出(chu)現支(zhi)出(chu)高(gao)峰，財(cai)政(zheng)支(zhi)出(chu)增加會導致M2增長加快。去年(nian)春(chun)(chun)節(jie)在1月(yue)，今(jin)年(nian)春(chun)(chun)節(jie)在2月(yue)，財(cai)政(zheng)支(zhi)出(chu)從1月(yue)錯位到2月(yue)，會造成(cheng)M2增速1月(yue)下行(xing)、2月(yue)回(hui)升。2021年(nian)也出(chu)現過類(lei)似的春(chun)(chun)節(jie)錯位情況(kuang)，2021年(nian)1月(yue)M2增速下行(xing)0.7個百(bai)分(fen)點至9.4%，而(er)2021年(nian)2月(yue)又回(hui)升到10.1%。大體估算，財(cai)政(zheng)因素對今(jin)年(nian)1月(yue)M2下拉(la)影響也在0.7個百(bai)分(fen)點左右。

二(er)是長期(qi)(qi)趨勢，疫(yi)情以來貨(huo)幣政策加大逆周(zhou)期(qi)(qi)調節力度，金(jin)融數(shu)據(ju)(ju)總(zong)體(ti)領先于(yu)經(jing)濟數(shu)據(ju)(ju)，M2增速也在去年(nian)2月(yue)達到近13%的高(gao)點，明顯高(gao)于(yu)名義GDP增速，隨著經(jing)濟持(chi)續恢復向好(hao)，M2增速穩中有降(jiang)，經(jing)濟與金(jin)融增速間的缺(que)口也將逐步收斂。

三是金融支持經濟高質量發(fa)展(zhan)角度，金融體系(xi)資(zi)金空轉和套利減少，企業和居民(min)購(gou)買債券增加促進直接融資(zi)發(fa)展(zhan)，也都會對貸款產生一些(xie)良性替代，相應(ying)降低M2增速。

記者注意(yi)到(dao)，日前，央行發(fa)布(bu)2023年第四(si)季度貨(huo)幣(bi)(bi)政策執(zhi)行報告指(zhi)出(chu)：“要減少對月(yue)(yue)度貨(huo)幣(bi)(bi)信貸(dai)高(gao)頻數據(ju)的(de)過(guo)度關注。短期來(lai)看，高(gao)頻數據(ju)往往會受到(dao)各種季節性(xing)擾動因(yin)(yin)素(su)的(de)影(ying)響，春(chun)節就(jiu)是最大的(de)擾動因(yin)(yin)素(su)。從往年歷史來(lai)看，受春(chun)節錯(cuo)位因(yin)(yin)素(su)影(ying)響，1~2月(yue)(yue)M2增(zeng)速、貸(dai)款增(zeng)量(liang)會出(chu)現一些波動。現在很(hen)多統計因(yin)(yin)春(chun)節因(yin)(yin)素(su)將1~2月(yue)(yue)數據(ju)合并發(fa)布(bu)，對金融數據(ju)總體也應1~2月(yue)(yue)合并觀察。”

人民幣貸款增超4.9萬億

數據顯示，1月人(ren)民(min)幣貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)加(jia)(jia)4.92萬億(yi)(yi)元，同比多增(zeng)162億(yi)(yi)元。分部門(men)看(kan)，住戶貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)加(jia)(jia)9801億(yi)(yi)元，其中(zhong)(zhong)，短(duan)期(qi)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)加(jia)(jia)3528億(yi)(yi)元，中(zhong)(zhong)長期(qi)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)加(jia)(jia)6272億(yi)(yi)元；企(qi)（事）業(ye)單位貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)加(jia)(jia)3.86萬億(yi)(yi)元，其中(zhong)(zhong)，短(duan)期(qi)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)加(jia)(jia)1.46萬億(yi)(yi)元，中(zhong)(zhong)長期(qi)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)加(jia)(jia)3.31萬億(yi)(yi)元，票據融資減少9733億(yi)(yi)元；非(fei)銀行業(ye)金融機構貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)加(jia)(jia)249億(yi)(yi)元。

有(you)專家表(biao)示，1月(yue)(yue)貸款增(zeng)長保持(chi)平穩，數(shu)據好于市場預(yu)期(qi)。數(shu)據顯(xian)示，1月(yue)(yue)貸款支持(chi)力度較強。當(dang)月(yue)(yue)貸款新(xin)增(zeng)4.92萬(wan)億元，與(yu)上(shang)年(nian)大體持(chi)平，月(yue)(yue)末貸款余額繼續保持(chi)10%以(yi)上(shang)的較高(gao)增(zeng)速。此前，市場機構(gou)預(yu)測1月(yue)(yue)新(xin)增(zeng)貸款平均(jun)約為4.7萬(wan)億元，實際貸款數(shu)據超出市場預(yu)期(qi)。

該專家稱，開年以來，穩健的貨幣政策靈活適度、精準(zhun)有(you)效，及時(shi)宣(xuan)布降準(zhun)和下調支農(nong)支小再(zai)貸(dai)(dai)款、再(zai)貼現利率釋放政策利好，通過公開市場操作(zuo)、MLF超(chao)額(e)續(xu)作(zuo)等繼續(xu)保持流動性合理充裕，有(you)效提振市場信(xin)心，疊(die)加前期存量宏觀政策效果持續(xu)顯現，經濟(ji)延續(xu)恢復(fu)向好態(tai)勢，企業部門(men)開年信(xin)貸(dai)(dai)需(xu)求(qiu)較強。

新(xin)增(zeng)信(xin)貸(dai)大(da)幅(fu)增(zeng)長帶動社融(rong)(rong)增(zeng)量創歷史(shi)同(tong)期(qi)新(xin)高(gao)。2024年1月社會融(rong)(rong)資規模增(zeng)量為6.5萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，為歷史(shi)同(tong)期(qi)的最(zui)高(gao)水平，比上年同(tong)期(qi)多5061億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。其(qi)中，對實體經濟發(fa)放的人民幣貸(dai)款增(zeng)加4.84萬(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；委(wei)托(tuo)貸(dai)款減少359億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；信(xin)托(tuo)貸(dai)款增(zeng)加732億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；未貼現(xian)的銀行(xing)承(cheng)兌匯票(piao)增(zeng)加5635億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；企(qi)業債(zhai)券凈融(rong)(rong)資4835億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；政府債(zhai)券凈融(rong)(rong)資2947億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；非(fei)金融(rong)(rong)企(qi)業境內(nei)股票(piao)融(rong)(rong)資422億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

記者注意到，人民(min)銀行近(jin)期多次(ci)強(qiang)調(diao)要(yao)保持(chi)貨幣信(xin)貸平穩投放，1月24日國新辦新聞(wen)發(fa)布會上，央行行長潘功勝(sheng)指(zhi)出，“2024年要(yao)保持(chi)信(xin)貸總(zong)量適度、節奏(zou)平穩。”

此外，上(shang)(shang)述專家表(biao)示，各行各業都有(you)追求“開門紅”的傳統，商(shang)業銀行也習(xi)慣于(yu)把貸(dai)款投放往(wang)前壘，年初貸(dai)款增長往(wang)往(wang)比較快。今(jin)年1月新增貸(dai)款與上(shang)(shang)年基本(ben)持平(ping)，一定程度上(shang)(shang)也反映了金(jin)融(rong)機構平(ping)滑信貸(dai)投放節(jie)奏的成效。

同步播報

央行連續15個月增量續作MLF

2月18日，央行網站公(gong)告稱，為維(wei)護銀行體系流動性(xing)合理(li)充裕，當(dang)日開展(zhan)1050億(yi)元(yuan)公(gong)開市(shi)場逆回購操(cao)(cao)作和5000億(yi)元(yuan)中期借貸便利（MLF）操(cao)(cao)作，利率分別維(wei)持1.8%、2.5%。

由于本月(yue)MLF到期規模(mo)為4990億(yi)元，央行(xing)續作(zuo)5000億(yi)元，因(yin)此本月(yue)MLF操作(zuo)實為小(xiao)幅增(zeng)量平價續作(zuo)。記者(zhe)注(zhu)意(yi)到，截至目前，央行(xing)已連續15個月(yue)增(zeng)量續作(zuo)MLF。

招聯首席研究員(yuan)董希淼對記(ji)者表示，本月操作量(liang)增(zeng)價平，基(ji)本符合市場預(yu)期(qi)，在前(qian)2月全面降(jiang)準之后，再(zai)次傳遞(di)出(chu)貨幣政策(ce)加大(da)力(li)度穩(wen)增(zeng)長、促(cu)發展的積(ji)極信(xin)號，有助于進一步穩(wen)定市場信(xin)心(xin)、提(ti)振社(she)會預(yu)期(qi)。

東(dong)方金誠首席宏觀分(fen)析師王青認(ren)為：“2月MLF加量(liang)續(xu)作符合市場預(yu)期(qi)，也是穩(wen)增長政策(ce)持續(xu)發(fa)力的一個信號(hao)。”

王青(qing)稱，綜合當(dang)前經濟(ji)和物價走勢，我們(men)判斷(duan)短(duan)期內MLF利率下調的可能性仍然較大(da)。

首先，這將釋放(fang)穩增長政策前置發力的(de)清晰信(xin)號，提振市場信(xin)心，推動宏(hong)觀經濟穩中向上。

其次，MLF利(li)率下調(diao)會帶動LPR報價聯(lian)動調(diao)整，有效降低(di)實體經濟融資成本，并為地方債務風險化解(jie)提(ti)供更為有利(li)的條件。

最后，這將為(wei)引導(dao)居民房貸利(li)率下行開拓(tuo)空間，進而(er)推動房地產行業盡快實現軟(ruan)著陸。

封(feng)面圖片來源：新華社