每經記者｜許立波(bo)    每經編輯(ji)｜楊夏    

3月18日晚間(jian)，藥(yao)明康德(de)（603259.SH，股價(jia)51.13元(yuan)，市值(zhi)1510.11億(yi)元(yuan)）發(fa)布2023年年度報(bao)(bao)告(gao)，報(bao)(bao)告(gao)期內公(gong)司共實(shi)現(xian)營(ying)業(ye)(ye)收入403.41億(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)2.51%，剔(ti)除新冠商業(ye)(ye)化(hua)項目，收入同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)25.6%；實(shi)現(xian)歸母凈利(li)(li)潤(run)96.07億(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)9%；實(shi)現(xian)扣非后(hou)歸母凈利(li)(li)潤(run)9.75億(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)16.81%；經營(ying)活動產生的現(xian)金流量凈額為133.87億(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)26.1%。

同日，藥明(ming)康德還公(gong)告稱，擬向全體(ti)股(gu)(gu)東每(mei)10股(gu)(gu)派(pai)發現金紅(hong)利9.8336元(yuan)，以(yi)2023年度利潤分配方案公(gong)告日公(gong)司總股(gu)(gu)本扣(kou)除截至2024年3月(yue)15日公(gong)司回購(gou)專用賬戶上已(yi)回購(gou)股(gu)(gu)份(fen)后的(de)股(gu)(gu)本為基數測算，共計派(pai)發現金紅(hong)利約28.82億(yi)元(yuan)，占年度歸屬于(yu)公(gong)司股(gu)(gu)東凈利潤的(de)30.00%。

總(zong)體(ti)而言，盡(jin)管藥明(ming)康(kang)德2023年(nian)營收(shou)和歸母凈利潤均創新(xin)高(gao)，公(gong)司營收(shou)也(ye)首次突破400億元大關(guan)，但其(qi)業績增速也(ye)已放緩(huan)至近(jin)年(nian)來新(xin)低(di)。資本市場上，受(shou)近(jin)期美國(guo)《生命安全(quan)法案》風(feng)波影響，藥明(ming)康(kang)德股價持續下挫，2024年(nian)以(yi)來股價跌幅達26.59%。

根據藥明康德在其微信公(gong)眾(zhong)號上發布的新(xin)聞稿(gao)，公(gong)司董事(shi)長兼首席執行官(guan)李革也再次強調(diao)：“最近美國國會擬(ni)議法案(an)(an)對公(gong)司做出未(wei)經(jing)正(zheng)當程(cheng)(cheng)序的預先(xian)和不公(gong)平的定義。由于(yu)法案(an)(an)草案(an)(an)仍(reng)有待(dai)進一步審議及變更，我們將繼續(xu)與相關方(fang)(fang)進行交(jiao)流，探(tan)討(tao)可能的解決方(fang)(fang)案(an)(an)，并持續(xu)要求獲得公(gong)開(kai)透明、基于(yu)事(shi)實考慮的正(zheng)當程(cheng)(cheng)序。公(gong)司始終致力(li)于(yu)‘做對的事(shi)，把(ba)事(shi)做好’，并從(cong)未(wei)受(shou)過任何制裁，我們不對任何國家構成國家安全(quan)風(feng)險。”

員工人數下降3000人，資本開支將控制在40-50億元

分(fen)具(ju)體(ti)業(ye)務(wu)(wu)(wu)板(ban)塊看，藥(yao)明康德主營業(ye)務(wu)(wu)(wu)可以分(fen)為化學(xue)業(ye)務(wu)(wu)(wu)（WuXi Chemistry）、測試業(ye)務(wu)(wu)(wu)（WuXi Testing）、生物(wu)學(xue)業(ye)務(wu)(wu)(wu)（WuXi Biology）、高端治療CTDMO業(ye)務(wu)(wu)(wu)（WuXi ATU）及國內新(xin)藥(yao)研發服務(wu)(wu)(wu)部（WuXi DDSU）五(wu)大板(ban)塊。

報(bao)告期內，上述五大板塊(kuai)分別(bie)實現營業(ye)收入291.71億(yi)元(yuan)（同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)1.12%）、65.4億(yi)元(yuan)（同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)14.36%）、25.53億(yi)元(yuan)（同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)3.13%）、13.1億(yi)元(yuan)（同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)0.12%）、7.26億(yi)元(yuan)（同(tong)比(bi)減少25.08%）。

圖片(pian)來源：藥明(ming)康德年報

其中，化(hua)學業(ye)(ye)(ye)務(wu)是藥明(ming)康德(de)的(de)(de)營(ying)收(shou)支柱，占比(bi)超過七成。報(bao)告(gao)期內，公司化(hua)學業(ye)(ye)(ye)務(wu)同(tong)比(bi)微增(zeng)(zeng)(zeng)1.1%，剔(ti)除特(te)定商業(ye)(ye)(ye)化(hua)生(sheng)(sheng)(sheng)產項目(mu)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長36.1%。化(hua)學業(ye)(ye)(ye)務(wu)中，工藝研發(fa)和生(sheng)(sheng)(sheng)產（D&M）收(shou)入216.2億(yi)元，同(tong)比(bi)下降0.1%。；剔(ti)除特(te)定商業(ye)(ye)(ye)化(hua)生(sheng)(sheng)(sheng)產項目(mu)，D&M業(ye)(ye)(ye)務(wu)收(shou)入同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長55.1%，作為藥明(ming)康德(de)最大的(de)(de)基本盤(pan)，D&M業(ye)(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)營(ying)收(shou)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)即便(bian)在弱預期的(de)(de)背(bei)景下仍算得上強(qiang)勁。

值(zhi)得注(zhu)意的(de)是，受(shou)益于去年(nian)下游核苷(gan)酸(suan)藥物以及GLP-1類減肥(fei)藥市(shi)場的(de)火熱(re)表現，藥明康(kang)德的(de)TIDES業(ye)務（主(zhu)要為寡核苷(gan)酸(suan)和多肽(tai)）繼續放量(liang)。報告期內，TIDES業(ye)務收入達到34.1億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)64.4%。截至2023年(nian)末(mo)，TIDES在手訂單同比(bi)增(zeng)長(chang)226%。

另外，藥(yao)明康(kang)德還(huan)在(zai)(zai)年(nian)(nian)報中特意(yi)強調了公司在(zai)(zai)TIDES上的產(chan)能(neng)擴增：子公司合(he)(he)全藥(yao)業(ye)(ye)完成(cheng)了常州和(he)泰興基地產(chan)能(neng)擴建工程(cheng)。新產(chan)能(neng)已于2024年(nian)(nian)1月投入使用，多肽(tai)(tai)固(gu)相合(he)(he)成(cheng)反應(ying)釜體積增加至32000L。特別是，在(zai)(zai)目前司美格魯肽(tai)(tai)、替(ti)爾泊肽(tai)(tai)等GLP-1類藥(yao)物(wu)面(mian)臨嚴重短缺(que)的背景下，諾和(he)諾德、禮來兩大巨頭均將擴產(chan)作為(wei)(wei)公司未來的戰略重心。在(zai)(zai)相關產(chan)能(neng)顯(xian)著擴增的情況下，TIDES業(ye)(ye)務有望成(cheng)為(wei)(wei)藥(yao)明康(kang)德最(zui)為(wei)(wei)關鍵的業(ye)(ye)績(ji)增長點。

其他幾項(xiang)業(ye)務板塊中(zhong)，除(chu)測(ce)試(shi)業(ye)務同比增長14.4%呈(cheng)上行態勢外，生物學業(ye)務、高端治(zhi)療CTDMO業(ye)務基本(ben)持平，DDSU業(ye)務（新藥研(yan)發服務）繼續下降。

此外，降(jiang)本(ben)(ben)增(zeng)效也成為藥明(ming)康(kang)德近年(nian)(nian)(nian)(nian)來的(de)(de)關(guan)鍵詞之(zhi)一(yi)。從記者(zhe)獲(huo)取到(dao)的(de)(de)一(yi)份藥明(ming)康(kang)德2024年(nian)(nian)(nian)(nian)財報(bao)路演材料看，公(gong)司(si)2018年(nian)(nian)(nian)(nian)至2022年(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)(de)資本(ben)(ben)開(kai)支(zhi)分別為22.49億(yi)元(yuan)(yuan)、25.32億(yi)元(yuan)(yuan)、30.31億(yi)元(yuan)(yuan)、69.36億(yi)元(yuan)(yuan)、99.66億(yi)元(yuan)(yuan)，但去年(nian)(nian)(nian)(nian)藥明(ming)康(kang)德的(de)(de)資本(ben)(ben)開(kai)支(zhi)僅(jin)為55.17億(yi)元(yuan)(yuan)，僅(jin)約上一(yi)年(nian)(nian)(nian)(nian)度(du)的(de)(de)一(yi)半(ban)。同時這(zhe)一(yi)實際資本(ben)(ben)開(kai)支(zhi)也與去年(nian)(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)(nian)初(chu)藥明(ming)康(kang)德的(de)(de)預計下(xia)降(jiang)顯著(zhu)：公(gong)司(si)曾在2023年(nian)(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)(nian)初(chu)計劃(hua)全年(nian)(nian)(nian)(nian)投入資本(ben)(ben)開(kai)支(zhi)80億(yi)元(yuan)(yuan)—90億(yi)元(yuan)(yuan)。同時，值得注(zhu)意的(de)(de)是，藥明(ming)康(kang)德年(nian)(nian)(nian)(nian)報(bao)中首次出現員(yuan)工(gong)人(ren)數下(xia)降(jiang)的(de)(de)情況。截(jie)至2023年(nian)(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)(nian)末，公(gong)司(si)共有(you)41116名員(yuan)工(gong)，相比(bi)較于(yu)去年(nian)(nian)(nian)(nian)末的(de)(de)44361名員(yuan)工(gong)，減少超3000人(ren)。

根據(ju)藥(yao)明康德發(fa)布(bu)在(zai)官方公眾(zhong)號上的(de)未(wei)來業績指引，盡管(guan)面臨外部環(huan)境的(de)不(bu)確定性(xing)，公司(si)預(yu)(yu)(yu)計(ji)2024年(nian)收入達到383億(yi)(yi)元(yuan)—405億(yi)(yi)元(yuan)，剔除新冠(guan)商業化項目后(hou)(hou)將(jiang)保(bao)持(chi)正(zheng)(zheng)增長（預(yu)(yu)(yu)計(ji)2.7-8.6%）。在(zai)考慮(lv)新建(jian)產能(neng)爬坡及匯率(lv)(lv)影(ying)響(xiang)后(hou)(hou)，公司(si)預(yu)(yu)(yu)計(ji)2024年(nian)將(jiang)保(bao)持(chi)與去年(nian)相當的(de)經調整non-IFRS歸母凈利(li)率(lv)(lv)水平。通過(guo)不(bu)斷提升資(zi)產利(li)用率(lv)(lv)和經營效率(lv)(lv)，在(zai)如期推進全球各項產能(neng)建(jian)設的(de)同(tong)時（預(yu)(yu)(yu)計(ji)資(zi)本開(kai)(kai)支約50億(yi)(yi)），公司(si)預(yu)(yu)(yu)計(ji)2024年(nian)自(zi)由現金流將(jiang)持(chi)續(xu)為正(zheng)(zheng)，達到40億(yi)(yi)元(yuan)—50億(yi)(yi)元(yuan)。這(zhe)一資(zi)本開(kai)(kai)支規模大(da)致與今年(nian)持(chi)平。

再次強調不對任何國家構成國家安全風險

自1月(yue)下旬(xun)美(mei)國(guo)《生物安(an)全法案》有(you)關提案發(fa)酵以來，藥明系股價持續波動，風波至(zhi)今仍(reng)未平(ping)息。尤其是在3月(yue)6日美(mei)國(guo)參議(yi)院(yuan)國(guo)土安(an)全與政府(fu)事務(wu)委(wei)員會舉(ju)行的聽(ting)證會上，《生物安(an)全法案》以高(gao)票通過后(hou)，市場(chang)對(dui)藥明康德的擔(dan)憂進一(yi)步加劇。

3月(yue)13日，世界(jie)最大(da)的生物(wu)技術貿易協會(hui)BIO在其官(guan)網披露的一(yi)份新聞稿中宣稱(cheng)將支持(chi)《生物(wu)安全法案》；隨(sui)后，藥明康德(de)也主動終止了(le)其在BIO組織內(nei)的會(hui)員資格(ge)。

針對(dui)(dui)上(shang)述風波，藥明康德(de)董(dong)事長兼首席(xi)執行(xing)官(guan)李革(ge)也再次強調稱：“最近美國國會擬議法(fa)案(an)對(dui)(dui)公(gong)司做(zuo)出未(wei)經正當程(cheng)序(xu)的(de)預(yu)先和不(bu)公(gong)平的(de)定義(yi)。由于(yu)法(fa)案(an)草(cao)案(an)仍有待進一步審議及變更，我們將繼續(xu)與相關方進行(xing)交流，探討可能的(de)解決方案(an)，并(bing)持續(xu)要求獲得(de)公(gong)開(kai)透明、基于(yu)事實考(kao)慮的(de)正當程(cheng)序(xu)。公(gong)司始終致力于(yu)‘做(zuo)對(dui)(dui)的(de)事，把事做(zuo)好’，并(bing)從未(wei)受過任何制裁，我們不(bu)對(dui)(dui)任何國家構成國家安全(quan)風險。”

此(ci)外，據財(cai)聯(lian)社報(bao)道，3月19日，在藥(yao)明(ming)(ming)康德2023年(nian)業(ye)績電話會上(shang)，針對此(ci)前(qian)主(zhu)動申請終止BIO會員資格一事，藥(yao)明(ming)(ming)康德方面(mian)回(hui)應稱，公司3月12日主(zhu)動致信退出BIO，是(shi)為了能讓BIO更專(zhuan)注地從行(xing)業(ye)角度(du)跟政策制定者進行(xing)有效溝通，提(ti)(ti)升對行(xing)業(ye)的理解，同時提(ti)(ti)高公眾對醫藥(yao)產業(ye)的意識(shi)。

盡(jin)管(guan)《生命安全(quan)法案(an)》仍未(wei)塵埃落定(ding)，但市場仍擔心藥(yao)明康(kang)德(de)與美(mei)國(guo)(guo)市場“脫鉤”所帶來(lai)(lai)的業績風險。畢竟(jing)從目前的營收(shou)結構來(lai)(lai)看，藥(yao)明康(kang)德(de)極(ji)為(wei)依賴以美(mei)國(guo)(guo)為(wei)代表的海(hai)外市場。年報顯(xian)示，報告期內，藥(yao)明康(kang)德(de)來(lai)(lai)自(zi)美(mei)國(guo)(guo)客(ke)(ke)戶(hu)收(shou)入261.3億元(yuan)，剔除(chu)特(te)定(ding)商業化生產項目后(hou)同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)42%；來(lai)(lai)自(zi)歐洲客(ke)(ke)戶(hu)收(shou)入47億元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)12%；來(lai)(lai)自(zi)中國(guo)(guo)客(ke)(ke)戶(hu)收(shou)入73.7億元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)1%；來(lai)(lai)自(zi)其他(ta)地區(qu)客(ke)(ke)戶(hu)收(shou)入21.4億元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)8%。

年報發(fa)布(bu)后的(de)次日，截(jie)至發(fa)稿前，藥明康德午(wu)盤收于51.26元，下(xia)跌4.03%。

封面(mian)圖片來源：藥明康德官網