每經記者｜楊建(jian)    每經編(bian)輯｜彭水萍(ping)    

4月7日，深交(jiao)所(suo)通報，多(duo)家機構(gou)因(yin)在(zai)參與(yu)首次(ci)公(gong)開(kai)發(fa)行(xing)股票網下詢價過程中(zhong)存(cun)在(zai)違(wei)規行(xing)為而被(bei)罰(fa)。其中(zhong)，深交(jiao)所(suo)對前(qian)海(hai)人壽保(bao)險、北(bei)京卓(zhuo)識(shi)私(si)募基(ji)金、嘉實資本、廣東天創私(si)募基(ji)金等(deng)4家機構(gou)下發(fa)監管(guan)函。百億量化巨頭北(bei)京卓(zhuo)識(shi)私(si)募基(ji)金赫然在(zai)列，被(bei)處罰(fa)的原因(yin)是公(gong)司部(bu)分內部(bu)研究報告主要內容(rong)存(cun)在(zai)簡單(dan)復制摘抄承銷商投(tou)價報告、粘貼(tie)錯誤等(deng)情(qing)形。

視覺中國圖

當日(ri)，中國證券業協會也發布多項(xiang)(xiang)處罰公告，百億(yi)量化(hua)私(si)募上海衍復投資也因為部(bu)分(fen)項(xiang)(xiang)目報價(jia)偏離(li)度較大(da)被采取警(jing)示，并要求參加(jia)合規教(jiao)育的書面自律管理(li)(li)。此外，上海珠池資產管理(li)(li)有(you)限(xian)公司被列入限(xian)制(zhi)名(ming)單6個月，時間為2024年4月8日(ri)至2024年10月7日(ri)。被列入限(xian)制(zhi)名(ming)單期間，其管理(li)(li)的配(pei)售對象將不得參與IPO項(xiang)(xiang)目的網下詢價(jia)和配(pei)售業務。

深交所發布4條監管函

4月7日(ri)，深(shen)交所一(yi)口氣發布(bu)了(le)4條監管(guan)函，被(bei)處罰的機構中(zhong)，百億(yi)量化機構北京(jing)卓識私(si)募基金郝然在(zai)列(lie)。監管(guan)函顯示(shi)，北京(jing)卓識私(si)募基金在(zai)參與深(shen)市首(shou)次(ci)公開發行股(gu)票網下詢價(jia)(jia)(jia)過(guo)程(cheng)中(zhong)，風險(xian)管(guan)理制度不完善，對信息(xi)泄露、報價(jia)(jia)(jia)偏(pian)離等風險(xian)控(kong)制措(cuo)施不足；改價(jia)(jia)(jia)程(cheng)序、材料(liao)存檔要求(qiu)不明確。新(xin)股(gu)詢價(jia)(jia)(jia)業務(wu)相關內部(bu)制度的制定審批流程(cheng)、報價(jia)(jia)(jia)討論決策(ce)過(guo)程(cheng)記錄(lu)缺失；新(xin)股(gu)研究報告及模型(xing)留檔不完全。部(bu)分(fen)人員通訊(xun)設備未(wei)作管(guan)控(kong)；部(bu)分(fen)人員未(wei)按照內部(bu)要求(qiu)參與新(xin)股(gu)業務(wu)培訓。

其次，北(bei)京卓識(shi)(shi)私(si)募(mu)基(ji)金估值研(yan)(yan)究不深入(ru)、定價(jia)依據不充分，公司部分內部研(yan)(yan)究報(bao)(bao)告主要內容存在(zai)簡單(dan)復(fu)制摘抄承銷(xiao)商投價(jia)報(bao)(bao)告、粘(zhan)貼(tie)錯誤(wu)等情形；部分新(xin)股盈利預(yu)測、主要參數假設設置未作詳細說明。新(xin)股研(yan)(yan)究報(bao)(bao)告估值區(qu)間及(ji)最終定價(jia)缺乏(fa)嚴謹完整(zheng)的(de)邏輯(ji)推導過程、客(ke)觀研(yan)(yan)究支持與合理解釋(shi)。上述行(xing)為(wei)違反了相(xiang)關規定，北(bei)京卓識(shi)(shi)私(si)募(mu)基(ji)金被采取書面警示的(de)自律監管措施。

中基協(xie)信息顯(xian)示，北(bei)京卓(zhuo)識(shi)私(si)募基金(jin)成(cheng)立(li)于(yu)2016年4月22日，公(gong)司(si)管理規模100億元(yuan)以上(shang)。公(gong)司(si)法定代(dai)表人為總經理張(zhang)卓(zhuo)，2014年9月至(zhi)2016年3月期間(jian)在(zai)美(mei)國騎士資本(ben)期貨部擔(dan)任(ren)量(liang)化策(ce)略師，2016年4月至(zhi)今擔(dan)任(ren)北(bei)京卓(zhuo)識(shi)私(si)募基金(jin)管理有限公(gong)司(si)法定代(dai)表人、總經理、基金(jin)經理等。

據(ju)官網介(jie)紹，北京卓識(shi)私(si)募(mu)基(ji)金(jin)是一家專(zhuan)注(zhu)于(yu)量化投(tou)資的私(si)募(mu)基(ji)金(jin)，成立之(zhi)初主要(yao)進行自營期貨交易(yi)(yi)，積累了扎(zha)實的IT系(xi)(xi)統基(ji)礎以及一整套微趨勢策略(lve)基(ji)礎，公司(si)團隊核心競爭力在于(yu)建立復雜(za)的數學模型，利用自主開發的低(di)延時(shi)交易(yi)(yi)系(xi)(xi)統進行全自動算法交易(yi)(yi)。

此外，近期(qi)中國證券業協會也(ye)重點(dian)對(dui)參(can)與科(ke)創板、滬市(shi)主板注冊制項(xiang)目的網下投資(zi)者進(jin)行自(zi)(zi)律(lv)檢查，其(qi)中百億(yi)量化私(si)募(mu)上海衍復投資(zi)被采取(qu)警示，并(bing)要求參(can)加合規教(jiao)育的書面自(zi)(zi)律(lv)管(guan)理。中基協信(xin)息顯示，衍復投資(zi)管(guan)理規模超過100億(yi)元，公司(si)實控(kong)人(ren)為(wei)高亢，曾(ceng)擔任Two Sigama lnvestments的研究員。

從上海衍復投資被處罰的(de)原因來看(kan)，首先是(shi)定(ding)價(jia)依據不(bu)充(chong)分(fen)，部分(fen)項目報價(jia)偏離度(du)較(jiao)大(da)，新股定(ding)價(jia)決策(ce)會議記(ji)錄缺少報價(jia)的(de)邏輯(ji)推導過程等定(ding)量分(fen)析內(nei)容，定(ding)價(jia)依據難以支撐報價(jia)結(jie)果。其次是(shi)網下詢價(jia)和配售(shou)業務(wu)內(nei)控制度(du)和業務(wu)操作流程存在缺失(shi)或(huo)者不(bu)健全、不(bu)完善(shan)的(de)情況。

兩家險資企業打新違規

此外，廣(guang)東天(tian)創私募證券(quan)投資基金(jin)也因為在打(da)新過(guo)程中違規而(er)被處罰，從深交所4月7日的公告來看，廣(guang)東天(tian)創私募基金(jin)打(da)新過(guo)程中存在內(nei)控制度制定和執行不(bu)完(wan)(wan)備、估值定價依(yi)據(ju)不(bu)充分、報(bao)價集體決策機制不(bu)完(wan)(wan)善等問題，被采取書面警示的自律監(jian)管(guan)措施(shi)。

另外，嘉(jia)實基金子公司嘉(jia)實資本管理(li)有限公司也因打(da)新違規而收監管函，首(shou)先是(shi)(shi)內部新股制(zhi)度制(zhi)定(ding)(ding)不嚴謹，部分制(zhi)度簡單摘抄規則，存在內容(rong)不適當(dang)情(qing)形；存在詢(xun)價(jia)日交易時段(duan)被(bei)(bei)管控人(ren)取(qu)出(chu)手(shou)機的(de)情(qing)況，且未(wei)注明原因。其次是(shi)(shi)新股研究不深入、定(ding)(ding)價(jia)依據不充分，報(bao)價(jia)集體決策機制(zhi)不完(wan)善。研究報(bao)告主要內容(rong)簡單摘抄發(fa)行人(ren)招股說明書等材料；估值區間(jian)缺少嚴謹完(wan)整的(de)邏(luo)輯推導過程，部分估值區間(jian)結論與相關依據邏(luo)輯相悖(bei)。因此，公司被(bei)(bei)采取(qu)書面警示的(de)自律監管措施。

4月7日，中國(guo)證券業協會官網(wang)發布(bu)多(duo)條處罰(fa)公告，其中上海珠池資產管(guan)理有限公司被列(lie)入(ru)(ru)限制(zhi)名(ming)單6個月，時間(jian)為2024年(nian)(nian)4月8日至2024年(nian)(nian)10月7日。被列(lie)入(ru)(ru)限制(zhi)名(ming)單期間(jian)，其管(guan)理的配售(shou)對象將不得參與IPO項目的網(wang)下詢價(jia)和配售(shou)業務。

中國證(zheng)券業(ye)協會指出(chu)，上(shang)海珠(zhu)池資(zi)產在(zai)自律檢(jian)查(cha)中存(cun)在(zai)以下情(qing)形：一是管理(li)的(de)(de)部分(fen)(fen)配(pei)售對象(xiang)存(cun)在(zai)“通過嵌套(tao)投資(zi)等方(fang)式虛增資(zi)產規模獲(huo)取不正當利益”的(de)(de)情(qing)形。二是定價(jia)依據(ju)不充分(fen)(fen)，且定價(jia)小組的(de)(de)決策討論內容未記錄存(cun)檔。三是通訊工(gong)具管控機制執(zhi)行不到(dao)位(wei)。詢價(jia)當日交易(yi)時間內，公司個別(bie)最終價(jia)格知悉(xi)人員的(de)(de)通訊工(gong)具未納入管控。

值(zhi)(zhi)得注意(yi)的是(shi)，還有兩家險資企業(ye)(ye)也(ye)因(yin)為打(da)新違規問題而(er)被處(chu)罰。天(tian)安人(ren)壽保(bao)險股(gu)份有限(xian)公司(si)在打(da)新過程(cheng)中存在定價(jia)(jia)依據不(bu)(bu)(bu)充分(fen)的問題，其(qi)次(ci)是(shi)網下詢價(jia)(jia)和(he)(he)配售業(ye)(ye)務(wu)內(nei)控制度和(he)(he)業(ye)(ye)務(wu)操作流(liu)程(cheng)存在缺失(shi)或者不(bu)(bu)(bu)健全、不(bu)(bu)(bu)完善的情(qing)況，公司(si)被采(cai)取(qu)警(jing)示并(bing)要求參(can)加合規教育的書面自律管(guan)(guan)理措(cuo)施；前(qian)海人(ren)壽保(bao)險股(gu)份有限(xian)公司(si)也(ye)因(yin)同樣的原因(yin)而(er)收到監(jian)管(guan)(guan)函，內(nei)控制度制定和(he)(he)執(zhi)行不(bu)(bu)(bu)完備，其(qi)次(ci)是(shi)估值(zhi)(zhi)研究不(bu)(bu)(bu)深入、定價(jia)(jia)依據不(bu)(bu)(bu)充分(fen)，公司(si)被采(cai)取(qu)書面警(jing)示的自律監(jian)管(guan)(guan)措(cuo)施。

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