每(mei)經(jing)記者(zhe)｜王海(hai)慜(min)    每(mei)經(jing)編輯｜趙 云    

4月24日，《每(mei)日經濟(ji)新(xin)聞(wen)》記者(zhe)從上海聯合(he)產權交易所(suo)官網看到，國(guo)都證券4.485億股(gu)(gu)股(gu)(gu)份(fen)被掛(gua)牌轉讓，占公司(si)總股(gu)(gu)本的(de)比例(li)為7.69%，轉讓方為國(guo)都證券第(di)三大股(gu)(gu)東國(guo)華(hua)能(neng)源投資有(you)限公司(si)。

上述轉讓(rang)底價(jia)折合(he)每(mei)(mei)股(gu)價(jia)格為2.25元。近期浙(zhe)商證(zheng)券(quan)發(fa)布公(gong)告稱，公(gong)司擬從重慶(qing)信托等5家(jia)轉讓(rang)方(fang)受讓(rang)國(guo)都證(zheng)券(quan)19.1454%股(gu)權，折合(he)每(mei)(mei)股(gu)價(jia)格為2.673元。

此(ci)前市場曾預期，浙商(shang)證券(quan)有可能會進一步受讓(rang)同方(fang)創投掛牌轉讓(rang)的國(guo)都證券(quan)股權，不過(guo)截至目前公(gong)司(si)方(fang)面還未有相(xiang)關公(gong)告。

此次轉讓底價超過10億

據上海聯合產權交易所官網披露，國都(dou)證券(quan)4.485億(yi)股股份日前已被掛(gua)牌轉讓(rang)，占公司總股本的比例(li)為7.69%，此次轉讓(rang)底價(jia)超過10億(yi)元。

值得注意的是(shi)，此(ci)次國(guo)都(dou)證券股份的轉(zhuan)讓方國(guo)華能源投資(zi)有限公司為國(guo)都(dou)證券第三大股東。

記者(zhe)查詢發現，國(guo)華能(neng)源投(tou)資(zi)有限公司(si)是央企國(guo)家能(neng)源投(tou)資(zi)集團的全資(zi)子公司(si)。

這已(yi)不是近期首次有央企(qi)轉(zhuan)讓券(quan)(quan)(quan)商股(gu)(gu)權。今年3月末，長(chang)江證券(quan)(quan)(quan)發布公(gong)告稱，湖北國資(zi)旗下長(chang)江產業集團與三(san)峽集團旗下的(de)(de)湖北能源、三(san)峽資(zi)本(ben)簽署(shu)《股(gu)(gu)份轉(zhuan)讓協議(yi)》，長(chang)江產業集團擬通過(guo)協議(yi)轉(zhuan)讓方式以8.2元/股(gu)(gu)的(de)(de)價格分別受(shou)讓湖北能源、三(san)峽資(zi)本(ben)持有的(de)(de)上市公(gong)司約(yue)5.3億股(gu)(gu)和約(yue)3.33億股(gu)(gu)股(gu)(gu)份，占長(chang)江證券(quan)(quan)(quan)股(gu)(gu)份總數的(de)(de)比例分別為9.58%和6.02%。

這也不是近階(jie)段國(guo)都證(zheng)券的(de)股(gu)份(fen)首次在產權(quan)交易所(suo)進行掛牌轉(zhuan)(zhuan)讓。去年(nian)12月8日晚，同方(fang)股(gu)份(fen)發布公(gong)告稱(cheng)，公(gong)司(si)董事會(hui)審議(yi)(yi)通過了公(gong)司(si)全資子公(gong)司(si)同方(fang)創投公(gong)開轉(zhuan)(zhuan)讓國(guo)都證(zheng)券5.9517%股(gu)權(quan)的(de)議(yi)(yi)案，對應評估價值(zhi)為8.93億元(yuan)(yuan)，即2.60元(yuan)(yuan)/股(gu)。

據北京產權交易所披露，去年(nian)12月20日國(guo)都證(zheng)券第四大股(gu)東同(tong)方創投(tou)已(yi)將股(gu)份(fen)掛牌轉(zhuan)讓，比此前評(ping)估價(jia)(jia)8.93億元(yuan)(yuan)(yuan)高出約(yue)1800萬元(yuan)(yuan)(yuan)，即同(tong)方創投(tou)以9.11億元(yuan)(yuan)(yuan)的轉(zhuan)讓底價(jia)(jia)轉(zhuan)出，對應轉(zhuan)讓價(jia)(jia)為2.63元(yuan)(yuan)(yuan)/股(gu)。

去年(nian)12月20日，國都證(zheng)券股(gu)東(dong)嘉(jia)融(rong)投資(zi)有(you)限公司也在北京產權交易所以2.24億元的底價(jia)掛牌轉(zhuan)讓(rang)國都證(zheng)券股(gu)份，占總股(gu)本的比例為1.4642%，此次轉(zhuan)讓(rang)底價(jia)折合每股(gu)價(jia)格為2.62元。

值得(de)一提的是，國華能源投資有限公司此次轉讓底價(jia)折合每股(gu)價(jia)格(ge)(ge)為2.25元(yuan)，較上(shang)述轉讓價(jia)格(ge)(ge)要低不少。

浙商證券將成為大股東

近(jin)期(qi)，浙商證(zheng)(zheng)券收購國(guo)(guo)都(dou)證(zheng)(zheng)券股(gu)權事(shi)項(xiang)受(shou)到業內的(de)廣泛(fan)關注(zhu)。3月29日晚間(jian)，浙商證(zheng)(zheng)券發布公(gong)告(gao)，擬通過(guo)協議轉(zhuan)讓方式，受(shou)讓重慶信托(tuo)等5家轉(zhuan)讓方合計持有的(de)11.16億(yi)股(gu)國(guo)(guo)都(dou)證(zheng)(zheng)券股(gu)份，占國(guo)(guo)都(dou)證(zheng)(zheng)券股(gu)份總數的(de)19.1454%。本次受(shou)讓成(cheng)功后(hou)，浙商證(zheng)(zheng)券將成(cheng)為國(guo)(guo)都(dou)證(zheng)(zheng)券的(de)第一大股(gu)東。

此前市場(chang)預期，浙商證券(quan)有(you)可能(neng)會(hui)繼續受(shou)讓同方創(chuang)投掛牌轉讓的(de)(de)國都證券(quan)股(gu)權，以擴(kuo)大(da)對國都證券(quan)的(de)(de)持股(gu)比例。不(bu)過(guo)截至(zhi)目前，浙商證券(quan)方面還沒有(you)相關的(de)(de)公告發布。

某券(quan)商行業研(yan)究(jiu)人士向記者表示，浙(zhe)商證(zheng)券(quan)應該具備進一步收(shou)(shou)購(gou)(gou)國都證(zheng)券(quan)股權(quan)的意(yi)愿。“因(yin)為20%的股權(quan)還是比較少，所(suo)以我感覺（繼續收(shou)(shou)購(gou)(gou)）意(yi)愿還是蠻強的。”不(bu)過他也坦言，后續的收(shou)(shou)購(gou)(gou)動作(zuo)何時落地，目前還不(bu)太(tai)好判斷。

就(jiu)浙商證(zheng)券(quan)(quan)擬收購國都(dou)證(zheng)券(quan)(quan)19%股(gu)(gu)權(quan)(quan)，中(zhong)信證(zheng)券(quan)(quan)近日發(fa)布研報指出，國都(dou)證(zheng)券(quan)(quan)現持有(you)中(zhong)歐基金20%股(gu)(gu)權(quan)(quan)，是中(zhong)歐基金第二大股(gu)(gu)東。浙商證(zheng)券(quan)(quan)對(dui)國都(dou)證(zheng)券(quan)(quan)的(de)(de)并購在(zai)拓展浙商證(zheng)券(quan)(quan)京津冀地區布局的(de)(de)同(tong)時(shi)，對(dui)于優化(hua)浙商證(zheng)券(quan)(quan)的(de)(de)資管(guan)能力具有(you)重要作用(yong)。

中信證(zheng)券認為，目前其他資管業務收入排名(ming)行業中上游、持有大型公募基金股權(quan)且凈資產相對較小的證(zheng)券公司同樣(yang)因其資管業務優勢而具備(bei)被(bei)并購價值。

中信證(zheng)券判斷，由(you)于(yu)監管鼓勵與(yu)市場化并購(gou)因素并存，證(zheng)券行業并購(gou)活動(dong)有望(wang)趨于(yu)活躍(yue)。

相比頭部券商，一(yi)方面，中(zhong)小(xiao)型機構可以通過(guo)收購具備相同(tong)(tong)特色且(qie)存(cun)在一(yi)定(ding)互補(bu)性的(de)同(tong)(tong)類型機構強化自身(shen)優勢(shi)(shi)，構筑專業壁壘；另一(yi)方面，中(zhong)小(xiao)型機構可對與優勢(shi)(shi)業務存(cun)在協同(tong)(tong)效應的(de)其他細(xi)分業務進行并購，在完善業務鏈條的(de)同(tong)(tong)時，還能進一(yi)步(bu)提升優勢(shi)(shi)產業競爭力(li)。

國內證(zheng)券行業誕生至今已36年(nian)有余(yu)，期(qi)間經(jing)歷了四(si)輪(lun)(lun)并(bing)購(gou)(gou)(gou)浪潮，第(di)一輪(lun)(lun)是(shi)1995~2001年(nian)的“分業經(jing)營”并(bing)購(gou)(gou)(gou)潮，第(di)二輪(lun)(lun)是(shi)2004~2006年(nian)的“綜合(he)治理”并(bing)購(gou)(gou)(gou)潮，第(di)三輪(lun)(lun)是(shi)2008~2010年(nian)的“一參一控”并(bing)購(gou)(gou)(gou)潮，第(di)四(si)輪(lun)(lun)是(shi)2012年(nian)至今的“市場(chang)化(hua)(hua)擴(kuo)張”并(bing)購(gou)(gou)(gou)潮。而前三輪(lun)(lun)并(bing)購(gou)(gou)(gou)浪潮主(zhu)要(yao)由(you)監(jian)管政(zheng)策或行業風險(xian)出(chu)清驅(qu)動(dong)，以市場(chang)化(hua)(hua)并(bing)購(gou)(gou)(gou)為輔(fu)，第(di)四(si)輪(lun)(lun)浪潮則主(zhu)要(yao)由(you)市場(chang)化(hua)(hua)擴(kuo)張需求(qiu)驅(qu)動(dong)。