今日(ri)早盤，香港恒生指數日(ri)內(nei)漲幅擴大至1.6%，從1月低點(dian)累計反(fan)彈20%，進入技術性牛市。

那漲了(le)(le)這(zhe)么(me)多的(de)(de)港(gang)股(gu)，還能(neng)不能(neng)買？這(zhe)需要從(cong)三個方面進(jin)行理解：其(qi)一(yi)，港(gang)股(gu)這(zhe)一(yi)波上漲，主要是資金面的(de)(de)改(gai)善(shan)。比如(ru)諸如(ru) JPMorgan等(deng)海外投(tou)資機構，開始(shi)看(kan)好并投(tou)資港(gang)股(gu)。其(qi)二(er)，政策支持(chi)上，10天前，出臺了(le)(le)進(jin)一(yi)步優化(hua)港(gang)股(gu)通機制(zhi)，包括(kuo)鞏固香港(gang)國(guo)際金融中心地位，出了(le)(le)五項具體的(de)(de)措施。所(suo)以有(you)了(le)(le)這(zhe)些政策的(de)(de)支持(chi)，預期有(you)所(suo)改(gai)善(shan)。其(qi)三，基(ji)本面上，改(gai)善(shan)并非一(yi)蹴而就。當前的(de)(de)變(bian)化(hua)不似(si)股(gu)價這(zhe)么(me)迅速。

但是(shi)(shi)當(dang)(dang)前(qian)，由(you)于當(dang)(dang)前(qian)滬港AH溢價仍在155左(zuo)右(you)的(de)高(gao)(gao)位，說(shuo)明相(xiang)對(dui)于A股(gu)來說(shuo)，H股(gu)仍在“打折(zhe)”，或許(xu)短期(qi)來說(shuo)，已是(shi)(shi)高(gao)(gao)點，但是(shi)(shi)長(chang)期(qi)來說(shuo)，仍具(ju)有性價比。如果相(xiang)對(dui)來說(shuo)求穩健(jian)，或許(xu)更多人也會(hui)去(qu)考慮港股(gu)紅利類資產(chan)，因(yin)為它(ta)既是(shi)(shi)港股(gu)，又能沾上(shang)(shang)紅利的(de)標(biao)簽。它(ta)這一類資產(chan)相(xiang)比于 A 股(gu)還(huan)是(shi)(shi)有非常大(da)的(de)折(zhe)價，有估(gu)值上(shang)(shang)的(de)優勢。

比(bi)如港(gang)股(gu)央(yang)(yang)企(qi)(qi)紅利ETF（513910）跟(gen)蹤(zong)的是(shi)(shi)中證(zheng)港(gang)股(gu)通央(yang)(yang)企(qi)(qi)紅利指數，是(shi)(shi)從(cong)在(zai)港(gang)央(yang)(yang)企(qi)(qi)中選擇一籃子高股(gu)息標的。其(qi)疊加(jia)了三層buff，一是(shi)(shi)紅利：符(fu)合高股(gu)息資產特征(zheng)；二是(shi)(shi)港(gang)股(gu)：當前滬港(gang)AH溢價指數在(zai)155點(dian)附近，屬于(yu)H股(gu)被低(di)估狀態(tai)，所以整個港(gang)股(gu)相(xiang)較于(yu)A股(gu)同樣處于(yu)低(di)估狀態(tai)；三是(shi)(shi)央(yang)(yang)企(qi)(qi)：成份股(gu)是(shi)(shi)央(yang)(yang)企(qi)(qi)，市(shi)值管理考核，央(yang)(yang)企(qi)(qi)分紅的穩(wen)定性等多(duo)一層保(bao)證(zheng)。