每經評論員 張蕊

5 月 31 日(ri) ，正 源 股 份（SH600321，股價(jia)0.50元(yuan)，總市(shi)(shi)值(zhi)7.55億元(yuan)）發(fa)(fa)布公(gong)告稱，公(gong)司收到上(shang)海證券交易所下發(fa)(fa)的終止上(shang)市(shi)(shi)事(shi)先告知書。這意味著，正源股份成為今年首(shou)家因面值(zhi)問(wen)題被退(tui)市(shi)(shi)的非ST股票。這一事(shi)件不僅表明A股市(shi)(shi)場的退(tui)市(shi)(shi)制度日(ri)趨完善和嚴格(ge)，也昭(zhao)示著市(shi)(shi)場凈(jing)化效應日(ri)益凸顯。

今(jin)年以來(lai)，A股市(shi)(shi)場(chang)(chang)退(tui)市(shi)(shi)節奏明(ming)顯加快。Wind數據顯示，截至(zhi)目前，已(yi)有9家上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司完成退(tui)市(shi)(shi)。同時，據不完全統(tong)計，至(zhi)少(shao)有19家公(gong)(gong)司已(yi)鎖定(ding)退(tui)市(shi)(shi)。這一(yi)趨勢(shi)表明(ming)，監管(guan)層(ceng)維(wei)護(hu)(hu)市(shi)(shi)場(chang)(chang)秩序、保護(hu)(hu)投(tou)資者權益(yi)的(de)決心日益(yi)堅定(ding)。通過加快退(tui)市(shi)(shi)步伐，能夠有效清除市(shi)(shi)場(chang)(chang)中的(de)“害群之馬”，為優質企業(ye)騰出更(geng)多發展空間，促進市(shi)(shi)場(chang)(chang)生態的(de)良性循環。

具體到正(zheng)源股(gu)份的(de)案例(li)，面(mian)(mian)值(zhi)退市(shi)已經成為A股(gu)市(shi)場(chang)(chang)主要的(de)退市(shi)類別之一(yi)。面(mian)(mian)值(zhi)退市(shi)是指上市(shi)公司股(gu)價(jia)(jia)連(lian)續20個交(jiao)易日低于面(mian)(mian)值(zhi)（通常(chang)為1元），因而觸發退市(shi)條件。這種退市(shi)方式相較(jiao)于傳統的(de)財務指標(biao)退市(shi)更為直接、迅(xun)速，能(neng)夠更有效地約束上市(shi)公司行(xing)為，防止股(gu)價(jia)(jia)過度偏離其(qi)真實(shi)價(jia)(jia)值(zhi)。面(mian)(mian)值(zhi)退市(shi)的(de)實(shi)施，有助于提(ti)升市(shi)場(chang)(chang)的(de)整體估值(zhi)水平，引導投(tou)資(zi)者更加關注公司的(de)基本面(mian)(mian)和長期投(tou)資(zi)價(jia)(jia)值(zhi)。

除了已(yi)退(tui)市(shi)(shi)的公(gong)司(si)外，今(jin)年(nian)新(xin)增的退(tui)市(shi)(shi)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)警示（*ST）或其他風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)警示（ST）公(gong)司(si)數量也(ye)呈現(xian)上升趨(qu)勢。Wind數據顯(xian)示，截至5月31日，年(nian)內新(xin)增101家被退(tui)市(shi)(shi)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)警示或其他風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)警示的公(gong)司(si)。這些公(gong)司(si)大多存在財(cai)務問題、違(wei)規行(xing)為或者(zhe)經營困難(nan)，面(mian)臨較大的退(tui)市(shi)(shi)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)。監管層通過及時(shi)發布退(tui)市(shi)(shi)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)警示，提醒投(tou)資者(zhe)注意風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)，避免盲目(mu)投(tou)資。同(tong)時(shi)，這也(ye)給相關公(gong)司(si)敲響了警鐘，促使其加強內部管理(li)、改(gai)善經營狀況(kuang)或采取其他措施化解(jie)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)。

近(jin)年來，A股市(shi)場(chang)(chang)退(tui)市(shi)制(zhi)度(du)不斷完善，退(tui)市(shi)標準更加明確、程序更加規范，加大了(le)對(dui)違(wei)法違(wei)規行(xing)為的(de)處罰力度(du)。同時(shi)，監管層還加強(qiang)了(le)對(dui)退(tui)市(shi)公(gong)司的(de)后續監管和處置工(gong)作，確保(bao)退(tui)市(shi)公(gong)司能夠有序退(tui)出(chu)市(shi)場(chang)(chang)、保(bao)護投(tou)資(zi)者合法權益。隨著退(tui)市(shi)制(zhi)度(du)的(de)不斷完善和嚴(yan)格執行(xing)，市(shi)場(chang)(chang)凈化效(xiao)應日益凸顯。越來越多(duo)的(de)劣質公(gong)司被清退(tui)出(chu)市(shi)場(chang)(chang)，優(you)質公(gong)司得到更多(duo)關注和支持。這有助于提升市(shi)場(chang)(chang)的(de)整體質量(liang)和效(xiao)率，促進資(zi)本市(shi)場(chang)(chang)的(de)健康發(fa)展。

A股(gu)市(shi)場退市(shi)節奏的(de)(de)加(jia)(jia)快和(he)市(shi)場凈化效應的(de)(de)顯現是(shi)資本市(shi)場健康發展的(de)(de)必然趨勢。面(mian)對日益嚴格(ge)的(de)(de)退市(shi)制度和(he)不(bu)斷增(zeng)多(duo)的(de)(de)退市(shi)風(feng)險(xian)(xian)警示公(gong)(gong)司，投(tou)(tou)資者需要提高風(feng)險(xian)(xian)意(yi)識、加(jia)(jia)強(qiang)自我保護。在(zai)投(tou)(tou)資過程中(zhong)，投(tou)(tou)資者應關(guan)注公(gong)(gong)司的(de)(de)基(ji)本面(mian)和(he)長期投(tou)(tou)資價(jia)值，避(bi)免盲目跟風(feng)或投(tou)(tou)機(ji)炒作。此外，投(tou)(tou)資者還(huan)應關(guan)注公(gong)(gong)司的(de)(de)信(xin)息披(pi)露質量和(he)治(zhi)理水(shui)平，選擇(ze)治(zhi)理結構完善、信(xin)息披(pi)露透明(ming)、經營穩健的(de)(de)公(gong)(gong)司進行(xing)投(tou)(tou)資，并根(gen)據市(shi)場動態和(he)政策變化，及時調整投(tou)(tou)資策略，降低投(tou)(tou)資風(feng)險(xian)(xian)。