每(mei)經(jing)記者｜任飛    ;每(mei)經(jing)編輯｜彭(peng)水萍    

公募FOF在剛過去的(de)(de)5月經歷了A股權益(yi)(yi)市場的(de)(de)調整，以及債(zhai)市的(de)(de)較大波動，整體(ti)來看，全月的(de)(de)權益(yi)(yi)類基金表(biao)現(xian)較好，混合(he)型FOF中月收益(yi)(yi)率(lv)有(you)(you)的(de)(de)已經超過4%，為(wei)所有(you)(you)FOF中最高。

《每日經濟新(xin)聞》記者注意到，5月末開始有資金(jin)關注半導體(ti)投(tou)資，從(cong)目前(qian)FOF配置(zhi)情況來看，重倉的比例依然較低(di)。

總體來看業績比較穩健

剛(gang)過(guo)(guo)去的(de)5月，A股權益(yi)市場依然是“電風扇”行情，且輪動速度(du)非(fei)常快，沒(mei)有明確的(de)主線行情，指(zhi)數投資的(de)勝(sheng)率依然較高，故(gu)而公募FOF的(de)業(ye)績總體來看依然比較穩健，最高收益(yi)率超過(guo)(guo)4%。

具(ju)體來(lai)看，混合型FOF中的中銀證券慧澤進取3個(ge)月(yue)(yue)A表(biao)現出色，月(yue)(yue)收益錄得4.0602%，是所有公(gong)募FOF基金中成績(ji)最好(hao)的一只（統計(ji)初(chu)始(shi)份額），其他業績(ji)靠前(qian)的還(huan)有國泰民安(an)養老2040三(san)年A，錄得3.3330%，國泰優選領航(hang)一年持有月(yue)(yue)漲3.4497%。

對比(bi)各大寬基指數來看，上證(zheng)指數5月(yue)(yue)(yue)跌(die)0.58%，創業(ye)板跌(die)2.87%，科創50跌(die)3.16%。可以說，5月(yue)(yue)(yue)的A股(gu)跌(die)多漲(zhang)少，很多前期強勢(shi)的紅(hong)利類題材也(ye)在獲(huo)利回吐，半導(dao)體板塊月(yue)(yue)(yue)底前后開始有資金關注。

Wind統計顯(xian)示，上周半導體(ti)指(zhi)數以(yi)及各分類指(zhi)數漲幅明顯(xian)，在其他多個指(zhi)數均有下跌(die)的(de)(de)背景下異軍突起，大(da)有資金底部入場的(de)(de)氣象。這(zhe)也是目前(qian)公募FOF基(ji)金重倉基(ji)金配(pei)置中比較少涉及的(de)(de)一(yi)類。

《每日經濟新聞》記者注意到(dao)，上(shang)周表現(xian)較好的(de)權益(yi)(yi)類FOF還有(you)養(yang)老目標(biao)FOF，122只(zhi)產品（統計初始份額）中只(zhi)有(you)5只(zhi)周收益(yi)(yi)為負，勝(sheng)率較高。總的(de)來(lai)看，取得正(zheng)收益(yi)(yi)的(de)基(ji)金在(zai)(zai)數(shu)(shu)值上(shang)并無驚喜，最(zui)高不過1.6%，多數(shu)(shu)在(zai)(zai)0到(dao)0.5%之間。

對于(yu)半導體的(de)投資，目前公募FOF中有基(ji)金重點(dian)就泛AI領域(yu)進(jin)行配置，也有一定的(de)互補。

華安基金分析指出(chu)，各(ge)大廠商紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)跟(gen)進AI終端，AI端側(ce)應用(yong)圖景逐步展(zhan)開(kai)。特別是圍繞半導體產業，生成式(shi)AI的推理以(yi)及訓練需求(qiu)強勁，持續拉(la)動(dong)對(dui)Hopper架構芯片放量，除了傳統CSP廠商需求(qiu)外，消費互聯網、主權AI、汽(qi)車及醫療等垂直(zhi)行業也擁有數十億美元的市場空間(jian)。

FOF基金經理頻現變更

上周(zhou)，有(you)6只公募FOF基金的(de)基金經(jing)(jing)理(li)發(fa)生變化，這(zhe)一數量(liang)在(zai)過去此類(lei)基金的(de)單周(zhou)統計(ji)中鮮見。比如(ru)創金合信基金旗下(xia)共有(you)3只基金的(de)基金經(jing)(jing)理(li)發(fa)生變更，數量(liang)在(zai)所有(you)基金公司(si)中最多。

從發生變更(geng)的基(ji)金來看(kan)，養老目標FOF占據(ju)多數，這也是目前行業(ye)中業(ye)績(ji)較差的一(yi)類(lei)產(chan)品。

《每日經濟新聞》記者注(zhu)意到，有(you)的基(ji)金經理在卸(xie)任(ren)FOF經理后(hou)，并沒有(you)淡出公(gong)募(mu)管理，反而(er)是轉去做了其他類型公(gong)募(mu)基(ji)金的經理職務。

創金(jin)合信(xin)(xin)基(ji)金(jin)的(de)張榮就是(shi)一例，從(cong)創金(jin)合信(xin)(xin)基(ji)金(jin)上周公(gong)(gong)布的(de)3只FOF基(ji)金(jin)經理(li)變更公(gong)(gong)告來看，均是(shi)因為張榮離任(ren)，這些FOF也(ye)(ye)都(dou)有(you)公(gong)(gong)司旗下(xia)的(de)魏鳳春(chun)等人繼續(xu)留任(ren)，解聘的(de)張榮并(bing)沒有(you)離開公(gong)(gong)司，其繼續(xu)管理(li)創金(jin)合信(xin)(xin)啟富優(you)選(xuan)股票型(xing)(xing)發起式證券投資(zi)(zi)基(ji)金(jin)的(de)基(ji)金(jin)經理(li)，從(cong)FOF經理(li)轉去做普通股票型(xing)(xing)基(ji)金(jin)，這樣的(de)變動在業內并(bing)不算小。原因也(ye)(ye)是(shi)管理(li)的(de)資(zi)(zi)產類型(xing)(xing)不同，從(cong)大類資(zi)(zi)產配置向單一品類配置轉變，至少從(cong)業務上也(ye)(ye)能更加聚焦。

或許有(you)不同聲音認(ren)為，FOF的(de)(de)經理團隊往往都非單槍匹(pi)馬，養老目標型FOF更加講究聯合(he)作戰，專門拋(pao)棄FOF轉(zhuan)去做股票(piao)型基金(jin)的(de)(de)還不多。

有分析認為(wei)，FOF配(pei)(pei)置(zhi)更(geng)加講(jiang)求資產的綜合配(pei)(pei)置(zhi)，更(geng)需(xu)(xu)要兼(jian)顧宏觀基本(ben)面的研(yan)究，且并不(bu)(bu)是一(yi)種(zhong)激進的投資工具，偏向(xiang)于市場宏觀背景之(zhi)下的順勢而為(wei)，所(suo)以，有些基金經(jing)理并不(bu)(bu)能在(zai)相(xiang)對中性甚至偏保守(shou)策(ce)略的基金中兼(jian)顧其他(ta)配(pei)(pei)置(zhi)思路，因此需(xu)(xu)要另起爐(lu)灶。

也(ye)有分析(xi)指出(chu)，對于當前的(de)(de)公(gong)募(mu)FOF來(lai)(lai)說，業(ye)績以及(ji)規模的(de)(de)下滑也(ye)在壓縮(suo)著基金管理人的(de)(de)持營成本，對于單只基金在管人數(shu)較(jiao)多的(de)(de)基金經理來(lai)(lai)說有一定的(de)(de)瘦(shou)身需要。