每經(jing)記(ji)者｜任(ren)飛(fei)    每經(jing)編輯(ji)｜葉(xie)峰     

2023年收(shou)官在即，公募FOF（基(ji)金中的基(ji)金）業績相(xiang)對冷清，就(jiu)現(xian)有排名來看，全(quan)市場業績領先的竟然是債(zhai)券型FOF基(ji)金，即財(cai)通(tong)(tong)資管通(tong)(tong)達穩(wen)利3個月，截(jie)至(zhi)上周五年內(nei)凈值增長(chang)率錄得(de)3.52%。

《每日經(jing)(jing)濟新聞》記者(zhe)注意(yi)到，對于基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理來(lai)(lai)說(shuo)，年內(nei)股弱債強的(de)(de)局面(mian)幾乎貫穿全年，但對于權益資產的(de)(de)配置意(yi)愿仍然(ran)較(jiao)高，尤(you)其面(mian)對后市，很多基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理依然(ran)認為小盤(pan)股的(de)(de)表現將優于大盤(pan)，此類(lei)風格(ge)的(de)(de)基(ji)金(jin)或仍是未來(lai)(lai)市場關注的(de)(de)熱(re)點。

數據(ju)來源：記(ji)者整(zheng)理 視覺(jue)中國圖 楊靖制(zhi)圖

股票型FOF表現最差

到了最(zui)后一個交易周，公募FOF的(de)(de)業績(ji)競爭(zheng)進入沖刺階段。需指出的(de)(de)是，盡管有少許產品業績(ji)膠著(zhu)，但總(zong)體(ti)來看(kan)，所有公募FOF2023年(nian)以來的(de)(de)收益率(lv)最(zui)高不超3.6%，全(quan)年(nian)突破4%壓力(li)較大。

具體來(lai)看，Wind（萬(wan)得(de)）統(tong)計顯示(shi)，截至上(shang)周五（12月24日），財(cai)通資(zi)管通達(da)(da)穩(wen)利(li)3個月A年內凈值增長率達(da)(da)3.5215%，該(gai)收益率為所有類型(xing)FOF年內收益率中最高（統(tong)計初始份額），排在其后的是(shi)財(cai)通資(zi)管通達(da)(da)穩(wen)健(jian)3個月，錄得(de)3.4883%，拉開差距的是(shi)第三名，混(hun)合型(xing)FOF中的平安穩(wen)健(jian)養老A，錄得(de)3.2925%。

可以看見的是(shi)(shi)，極具(ju)年(nian)末業(ye)績排名競爭意義(yi)的3只基金(jin)首尾業(ye)績差(cha)距(ju)在(zai)0.3個百分點上下，盡(jin)管(guan)差(cha)距(ju)較(jiao)(jiao)小，但是(shi)(shi)一(yi)方(fang)面FOF基金(jin)的凈值增減彈(dan)性較(jiao)(jiao)小，另一(yi)方(fang)面權益(yi)市場在(zai)本周又有下跌的跡象，含權FOF會否趕超成(cheng)功仍存變數。

據《每日經濟新聞》記者觀察，全年來看，表現(xian)最(zui)差(cha)的就是(shi)股票型(xing)FOF，Wind統計的8只(zhi)股票型(xing)FOF均在年內業績收跌(die)，目前(qian)跌(die)幅最(zui)小的也(ye)有11.0386%，為(wei)同泰(tai)積極(ji)配置3個月A，跌(die)幅最(zui)大的是(shi)浙商匯金卓越(yue)優選3個月，目前(qian)跌(die)幅達到19.8756%。

備受(shou)關(guan)注的目標日(ri)期(qi)養老(lao)FOF年(nian)內業(ye)績也是(shi)首尾分化嚴(yan)重，最高收益僅(jin)有0.3482%，為中(zhong)歐預(yu)見養老(lao)2025一年(nian)A；業(ye)績最差的也是(shi)中(zhong)歐旗下(xia)的中(zhong)歐預(yu)見養老(lao)2050五年(nian)A，錄得-19.4844%，而此類(lei)基金也是(shi)2023年(nian)公募(mu)FOF新發端(duan)數量(liang)最多的一種。

從投資勝率來看，全(quan)年無疑是(shi)債券型(xing)FOF，這也(ye)是(shi)因(yin)為(wei)權(quan)益市(shi)(shi)場(chang)，特別是(shi)A股市(shi)(shi)場(chang)出(chu)現(xian)調整造成的(de)(de)，雖然有較(jiao)好(hao)的(de)(de)估值(zhi)和基本(ben)面(mian)支(zhi)持，但(dan)業內也(ye)有不少(shao)觀(guan)點(dian)指出(chu)，目前各類(lei)型(xing)資金的(de)(de)增量(liang)匱乏，而存量(liang)資金的(de)(de)賬面(mian)浮虧較(jiao)大(da)，市(shi)(shi)場(chang)面(mian)臨繼續(xu)出(chu)清套牢盤(pan)的(de)(de)可能(neng)。

后市配置觀點有分歧

2023年(nian)的A股大概率(lv)將收(shou)出(chu)一根年(nian)度陰(yin)線，這也意味著，2022年(nian)、2023年(nian)經(jing)歷了兩(liang)年(nian)回(hui)調，目前市場處在(zai)相對較低位置(zhi)。站在(zai)當下時點，基金(jin)經(jing)理(li)如何配置(zhi)，特別(bie)是FOF基金(jin)經(jing)理(li)如何看待后市，值得關注。

《每日經(jing)濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)注意(yi)到，從已有觀(guan)點(dian)來看，基(ji)金(jin)經(jing)理的后市配置(zhi)建(jian)議(yi)已出現(xian)分(fen)歧。

創金合(he)信佳(jia)和平衡3個月持有期FOF基金經理(li)羅(luo)水星表示，2024年一季度投資重心仍在(zai)債(zhai)券、貴金屬和商品上，二(er)季度開始逐步關注權益投資機(ji)會。

在經濟預(yu)期(qi)尚未實質性(xing)逆轉之前，還是以成(cheng)長的結構行(xing)情、小微盤量化基金為主，如果經濟復蘇預(yu)期(qi)、政策實質性(xing)效果更(geng)明顯，會(hui)更(geng)側重價值周期(qi)風格的觸底反(fan)彈。

不過羅水星也表(biao)示，整體(ti)上傾向先債后股，節(jie)奏(zou)比全年的(de)趨(qu)勢判斷更加重要(yao)，先防守再擇(ze)機(ji)進攻是一個比較好的(de)選擇(ze)。可見(jian)，對于權益配置(zhi)的(de)擔憂依(yi)然存在(zai)，而有的(de)基(ji)金經理則(ze)相對樂觀。

南方基金FOF投資部總(zong)經(jing)(jing)理、基金經(jing)(jing)理李文良對2024年權益類資產的表現相對樂(le)觀(guan)。

李文良認為(wei)，政策(ce)推動(dong)、A股估值吸引力增(zeng)強、高質量發展體系建設成效(xiao)從(cong)量變進(jin)入質變，三大因素(su)共振有(you)助于(yu)提振信(xin)心，從(cong)而提升投資(zi)(zi)者(zhe)的長期回報預期。因此，在大類(lei)資(zi)(zi)產(chan)配置(zhi)上建議超配股票資(zi)(zi)產(chan)，低(di)配固收類(lei)資(zi)(zi)產(chan)。

銀華(hua)基金FOF投資(zi)總監肖侃寧表示(shi)，在當(dang)前時點(dian)上，風險資(zi)產方(fang)面，投資(zi)標(biao)的將(jiang)(jiang)以權益類基金產品(pin)為主；在穩健資(zi)產方(fang)面，將(jiang)(jiang)會使用“固收+”基金替代(dai)純債(zhai)產品(pin)，以追求增厚收益。

封面圖片來源：視(shi)覺中國