每經記者｜袁園    每經編輯｜馬子卿    

2024年1-5月，中(zhong)國(guo)人壽（SH601628，股(gu)(gu)(gu)價31.35元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，市(shi)值(zhi)8861億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）、中(zhong)國(guo)平安（SH601318，股(gu)(gu)(gu)價41.58元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，市(shi)值(zhi)7572億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）、中(zhong)國(guo)太保(bao)（SH601601，股(gu)(gu)(gu)價28.47元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，市(shi)值(zhi)2739億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）、中(zhong)國(guo)人保(bao)（SH601319，股(gu)(gu)(gu)價5.15元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，市(shi)值(zhi)2278億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）、新(xin)華保(bao)險（SH601336，股(gu)(gu)(gu)價31.28元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，市(shi)值(zhi)976億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）五大(da)上市(shi)險企原保(bao)費累(lei)計(ji)收(shou)入合計(ji)1.46萬億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，較去年同期增(zeng)長近2.19%。

具體而言，5家險(xian)企(qi)1-5月(yue)保費增(zeng)(zeng)速呈現“四升一降(jiang)”，中國人(ren)壽保費同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長4.3%居(ju)首，新(xin)華保險(xian)保費同(tong)比(bi)下降(jiang)10.94%。財(cai)險(xian)公(gong)司方面，財(cai)險(xian)“老(lao)三家”1-5月(yue)保費同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長4.06%，太(tai)保財(cai)險(xian)保費同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長7.64%居(ju)首。

“整體看5月當月人身險保費收入普遍延續正增且趨勢改善。”興業證券表示，展望后續，6月保費基數在同期定價利率切換運作帶來的高基數影響下同比增速承壓，但新一輪預定利率切換運作、續期業務的增長仍將是穩定保費收入增速的積極因素，關注預定利率切換運作(zuo)以及銀保渠道取消銀行網(wang)點“1+3”合作(zuo)限制后對銀保新單業務影響。

東吳證券表(biao)(biao)示，從近期(qi)負債端表(biao)(biao)現來看，壽險增速當弱不弱，車(che)險增速逐月回暖估(gu)值大于業績(ji)影響，長端利率是(shi)勝負手核心(xin)。

中國人壽前5個月實現保費收入4157億元，同比增長4.3%

從(cong)前(qian)5個(ge)月保(bao)(bao)費(fei)增速來(lai)看，5家(jia)上市壽險(xian)公(gong)司的(de)保(bao)(bao)費(fei)增速仍有持續(xu)改善的(de)空間。最新出爐的(de)1-5月保(bao)(bao)費(fei)數據(ju)顯示，中國人(ren)壽、平安人(ren)壽、太保(bao)(bao)壽險(xian)、人(ren)保(bao)(bao)壽險(xian)和新華保(bao)(bao)險(xian)5家(jia)壽險(xian)公(gong)司合計實現保(bao)(bao)費(fei)收入(ru)9368億元，同比小幅上漲1.1%。

1-5月，中國(guo)人壽(shou)實現原保(bao)(bao)險保(bao)(bao)費收(shou)入4157億(yi)元(yuan)(yuan)，同比增長4.3%，在(zai)5家(jia)上(shang)市壽(shou)險公(gong)司中居首(shou)。平安(an)人壽(shou)原保(bao)(bao)險保(bao)(bao)費收(shou)入2531.59億(yi)元(yuan)(yuan)，同比增長3.22%，保(bao)(bao)費增速(su)排名第二。其余3家(jia)壽(shou)險公(gong)司保(bao)(bao)費均同比下降：太(tai)保(bao)(bao)壽(shou)險、人保(bao)(bao)壽(shou)險和新(xin)華保(bao)(bao)險分別實現原保(bao)(bao)險保(bao)(bao)費收(shou)入1222.9億(yi)元(yuan)(yuan)、671.16億(yi)元(yuan)(yuan)、785.7億(yi)元(yuan)(yuan)，分別同比下降2.1%、3.62%、10.94%。

興業證券分析(xi)稱，從(cong)5月(yue)當(dang)月(yue)保(bao)(bao)費(fei)收(shou)入來(lai)(lai)看(kan)，除新華(hua)保(bao)(bao)險(xian)外其余各家(jia)均同比(bi)實現正增(zeng)(zeng)長。具體(ti)來(lai)(lai)看(kan)，5月(yue)份，人保(bao)(bao)壽險(xian)保(bao)(bao)費(fei)單月(yue)增(zeng)(zeng)速(su)(su)為(wei)23.0%，平安壽險(xian)單月(yue)增(zeng)(zeng)速(su)(su)為(wei)10.6%，中(zhong)國(guo)人壽單月(yue)增(zeng)(zeng)速(su)(su)為(wei)7.7%，太保(bao)(bao)壽險(xian)單月(yue)增(zeng)(zeng)速(su)(su)為(wei)7.4%，新華(hua)保(bao)(bao)險(xian)單月(yue)增(zeng)(zeng)速(su)(su)為(wei)-6.2%。“新華(hua)保(bao)(bao)險(xian)當(dang)月(yue)同比(bi)負增(zeng)(zeng)長，預計主要受銀保(bao)(bao)新單負增(zeng)(zeng)長和整體(ti)續期收(shou)入增(zeng)(zeng)速(su)(su)放緩拖累，但從(cong)趨勢(shi)看(kan)5月(yue)當(dang)月(yue)負增(zeng)(zeng)幅(fu)較4月(yue)的(de)-11.6%明顯(xian)改善。”

對于保費(fei)數據表現(xian)，新華保險在(zai)公(gong)告(gao)中表示(shi)，公(gong)司堅持聚焦價值(zhi)成長、結構優化(hua)，努力推進高質(zhi)量發展，以產品(pin)年期結構長期化(hua)及隊伍專(zhuan)業(ye)化(hua)、績優化(hua)驅(qu)動價值(zhi)增長。

近(jin)期，受低利(li)率影響，為減少利(li)差(cha)損(sun)，險企(qi)開始逐步(bu)下調產品預定(ding)利(li)率，在業內引起了小范圍的購買高(gao)(gao)潮，這也(ye)將利(li)好保司(si)6月(yue)保費收入(ru)。對(dui)此，光大證券表(biao)示，“展望后續，預定(ding)利(li)率下調短期利(li)好需(xu)求(qiu)釋放(fang)，高(gao)(gao)基數(shu)下二季度新(xin)單(dan)增長壓力有望緩釋。”

光(guang)大證券(quan)分析(xi)認為，此次部分險(xian)企下調增(zeng)額終身壽險(xian)預(yu)(yu)定(ding)利(li)率為主(zhu)動(dong)壓降負(fu)債端剛性(xing)成本行為，短期來(lai)看利(li)好(hao)需求(qiu)提(ti)前釋放，一定(ding)程度上(shang)緩解(jie)高基數下二(er)季度新單增(zeng)長壓力；中期來(lai)看預(yu)(yu)定(ding)利(li)率多次下調導(dao)致的需求(qiu)透支或(huo)對后續(xu)銷售(shou)形(xing)成一定(ding)擾動(dong)；長期來(lai)看利(li)好(hao)險(xian)企持續(xu)推進業務降本增(zeng)效以進一步防控利(li)差損風險(xian)。

財險“老三家”前5個月實現保費收入4703億元，同比增長4.06%

財(cai)險(xian)(xian)“老(lao)三家”方面，人保(bao)(bao)財(cai)險(xian)(xian)、平(ping)安財(cai)險(xian)(xian)、太保(bao)(bao)財(cai)險(xian)(xian)前5個(ge)月合計實(shi)現原保(bao)(bao)費(fei)收(shou)入4703.13億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長4.06%。其中，太保(bao)(bao)財(cai)險(xian)(xian)持續(xu)領跑保(bao)(bao)費(fei)增(zeng)速(su)，實(shi)現原保(bao)(bao)險(xian)(xian)保(bao)(bao)費(fei)收(shou)入919.24億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長7.64%。此外(wai)，人保(bao)(bao)財(cai)險(xian)(xian)、平(ping)安財(cai)險(xian)(xian)分(fen)別(bie)實(shi)現原保(bao)(bao)險(xian)(xian)保(bao)(bao)費(fei)收(shou)入2491.21億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、1292.68億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，分(fen)別(bie)同比增(zeng)長3.08%、3.5%，保(bao)(bao)費(fei)增(zeng)速(su)逐步放緩。

就單(dan)(dan)月(yue)(yue)(yue)保費(fei)來看，5月(yue)(yue)(yue)當(dang)月(yue)(yue)(yue)保費(fei)收入(ru)同比增速(su)繼(ji)續回(hui)升(sheng)，其中太保財險(xian)(xian)單(dan)(dan)月(yue)(yue)(yue)保費(fei)增速(su)為6.7%，平安財險(xian)(xian)單(dan)(dan)月(yue)(yue)(yue)保費(fei)增速(su)為5.3%，人(ren)保財險(xian)(xian)單(dan)(dan)月(yue)(yue)(yue)保費(fei)增速(su)為4.4%。

“人保財險5月保費增速同比由負轉正，一方面受益于車險當月同比增速回升，另一方面非車業務顯著改善也是重要驅動因素，其中意(yi)健(jian)險(xian)、責(ze)任險(xian)當月(yue)(yue)同比由負轉正，農險(xian)、企(qi)財(cai)險(xian)、信用保證險(xian)當月(yue)(yue)雖(sui)延(yan)續同比負增長，但較4月(yue)(yue)負增幅明顯收窄。”興業(ye)證券(quan)表示，非車業(ye)務(wu)在5月(yue)(yue)明顯發力，可能(neng)歸因(yin)于(yu)高基數效應減(jian)弱、前期主動壓降(jiang)低效益業(ye)務(wu)目標基本完成等積極因(yin)素。

圖片來源：中國人保公告

數據顯示(shi)，5月29座(zuo)城市客運量月同比上(shang)升9.5%，指向疫后出行率恢復對出險(xian)(xian)(xian)率的抬升同比趨緩。光大(da)(da)證券表示(shi)，展(zhan)望后續(xu)，在(zai)較大(da)(da)的購車(che)綜(zong)合優惠(hui)力度下汽車(che)消費提(ti)振利好(hao)車(che)險(xian)(xian)(xian)保費增(zeng)速延(yan)續(xu)向好(hao)態勢；非車(che)險(xian)(xian)(xian)業(ye)務也有望在(zai)政策(ce)推(tui)動(dong)及經濟逐步(bu)修復下恢復較好(hao)增(zeng)長水平。同時，隨著一季(ji)度大(da)(da)災影響(xiang)減弱(ruo)，以及各險(xian)(xian)(xian)企持(chi)續(xu)提(ti)升經營質效，二季(ji)度COR有望環比改善。

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