每經AI快訊(xun)，中國銀河06月16日發布研報稱：給予交通運輸推薦（維持）評級。

本(ben)周(zhou)板塊(kuai)行(xing)(xing)情(qing)回顧：本(ben)周(zhou)（6月10日-6月14日），SW一級行(xing)(xing)業(ye)中，交通(tong)運(yun)(yun)輸行(xing)(xing)業(ye)累計漲跌幅(fu)為(wei)-3.72%，位(wei)列(lie)第31位(wei)；滬深300指數漲跌幅(fu)為(wei)-0.91%。SW交通(tong)運(yun)(yun)輸各個(ge)子板塊(kuai)累計漲跌幅(fu)分別為(wei)：公(gong)交（-0.10%）、航空機場（-1.48%）、鐵路（-2.19%）、跨境物流（-2.74%）、公(gong)路貨運(yun)(yun)（-2.75%）、倉(cang)儲物流（-2。79%）、高速公(gong)路（-2.93%）、港(gang)口（-3.21%）、快(kuai)遞（-3.88%）、航運(yun)(yun)（-9.11%）。

航(hang)(hang)(hang)空(kong)機(ji)場基本面(mian)跟蹤：根(gen)據(ju)航(hang)(hang)(hang)班(ban)(ban)管家平臺數據(ju)，2024年(nian)(nian)第24周(zhou)(zhou)(zhou)（2024.6.10-6.16），全國(guo)(guo)(guo)民(min)航(hang)(hang)(hang)共計執行客運航(hang)(hang)(hang)班(ban)(ban)量(liang)10萬(wan)架次，日(ri)(ri)均14407架次。其中，國(guo)(guo)(guo)內航(hang)(hang)(hang)班(ban)(ban)量(liang)為87856架次，周(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)+3.47%，恢復(fu)至(zhi)2019年(nian)(nian)的(de)(de)107.40%；國(guo)(guo)(guo)際及(ji)地區航(hang)(hang)(hang)班(ban)(ban)量(liang)為10747次，周(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)+1.15%，恢復(fu)至(zhi)2019年(nian)(nian)的(de)(de)72.6%。根(gen)據(ju)OAG數據(ju)，截至(zhi)2024年(nian)(nian)6月10日(ri)(ri)，主要(yao)海外國(guo)(guo)(guo)家航(hang)(hang)(hang)班(ban)(ban)量(liang)較2019年(nian)(nian)恢復(fu)率：美(mei)國(guo)(guo)(guo)21%、德國(guo)(guo)(guo)81%、法國(guo)(guo)(guo)51%、英國(guo)(guo)(guo)109%、意大利117%、荷蘭(lan)64%、日(ri)(ri)本69%、韓國(guo)(guo)(guo)82%、印尼58%、馬來西亞90%、新加坡95%、泰國(guo)(guo)(guo)66%。油(you)價(jia)及(ji)匯(hui)率：截至(zhi)2024年(nian)(nian)6月14日(ri)(ri)，布倫特原油(you)價(jia)格報收82.62美(mei)元/桶(tong)，周(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)+3.77%，較2023年(nian)(nian)同(tong)比(bi)+12.87%，較2019年(nian)(nian)同(tong)比(bi)+35.42%；人民(min)幣匯(hui)率報收7.1151，周(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)+0.06%，較2019年(nian)(nian)同(tong)比(bi)+3.21%。

航運港口基(ji)本(ben)面跟蹤(zong)：集運：截至2024年6月(yue)14日，SCFI指(zhi)數(shu)報(bao)(bao)(bao)收(shou)3379點(dian)(dian)，周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)+6.10%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)+244.87%；CCFI指(zhi)數(shu)報(bao)(bao)(bao)收(shou)1733點(dian)(dian)，周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)+8.85%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)+88.12%。分(fen)航線來(lai)看(kan)(kan)，CCFI美(mei)東(dong)報(bao)(bao)(bao)收(shou)1473點(dian)(dian)，周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)+7.79%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)+73.75%；CCFI美(mei)西報(bao)(bao)(bao)收(shou)1368點(dian)(dian)，周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)+9.56%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)+101.20%；CCFI歐線報(bao)(bao)(bao)收(shou)2547點(dian)(dian)，周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)+8.96%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)+124.52%；CCFI地中(zhong)海(hai)報(bao)(bao)(bao)收(shou)3071點(dian)(dian)，周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)+7.42%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)+81.82%。油運：本(ben)周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)截至2024年6月(yue)14日，BDTI指(zhi)數(shu)報(bao)(bao)(bao)收(shou)1240點(dian)(dian)，周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)-2.13%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)+8.77%；BCTI指(zhi)數(shu)報(bao)(bao)(bao)收(shou)828點(dian)(dian)，周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)-3.50%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)+44.25%。干散貨運：本(ben)周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)截至2024年6月(yue)14日，BDI指(zhi)數(shu)報(bao)(bao)(bao)收(shou)1948點(dian)(dian)，周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)+3.56%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)+80.54；分(fen)船型來(lai)看(kan)(kan)，BPI指(zhi)數(shu)報(bao)(bao)(bao)收(shou)1950點(dian)(dian)，周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)+11.43%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)+67.67%；BCI指(zhi)數(shu)報(bao)(bao)(bao)收(shou)2957點(dian)(dian)，周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)-1.37%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)+87.15%；BSI指(zhi)數(shu)報(bao)(bao)(bao)收(shou)1335點(dian)(dian)，周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)+6.46%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)+83.13%。

公(gong)路(lu)(lu)(lu)鐵(tie)路(lu)(lu)(lu)基(ji)本面跟蹤(zong)：鐵(tie)路(lu)(lu)(lu)：2024年4月(yue)，鐵(tie)路(lu)(lu)(lu)客(ke)運(yun)(yun)(yun)量為(wei)3.60億(yi)人(ren)(ren)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)加(jia)9.60%；鐵(tie)路(lu)(lu)(lu)旅客(ke)周(zhou)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)量為(wei)1283.65億(yi)人(ren)(ren)公(gong)里，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長4.90%；鐵(tie)路(lu)(lu)(lu)貨(huo)運(yun)(yun)(yun)量為(wei)4.08億(yi)噸，同(tong)比(bi)(bi)下(xia)降0.70%；鐵(tie)路(lu)(lu)(lu)貨(huo)運(yun)(yun)(yun)周(zhou)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)量為(wei)2785.95億(yi)噸公(gong)里，同(tong)比(bi)(bi)下(xia)降6.20%。公(gong)路(lu)(lu)(lu)：2024年4月(yue)，公(gong)路(lu)(lu)(lu)客(ke)運(yun)(yun)(yun)量為(wei)9.95億(yi)人(ren)(ren)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長6.14%；公(gong)路(lu)(lu)(lu)旅客(ke)周(zhou)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)量3月(yue)為(wei)432.08億(yi)人(ren)(ren)公(gong)里，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長7.33%；公(gong)路(lu)(lu)(lu)貨(huo)運(yun)(yun)(yun)量4月(yue)實現35.97億(yi)噸，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)加(jia)3.78%；公(gong)路(lu)(lu)(lu)貨(huo)運(yun)(yun)(yun)周(zhou)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)量4月(yue)實現6696.69億(yi)噸公(gong)里，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)加(jia)5.30%。

快(kuai)(kuai)遞(di)(di)(di)物流基本面跟蹤(zong)：快(kuai)(kuai)遞(di)(di)(di)：2024年4月(yue)，快(kuai)(kuai)遞(di)(di)(di)行業實(shi)現收入(ru)1094.4億元，同比上升(sheng)15.7%；快(kuai)(kuai)遞(di)(di)(di)業務(wu)量(liang)136.99億件(jian)，同比上升(sheng)22.7%。2024年4月(yue)，快(kuai)(kuai)遞(di)(di)(di)業務(wu)單價為(wei)7.99元/件(jian)，同比下降11.82%。

投資建議(yi)：航(hang)(hang)空(kong)(kong)板塊(kuai)來(lai)看，2024年(nian)端午假期(qi)，民航(hang)(hang)出行(xing)繼續呈現旺季“供需(xu)(xu)兩旺”，運力(li)投放(fang)及旅客(ke)量較2019年(nian)進一(yi)(yi)(yi)步同比增(zeng)長，符(fu)合此前預期(qi)；但(dan)疫(yi)后(hou)(hou)消費(fei)結(jie)構變(bian)化及當前國際航(hang)(hang)線(xian)緩慢恢復(fu)的(de)(de)局面，仍(reng)對票價水平形成一(yi)(yi)(yi)定(ding)程度的(de)(de)壓制，板塊(kuai)仍(reng)位(wei)于(yu)部位(wei)置(zhi)。我們認為，2024年(nian)，伴隨(sui)后(hou)(hou)疫(yi)情時代民航(hang)(hang)出行(xing)需(xu)(xu)求持續修(xiu)復(fu)，疊加國際線(xian)免(mian)簽利(li)好政(zheng)策頻出，國際線(xian)增(zeng)班邏輯進一(yi)(yi)(yi)步強化，行(xing)業需(xu)(xu)求端有(you)望(wang)加快釋(shi)放(fang)。供需(xu)(xu)格局優(you)化疊加油(you)匯價格改善(shan)，幾重因素邊際改善(shan)下，年(nian)內航(hang)(hang)司(si)有(you)望(wang)實現扭虧(kui)為盈。后(hou)(hou)續板塊(kuai)具(ju)備從階段(duan)性偏(pian)左側位(wei)置(zhi)進一(yi)(yi)(yi)步向上的(de)(de)動(dong)力(li)。推薦中國國航(hang)(hang)（601111.SH）、南方航(hang)(hang)空(kong)(kong)（600029.SH）、春秋航(hang)(hang)空(kong)(kong)（601021.SH）、吉祥航(hang)(hang)空(kong)(kong)（603885.SH）、白云機場(chang)（600004.SH）等。航(hang)(hang)運板塊(kuai)來(lai)看，伴隨(sui)當前紅(hong)海局勢、中東(dong)局勢持續發酵，油(you)輪、散貨船東(dong)繞行(xing)意(yi)愿增(zeng)強，運價存在上行(xing)動(dong)力(li)，有(you)望(wang)帶來(lai)一(yi)(yi)(yi)波景(jing)氣行(xing)情演(yan)繹。建議(yi)關注中遠海能（600026.SH）、招商(shang)輪船（601872.SH）、招商(shang)南油(you)（601975.SH）等。

風險提(ti)示：國際航(hang)線恢復及開(kai)辟不(bu)及預期(qi)的風險、原油(you)價格大幅(fu)上漲(zhang)的風險、人民幣(bi)匯率波動的風險；地緣沖突升級的風險、宏觀(guan)經濟大幅(fu)下(xia)滑(hua)導(dao)致全球需求不(bu)及預期(qi)的風險、船東大規模造船導(dao)致運(yun)力供給超(chao)預期(qi)增加(jia)的風險。

每經頭(tou)條（nbdtoutiao）——

(記者 王曉波)

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