每經記(ji)者｜涂穎浩    每經編輯｜張(zhang)益銘

隨著新(xin)(xin)《公司法》實施，非(fei)上(shang)(shang)市公司董責(ze)險借勢而(er)起。《每日經濟新(xin)(xin)聞》記(ji)者注意到，有保(bao)(bao)險公司已推(tui)出針對(dui)非(fei)上(shang)(shang)市公司的專項董責(ze)險產(chan)(chan)品和服務。為避免過往董責(ze)險銷(xiao)售(shou)過程中投(tou)保(bao)(bao)資料多(duo)、產(chan)(chan)品定價復雜等(deng)問(wen)題，非(fei)上(shang)(shang)市公司董責(ze)險在銷(xiao)售(shou)模(mo)式上(shang)(shang)也采取了(le)一些創新(xin)(xin)舉(ju)措。

7月1日新《公(gong)司法》實施后(hou)，上(shang)市公(gong)司與非上(shang)市公(gong)司面臨(lin)的潛在賠償責任(ren)將“一視同仁(ren)”。針對日益上(shang)升的董監(jian)高履職責任(ren)風險，新《公(gong)司法》還首次通過立法形式確立了(le)董事(shi)責任(ren)保險制度。

據(ju)悉，目前(qian)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司對(dui)董責(ze)險(xian)的(de)(de)投保率約為20%，離(li)歐美(mei)市(shi)(shi)場90%左右(you)的(de)(de)投保率還有很大提(ti)升空間。對(dui)于主體(ti)數量巨大的(de)(de)非(fei)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司而言(yan)，會(hui)(hui)為這一(yi)類(lei)產品(pin)(pin)買單嗎？上(shang)(shang)海市(shi)(shi)建緯律師(shi)(shi)事務所高(gao)級(ji)顧(gu)問王民(min)律師(shi)(shi)對(dui)《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者(zhe)表示，相對(dui)于上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司，非(fei)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司董監高(gao)很少(shao)會(hui)(hui)面臨(lin)投資者(zhe)索賠的(de)(de)問題，這是兩(liang)者(zhe)風(feng)險(xian)的(de)(de)主要區(qu)別(bie)。不(bu)過據(ju)其判斷，非(fei)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司董責(ze)險(xian)保費會(hui)(hui)相對(dui)便宜，這將有利于產品(pin)(pin)的(de)(de)推廣。

新《公司法》實施下

董監高責任倍增、投保需求上升

據了解，與2018年第四次修正的《中(zhong)華人(ren)民共和(he)國(guo)公司法(fa)(fa)》相(xiang)比，新《公司法(fa)(fa)》除了加(jia)大了對公司治理責任主體的追究力度，規定(ding)法(fa)(fa)定(ding)代表人(ren)、不擔任董(dong)(dong)事職(zhi)位但實(shi)際(ji)執行公司事務(wu)的控股(gu)股(gu)東或實(shi)際(ji)控制人(ren)也(ye)要對其履職(zhi)承擔賠償責任外，對于董(dong)(dong)事、監事、高級管(guan)理人(ren)員（以(yi)下簡稱(cheng)“董(dong)(dong)監高”）的忠(zhong)實(shi)義務(wu)以(yi)及勤勉(mian)義務(wu)規定(ding)了較為具體的標準和(he)原則。

對(dui)于新《公(gong)司(si)法》的變化，王民表示，舊(jiu)《公(gong)司(si)法》僅規定(ding)了董監高日(ri)常執行職務(wu)時(shi)對(dui)公(gong)司(si)造成損失的賠償責任，而新《公(gong)司(si)法》新增條款在舊(jiu)公(gong)司(si)法及其相關司(si)法解釋的基礎上進一步擴大(da)了董監高向公(gong)司(si)承(cheng)擔(dan)賠償責任的范圍，其賠償責任的法律基礎主(zhu)要是(shi)違反了維護公(gong)司(si)資本充(chong)實(shi)的義務(wu)。

具體表現(xian)在(zai)：股(gu)東欠繳(jiao)出(chu)資（第(di)(di)51條）、抽逃出(chu)資（第(di)(di)53條）、給(gei)他人購買公司(si)股(gu)份提供(gong)財務(wu)資助（第(di)(di)163條）、違規分配利潤（第(di)(di)211條）、違規減少(shao)注(zhu)冊資本（第(di)(di)226條）等方面。此外，董事作為公司(si)清算義(yi)務(wu)人時，未(wei)及時履(lv)行清算義(yi)務(wu)給(gei)公司(si)或(huo)債權人造成損失(shi)的，也應當(dang)承擔賠償責(ze)任（第(di)(di)232條）。

在(zai)(zai)董(dong)責(ze)(ze)險(xian)(xian)制度(du)方面，根據新《公司法(fa)》第193條，“公司可以在(zai)(zai)董(dong)事任(ren)職(zhi)期間為(wei)(wei)董(dong)事因執(zhi)行(xing)公司職(zhi)務(wu)承擔(dan)的(de)賠(pei)償(chang)責(ze)(ze)任(ren)投(tou)保(bao)(bao)(bao)責(ze)(ze)任(ren)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)。公司為(wei)(wei)董(dong)事投(tou)保(bao)(bao)(bao)責(ze)(ze)任(ren)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)或者續保(bao)(bao)(bao)后(hou)，董(dong)事會(hui)應當向股東(dong)會(hui)報告責(ze)(ze)任(ren)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)的(de)投(tou)保(bao)(bao)(bao)金額、承保(bao)(bao)(bao)范(fan)圍及保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)費率(lv)等內(nei)容。”在(zai)(zai)業內(nei)人看來，這為(wei)(wei)董(dong)責(ze)(ze)險(xian)(xian)市場發(fa)展提供了強有力的(de)法(fa)律(lv)(lv)基礎與制度(du)保(bao)(bao)(bao)障。隨(sui)著(zhu)新《公司法(fa)》施行(xing)后(hou)公司實(shi)控人與董(dong)監高(gao)的(de)法(fa)律(lv)(lv)責(ze)(ze)任(ren)風險(xian)(xian)將進一步(bu)上(shang)升(sheng)，相關主體對于轉移其責(ze)(ze)任(ren)風險(xian)(xian)的(de)投(tou)保(bao)(bao)(bao)需求將會(hui)同步(bu)上(shang)升(sheng)。

《每(mei)日經(jing)濟(ji)新(xin)聞》記者注意到(dao)，今年(nian)以來，受(shou)新(xin)《公司法》即將實施、董(dong)責險理賠案(an)增(zeng)多影響(xiang)，截至6月30日，2024年(nian)內有(you)近300家A股上市公司發布了擬購買或(huo)續保(bao)董(dong)責險的(de)相(xiang)關公告，數量較去年(nian)同期(qi)有(you)明顯回升。

董責險擴容

非上市公司會買單嗎？

從(cong)我國董責(ze)險(xian)發展(zhan)歷(li)史(shi)來看，董責(ze)險(xian)仍處于(yu)(yu)初(chu)級發展(zhan)階段(duan)。據介(jie)紹(shao)，從(cong)1998年首次被引入國內以(yi)來，我國董責(ze)險(xian)發展(zhan)一直(zhi)處于(yu)(yu)“不溫不火”的狀態。直(zhi)到2020年瑞幸咖啡(fei)財(cai)務造假風波、康美(mei)藥業財(cai)務造假案導(dao)致巨額賠款引發A股獨董紛紛離(li)職等(deng)案例(li)，董責(ze)險(xian)才逐漸走(zou)紅(hong)。

根據業內不完全統計，2020年(nian)~2022年(nian)發(fa)布擬(ni)投保董(dong)責險公(gong)告(gao)的上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)數(shu)(shu)(shu)量(liang)分別為119家(jia)、248家(jia)、337家(jia)，數(shu)(shu)(shu)量(liang)保持較快(kuai)增速，到了2023年(nian)，相(xiang)關公(gong)司(si)(si)數(shu)(shu)(shu)量(liang)略(lve)下降至304家(jia)。在(zai)業內人士看來，新《公(gong)司(si)(si)法》首次(ci)在(zai)正式(shi)立(li)法文件(jian)中明確(que)表(biao)現出將董(dong)責險從上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)范疇擴(kuo)展到非上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)的立(li)法意向，這有(you)望進一(yi)步(bu)促進董(dong)責險在(zai)中國市(shi)場的發(fa)展。

圖片來源：《中國上市公司董責險市場報告(gao)（2024）》

多(duo)位業內人士在受訪時(shi)表示，非上市公司董(dong)監高抗(kang)風(feng)險(xian)能力整體更為薄弱、履職風(feng)險(xian)的認識有待加(jia)強、風(feng)險(xian)防(fang)范意(yi)識較弱，更需要董(dong)責險(xian)來轉(zhuan)嫁董(dong)監高民(min)事賠償風(feng)險(xian)。

另(ling)據分析，新《公司(si)(si)法》對(dui)于(yu)責(ze)(ze)任(ren)(ren)追究更(geng)加精(jing)準(zhun)化，強調責(ze)(ze)任(ren)(ren)落實到個人，法條中(zhong)多處出現(xian)“負(fu)有責(ze)(ze)任(ren)(ren)的(de)董(dong)(dong)事(shi)(shi)、監事(shi)(shi)、高級管(guan)理(li)人員”，或者(zhe)“負(fu)有責(ze)(ze)任(ren)(ren)的(de)董(dong)(dong)事(shi)(shi)”等表述，避免形(xing)式上的(de)集體責(ze)(ze)任(ren)(ren)而實質上免于(yu)擔責(ze)(ze)、“責(ze)(ze)任(ren)(ren)一刀切”等情形(xing)，實現(xian)精(jing)準(zhun)追責(ze)(ze)，客觀(guan)上大幅增加了(le)各(ge)類公司(si)(si)特別(bie)是中(zhong)小型、初創型公司(si)(si)董(dong)(dong)監高的(de)履職責(ze)(ze)任(ren)(ren)。

這一(yi)需求已經引起保(bao)(bao)險公司的(de)重視(shi)。7月(yue)1日，平(ping)安(an)產險面向中小型(xing)非上(shang)市(shi)(shi)公司發布了(le)(le)(le)非上(shang)市(shi)(shi)公司董責險。“我(wo)們看(kan)到新《公司法》的(de)變革和對投保(bao)(bao)董責險的(de)規定(ding)后，深感(gan)責任重大。除了(le)(le)(le)自己思考如何提(ti)供更(geng)優(you)的(de)董責險服務外，還深入一(yi)線(xian)，通過對千余家非上(shang)市(shi)(shi)公司的(de)調研，了(le)(le)(le)解(jie)其實際(ji)風控需求。”平(ping)安(an)產險高端產品團隊高級總監沈(shen)樂行(xing)表示。

據(ju)介(jie)紹，較(jiao)一(yi)般(ban)董責險(xian)(xian)，該非(fei)上(shang)市(shi)公司(si)董責險(xian)(xian)進一(yi)步明(ming)確了針(zhen)對法定代表(biao)人、執行公司(si)事務的(de)(de)控股(gu)股(gu)東或(huo)實際控制人等主(zhu)體的(de)(de)保(bao)障。王民在受訪時表(biao)示(shi)，由于主(zhu)體數量遠高(gao)于上(shang)市(shi)公司(si)，目前(qian)非(fei)上(shang)市(shi)公司(si)的(de)(de)投保(bao)率(lv)應該會(hui)更低(di)。在其看來，非(fei)上(shang)市(shi)公司(si)董監高(gao)很少會(hui)面臨投資者索賠(pei)問題，這是兩者風(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)主(zhu)要區別，從(cong)定價上(shang)看，非(fei)上(shang)市(shi)公司(si)董責險(xian)(xian)的(de)(de)價格應該低(di)于上(shang)市(shi)公司(si)董責險(xian)(xian)，但保(bao)費便(bian)宜會(hui)有利于推廣。

前景幾何？

提高投保積極性可以這樣做

“此前，大(da)家投保董責險(xian)積極性不高的一個關鍵因(yin)素是(shi)產品(pin)(pin)形態很復(fu)雜，無論在(zai)前期(qi)投保還(huan)是(shi)后期(qi)理(li)(li)(li)賠階(jie)段，都需(xu)要(yao)大(da)量專(zhuan)業的資料和基礎儲備。”太保財險(xian)總經(jing)理(li)(li)(li)助理(li)(li)(li)李超曾公(gong)開表示，董責險(xian)保單(dan)條款存(cun)在(zai)晦澀難懂的問題，需(xu)要(yao)在(zai)借(jie)鑒外資公(gong)司經(jing)驗的同(tong)時進(jin)行(xing)本土化優化。從服務角度，保險(xian)公(gong)司要(yao)從產品(pin)(pin)思維(wei)過(guo)渡到客戶思維(wei)，潛心研(yan)究市場的需(xu)求(qiu)和變(bian)化，開發(fa)滿(man)足市場需(xu)求(qiu)對路的產品(pin)(pin)。

“從(cong)國際市場看，我國董(dong)(dong)責(ze)險(xian)發展仍有較大增長空間，尤其是針對非(fei)(fei)上(shang)(shang)市公司群體(ti)。”在沈樂行(xing)看來，除了相關(guan)主體(ti)風險(xian)認知尚有不足外(wai)，此(ci)前市場上(shang)(shang)缺乏適配非(fei)(fei)上(shang)(shang)市公司投(tou)保的(de)產品。據了解，為避免過(guo)往董(dong)(dong)責(ze)險(xian)銷售過(guo)程中投(tou)保資料多、產品定(ding)價復雜等問(wen)題(ti)，該非(fei)(fei)上(shang)(shang)市公司董(dong)(dong)責(ze)險(xian)采(cai)用(yong)固定(ding)套餐(can)方案，以提升投(tou)保便(bian)捷度(du)。

一直以來，鑒于上(shang)市(shi)公司更容(rong)易面臨投資者(zhe)訴訟等相關索賠，大家(jia)往往認為董責險只(zhi)適用(yong)于上(shang)市(shi)公司。在(zai)業界(jie)看來，缺(que)乏(fa)公開理賠案(an)例(li)、客戶(hu)投保意愿不強(qiang)及(ji)客戶(hu)決策流程復雜，是(shi)影響董責險市(shi)場發展的最主要的挑戰。王民曾建議，應當通過實際理賠案(an)例(li)將董責險的積極作用(yong)切實向(xiang)市(shi)場展現出(chu)來。

此前(qian)，董(dong)責險被帶入(ru)大眾視野，主要是來自于上(shang)市(shi)公司(si)的風險案例。四(si)年前(qian)，瑞(rui)幸咖(ka)(ka)啡(fei)(fei)曾因22億(yi)元財(cai)務(wu)造(zao)假案引(yin)發(fa)巨大爭議，造(zao)假事(shi)件(jian)曝光后，瑞(rui)幸咖(ka)(ka)啡(fei)(fei)向保(bao)險公司(si)提出(chu)理(li)賠(pei)(pei)申請。據悉，瑞(rui)幸咖(ka)(ka)啡(fei)(fei)在上(shang)市(shi)前(qian)曾購買總限額(e)2500萬(wan)(wan)美(mei)元的董(dong)責險，其中(zhong)基礎層保(bao)單保(bao)額(e)1000萬(wan)(wan)美(mei)元，由8家中(zhong)資保(bao)險公司(si)共保(bao)。最終該基礎層保(bao)單進入(ru)仲裁環節，并已(yi)作出(chu)仲裁，裁決結果為共保(bao)體(ti)賠(pei)(pei)付700萬(wan)(wan)美(mei)元，免賠(pei)(pei)300萬(wan)(wan)美(mei)元。

2021年(nian)，我國首單特別代表(biao)人(ren)訴(su)訟(song)案(an)——康美(mei)藥(yao)業(ye)造假(jia)案(an)判決獨董(dong)及高管(guan)需承(cheng)擔高額比(bi)例連帶賠(pei)償(chang)(chang)(chang)責(ze)任(ren)。今年(nian)3月ST康美(mei)公(gong)告(gao)，公(gong)司再向前董(dong)事長馬(ma)興田(tian)、副(fu)董(dong)事長許冬瑾、董(dong)秘邱錫(xi)偉(wei)追(zhui)償(chang)(chang)(chang)26.08億(yi)元。鑒(jian)于ST康美(mei)追(zhui)償(chang)(chang)(chang)訴(su)訟(song)中的涉案(an)人(ren)員均存在知悉或(huo)參與(yu)造假(jia)行為的情況，故上市公(gong)司普遍認(ren)定(ding)即便其(qi)有投保，此案(an)也無法通(tong)過保險理賠(pei)獲得(de)任(ren)何(he)賠(pei)償(chang)(chang)(chang)。

對此有業內人士指出，董責險(xian)(xian)仍可(ke)在一定程(cheng)度上(shang)為投資(zi)者及上(shang)市公(gong)司(si)解決問題(ti)、提(ti)(ti)供積極的(de)(de)作用，比(bi)如：為雖(sui)有過錯，但實際不知(zhi)悉、未參(can)與造假的(de)(de)董監(jian)高提(ti)(ti)供保障；由保險(xian)(xian)公(gong)司(si)的(de)(de)法院判決后(hou)直接賠付、投資(zi)者無須擔心被告的(de)(de)償付能(neng)力；保險(xian)(xian)公(gong)司(si)可(ke)代勞上(shang)市公(gong)司(si)進行艱巨的(de)(de)追償工(gong)作等。

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