每經記者(zhe)｜范(fan)芊(qian)芊(qian)    實習生 張校毓    每經編輯｜董興(xing)生    

一家區域(yu)性的超市(shi)及便利店連鎖運營商正在沖刺港(gang)股上市(shi)。

江蘇宏信(xin)超(chao)市(shi)連鎖股份有限公司(si)（以下簡(jian)稱“宏信(xin)龍”）是一家(jia)源起于江蘇省揚(yang)州(zhou)市(shi)江都區的企業。發展30年，目(mu)前(qian)，宏信(xin)龍旗下門店(dian)主(zhu)要還(huan)是集(ji)中在(zai)揚(yang)州(zhou)市(shi)內。

行業報(bao)告顯示，按銷(xiao)售(shou)額計，2023年(nian)，宏信(xin)超市(shi)在揚州(zhou)超市(shi)運(yun)(yun)營(ying)商中(zhong)排(pai)名第二，市(shi)場份額為9.1%；在江蘇中(zhong)部地(di)區的(de)超市(shi)運(yun)(yun)營(ying)商中(zhong)排(pai)名第五，市(shi)場份額為2.3%。

從業績表(biao)現(xian)來(lai)看，近三年來(lai)，宏(hong)信(xin)(xin)龍(long)的(de)業績波(bo)動不(bu)大，其中零售業務(wu)營收(shou)有所(suo)下滑，批發業務(wu)營收(shou)增長明顯。除(chu)此之外，宏(hong)信(xin)(xin)龍(long)還在大力(li)拓展中央廚房(fang)業務(wu)。

起于江都，“困”于揚州

宏(hong)(hong)(hong)(hong)信(xin)龍(long)的歷(li)史要追(zhui)溯到1994年，其脫(tuo)胎于江都商城股(gu)(gu)(gu)份有(you)限公(gong)司（現更(geng)名為江蘇宏(hong)(hong)(hong)(hong)信(xin)商貿股(gu)(gu)(gu)份有(you)限公(gong)司，以下簡稱“宏(hong)(hong)(hong)(hong)信(xin)商貿”）——一家股(gu)(gu)(gu)東包(bao)括江都供銷(xiao)大(da)廈、江都供銷(xiao)（集團）總公(gong)司等的企業。后(hou)來，經過一系列股(gu)(gu)(gu)權(quan)轉讓及改制后(hou)，宏(hong)(hong)(hong)(hong)信(xin)商貿目(mu)前是宏(hong)(hong)(hong)(hong)信(xin)龍(long)的非全資附屬(shu)公(gong)司。

宏(hong)信(xin)龍發展至今已(yi)有(you)(you)30年(nian)。不僅企(qi)業歷史悠久，宏(hong)信(xin)龍的(de)三名(ming)高(gao)管(guan)也均是在1994年(nian)就加入了集團，董(dong)事(shi)長高(gao)峰、副(fu)董(dong)事(shi)長袁原、董(dong)事(shi)兼總經理張佳(jia)安均有(you)(you)在江(jiang)都供銷大廈（宏(hong)信(xin)商貿前身）的(de)工(gong)作(zuo)經歷。

對(dui)江(jiang)(jiang)都(dou)(dou)(dou)人而(er)言，江(jiang)(jiang)都(dou)(dou)(dou)供銷大廈是舊時(shi)記憶中的一個(ge)地標性建(jian)筑。作為一家(jia)超市(shi)(shi)及(ji)便利(li)店(dian)連(lian)鎖運營商，宏信龍從(cong)江(jiang)(jiang)都(dou)(dou)(dou)出(chu)發，逐步邁向揚州(zhou)其(qi)他(ta)區域，再拓展到周邊的泰州(zhou)市(shi)(shi)。需要注意的是，發展30年，宏信龍還被“困”在揚州(zhou)市(shi)(shi)內，泰州(zhou)門店(dian)數量僅(jin)有個(ge)位數。

根據招(zhao)股書披露，截(jie)至6月18日（以下(xia)簡稱“最后可行日期”），宏信(xin)龍在(zai)江蘇省經營(ying)51間(jian)(jian)超市(shi)及109間(jian)(jian)便(bian)(bian)利(li)店(dian)，其(qi)中49間(jian)(jian)超市(shi)及108間(jian)(jian)便(bian)(bian)利(li)店(dian)位(wei)于揚州(zhou)市(shi)，2間(jian)(jian)超市(shi)及1間(jian)(jian)便(bian)(bian)利(li)店(dian)位(wei)于泰(tai)州(zhou)市(shi)。另外(wai)，宏信(xin)龍還(huan)在(zai)揚州(zhou)經營(ying)兩個商城。從零(ling)售(shou)店(dian)鋪在(zai)地圖上的(de)分布來看，位(wei)于江都(dou)區(qu)的(de)門店(dian)尤其(qi)密集(ji)。

《每(mei)日(ri)經(jing)濟新聞》記者(zhe)注意到，相較2020年(nian)公(gong)開披露的信(xin)(xin)息，宏(hong)信(xin)(xin)龍(long)近(jin)年(nian)來(lai)的門(men)店數量有所(suo)縮減。彼時，宏(hong)信(xin)(xin)龍(long)還曾將觸角伸(shen)至(zhi)安徽。揚(yang)州市場(chang)監管微信(xin)(xin)公(gong)眾號(hao)于2020年(nian)12月發布的一篇文章提及：“宏(hong)信(xin)(xin)龍(long)作為地方(fang)零(ling)售龍(long)頭(tou)企業，在揚(yang)州6個縣市區以及泰州、安徽天長等(deng)地擁(yong)有400多(duo)家門(men)店。”

宏信(xin)龍(long)向外拓展不順的(de)同時，還在去年終(zhong)止了加盟(meng)計劃。要知道，對連鎖(suo)便利(li)店及超市而言，加盟(meng)模式無疑是(shi)快速(su)拓展門店數量(liang)的(de)一個途徑(jing)，近一年來，也(ye)有海底撈、老鄉雞(ji)等餐飲連鎖(suo)品牌(pai)選(xuan)擇開放加盟(meng)。對于(yu)終(zhong)止的(de)原因，宏信(xin)龍(long)在招股書中給出了解釋(shi)：一是(shi)加強對“宏信(xin)龍(long)”商標(biao)的(de)保(bao)護，二是(shi)特許(xu)經營(ying)業務(wu)產生的(de)收入(ru)及特許(xu)經營(ying)費較少。

根據宏(hong)信龍披露，2021年(nian)至(zhi)2023年(nian)，其(qi)面向加盟(meng)商(shang)產生的(de)銷售收入分別(bie)約(yue)為710萬(wan)元、130萬(wan)元、30萬(wan)元，加盟(meng)費分別(bie)約(yue)為34.1萬(wan)元、7.8萬(wan)元、27.95萬(wan)元。正(zheng)如宏(hong)信龍所言，上述收入在公(gong)司(si)一年(nian)十幾億(yi)元的(de)營收中確實微不(bu)足道(dao)。這背(bei)后或許(xu)也源于其(qi)特殊(shu)的(de)加盟(meng)模式(shi)，宏(hong)信龍加盟(meng)商(shang)可(ke)以在指(zhi)定的(de)加盟(meng)店內使(shi)用“宏(hong)信龍”商(shang)標(biao)，但無須向公(gong)司(si)購買任何產品(pin)。

新零售專家、鮑姆企(qi)業(ye)管理(li)咨(zi)詢有限公司董事長鮑躍忠(zhong)對記者表示，在(zai)普(pu)遍的商(shang)業(ye)加盟模式中，企(qi)業(ye)會(hui)允許加盟方使用其商(shang)標(biao)，但一(yi)般(ban)會(hui)同時采取由(you)企(qi)業(ye)供貨的模式。最終(zhong)企(qi)業(ye)輸出品牌，收取一(yi)定的加盟費，再通過后續(xu)(xu)的持(chi)續(xu)(xu)供貨來(lai)獲取收益(yi)。

零售業務下滑，批發業務增長

在對外(wai)拓展不順的(de)同時，宏(hong)信龍的(de)業績也(ye)呈現波(bo)動。據(ju)招股書披露，2021年至2023年，宏(hong)信龍的(de)營業收入分(fen)別(bie)(bie)為14.32億(yi)元(yuan)、13.29億(yi)元(yuan)和(he)14.02億(yi)元(yuan)，年內溢利分(fen)別(bie)(bie)為3508萬元(yuan)、5106.5萬元(yuan)和(he)5160.2萬元(yuan)。

圖片來源：招股書截(jie)圖

進一步拆解(jie)來看，宏信龍的(de)營收(shou)主(zhu)要來源于零(ling)售(shou)(shou)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)和批(pi)發業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)。其中，零(ling)售(shou)(shou)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)主(zhu)要是(shi)通(tong)過零(ling)售(shou)(shou)店鋪及商城向(xiang)消費者銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)，或(huo)是(shi)向(xiang)政府(fu)或(huo)企業(ye)(ye)(ye)提(ti)供大宗(zong)銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)。近三年(nian)來，零(ling)售(shou)(shou)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)營收(shou)呈現逐年(nian)下滑(hua)的(de)趨勢，分別(bie)為(wei)8.88億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、7.88億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)以及6.89億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。批(pi)發業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)的(de)營收(shou)則呈現上漲趨勢，分別(bie)為(wei)5.25億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、5.12億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)以及6.87億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，一定(ding)程度上“緩沖”了零(ling)售(shou)(shou)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)下滑(hua)帶來的(de)業(ye)(ye)(ye)績波動。

宏信(xin)龍(long)的批發業務主要是指向本(ben)地客戶銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)糧油、食品(pin)(pin)(pin)及其(qi)他產品(pin)(pin)(pin)，家電，以及向海(hai)外客戶銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)服裝(zhuang)及木(mu)制(zhi)品(pin)(pin)(pin)，其(qi)中食品(pin)(pin)(pin)類(lei)近年來占(zhan)比均超85%。于(yu)最后可行日期(qi)，宏信(xin)龍(long)已取得(de)15個品(pin)(pin)(pin)牌若干(gan)產品(pin)(pin)(pin)的地區分銷(xiao)(xiao)(xiao)權，包括知名的乳制(zhi)品(pin)(pin)(pin)、油類(lei)及酒(jiu)類(lei)品(pin)(pin)(pin)牌，其(qi)中8個位(wei)(wei)于(yu)揚州銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)及7個位(wei)(wei)于(yu)鹽城銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)。

值得(de)一提(ti)的是(shi)(shi)，近(jin)年(nian)來(lai)，宏(hong)信龍前五大客戶(hu)波動不大，合計營(ying)收占(zhan)比(bi)正在逐年(nian)攀升，去年(nian)已超30%，前五大客戶(hu)多是(shi)(shi)蘇州和無錫的企(qi)業，且(qie)銷售產品大都含(han)有大豆油。

從(cong)行業(ye)整體來(lai)看，近年來(lai)，在直播(bo)帶貨、電商(shang)平臺(tai)等的沖(chong)擊下(xia)，多家連(lian)鎖超市及便利店企業(ye)連(lian)年虧損。今(jin)年以(yi)來(lai)，包括永(yong)輝超市、中百集團、步步高等老牌企業(ye)更(geng)是掀(xian)起了一(yi)陣由胖東來(lai)引領的“爆改(gai)”風潮(chao)。

在(zai)其他(ta)同行都在(zai)加速(su)求變(bian)的同時，宏信龍(long)也不例外，除了大(da)力推(tui)進(jin)批發業(ye)務(wu)，還在(zai)推(tui)動中央廚房(fang)業(ye)務(wu)，即向(xiang)當地企(qi)業(ye)或學校(xiao)等客戶銷售餐食(shi)(shi)，不過目前(qian)營收占比不高。實(shi)際上，超市或便(bian)利(li)店“殺入”餐飲賽道的企(qi)業(ye)也不在(zai)少數，近日，物美大(da)食(shi)(shi)堂開業(ye)便(bian)引發市場關(guan)注(zhu)，但也有業(ye)內人(ren)士(shi)提及，食(shi)(shi)品安(an)全把控問題(ti)或是(shi)一大(da)難點。

新(xin)業(ye)務需要(yao)培育期(qi)，要(yao)想真正實現(xian)業(ye)績的穩步增(zeng)長，門店數量的擴張還是關(guan)鍵(jian)，這也是宏(hong)信(xin)(xin)龍未來計(ji)劃中的關(guan)鍵(jian)一步。在(zai)招(zhao)股書(shu)中，宏(hong)信(xin)(xin)龍提及，計(ji)劃自(zi)最后可行日(ri)期(qi)至2025年第四季度在(zai)江(jiang)蘇省及安徽省開(kai)設共計(ji)12家超(chao)市及30家便(bian)利(li)店。按(an)照宏(hong)信(xin)(xin)龍的估(gu)算，開(kai)設上述新(xin)零售店鋪(pu)預計(ji)將產生資(zi)本支出總額(e)約為3240萬元，新(xin)超(chao)市、新(xin)便(bian)利(li)店平(ping)(ping)均盈虧平(ping)(ping)衡(heng)期(qi)分別約為3至6個(ge)月、2個(ge)月。

封面圖片來源：視覺(jue)中國-VCG211461430752