每經(jing)記者｜朱成祥    ;每經(jing)編(bian)輯｜梁梟(xiao)    

8月21日下午，負極材料巨頭璞泰來（603659.SH，股價11.28元，市值(zhi)241.16億元）召開2024年半年度業(ye)績(ji)說明會。璞泰(tai)來以負極材料為起家的(de)核心業(ye)務(wu)之一，目前業(ye)務(wu)已多元化。

對于(yu)如何看(kan)待負(fu)極(ji)(ji)材料(liao)未(wei)來(lai)(lai)的(de)競爭格局，璞泰來(lai)(lai)董事長梁豐表示，近年來(lai)(lai)，由(you)于(yu)負(fu)極(ji)(ji)新(xin)(xin)增產(chan)能快速釋(shi)放，負(fu)極(ji)(ji)材料(liao)行業(ye)(ye)呈(cheng)現(xian)階段性供求錯配的(de)市(shi)場(chang)格局，市(shi)場(chang)競爭加劇導致負(fu)極(ji)(ji)材料(liao)價(jia)格出現(xian)較大(da)幅(fu)度(du)(du)下調。但整體而言，行業(ye)(ye)新(xin)(xin)進(jin)入者及其新(xin)(xin)增產(chan)能較難(nan)形成(cheng)行業(ye)(ye)有效(xiao)競爭力，且負(fu)極(ji)(ji)材料(liao)價(jia)格已逼近生產(chan)廠商(shang)的(de)成(cheng)本線，行業(ye)(ye)多數企業(ye)(ye)已出現(xian)虧損情形；由(you)于(yu)盈利減少和融資(zi)收緊，行業(ye)(ye)新(xin)(xin)增產(chan)能投(tou)資(zi)速度(du)(du)已大(da)幅(fu)放緩，預計未(wei)來(lai)(lai)價(jia)格繼續下降的(de)空間(jian)有限。

負極材料收入、銷量同比減少

2024年上半年，璞泰(tai)來實現營業(ye)收入63.32億元，同比(bi)下降(jiang)(jiang)18.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.58億元，同比(bi)下降(jiang)(jiang)34.24%。公司業(ye)務主要可分為負極材料(liao)、隔膜涂覆加工、膜材料(liao)及粘結劑以及新(xin)能源自動化裝(zhuang)備與服務。

負極材料方(fang)面，璞(pu)泰(tai)來稱，受行業激烈競爭和歐洲市場需求偏(pian)弱的影響，產品價格持續下降，負極材料整體營收下滑(hua)。

具體來(lai)看，受行業(ye)產(chan)能(neng)短(duan)期供(gong)求錯配的(de)(de)影(ying)響(xiang)，負極材(cai)料價(jia)格(ge)低(di)位徘徊，部(bu)分負極材(cai)料細(xi)分領域的(de)(de)市場價(jia)格(ge)低(di)于(yu)合理的(de)(de)生產(chan)成本，疊加歐洲方(fang)面需求仍不及預期，公(gong)司合理安排產(chan)品的(de)(de)供(gong)銷，確(que)保企業(ye)的(de)(de)長期健康(kang)發(fa)展，適(shi)當減少和控制部(bu)分低(di)價(jia)產(chan)品的(de)(de)出貨，因而負極材(cai)料業(ye)務收入(ru)和銷量同比(bi)有所減少。今年上半(ban)年，公(gong)司負極材(cai)料出貨量6.70萬噸。

此(ci)外，部分產品(pin)的價格繼續(xu)下(xia)降(jiang)導致存貨減值，因而負極材料(liao)業(ye)務整體(ti)盈利改善不明顯。

梁豐在業績說(shuo)明會中(zhong)表示(shi)，未(wei)來缺少差異化產(chan)(chan)品優(you)勢(shi)(shi)(shi)、研(yan)發(fa)技(ji)術(shu)優(you)勢(shi)(shi)(shi)和生產(chan)(chan)要素成本(ben)優(you)勢(shi)(shi)(shi)的劣勢(shi)(shi)(shi)產(chan)(chan)能將面臨淘汰(tai)，而行(xing)(xing)業格局(ju)中(zhong)具備差異化產(chan)(chan)品優(you)勢(shi)(shi)(shi)、研(yan)發(fa)技(ji)術(shu)優(you)勢(shi)(shi)(shi)、資本(ben)優(you)勢(shi)(shi)(shi)和海(hai)外產(chan)(chan)能布局(ju)能力(li)的頭部企業有(you)望(wang)迎來新一輪行(xing)(xing)業整合機遇。

也有投資者提問：“目(mu)前新能源鋰(li)電行業越來越卷，公(gong)司如(ru)何應對？”

梁豐回復稱，當前鋰離子電池(chi)行(xing)(xing)業步入調整周期(qi)，部(bu)分細(xi)分領域出現(xian)階(jie)段(duan)性(xing)短期(qi)供求錯(cuo)配(pei)的狀態，同質化競爭問題(ti)正持(chi)續加速(su)行(xing)(xing)業洗牌進(jin)程，公司也面(mian)臨階(jie)段(duan)性(xing)的營收及利(li)潤增長(chang)壓(ya)力(li)。但市場對以(yi)新能源汽車為主(zhu)導的鋰離子電池(chi)行(xing)(xing)業仍(reng)有一致的增長(chang)共識，部(bu)分細(xi)分市場領域仍(reng)有良好的發展空間。公司繼續把握海外電動化與儲(chu)能市場的機遇(yu)，積極穩健地推進(jin)海外生產基地的布局(ju)。

固態電池帶來的挑戰與機遇

自年初以(yi)來，業(ye)界對(dui)固態電池(chi)的(de)關注熱度不減。然而，固態電池(chi)或將對(dui)鋰電行業(ye)隔膜(mo)、負極、電解(jie)質原有(you)的(de)格局形成沖擊。

梁豐認為，目前看，純固(gu)態電(dian)(dian)(dian)池(chi)產(chan)業化(hua)過程需要解決(jue)的技術、電(dian)(dian)(dian)化(hua)學性(xing)能、成本等問題(ti)非常多，現有鋰電(dian)(dian)(dian)池(chi)以及半(ban)固(gu)態電(dian)(dian)(dian)池(chi)依然在相當長時間內是主流解決(jue)方案(an)。固(gu)態電(dian)(dian)(dian)池(chi)依然需要負(fu)極(ji)，如硅(gui)碳、鋰金屬(shu)負(fu)極(ji)都是公(gong)司(si)產(chan)業化(hua)的領域，部分固(gu)態電(dian)(dian)(dian)池(chi)不需要隔膜、但需要電(dian)(dian)(dian)解質膜與涂覆工(gong)藝的配合(he)，也是公(gong)司(si)擅長的領域。

負極材料方面，全固(gu)(gu)態(tai)（或純固(gu)(gu)態(tai)）、半固(gu)(gu)體電池(chi)將選用能量密度更高的(de)硅碳負極，最終走向鋰金屬負極。

關于固態電池用負極(ji)材(cai)料，梁(liang)豐稱，公(gong)司在硅碳(tan)負極(ji)和鋰金屬負極(ji)方(fang)面進行了積極(ji)的布局(ju)，其(qi)中(zhong)新型硅碳(tan)負極(ji)可以作為半固態/固態電池的負極(ji)材(cai)料，目前在客戶導入中(zhong)進展順利(li)，出貨量(liang)持(chi)續增長(chang)，安徽紫宸硅碳(tan)負極(ji)產能建設工作也在積極(ji)推進。

另外(wai)，從液(ye)態(tai)(tai)電(dian)池轉向固(gu)(gu)態(tai)(tai)電(dian)池最(zui)大的改變(bian)就是(shi)從液(ye)態(tai)(tai)電(dian)解(jie)(jie)質轉向全固(gu)(gu)態(tai)(tai)、半固(gu)(gu)態(tai)(tai)電(dian)解(jie)(jie)質。

據了(le)解(jie)，璞泰來(lai)現已(yi)完成固(gu)態(tai)電解(jie)質(zhi)LATP（磷酸(suan)鋁鈦(tai)鋰）和LLZO（鋰鑭(lan)鋯氧）的(de)中試，并已(yi)在四(si)川基地建成年產(chan)200噸固(gu)態(tai)電解(jie)質(zhi)中試產(chan)線，半固(gu)態(tai)電池(chi)復(fu)合(he)膜性(xing)能可滿足(zu)eVTOL（電動垂直起降飛行器）等場景應用條件。

梁豐還表示，公司(si)于2024年6月(yue)至(zhi)7月(yue)，分別與北京恩力動(dong)力技術有(you)限(xian)公司(si)、溧陽中(zhong)科(ke)(ke)固能新能源科(ke)(ke)技有(you)限(xian)公司(si)簽(qian)訂(ding)了戰(zhan)略合作協議，共同推動(dong)固態電池技術的創新與應用、推動(dong)新能源領(ling)域的進一步(bu)發展和(he)創新。

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