每(mei)經(jing)記者｜潘 婷(ting)    每(mei)經(jing)編輯｜馬子卿    

近期(qi)(qi)，多家人身(shen)險(xian)(xian)公(gong)司已(yi)完成(cheng)普(pu)通型壽險(xian)(xian)產(chan)品(pin)切換，下架(jia)3.0%預(yu)定利率(lv)(lv)的普(pu)通型保(bao)險(xian)(xian)商品(pin)，而(er)后續2.5%預(yu)定利率(lv)(lv)的普(pu)通型保(bao)險(xian)(xian)產(chan)品(pin)暫時還未上線(xian)。《每(mei)日經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)注意到，在利率(lv)(lv)切換期(qi)(qi)間，分(fen)紅(hong)型產(chan)品(pin)熱(re)度較高，對比后續即將上架(jia)的2.5%預(yu)定利率(lv)(lv)產(chan)品(pin)，“固(gu)定收益+分(fen)紅(hong)”型產(chan)品(pin)顯(xian)得更為“劃算”一些。

根據(ju)金融監管總局此前發布的《關于健全人身保險(xian)產品定(ding)價機制的通知》（以下簡稱《通知》），自2024年9月1日(ri)起(qi)，新備(bei)案的普通型(xing)保險(xian)產品預(yu)定(ding)利(li)率上(shang)限(xian)為(wei)2.5%；自10月1日(ri)起(qi)，新備(bei)案的分(fen)紅型(xing)保險(xian)產品預(yu)定(ding)利(li)率上(shang)限(xian)為(wei)2.0%；新備(bei)案的萬(wan)能型(xing)保險(xian)產品最低(di)保證利(li)率上(shang)限(xian)為(wei)1.5%；最低(di)保證利(li)率超過上(shang)限(xian)的萬(wan)能型(xing)保險(xian)產品停止銷售。

值得(de)一(yi)提的(de)是，不少(shao)險企在其預定利率2.5%分紅型終身壽險產品介紹頁面，標注“即(ji)將停止(zhi)銷售(shou)”字樣(yang)，時間為(wei)“近(jin)期”或者“最晚9月30日”。不過，記者還注意到(dao)，部分分紅型終身壽險產品頁面標有鎖定3%預定利率，還標注了(le)明顯的(de)下架(jia)倒計時，下架(jia)時間為(wei)9月底。“保(bao)底再加分紅，總體可以(yi)達到(dao)3.8%左右收益。”一(yi)位(wei)保(bao)險顧問如(ru)此介紹。

還能鎖定3%預定利率？

“9月起新(xin)備案普通型保險(xian)(xian)產品預定利率上(shang)限(xian)(xian)為2.5%，10月起新(xin)備案分紅(hong)型保險(xian)(xian)產品預定利率上(shang)限(xian)(xian)為2.0%。”在添加保險(xian)(xian)顧問(wen)小劉后，上(shang)述對話出現(xian)在對話框(kuang)內。《每日經濟(ji)新(xin)聞(wen)》記者(zhe)注意到，部分險(xian)(xian)企(qi)的(de)分紅(hong)型終身(shen)壽險(xian)(xian)產品介紹頁(ye)面依舊有鎖定3%預定利率的(de)字(zi)樣，是否(fou)依舊能夠買到3%預定利率的(de)產品？記者(zhe)就此以購(gou)買者(zhe)身(shen)份(fen)進行(xing)咨(zi)詢(xun)和調查。

隨后，小(xiao)劉表(biao)示，上述3%預定利率并非保(bao)(bao)證受益(yi)部(bu)分(fen)，僅僅代表(biao)“保(bao)(bao)險利率3.0%定價時代的(de)產(chan)品(pin)”，合計收(shou)益(yi)是2.5%加分(fen)紅(hong)(hong)部(bu)分(fen)。小(xiao)劉介紹，“有機會達到3.5%或者更高。”據悉，3.0%固(gu)收(shou)的(de)產(chan)品(pin)在(zai)8月(yue)31日前已(yi)經全(quan)部(bu)下架了，2.5%保(bao)(bao)底(di)的(de)分(fen)紅(hong)(hong)型(xing)壽險產(chan)品(pin)也會在(zai)這個月(yue)全(quan)部(bu)下架。

據了解，分(fen)(fen)(fen)紅(hong)(hong)險(xian)(xian)(xian)(xian)是相對普(pu)(pu)通(tong)型保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)(xian)來說的(de)(de)，普(pu)(pu)通(tong)型保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)(xian)也被稱(cheng)為傳統(tong)險(xian)(xian)(xian)(xian)，指的(de)(de)是客(ke)戶利(li)益固定的(de)(de)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)(xian)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)，增額終身壽(shou)險(xian)(xian)(xian)(xian)、年金(jin)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)(xian)等(deng)均屬于(yu)此類；客(ke)戶收益浮動(dong)(dong)的(de)(de)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)(xian)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)被稱(cheng)為新型保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)(xian)，包括分(fen)(fen)(fen)紅(hong)(hong)型、萬(wan)能型保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)(xian)等(deng)。分(fen)(fen)(fen)紅(hong)(hong)險(xian)(xian)(xian)(xian)的(de)(de)收益構成為“保(bao)(bao)(bao)證(zheng)部(bu)分(fen)(fen)(fen)+浮動(dong)(dong)的(de)(de)紅(hong)(hong)利(li)部(bu)分(fen)(fen)(fen)”，紅(hong)(hong)利(li)取(qu)決(jue)于(yu)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)(xian)公司分(fen)(fen)(fen)紅(hong)(hong)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)賬戶的(de)(de)經營情況(kuang)。另(ling)外，萬(wan)能險(xian)(xian)(xian)(xian)客(ke)戶的(de)(de)收益則取(qu)決(jue)于(yu)結算利(li)率，通(tong)常包括“最低(di)保(bao)(bao)(bao)證(zheng)部(bu)分(fen)(fen)(fen)+浮動(dong)(dong)部(bu)分(fen)(fen)(fen)”。

“3.0%的普(pu)通型(xing)保險產品(pin)下(xia)架后(hou)，下(xia)批產品(pin)就會(hui)是2.5%的固收(shou)，目前還沒有(you)上線(xian)。如果買后(hou)續固收(shou)2.5%的，不如買分紅型(xing)2.5%加分紅的。”據小劉介紹，2.5%保底再加分紅，總體可以(yi)達到3.8%左右收(shou)益。

分紅險成重要轉型方向

分紅型保(bao)(bao)險(xian)產(chan)品(pin)是合適的(de)(de)投資產(chan)品(pin)嗎？目(mu)前分紅型保(bao)(bao)險(xian)產(chan)品(pin)的(de)(de)普遍收益是多少，收益受哪(na)些(xie)因素(su)影響？

“分(fen)紅型(xing)保(bao)險(xian)的(de)收益來源有兩(liang)部(bu)分(fen)，一是保(bao)證收益，二(er)是不保(bao)證的(de)分(fen)紅。普(pu)通型(xing)保(bao)險(xian)只保(bao)證收益，沒有不確定的(de)分(fen)紅。”資深精算師(shi)徐昱琛對《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)表示。

記(ji)者了解到，2.5%預定(ding)收益并(bing)非保單持有人最(zui)終拿到的收益，需(xu)要扣除各項費用。

“所謂2.5%的(de)保(bao)(bao)證(zheng)收(shou)益(yi)采用定(ding)(ding)價利率或(huo)者保(bao)(bao)險(xian)公司預(yu)定(ding)(ding)利率，扣除保(bao)(bao)險(xian)公司的(de)一些經(jing)營費用后，保(bao)(bao)單持有人(ren)能拿到(dao)收(shou)益(yi)大概在2.1%到(dao)2.3%。”徐(xu)昱琛介(jie)紹道，至于分紅部(bu)分，分紅型保(bao)(bao)險(xian)的(de)分紅部(bu)分是不(bu)確定(ding)(ding)的(de)。

“收(shou)益(yi)主要來源于(yu)利差。”據徐昱琛介紹，保(bao)(bao)險公司在銷(xiao)售分(fen)(fen)(fen)紅型保(bao)(bao)險產品時要有演示利率(lv)，根據監管要求演示利率(lv)最(zui)高(gao)不超過4.5%。徐昱琛進一步指出，“預定利率(lv)部(bu)(bu)分(fen)(fen)(fen)為2.5%，那么超額的(de)部(bu)(bu)分(fen)(fen)(fen)就是2.0%，保(bao)(bao)單持有人至(zhi)少能分(fen)(fen)(fen)配(pei)2.0%的(de)70%，也(ye)就是1.4%。”分(fen)(fen)(fen)紅型保(bao)(bao)險的(de)總收(shou)益(yi)率(lv)，取決(jue)于(yu)分(fen)(fen)(fen)紅的(de)實現(xian)率(lv)。

分紅(hong)(hong)的實(shi)現(xian)率如(ru)果是(shi)100%，那么就是(shi)分紅(hong)(hong)型(xing)保險(xian)最終收益(yi)可以(yi)簡單看成2.5%加上1.4%；如(ru)果分紅(hong)(hong)實(shi)現(xian)率是(shi)70%，1.4%要打七(qi)折；如(ru)果分紅(hong)(hong)實(shi)現(xian)率比較好達到150%，1.4%乘上150%就是(shi)2.1%。

“2023年以前，整個(ge)行業的分(fen)紅實現(xian)率(lv)整體是達(da)到100%，甚至超過100%的。”徐昱(yu)琛稱，對比后(hou)續2.5%的普通型保(bao)險(xian)，分(fen)紅型保(bao)險(xian)不(bu)論實現(xian)率(lv)多(duo)少(shao)，都更(geng)有優勢。

中信證券非(fei)銀行(xing)金融業聯席首席分析師童成墩(dun)分析指出：新一輪低利(li)率(lv)(lv)環境(jing)，分紅(hong)險(xian)成為重(zhong)要轉型(xing)方向(xiang)。但(dan)有(you)效(xiao)資產(chan)荒疊(die)加披露(lu)規則所限(xian)，分紅(hong)實現率(lv)(lv)波(bo)動可(ke)能削弱產(chan)品吸引力。展望未(wei)來(lai)，向(xiang)分紅(hong)險(xian)轉型(xing)是大勢所趨，但(dan)仍需時間。長(chang)期(qi)來(lai)看，低負債成本是保(bao)險(xian)股阿爾(er)法(fa)的主要來(lai)源，保(bao)險(xian)公司降本增效(xiao)創造長(chang)期(qi)價值。