每(mei)經記者(zhe)｜吳永(yong)久  閆峰峰    每(mei)經編輯(ji)｜吳永(yong)久    

9月24日以來(lai)，在(zai)多個重(zhong)磅利好政策的(de)催化下(xia)，A股(gu)市場(chang)賺(zhuan)錢效應明(ming)顯(xian)，資金(jin)大規模跑(pao)步入場(chang)，上(shang)證指數9月24日~9月30日期(qi)間上(shang)漲(zhang)21.37%，其中(zhong)在(zai)9月30日，A股(gu)成交額達(da)2.6萬億元，刷新歷史紀錄(lu)。在(zai)國(guo)慶假期(qi)期(qi)間，港股(gu)繼續(xu)表現強(qiang)勁，券商板塊漲(zhang)幅(fu)居前，在(zai)海外(wai)市場(chang)，中(zhong)國(guo)資產也受(shou)到追捧。這幾天新股(gu)民踴躍開戶，在(zai)新牛市到來(lai)之(zhi)際，投(tou)資者如何布(bu)局？

今(jin)日，每日經濟新聞記者(zhe)(zhe)（以(yi)(yi)下(xia)簡稱每經記者(zhe)(zhe)）對2000年以(yi)(yi)來(lai)的(de)三輪大牛市進行了深度復盤，梳(shu)理出超級(ji)牛股(gu)來(lai)自的(de)那些(xie)板塊具有什么特征，最后根據券商研(yan)報篩選出幾大潛力(li)板塊及(ji)代表公司，以(yi)(yi)饗讀(du)者(zhe)(zhe)。

目前股(gu)市(shi)火爆，為方便投資(zi)者及時了解市(shi)場(chang)熱點(dian)(dian)和交流投資(zi)機會、挖掘牛股(gu)的投資(zi)方法(fa)，我們組建了掘金(jin)大賽比賽交流群，加群方法(fa)是：點(dian)(dian)擊微信(xin)主頁右上角(jiao)+號(hao)(hao)/添(tian)加朋友(you)/企業(ye)微信(xin)聯系人/輸入手機號(hao)(hao)13882019385/添(tian)加企業(ye)微信(xin)火山君。

復盤史上三輪牛市，超級牛股來自這些板塊

復盤(pan)A股歷史，2000年(nian)(nian)(nian)之后出(chu)現三(san)(san)輪(lun)大(da)牛(niu)市，第(di)一輪(lun)是(shi)2005~2007年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)大(da)牛(niu)市，上(shang)證指(zhi)(zhi)數從(cong)998點(dian)(dian)(dian)(dian)漲(zhang)(zhang)(zhang)至6124點(dian)(dian)(dian)(dian)，最(zui)高漲(zhang)(zhang)(zhang)幅達513%。第(di)二輪(lun)是(shi)2012年(nian)(nian)(nian)12月(yue)~2015年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)大(da)牛(niu)市，上(shang)證指(zhi)(zhi)數從(cong)2000點(dian)(dian)(dian)(dian)附近漲(zhang)(zhang)(zhang)至5178點(dian)(dian)(dian)(dian)，漲(zhang)(zhang)(zhang)得最(zui)好的(de)(de)是(shi)創業板(ban)指(zhi)(zhi)，從(cong)585點(dian)(dian)(dian)(dian)漲(zhang)(zhang)(zhang)至4037點(dian)(dian)(dian)(dian)，最(zui)高漲(zhang)(zhang)(zhang)幅達590%。第(di)三(san)(san)輪(lun)是(shi)2018年(nian)(nian)(nian)10月(yue)~2021年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)牛(niu)市，漲(zhang)(zhang)(zhang)幅領先的(de)(de)也(ye)是(shi)創業板(ban)指(zhi)(zhi)，從(cong)1184點(dian)(dian)(dian)(dian)漲(zhang)(zhang)(zhang)至3576點(dian)(dian)(dian)(dian)，最(zui)高漲(zhang)(zhang)(zhang)幅達202%。在這三(san)(san)輪(lun)牛(niu)市中(zhong)，表現較(jiao)好的(de)(de)股票來自(zi)哪些(xie)板(ban)塊？要(yao)想挖掘出(chu)超(chao)級牛(niu)股應該從(cong)哪些(xie)角度(du)入手(shou)？每(mei)經記者對(dui)此進(jin)行了(le)復盤(pan)總結。

從2005~2007年的(de)大牛市(shi)(shi)來(lai)看，房(fang)地產作為支柱產業，城鎮化率不斷(duan)提高(gao)，住(zhu)房(fang)銷量(liang)增(zeng)長(chang)房(fang)價(jia)上漲(zhang)，拉動許多(duo)行(xing)業；中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)加入(ru)(ru)WTO后，制造業向(xiang)我國(guo)(guo)轉(zhuan)移，外貿出口強勁，增(zeng)加了(le)很多(duo)就業機會。在股(gu)(gu)(gu)權分置(zhi)改革(ge)和(he)經濟高(gao)速增(zeng)長(chang)的(de)背景下(xia)，股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)中(zhong)(zhong)的(de)機會頗多(duo)，據Wind數據統計，出現(xian)10倍股(gu)(gu)(gu)的(de)板(ban)(ban)塊主要(yao)有：一是(shi)受益(yi)于牛市(shi)(shi)和(he)大批(pi)股(gu)(gu)(gu)民開戶入(ru)(ru)市(shi)(shi)的(de)券商板(ban)(ban)塊，借(jie)殼(ke)上市(shi)(shi)的(de)東(dong)北證(zheng)(zheng)券最高(gao)漲(zhang)幅46.93倍，參股(gu)(gu)(gu)廣發證(zheng)(zheng)券的(de)遼寧成(cheng)大漲(zhang)幅42倍，借(jie)殼(ke)上市(shi)(shi)的(de)國(guo)(guo)金(jin)證(zheng)(zheng)券漲(zhang)幅37倍，中(zhong)(zhong)信證(zheng)(zheng)券最高(gao)漲(zhang)幅31倍。二是(shi)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)加入(ru)(ru)WTO后，外貿出口高(gao)增(zeng)長(chang)，造船(chuan)(chuan)業的(de)滬東(dong)重(zhong)機重(zhong)組(zu)后改名中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)船(chuan)(chuan)舶(bo)成(cheng)為超(chao)級牛股(gu)(gu)(gu)，最高(gao)漲(zhang)幅達(da)49倍，中(zhong)(zhong)船(chuan)(chuan)防務最高(gao)漲(zhang)幅44倍。三是(shi)受益(yi)于美(mei)元貶值大周期，國(guo)(guo)際有色金(jin)屬(shu)和(he)貴金(jin)屬(shu)價(jia)格(ge)大漲(zhang)，相關個(ge)股(gu)(gu)(gu)云南銅業、中(zhong)(zhong)金(jin)黃(huang)金(jin)、山東(dong)黃(huang)金(jin)、馳宏鋅(xin)鍺也(ye)是(shi)超(chao)級牛股(gu)(gu)(gu)。四是(shi)房(fang)地產行(xing)業非常繁榮，帶動了(le)地產、家(jia)電、銀行(xing)、挖掘機、白酒等板(ban)(ban)塊，這些(xie)板(ban)(ban)塊之中(zhong)(zhong)走出了(le)瀘州老窖、建發股(gu)(gu)(gu)份、格(ge)力電器、美(mei)的(de)電器等大牛股(gu)(gu)(gu)。

從(cong)2012年12月(yue)~2015年的(de)大牛(niu)市來(lai)(lai)看，中小創(chuang)（中小板(ban)和(he)(he)創(chuang)業板(ban)）率先啟動，走出(chu)了第(di)一波行(xing)情。在(zai)2014年下半年，在(zai)“牛(niu)市旗手(shou)”券商(shang)股(gu)和(he)(he)“一帶一路”大藍籌、高(gao)鐵(tie)(tie)板(ban)塊等帶領下，上證指數(shu)從(cong)2000點附近(jin)啟動，到2014年底(di)漲(zhang)至3000點上方。雖然(ran)這波行(xing)情之中，券商(shang)股(gu)普遍(bian)漲(zhang)幅(fu)在(zai)1~2倍(bei)(bei)(bei)左右，但還不算(suan)漲(zhang)幅(fu)最(zui)(zui)牛(niu)的(de)。據Wind數(shu)據統計，10倍(bei)(bei)(bei)股(gu)主要來(lai)(lai)自(zi)這些(xie)板(ban)塊：一是(shi)互聯(lian)網(wang)金(jin)融，代表(biao)個股(gu)東方財富最(zui)(zui)高(gao)漲(zhang)幅(fu)68倍(bei)(bei)(bei)，同花順最(zui)(zui)高(gao)漲(zhang)幅(fu)45倍(bei)(bei)(bei)，金(jin)證股(gu)份最(zui)(zui)高(gao)漲(zhang)幅(fu)45倍(bei)(bei)(bei)。第(di)二(er)是(shi)TMT行(xing)業，這些(xie)股(gu)票主要來(lai)(lai)自(zi)中小創(chuang)，如(ru)銀之杰最(zui)(zui)高(gao)漲(zhang)幅(fu)80倍(bei)(bei)(bei)，網(wang)宿科技最(zui)(zui)高(gao)漲(zhang)幅(fu)17倍(bei)(bei)(bei)，啟明星辰(chen)最(zui)(zui)高(gao)漲(zhang)幅(fu)18倍(bei)(bei)(bei)。第(di)三是(shi)高(gao)鐵(tie)(tie)板(ban)塊，南北車合并為(wei)中國(guo)中車后股(gu)價暴漲(zhang)，中國(guo)鐵(tie)(tie)建(jian)、中國(guo)中鐵(tie)(tie)這樣(yang)的(de)大藍籌也是(shi)暴漲(zhang)很多倍(bei)(bei)(bei)。第(di)四是(shi)生(sheng)物制藥板(ban)塊，達安基因最(zui)(zui)高(gao)漲(zhang)幅(fu)16倍(bei)(bei)(bei)。

從(cong)2019~2021年的(de)大(da)牛市來(lai)(lai)看，雖(sui)然上證(zheng)指(zhi)數(shu)漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅不(bu)大(da)，但是(shi)創業(ye)板(ban)指(zhi)表現(xian)(xian)(xian)出(chu)色(se)，當時一些(xie)行業(ye)的(de)“茅(mao)股(gu)(gu)(gu)(gu)”受(shou)到資金機構追捧。據(ju)Wind數(shu)據(ju)統(tong)計，10倍股(gu)(gu)(gu)(gu)主要來(lai)(lai)自這(zhe)(zhe)些(xie)板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)：一是(shi)半(ban)導(dao)體板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)，卓勝微最高漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅49倍，立(li)昂(ang)微最高漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅34倍，斯達半(ban)導(dao)最高漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅31倍，北方華(hua)創暴漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)好(hao)幾倍。二是(shi)新(xin)(xin)能源車板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)，受(shou)益(yi)于(yu)(yu)滲透率提升，億緯鋰能最高漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅20倍，天(tian)賜(si)材料最高漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅16倍，代(dai)(dai)表個股(gu)(gu)(gu)(gu)還(huan)有(you)寧德時代(dai)(dai)、贛鋒鋰業(ye)、華(hua)友鈷業(ye)、江特(te)電機、融(rong)捷股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)、恩(en)捷股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)等(deng)(deng)。三是(shi)光伏板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)，在國內和出(chu)口銷售形勢向好(hao)的(de)背景下，隆(long)基股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)、通(tong)威股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)、TCL中環、陽光電源、錦浪(lang)科(ke)技等(deng)(deng)表現(xian)(xian)(xian)強勁(jing)。四是(shi)醫(yi)(yi)藥板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)，受(shou)益(yi)于(yu)(yu)新(xin)(xin)冠疫情的(de)影響(xiang)，出(chu)現(xian)(xian)(xian)萬(wan)泰(tai)生(sheng)物(wu)、英科(ke)醫(yi)(yi)療、康(kang)泰(tai)醫(yi)(yi)學等(deng)(deng)超級牛股(gu)(gu)(gu)(gu)，此外長春高新(xin)(xin)、智飛生(sheng)物(wu)、通(tong)策醫(yi)(yi)療以及CRO板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)之中也出(chu)現(xian)(xian)(xian)大(da)牛股(gu)(gu)(gu)(gu)。五是(shi)周(zhou)期性(xing)行業(ye)的(de)生(sheng)豬養殖板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)，由于(yu)(yu)非洲豬瘟的(de)影響(xiang)，導(dao)致后來(lai)(lai)豬肉價(jia)格暴漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)，出(chu)現(xian)(xian)(xian)牧原股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)、新(xin)(xin)希望等(deng)(deng)大(da)牛股(gu)(gu)(gu)(gu)。六(liu)是(shi)釀(niang)酒(jiu)板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)，受(shou)益(yi)于(yu)(yu)房(fang)地產大(da)周(zhou)期，釀(niang)酒(jiu)公(gong)司(si)多次提價(jia)，出(chu)現(xian)(xian)(xian)酒(jiu)鬼(gui)酒(jiu)、百潤股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)、山(shan)西汾酒(jiu)、舍得(de)酒(jiu)業(ye)等(deng)(deng)10倍股(gu)(gu)(gu)(gu)。七是(shi)周(zhou)期性(xing)企業(ye)的(de)汽(qi)車板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)，長城汽(qi)車、長安汽(qi)車等(deng)(deng)優質公(gong)司(si)漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅較(jiao)大(da)。從(cong)這(zhe)(zhe)輪牛市來(lai)(lai)看，公(gong)募基金重倉的(de)一些(xie)“茅(mao)股(gu)(gu)(gu)(gu)”從(cong)2016年算來(lai)(lai)，漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅更為可(ke)觀(guan)。

從上述三(san)輪(lun)牛(niu)市(shi)(shi)中(zhong)誕(dan)生10倍股(gu)(gu)的(de)(de)(de)行(xing)(xing)業板(ban)(ban)塊來(lai)看，第(di)一是來(lai)自于(yu)高成長(chang)的(de)(de)(de)行(xing)(xing)業，這(zhe)些行(xing)(xing)業在(zai)當時處于(yu)高度(du)景氣周(zhou)期中(zhong)，比如2005年的(de)(de)(de)造(zao)船行(xing)(xing)業、地產(chan)、券商，2013年的(de)(de)(de)互聯網金融和高鐵，2018年的(de)(de)(de)新能源(yuan)車(che)、光伏行(xing)(xing)業，醫藥行(xing)(xing)業的(de)(de)(de)一些高景氣的(de)(de)(de)細分(fen)行(xing)(xing)業也出大牛(niu)股(gu)(gu)。第(di)二是來(lai)自波動大的(de)(de)(de)板(ban)(ban)塊，這(zhe)類行(xing)(xing)業的(de)(de)(de)股(gu)(gu)價波動較大，比如周(zhou)期性板(ban)(ban)塊2018年的(de)(de)(de)生豬養殖、汽(qi)車(che)板(ban)(ban)塊，在(zai)底部布局，也能取得不錯的(de)(de)(de)收益(yi)。第(di)三(san)是牛(niu)市(shi)(shi)直接受益(yi)的(de)(de)(de)板(ban)(ban)塊。牛(niu)市(shi)(shi)會帶來(lai)市(shi)(shi)場(chang)成交(jiao)量(liang)和股(gu)(gu)票(piao)估(gu)值水平(ping)的(de)(de)(de)大幅上漲(zhang)，而這(zhe)個過程(cheng)中(zhong)，非銀金融板(ban)(ban)塊最為受益(yi)。

從上(shang)述超級牛股來看，在股價暴(bao)漲(zhang)的背后，是業(ye)績的飛(fei)速增(zeng)長，絕大部分股票都具(ju)有業(ye)績支撐，因此研判(pan)公司的競爭優(you)勢、業(ye)績變化趨勢、業(ye)績增(zeng)長空間有多大、股票估值(zhi)尤為關鍵。

決戰新牛市，六大板塊有望受資金追捧

目前(qian)新(xin)牛市(shi)(shi)處在(zai)第(di)一(yi)波攻勢(shi)中(zhong)，新(xin)股民(min)大(da)規模入市(shi)(shi)，在(zai)重磅利(li)好的催化下，未來可(ke)能還有幾(ji)波攻勢(shi)，那(nei)么哪些(xie)板塊具有不錯(cuo)的投資價值呢？每經記者根據A股牛市(shi)(shi)歷史規律(lv)和券商研報(bao)篩(shai)選(xuan)出幾(ji)大(da)板塊及代表公(gong)司，僅供參考(kao)，據此入市(shi)(shi)風(feng)險自擔。

第一是牛市直接受益的板塊，比如券商、保險板(ban)塊。

券商板塊

在(zai)牛(niu)市(shi)(shi)中，券(quan)商(shang)板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)會(hui)因(yin)為股(gu)市(shi)(shi)成交額(e)的(de)大幅上(shang)漲(zhang)，經紀(ji)業(ye)(ye)務(wu)收入水平(ping)會(hui)大幅上(shang)升(sheng)，同時其自營業(ye)(ye)務(wu)收入也(ye)會(hui)因(yin)為股(gu)票估值水平(ping)的(de)抬升(sheng)而(er)(er)大漲(zhang)。券(quan)商(shang)在(zai)牛(niu)市(shi)(shi)中的(de)收入和(he)利(li)潤都會(hui)大幅增加，可以說券(quan)商(shang)是牛(niu)市(shi)(shi)最(zui)為受益的(de)板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)之一(yi)。因(yin)此，在(zai)牛(niu)市(shi)(shi)初(chu)期，往(wang)往(wang)最(zui)先啟(qi)動(dong)的(de)板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)就是券(quan)商(shang)板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)，而(er)(er)回顧歷史的(de)每一(yi)輪牛(niu)市(shi)(shi)，都少不了(le)券(quan)商(shang)板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)的(de)身影。而(er)(er)與券(quan)商(shang)類似(si)的(de)細分行(xing)(xing)業(ye)(ye)則是期貨行(xing)(xing)業(ye)(ye)。

復盤(pan)歷史券(quan)(quan)(quan)(quan)商估值走(zou)勢，牛市預期形成(cheng)時，券(quan)(quan)(quan)(quan)商指數PB估值可快(kuai)速修(xiu)復至(zhi)(zhi)2倍(bei)(bei)以上。參(can)考2018年(nian)(nian)底~2021年(nian)(nian)，券(quan)(quan)(quan)(quan)商指數PB從最低1.02倍(bei)(bei)修(xiu)復至(zhi)(zhi)最高2.25倍(bei)(bei)，2019~2021年(nian)(nian)，券(quan)(quan)(quan)(quan)商行業的PB中樞分別為1.53倍(bei)(bei)、1.78倍(bei)(bei)、1.75倍(bei)(bei)。而(er)截(jie)至(zhi)(zhi)2024年(nian)(nian)9月(yue)30日收(shou)盤(pan)，證券(quan)(quan)(quan)(quan)Ⅱ(申萬) 的PB為 1.43倍(bei)(bei)，距2019~2021年(nian)(nian)的券(quan)(quan)(quan)(quan)商PB中樞仍有(you)空(kong)間。

以(yi)下是(shi)機構看好的代表公司(si)：

中信證券：券商業綜合實力排名第一。

中國銀河：公司是(shi)國內(nei)證券(quan)行(xing)業領先的綜合金融(rong)服務提供(gong)商，規模實(shi)力處(chu)于行(xing)業前列。

國泰君安：公(gong)司業務(wu)體系(xi)全面均衡(heng)，主營(ying)業務(wu)穩居于行(xing)業前(qian)列(lie)的(de)大型(xing)券商。

保險板(ban)塊

除了券商，保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)板(ban)塊也(ye)是牛(niu)市最為(wei)受益(yi)(yi)的(de)板(ban)塊之一。保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)的(de)資(zi)(zi)產(chan)端(duan)(duan)有大(da)量權益(yi)(yi)類資(zi)(zi)產(chan)，在牛(niu)市中，保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)行(xing)業資(zi)(zi)產(chan)端(duan)(duan)的(de)權益(yi)(yi)資(zi)(zi)產(chan)估值(zhi)水平大(da)幅上升，保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)公(gong)司會直(zhi)接受益(yi)(yi)。

復(fu)盤2014年末至(zhi)2015年初的(de)行情，彼(bi)時行情開(kai)始于2014年9月，11月疊加降息、滬港通等因(yin)素，與(yu)當前的(de)市場環境有一定相似(si)之(zhi)處(chu)，在券商(shang)股的(de)帶動下(xia)，保險(xian)股實現了超額收益(yi)。而(er)在牛市的(de)過程中，哪(na)家保險(xian)公(gong)司持有的(de)權益(yi)資(zi)產多，那就(jiu)(jiu)公(gong)司就(jiu)(jiu)越受(shou)益(yi)。

據東吳證券(quan)研報測算，截至2024年2季度末，上市險企股(gu)票(piao)余(yu)額(e)/所有者權益比值從大到小依次為：新華保(bao)(bao)險（160%）>中(zhong)國人壽（88%）> 中(zhong)國太保(bao)(bao)（75%）>中(zhong)國平(ping)安（26%）>中(zhong)國人保(bao)(bao)（13%）。

以(yi)下(xia)是機構看(kan)好的代表公司：

新華保險：公司主要從事壽險業務、資產管理業務，是全國大型的壽險公司。

中國人壽：公司是聚焦壽(shou)險(xian)(xian)、意外險(xian)(xian)和健康險(xian)(xian)的大型保(bao)險(xian)(xian)公司。

中國太保：公司擁有壽險(xian)(xian)、財產險(xian)(xian)、養老險(xian)(xian)、健康險(xian)(xian)、農業險(xian)(xian)和資管的保險(xian)(xian)全牌照。

第二是波動大的板塊。波(bo)動(dong)幅(fu)(fu)度(du)大的(de)(de)板(ban)塊(kuai)有個明顯的(de)(de)特點(dian)，就是在(zai)(zai)市(shi)場下(xia)跌(die)的(de)(de)時候跌(die)幅(fu)(fu)大，而在(zai)(zai)市(shi)場上漲的(de)(de)時候漲幅(fu)(fu)也大。因此，在(zai)(zai)市(shi)場好(hao)轉的(de)(de)時候，資金(jin)往往會(hui)選(xuan)擇波(bo)動(dong)幅(fu)(fu)度(du)大的(de)(de)板(ban)塊(kuai)進(jin)行進(jin)攻。計算(suan)機、造(zao)船板(ban)塊(kuai)就屬于這類(lei)板(ban)塊(kuai)。

計算機板塊

而(er)計(ji)算(suan)機行(xing)(xing)業就是一個典型(xing)的(de)(de)波動大的(de)(de)行(xing)(xing)業。據(ju)國盛證券研報數據(ju)，2018~2020年(nian)牛市(shi)階段：計(ji)算(suan)機板塊(kuai)整體漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)遠超(chao)非銀及上證綜指(zhi)(zhi)(zhi)。根據(ju)Wind數據(ju)，2018 年(nian)10月26日至(zhi)2020年(nian)7月13日，申(shen)萬(wan)計(ji)算(suan)機板塊(kuai)指(zhi)(zhi)(zhi)數上漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)度為112.16%，同期(qi)申(shen)萬(wan)非銀金融(rong)板塊(kuai)指(zhi)(zhi)(zhi)數上漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)度為49.25%，上證綜指(zhi)(zhi)(zhi)指(zhi)(zhi)(zhi)數上漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)度為32.49%。

而(er)在2012-2015年牛市階段(duan)：計算機(ji)(ji)板(ban)(ban)塊整體(ti)漲(zhang)幅也超過非(fei)銀板(ban)(ban)塊，根據Wind數(shu)(shu)據，2012年11月30日至2015年6月10日，申萬計算機(ji)(ji)板(ban)(ban)塊指(zhi)數(shu)(shu)上(shang)漲(zhang)幅度(du)為(wei)703.94%，同期申萬非(fei)銀金融板(ban)(ban)塊指(zhi)數(shu)(shu)上(shang)漲(zhang)幅度(du)為(wei)229.8%，上(shang)證綜指(zhi)指(zhi)數(shu)(shu)上(shang)漲(zhang)幅度(du)為(wei)157.87%。

而(er)在計算(suan)機板塊中，與金融相(xiang)關的(de)計算(suan)機個股，則最為受益。

以下是(shi)機構看好的代表公司：

同花順：為各(ge)類機(ji)構客戶提供軟件(jian)產(chan)品和系統維護(hu)服(fu)務、金(jin)融數據服(fu)務、智能推廣服(fu)務，為個人投資(zi)者(zhe)提供金(jin)融資(zi)訊、投資(zi)理財(cai)分析工具(ju)、理財(cai)產(chan)品投資(zi)交易(yi)等服(fu)務。

恒生電子：公司(si)主(zhu)要(yao)從(cong)事證券、金融、交通等(deng)行(xing)業計(ji)算機(ji)軟件產品和系統集成的開發及(ji)銷(xiao)售，計(ji)算機(ji)及(ji)配件的銷(xiao)售。

金證股份：公司為國內最大的(de)金融證(zheng)券軟件開發商和系(xi)統集成商之一，占據證(zheng)券IT近(jin)一半市場份額。

造船板塊(kuai)

周(zhou)期(qi)(qi)性(xing)行(xing)業也是(shi)波動相(xiang)對較大(da)的(de)板塊。但這類行(xing)業需要結合行(xing)業本(ben)(ben)身的(de)周(zhou)期(qi)(qi)屬性(xing)。如果行(xing)業本(ben)(ben)身周(zhou)期(qi)(qi)向上，則其在牛市往往有大(da)幅的(de)超額收益。如2008~2009年(nian)、2014~2015年(nian)的(de)房地(di)產、鋼鐵有色(se)等行(xing)業。

而結合當下的經濟環(huan)境，在各類(lei)周期性行(xing)(xing)業(ye)(ye)中，造(zao)(zao)船(chuan)(chuan)(chuan)行(xing)(xing)業(ye)(ye)的景氣(qi)(qi)度(du)向上較為明確(que)。據國泰君安證券，過去三年航運(yun)子行(xing)(xing)業(ye)(ye)景氣(qi)(qi)接力上行(xing)(xing)，集裝箱船(chuan)(chuan)(chuan)、LNG船(chuan)(chuan)(chuan)、滾裝船(chuan)(chuan)(chuan)、成品(pin)油輪(lun)依次規模下單(dan)。船(chuan)(chuan)(chuan)廠訂單(dan)覆蓋度(du)提(ti)升支撐造(zao)(zao)船(chuan)(chuan)(chuan)行(xing)(xing)業(ye)(ye)景氣(qi)(qi)上行(xing)(xing)，新造(zao)(zao)船(chuan)(chuan)(chuan)價綜合指數(shu)2021~2023年持續上行(xing)(xing)，2024年穩中有升且已近上輪(lun)周期高點（2008年8月(yue)）。

以下是機構看好的代(dai)表公司(si)：

中國船舶：公司為中國(guo)船(chuan)舶旗(qi)下上市(shi)企(qi)業，主要從事造船(chuan)業務(wu)（軍、民）、修船(chuan)業務(wu)、海洋工程及機電設備等。

中國重工：公司為中國船(chuan)舶旗下(xia)上市企(qi)業，主要從(cong)事海(hai)(hai)洋(yang)防(fang)務(wu)及海(hai)(hai)洋(yang)開發裝(zhuang)備、海(hai)(hai)洋(yang)運輸(shu)裝(zhuang)備、深海(hai)(hai)裝(zhuang)備及艦(jian)船(chuan)修(xiu)理(li)改裝(zhuang)、艦(jian)船(chuan)配套及機電(dian)裝(zhuang)備、戰略性(xing)新興產(chan)業及其他等五大業務(wu)板塊。

中國動力：公司為中國船舶旗下上(shang)市(shi)企業，主(zhu)要(yao)從事(shi)燃氣動力(li)(li)(li)、蒸(zheng)汽動力(li)(li)(li)、柴油機(ji)(ji)動力(li)(li)(li)、綜合電(dian)力(li)(li)(li)、化學動力(li)(li)(li)、熱氣機(ji)(ji)動力(li)(li)(li)、核(he)動力(li)(li)(li)（設備）等七(qi)類動力(li)(li)(li)業務及機(ji)(ji)電(dian)配套業務，為集高端動力(li)(li)(li)裝備研發、制造、系統(tong)集成、銷售(shou)及服務于一體的(de)一站式動力(li)(li)(li)需(xu)求解(jie)決方案供應商(shang)。

第三是成長科技股，半(ban)導體、機器(qi)人板塊就屬于成長科技股。在牛市中后(hou)期，市場風險偏好(hao)水平(ping)大(da)幅上(shang)(shang)升，市場的重心往往會從前期的權重藍籌股轉移至風險水平(ping)相對較高的科技股上(shang)(shang)。比(bi)如上(shang)(shang)文提到的計(ji)算(suan)機行業(ye)個(ge)股，實際上(shang)(shang)就是一類(lei)科技股。

半導體板塊

而(er)在不(bu)同的(de)時代背景下(xia)，科(ke)技發展的(de)重心又有所不(bu)同，而(er)當前的(de)半導體和機器人(ren)，無疑是當下(xia)的(de)兩大熱門科(ke)技行業。

據國(guo)信(xin)證券研報， 2024年8月(yue)全(quan)球半(ban)導(dao)(dao)(dao)(dao)體(ti)銷售額(e)為(wei)(wei)531.2億美元(yuan)，同比增長(chang)(chang)20.6%，環比增長(chang)(chang)3.5%，連續10個(ge)月(yue)同比增長(chang)(chang)，創(chuang)歷史新高；其(qi)中中國(guo)半(ban)導(dao)(dao)(dao)(dao)體(ti)銷售額(e)為(wei)(wei)154.8億美元(yuan)，同比增長(chang)(chang)19.2%，環比增長(chang)(chang)1.7%。從發展(zhan)趨(qu)勢(shi)來看，美國(guo)半(ban)導(dao)(dao)(dao)(dao)體(ti)行(xing)業(ye)增速(su)較快，我國(guo)半(ban)導(dao)(dao)(dao)(dao)體(ti)行(xing)業(ye)保持(chi)穩定持(chi)續的增長(chang)(chang)，仍舊(jiu)為(wei)(wei)全(quan)球主要(yao)的半(ban)導(dao)(dao)(dao)(dao)體(ti)市場之一。而半(ban)導(dao)(dao)(dao)(dao)體(ti)行(xing)業(ye)板塊經歷連續調整，多種跡(ji)象表明半(ban)導(dao)(dao)(dao)(dao)體(ti)行(xing)業(ye)正(zheng)在周期(qi)上行(xing)。

以下是機(ji)構看好的代表公司：

中芯國際：公司是國(guo)內晶圓(yuan)代工龍頭(tou)企(qi)業，晶圓(yuan)代工產值(zhi)連續多年位列國(guo)內第一。

北方華創：公(gong)(gong)司(si)在高端(duan)電(dian)(dian)子工藝裝備及(ji)精密電(dian)(dian)子元器(qi)件兩(liang)大主(zhu)業板塊(kuai)持續保持國內領先地位(wei)。作為平臺型(xing)半導體(ti)設(she)備公(gong)(gong)司(si)，公(gong)(gong)司(si)繼續深(shen)耕(geng)客戶需(xu)求(qiu)，不斷拓展創新邊界(jie)，豐富產品矩(ju)陣，工藝覆蓋度及(ji)市場占有率顯著增長。

中微公司：公司是國內(nei)半(ban)導體刻蝕(shi)設(she)備領(ling)域的(de)龍頭(tou)，強化(hua)市占(zhan)率的(de)同時亦不斷拓展新(xin)的(de)設(she)備產品(pin)，高端半(ban)導體設(she)備領(ling)域的(de)競爭力進一步提升(sheng)。

機器人板塊(kuai)

目前，機器人的需(xu)求集中(zhong)在移動和操作(zuo)，未(wei)來(lai)可(ke)以通(tong)過大模型(xing)來(lai)實現與(yu)環境交互、遷移學(xue)習(xi)，從而達到通(tong)用化，如Figure01已能與(yu)人類完整對話，其中(zhong)OpenAI模型(xing)提供(gong)高層級的視覺(jue)和語言智能，神(shen)經(jing)網絡提供(gong)快速、低(di)層級、靈巧的動作(zuo)。

而(er)機器人(ren)(ren)(ren)行業中，人(ren)(ren)(ren)形機器人(ren)(ren)(ren)則是當下(xia)最熱門(men)的(de)細分行業之(zhi)一(yi)。據中信建投研報，人(ren)(ren)(ren)形機器人(ren)(ren)(ren)復雜程度是機器人(ren)(ren)(ren)之(zhi)最，當前海內外多(duo)家人(ren)(ren)(ren)形機器人(ren)(ren)(ren)相(xiang)繼進入工廠(chang)實訓，特斯(si)拉表示明年(nian)將有上千臺(tai)機器人(ren)(ren)(ren)在特斯(si)拉工廠(chang)工作，人(ren)(ren)(ren)形機器人(ren)(ren)(ren)從1到(dao)N漸行漸近(jin)。

以下(xia)是機構(gou)看(kan)好的代表公(gong)司：

綠的諧波：公司經過多年持續(xu)研發投入，實現(xian)了精密諧波減速(su)(su)器(qi)的規模化(hua)生(sheng)產及銷售(shou)，打破了國際品(pin)牌在(zai)機器(qi)人用諧波減速(su)(su)器(qi)領域的壟(long)斷，并實現(xian)批量出(chu)口。

三花智控：在仿生機(ji)器人領域，公司聚(ju)焦機(ji)電執(zhi)(zhi)行器，全方面配(pei)合(he)客戶產(chan)品(pin)研發、試制、迭代并最終實現(xian)量(liang)產(chan)落地；同時(shi)，同步配(pei)合(he)客戶量(liang)產(chan)目標(biao)，積極籌劃機(ji)電執(zhi)(zhi)行器海外生產(chan)布(bu)局。

雙環傳動：公司(si)主(zhu)營業(ye)務為機械傳動齒輪零部件/機器人(ren)(ren)關節減速器的研發、設計與制造(zao)。近年來(lai)，受益于下游需求(qiu)釋放和應用(yong)領(ling)域拓展，公司(si)子公司(si)的機器人(ren)(ren)減速器業(ye)務呈現良好的發展態勢。

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（聲(sheng)明(ming)：本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風(feng)險自擔(dan)）

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