國慶節前最(zui)后(hou)一個(ge)(ge)交易日，A股大幅上漲，除了上證(zheng)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)、上證(zheng)50指(zhi)數(shu)(shu)(shu)、滬(hu)深(shen)300指(zhi)數(shu)(shu)(shu)三個(ge)(ge)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)的漲幅低于10%之外，其他主要(yao)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)的漲幅均超過10%。長假期間，港股市場也大幅上漲，恒生指(zhi)數(shu)(shu)(shu)累計上漲9.30%，恒生科技指(zhi)數(shu)(shu)(shu)累計上漲13.36%。

在假期(qi)里，很多投資者(zhe)都迫不及待(dai)地希望早點開(kai)市，這(zhe)與9月下旬之(zhi)前的心理狀態(tai)明顯不同。那么，踏空(kong)了怎么辦？有何(he)策(ce)略？有哪些板(ban)塊值(zhi)得重點關注？今(jin)天，牛博士(shi)和達哥就大家(jia)關心的問(wen)題(ti)展開(kai)討(tao)論。

牛博士：達哥，你好。節前一天A股大幅上漲，假期里港股也大幅上漲，很多人迫不及待要在明天沖。我想問下，你是如何看待大市的，在交易策略上有什么看法？

達哥：在(zai)9月(yue)29日(ri)的文章《盡情燃燒吧！牛(niu)市(shi)之火！》中(zhong)(zhong)，我提到了牛(niu)市(shi)技術面的幾個(ge)確認標準(zhun)，其中(zhong)(zhong)一條就是上證(zheng)指數(shu)要突破2021年12月(yue)3708點(dian)(dian)-2023年5月(yue)3418點(dian)(dian)的高(gao)點(dian)(dian)連(lian)線(xian)。9月(yue)30日(ri)，上證(zheng)指數(shu)成(cheng)功突破了這條高(gao)點(dian)(dian)連(lian)線(xian)。

目前，技術層面(mian)僅剩(sheng)最后一個條件，那就(jiu)是2023年5月高點(dian)3418點(dian)能否突破。只要突破3418點(dian)，那么牛市確認的所(suo)有技術要求就(jiu)全部達成了(le)。

從長假期間港股(gu)的表(biao)現以及投資者的情緒來看，上證(zheng)指數(shu)明天突破3418點(dian)，大概率沒有懸念。

雖(sui)然牛市已經來了，但(dan)是(shi)從當(dang)前的(de)市場氛圍來看(kan)，稍微有(you)點過(guo)熱。從我接觸(chu)到的(de)投資(zi)者(zhe)來看(kan)，沒有(you)滿倉或者(zhe)想在節(jie)后(hou)加大(da)資(zi)金投入的(de)人，他們希望進場速度越(yue)快越(yue)好。

但這種持(chi)續(xu)大幅上漲會持(chi)續(xu)嗎？我認為，這種持(chi)續(xu)大幅上漲，肯定(ding)會遭遇一(yi)次比較明顯(xian)的降溫。

原因很簡單，如果投(tou)資者每周可以(yi)靠膽量(liang)通過股市，賺取百分(fen)之二三(san)十的利潤，那么誰還去干實業(ye)？誰還愿意(yi)去辛辛苦(ku)苦(ku)干實業(ye)？

行(xing)情(qing)從快牛(niu)變慢牛(niu)可以，但(dan)是不會一(yi)(yi)直快牛(niu)。一(yi)(yi)旦股市的瘋狂導致(zhi)經(jing)濟脫實向虛，企業和個人都加著杠桿(gan)往里(li)面沖，將累積(ji)巨大的金融風險，管理層的思路也會有所調整(zheng)。

從(cong)A股歷史(shi)來看(kan)，大行情(qing)起(qi)步階段出現快牛(niu)趨勢(shi)的(de)時候(hou)，會出現一次明顯(xian)的(de)降(jiang)速降(jiang)溫。

1994年(nian)7月(yue)(yue)末(mo)，上(shang)(shang)證指(zhi)數從(cong)325點起步，短(duan)短(duan)6天就實現了(le)指(zhi)數的翻(fan)倍。8月(yue)(yue)8日出現高位寬幅(fu)震蕩，8月(yue)(yue)9日大跌(die)12.67%。在之(zhi)后的8月(yue)(yue)里(li)，上(shang)(shang)證指(zhi)數震蕩，明顯降速。

1999年“519”行情，7天(tian)時(shi)間(jian)上證(zheng)指數(shu)大漲21.05%，之后出(chu)現了(le)(le)兩(liang)次降速(su)(su)。一(yi)次是(shi)5月28日(ri)-5月31日(ri)的震蕩，一(yi)次是(shi)6月2日(ri)-6月3日(ri)的兩(liang)天(tian)快速(su)(su)調整。即(ji)便之后再度上漲，又(you)在6月15日(ri)迎來了(le)(le)一(yi)次單日(ri)大跌。

從(cong)機構(gou)倉(cang)位來看，本輪行(xing)情啟動(dong)太快，拉升也很快，很多機構(gou)的倉(cang)位是不(bu)足的。如果(guo)光靠散戶推升，是很難讓行(xing)情向縱深發展的。

達(da)哥觀點很明確：即便是牛市(shi)，也不會(hui)一直向上漲，中間也會(hui)出現調整，也會(hui)出現單日(ri)大(da)跌(die)。節后前三(san)個交易日(ri)，大(da)概率會(hui)迎來一次單日(ri)的中大(da)陰(yin)線，以實現降速(su)降溫。

注意，這只(zhi)是降速降溫，并不意味著行情止步了(le)。一旦出現中大陰線，就是上車時(shi)機。

因此，節(jie)后策略很簡單：

1.對于追求穩健(jian)、交易能(neng)力不(bu)足的這兩類投資(zi)者來說，節后(hou)第一天不(bu)要頭腦發瘋往前(qian)沖，最(zui)好是等(deng)到第一次出現(xian)中(zhong)大陰線的時候或(huo)市場情(qing)緒降溫后(hou)，再上車。

2.對于(yu)倉位嚴重不(bu)(bu)足的投資者(zhe)來說，可以(yi)適當上車，但不(bu)(bu)要梭(suo)哈，為大概率到(dao)來的單日洗盤或(huo)市場情緒降溫后留(liu)些(xie)資金。

還有一點就是，由于假(jia)期期間(jian)投資者情緒高漲，核心板塊核心股(gu)明天(tian)大概率(lv)會出現很難上車的情況；后排個股(gu)即便能上車，也需要(yao)注意洗盤的短線風(feng)險。

作為一(yi)個經(jing)歷多輪(lun)牛(niu)熊的老股民(min)，對于(yu)牛(niu)市，達哥想強調(diao)幾點：

第一(yi)，倉位是關(guan)鍵，不(bu)要讓資金踏空。只有倉位足夠，才能讓利潤最大化(hua)。

第(di)二，持有不動(dong)是最佳策略(lve)。行情(qing)的“列車”是個人難以阻擋的，頻繁換股想(xiang)一(yi)夜暴富(fu)，不切實際。

對于想追求利潤最大化的(de)(de)投(tou)資者而言，當行情階段切(qie)(qie)換(huan)、核心主線(xian)切(qie)(qie)換(huan)的(de)(de)時候，需(xu)要快速切(qie)(qie)換(huan)到新出現的(de)(de)核心板塊。

第(di)三(san)，交易能(neng)力不足(zu)、沒有風險把控能(neng)力的人(ren)，不要加(jia)杠(gang)桿(gan)，不要借錢炒股。加(jia)杠(gang)桿(gan)，雖然會(hui)(hui)讓有些投資(zi)者的財富增長速(su)度加(jia)快，但也(ye)會(hui)(hui)加(jia)大有些投資(zi)者的虧損(sun)速(su)度。

牛博士：謝謝達哥的經驗及策略。節前幾個交易日，你多次提到要關注金融、地產、消費這三大板塊，從市場表現來看，確實成為了行情的階段主線。那么，節后又有哪些方向值得關注？

達哥(ge)：之前提到，牛市第一階段(duan)中的(de)直線拉升階段(duan)，漲(zhang)幅最(zui)大(da)、彈性最(zui)好的(de)板塊，就是受益于政策利(li)好的(de)板塊，金(jin)融、地產、消費就屬于此類。這方面(mian)，達哥(ge)不再贅述，大(da)家可以去看達哥(ge)在節前的(de)文章(zhang)。

未來(lai)一(yi)段時(shi)間，我(wo)認(ren)為有(you)三個方向值得關注。

一是非銀金融。

非銀金融明顯受益于牛市，而且從A股(gu)歷史(shi)來看，非銀金融在牛市中的(de)彈性非常大，尤其(qi)是牛市進入中期的(de)時(shi)候。

非銀金融(rong)(rong)，首(shou)先是(shi)以券商股、互聯金融(rong)(rong)、金融(rong)(rong)科技為代表，其次是(shi)保險(xian)股，牛市(shi)會讓保險(xian)公司的資產大幅增值。目前A股市(shi)場的保險(xian)股僅有(you)6只，可以說是(shi)比(bi)較稀缺的。

二是科技股。

牛市(shi)(shi)(shi)，因為流(liu)動性充裕，相比(bi)震蕩市(shi)(shi)(shi)及熊(xiong)市(shi)(shi)(shi)，市(shi)(shi)(shi)場(chang)對科技(ji)(ji)股有(you)更(geng)大(da)的想象(xiang)力。上(shang)一輪(lun)大(da)牛市(shi)(shi)(shi)，科技(ji)(ji)方向的“互聯網+”，成為了(le)整輪(lun)牛市(shi)(shi)(shi)的兩大(da)核心主線之一。

去年9月(yue)，新質生產力(li)(li)被高層首(shou)次提(ti)出。今年以(yi)來(lai)，中(zhong)共中(zhong)央(yang)政治(zhi)局(ju)第(di)十一次集(ji)體(ti)學習、政府工作報告、黨的二十屆(jie)三中(zhong)全會，都提(ti)到了新質生產力(li)(li)。

在達哥(ge)看來(lai)，要(yao)發展新(xin)質生產力(li)，最核(he)心(xin)(xin)的是要(yao)科技(ji)創新(xin)，實現科技(ji)自立自強、關鍵核(he)心(xin)(xin)技(ji)術(shu)突(tu)破。新(xin)質生產力(li)，又(you)與新(xin)興產業、未來(lai)產業相互關聯，而(er)戰略性新(xin)興產業包括新(xin)一代信息技(ji)術(shu)等，未來(lai)產業包括量子技(ji)術(shu)、未來(lai)網絡等。

市場層面，中芯國際港股(gu)的(de)股(gu)價已經創(chuang)(chuang)下了(le)最近四年以來的(de)新(xin)高，A股(gu)AI核心分(fen)支CPO的(de)新(xin)易盛已經創(chuang)(chuang)出了(le)歷史新(xin)高，半導體的(de)海光信息也創(chuang)(chuang)下了(le)歷史新(xin)高。

科技股(gu)方面(mian)，達(da)哥認(ren)為(wei)，半導(dao)體/芯(xin)片、AI、互聯網是三大方向。題材方面(mian)，包括鴻(hong)蒙、機器人(ren)(ren)、無人(ren)(ren)駕駛等。

三是ETF基金。

在牛市(shi)中，有不(bu)少人是(shi)跑(pao)不(bu)贏指數的，而通過ETF基金基本(ben)可以(yi)實現(xian)這個目(mu)標。

最后(hou)達哥(ge)作一下總結(jie)：當(dang)前投資者情(qing)(qing)緒(xu)亢奮，這種讓情(qing)(qing)緒(xu)“燥熱”的直線拉升需要(yao)降溫降速，大概率會在節后(hou)的前三(san)個交易(yi)日出現。因此，節后(hou)第一天(tian)不要(yao)無腦(nao)往前沖。降溫降速的時候，是踏空者的上車時機。

板塊(kuai)方(fang)面，非銀金(jin)融、科技股是兩(liang)大重點，地產、消費也(ye)是階(jie)段(duan)核心(xin)。此外，萬事不(bu)決，就看ETF基金(jin)。

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（張道達）

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封面(mian)圖片來(lai)源：每日經濟新聞 文多 攝