每經記者(zhe)｜張文瑜    西安    每經編(bian)輯｜賀娟娟

日前，榮耀終端有限公(gong)司（簡稱：榮耀終端）迎來新動向，陜西上市公(gong)司三人(ren)行（605168）引發業界(jie)關注(zhu)。

前者脫胎于華(hua)為，自(zi)2020年11月“單飛”以來得到了眾多資本青睞，目前已形成(cheng)地方國資、代理商、第三方資本等(deng)17家平臺組成(cheng)的龐(pang)大(da)股東陣容。

后者是廣告龍頭，早年校園媒體(ti)起家(jia)，現已成(cheng)功轉(zhuan)型至互聯(lian)(lian)網營銷(xiao)領(ling)域(yu)，下(xia)游客戶均為各行業“巨頭”，覆蓋消(xiao)費品、電信運(yun)營商、金融、互聯(lian)(lian)網和汽車五大(da)領(ling)域(yu)。

此(ci)次雙方“合(he)作”并非業務層面(mian)。據《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者了解，三人行擬(ni)認購(gou)蕪湖博(bo)瑞基石(shi)股權(quan)投資合伙企業（有(you)限合伙）（以下簡稱：“博(bo)瑞投資”或“合伙企業”）股權(quan)，以榮耀(yao)終端(duan)作為單一(yi)標的進行專項投資。

需要注(zhu)意的是，三人(ren)行也(ye)是今(jin)年8月，榮耀終端宣布(bu)計劃在(zai)今(jin)年四季度啟動相應(ying)的股(gu)份制改革，并在(zai)之后適時啟動IPO流(liu)程以來，引進的第三位(wei)新股(gu)東(dong)。

計劃對外投資 

10月10日晚，三人(ren)行(xing)公告(gao)稱，擬作為(wei)有限(xian)合(he)伙(huo)人(ren)，以(yi)自有資(zi)金5150萬(wan)元(yuan)，認購博瑞投資(zi)49.82%的(de)份額。

同時，三人行全資(zi)(zi)子公司(si)北(bei)京眾行私募基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管(guan)(guan)理合(he)(he)(he)伙企業（有限合(he)(he)(he)伙）管(guan)(guan)理的(de)私募基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)北(bei)京眾行聚(ju)彩創業投資(zi)(zi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)合(he)(he)(he)伙企業（有限合(he)(he)(he)伙）（以下簡(jian)稱(cheng)“眾行聚(ju)彩基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)”）作為有限合(he)(he)(he)伙人，認繳出(chu)資(zi)(zi)1998.20萬元(yuan)人民幣，占博瑞投資(zi)(zi)認繳出(chu)資(zi)(zi)額的(de)19.33%，資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)來源為眾行聚(ju)彩基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)募集的(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)。

值得注意的(de)是，蘇州速玟企業管(guan)理(li)合(he)伙企業（有限合(he)伙）（簡稱：蘇州速玟）也將作為有限合(he)伙人出資(zi)3090萬元，認購博瑞(rui)投資(zi)29.89%的(de)份額。

上(shang)述投(tou)資(zi)完成后，三人行及(ji)眾行聚彩(cai)基金、蘇(su)州(zhou)速玟將合計持有博瑞投(tou)資(zi)99.04%的(de)股(gu)權。

來源：三人行公告

據了解，博(bo)瑞(rui)投(tou)資(zi)于(yu)2023年(nian)3月(yue)30日注(zhu)冊成立，2024年(nian)9月(yue)20日在中(zhong)國證券(quan)投(tou)資(zi)基金(jin)業協會完成基金(jin)備案。

博瑞投資(zi)將以榮(rong)耀終(zhong)端作(zuo)為單一標的，合伙企(qi)業的普通合伙人(ren)為西藏(zang)天璣(ji)基石(shi)創(chuang)業投資(zi)有限公司，基金管理人(ren)為基石(shi)資(zi)產管理股份(fen)有限公司（以下簡稱“基石(shi)資(zi)本”）。

從官(guan)網介紹來看，基石資(zi)本是(shi)中(zhong)國最(zui)早的(de)創(chuang)業(ye)投資(zi)與私募(mu)股(gu)權投資(zi)機構之(zhi)一(yi)，發端于2001年，核心團(tuan)隊擁有(you)逾20年投資(zi)管理(li)經驗(yan)。累計資(zi)產管理(li)規模約850億元，涵蓋天使、VC、PE、并購、定向增發等類型(xing)。

榮耀為單一標的

公告顯示，上(shang)述合伙(huo)企業將榮耀作為(wei)單一(yi)標的，通(tong)過受讓老股、增資等方式對榮耀進行專項投資。

同時(shi)(shi)，公(gong)告中(zhong)還(huan)列出(chu)了6種(zhong)投(tou)資(zi)退(tui)出(chu)的方式，包括投(tou)資(zi)標的IPO退(tui)出(chu)，即“被投(tou)資(zi)企(qi)業(ye)在符合(he)上(shang)(shang)市(shi)條件(jian)時(shi)(shi)可以申(shen)請到(dao)境內外證(zheng)券市(shi)場首發(fa)上(shang)(shang)市(shi)（IPO），并依法通(tong)過證(zheng)券市(shi)場轉讓合(he)伙企(qi)業(ye)擁有的被投(tou)資(zi)公(gong)司的股份”。

一般來看，合(he)伙(huo)企(qi)業投(tou)向單一標的(de)，未進(jin)(jin)行(xing)組(zu)合(he)投(tou)資，沒有起到(dao)風險分散的(de)作用，基金(jin)與單一項(xiang)目的(de)經(jing)營情況完全(quan)綁定。專項(xiang)基金(jin)基本上都是篩選規模(mo)足夠大，資金(jin)需求多(duo)的(de)成熟項(xiang)目進(jin)(jin)行(xing)投(tou)資。

榮(rong)耀是國內(nei)頭(tou)部智能終端廠商，2020年(nian)從華為(wei)體(ti)系中脫(tuo)離，成為(wei)一家獨(du)立的互聯網科技公司。

今(jin)年(nian)4月，權(quan)威數(shu)據調研機(ji)構(gou)IDC發布了2024第一季度中國智能手(shou)機(ji)市(shi)場跟蹤報告，數(shu)據顯示，中國前五大智能手(shou)機(ji)廠(chang)商分(fen)別是榮耀(yao)、華為(wei)、OPPO、蘋果(guo)、vivo，占比(bi)分(fen)別達(da)到了17.1%、17%、15.7%、15.6%、14.6%，并(bing)且榮耀(yao)和(he)華為(wei)是排(pai)名前五品牌中唯二實現正(zheng)增長的手(shou)機(ji)廠(chang)商，同(tong)比(bi)增幅達(da)到了13.2%和(he)110%。

來(lai)源：VCG211449653768

此(ci)前有(you)消(xiao)息稱，榮耀計劃在(zai)今年四季度啟動相(xiang)應的股份制改(gai)革，并(bing)在(zai)之(zhi)后適(shi)時啟動IPO流程。

從(cong)股權結構來看，天眼查顯示，目前榮(rong)耀股東層面由(you)17名股東組成，其中地方(fang)國資(zi)、代(dai)理(li)商、第三方(fang)資(zi)本等多(duo)方(fang)力量交織，架構較為多(duo)元化。

2021年(nian)12月，榮(rong)耀(yao)完(wan)成股權融資(zi)，具(ju)體(ti)金額(e)未披露(lu)，投資(zi)方(fang)為深(shen)圳鯤鵬資(zi)本、深(shen)智城集(ji)團；2022年(nian)11月，榮(rong)耀(yao)獲得(de)來自投資(zi)方(fang)京(jing)東方(fang)、中金資(zi)本、國信(xin)資(zi)本、寶投集(ji)團等(deng)資(zi)方(fang)的戰(zhan)略(lve)融資(zi)；今年(nian)8月，獲得(de)中國移動新一輪戰(zhan)略(lve)投資(zi)。

“榮耀(yao)終端作(zuo)為知名(ming)的(de)智能設備品牌(pai)，擁有廣泛(fan)的(de)用(yong)戶基礎(chu)和(he)市場(chang)(chang)(chang)影響(xiang)力(li)。”三人行在公(gong)告里表示，“通過(guo)本次投資，公(gong)司(si)可以實現品牌(pai)、市場(chang)(chang)(chang)等多(duo)方面的(de)提(ti)升和(he)拓展。借助榮耀(yao)的(de)品牌(pai)效應(ying)和(he)市場(chang)(chang)(chang)渠道，豐富公(gong)司(si)業(ye)務客戶群體，提(ti)升品牌(pai)知名(ming)度和(he)市場(chang)(chang)(chang)競爭力(li)，提(ti)升公(gong)司(si)盈利能力(li)。”

對于(yu)三人行關于(yu)投資(zi)榮耀終端(duan)的具(ju)體投資(zi)細節，《每(mei)日(ri)經濟(ji)新聞》記者(zhe)也聯系三人行董秘辦進一(yi)步了解(jie)情況，對方工(gong)作(zuo)人員(yuan)表示(shi)，“這(zhe)件事以公告內容為準，如果有(you)重大進展，我們會(hui)按照披(pi)露要求進行公告。”

知名(ming)經(jing)濟學(xue)者、工信(xin)(xin)部信(xin)(xin)息通信(xin)(xin)經(jing)濟專家委員會委員盤(pan)和林認(ren)為，“三人行在業務上是營銷類企業，其需要和一些消費品企業去開展合作，投資的目的有兩個：其一是參股來實現盈利多元化，其二是參股來促成營銷合作，以推動其主業。”

“上市(shi)公司(si)的優勢(shi)在于其有(you)主業提(ti)供(gong)的資(zi)(zi)金來(lai)支持投資(zi)(zi)，也能從(cong)市(shi)場融資(zi)(zi)，但需要注意的是(shi)，投資(zi)(zi)要和(he)主業相(xiang)互契合。”盤和(he)林(lin)進一步表示。

再擴投資版圖 

事實上，這并不是(shi)三人行首次試水投資板塊(kuai)，自上市以(yi)(yi)來，對外投資業務可以(yi)(yi)說(shuo)是(shi)其“第二賽道”。

2020年6月，三人行發布對外投資管理制度，明確了公司對外投資的審批權限、組織管理機構、決策管理、財(cai)務(wu)及審計等方面的規定。

此后(hou)，三人(ren)行多次發(fa)布對外投資的公告。

年報來看，僅2020年，三人行(xing)就(jiu)以自有(you)(you)資金2800萬元(yuan)(yuan)受(shou)讓(rang)華龍證券股(gu)(gu)(gu)份有(you)(you)限(xian)(xian)公司(si)1000萬股(gu)(gu)(gu)；3700萬元(yuan)(yuan)認購(gou)致維(wei)科技（北京(jing)）有(you)(you)限(xian)(xian)公司(si)股(gu)(gu)(gu)權(quan)；3700萬元(yuan)(yuan)受(shou)讓(rang)中環(huan)寰慧科技集團(tuan)有(you)(you)限(xian)(xian)公司(si)股(gu)(gu)(gu)權(quan)；1346萬元(yuan)(yuan)受(shou)讓(rang)掛牌(pai)公司(si)道有(you)(you)道科技集團(tuan)股(gu)(gu)(gu)份公司(si)的股(gu)(gu)(gu)票336萬股(gu)(gu)(gu)。

來源：三(san)人行公(gong)告

2021年，其投資(zi)版圖中新增中環新能(neng)源生物發電有(you)限(xian)公(gong)(gong)司、陜西(xi)天成航空材料有(you)限(xian)公(gong)(gong)司、西(xi)安智同航空科技有(you)限(xian)公(gong)(gong)司等企業。并(bing)出資(zi)1.80億元成立全資(zi)子公(gong)(gong)司寧波眾行(xing)投資(zi)有(you)限(xian)公(gong)(gong)司開展投資(zi)業務(wu)。

2022年，三人(ren)行與(yu)三元玖運（海南）創業投資有限公司（以(yi)下(xia)簡(jian)稱“三元資本”）出(chu)(chu)資共同(tong)設立的投資合伙(huo)企業，三人(ren)行出(chu)(chu)資2.2億元，持股99.9957%。

三(san)元(yuan)資(zi)本(ben)由(you)陜(shan)西(xi)企業(ye)家嚴建亞發(fa)起，主要面向(xiang)軍工、新(xin)材料、消費(fei)等領(ling)域(yu)投資(zi)布局，參與(yu)了固勤(qin)材料、陛通半導體(ti)、融科(ke)儲(chu)能等多家標(biao)的(de)。設立投資(zi)合(he)伙企業(ye)，三(san)人行意在結合(he)三(san)元(yuan)資(zi)本(ben)的(de)產業(ye)資(zi)源，助力公司探索(suo)新(xin)賽道(dao)、布局新(xin)領(ling)域(yu)。

同年，三(san)人行參與投資的膠原蛋白龍(long)頭(tou)巨子生(sheng)物在(zai)香(xiang)港交易所主板上市。

今年8月，三(san)人行與北京眾(zhong)行、北京先(xian)(xian)鋒基(ji)石股權投(tou)資管(guan)理合(he)伙企(qi)(qi)業（有(you)限合(he)伙）、貴(gui)州貴(gui)陽大(da)數據科創城產(chan)業發展投(tou)資基(ji)金(jin)合(he)伙企(qi)(qi)業（有(you)限合(he)伙）共同設立貴(gui)州三(san)人行基(ji)石先(xian)(xian)進裝備制造產(chan)業私募股權投(tou)資基(ji)金(jin)合(he)伙企(qi)(qi)業（有(you)限合(he)伙）（簡稱(cheng)：貴(gui)州三(san)人行）。

三(san)人行作(zuo)(zuo)為有限合(he)(he)伙人認(ren)繳(jiao)(jiao)出(chu)資2.45億元人民(min)幣(bi)(bi)，北京眾行作(zuo)(zuo)為普通合(he)(he)伙人認(ren)繳(jiao)(jiao)出(chu)資500萬(wan)元人民(min)幣(bi)(bi)，擬投資金額(e)(e)共計2.5億元人民(min)幣(bi)(bi)，占合(he)(he)伙企(qi)業出(chu)資額(e)(e)的50%。

貴州三人行直接投資于非上市公(gong)司的股權或參與上市公(gong)司定向增發、并購(gou)重組、市場化債轉股等，主要采取股權投資的方式。重點(dian)關注新(xin)能源汽(qi)車、智能網聯汽(qi)車、汽(qi)車電(dian)子、機器人、航(hang)空航(hang)天、關鍵零部(bu)件、智能成套裝(zhuang)備、智能儀(yi)器儀(yi)表等相(xiang)關領(ling)域。

對于投資板塊(kuai)的(de)(de)布局(ju)，上述董秘辦工作人員(yuan)也坦言(yan)，公司肯定(ding)還(huan)是以主業為主，但我們很(hen)看(kan)重投資這一部分(fen)。我們投資的(de)(de)基本是高(gao)科技領域，比如航空、新能(neng)源等，包括(kuo)現(xian)在要投的(de)(de)榮耀終端，都是具備很(hen)高(gao)的(de)(de)技術含量和潛力的(de)(de)標的(de)(de)。并(bing)且投資帶(dai)來的(de)(de)收益整體還(huan)是很(hen)不錯的(de)(de)，尤(you)其是最近兩年。