每經記(ji)者｜張寶蓮    每經編(bian)輯｜文(wen)多    

10月18日晚，科(ke)大(da)訊飛（SZ002230，股價(jia)45.83元，市值1059億元）發(fa)布(bu)2024年三季報。

數據(ju)顯(xian)示，今年第三季度，公司實(shi)現營業收入55.25億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)15.77%；毛利22.60億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)16.68%；經(jing)營性現金流凈(jing)額(e)7.15億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)100.09%。相比(bi)于前(qian)兩季度，公司單季度凈(jing)利潤實(shi)現轉正。

10月19日(ri)，《每(mei)日(ri)經(jing)濟新聞(wen)》記者接入科大(da)(da)訊飛三季報線(xian)上投資(zi)者交流會。科大(da)(da)訊飛副(fu)總裁(cai)、董(dong)事會秘書江濤介紹，公(gong)司(si)主動調整收入結構的同時，保持了(le)經(jing)營規模的穩定增長。按照戰(zhan)略聚焦的思路，公(gong)司(si)圍繞(rao)星火大(da)(da)模型的核心競爭(zheng)力，主動放棄了(le)一些資(zi)金來源困(kun)難的項目。經(jing)過(guo)一年(nian)多時間，通過(guo)賦能(neng)已有(you)的產品和服務，星火大(da)(da)模型商(shang)業化(hua)路徑已得(de)到初步驗(yan)證。

第三季度凈利潤轉正

財報數據上，科大訊飛今年(nian)第(di)三季(ji)度的經(jing)營業(ye)績相(xiang)比于(yu)第(di)一(yi)、第(di)二季(ji)度出(chu)現了明顯好轉。

公(gong)(gong)司前(qian)三季度實現(xian)凈(jing)(jing)虧損(sun)約3.44億元，同比(bi)下降445.91%，當公(gong)(gong)司在第三季度實現(xian)凈(jing)(jing)利(li)潤(run)5696.14萬元，同比(bi)增長(chang)120.87%，凈(jing)(jing)利(li)潤(run)與(yu)增速都實現(xian)了轉正。

聚焦(jiao)主(zhu)賽(sai)道(dao)與核心業務，或許是公司第三季度(du)業績轉(zhuan)好的原因之一。

今年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)，科(ke)大(da)訊(xun)飛交(jiao)出上(shang)(shang)市以來首份虧(kui)損(sun)的(de)(de)半年(nian)報。8月的(de)(de)業(ye)績說明會(hui)上(shang)(shang)，公司董事長劉慶峰(feng)曾明確表示，要(yao)剔除(chu)不盈利的(de)(de)小業(ye)務，把戰略業(ye)務做得更大(da)。

江濤介(jie)紹，公(gong)司前(qian)三季度毛利率40.45%，基本保持(chi)穩定。公(gong)司在調整業(ye)務(wu)結構(gou)的情況下(xia)，保持(chi)了(le)經營規(gui)模的增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)。其中，教育業(ye)務(wu)收(shou)(shou)入(ru)(ru)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)22%（同(tong)(tong)比，下(xia)同(tong)(tong)），學(xue)習機銷(xiao)量增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)超過100%。開(kai)放平(ping)臺與(yu)消費者(zhe)業(ye)務(wu)收(shou)(shou)入(ru)(ru)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)44%，其中智能(neng)硬件收(shou)(shou)入(ru)(ru)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)41%，開(kai)放平(ping)臺收(shou)(shou)入(ru)(ru)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)50%，智能(neng)汽車(che)業(ye)務(wu)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)49%。

應(ying)收賬(zhang)(zhang)款(kuan)上，截(jie)至今年三季度末，公(gong)司應(ying)收賬(zhang)(zhang)款(kuan)賬(zhang)(zhang)面(mian)余額約140億元(yuan)，相比(bi)于(yu)(yu)年初(chu)有所增長(chang)。江濤介紹，壞(huai)賬(zhang)(zhang)風險總體(ti)可控，原(yuan)因為：應(ying)收賬(zhang)(zhang)款(kuan)中政(zheng)府(fu)企(qi)事業(ye)單位、國有企(qi)業(ye)以(yi)及銀(yin)行等(deng)金融機構占(zhan)(zhan)比(bi)在70%以(yi)上；前(qian)三季度應(ying)收賬(zhang)(zhang)款(kuan)增加主要是政(zheng)府(fu)客(ke)戶影響，受整體(ti)市場環境及財政(zheng)預算影響部分政(zheng)府(fu)項目回款(kuan)延遲(chi)，但應(ying)收賬(zhang)(zhang)款(kuan)客(ke)戶質(zhi)量總體(ti)較好，近年來實際壞(huai)賬(zhang)(zhang)核銷占(zhan)(zhan)應(ying)收賬(zhang)(zhang)款(kuan)比(bi)例均小于(yu)(yu)0.1%。

回(hui)款方(fang)面，據(ju)江(jiang)濤(tao)介紹，公(gong)司第(di)三(san)季(ji)度銷(xiao)售(shou)回(hui)款60億元，較去年(nian)同(tong)期增(zeng)長33%，回(hui)款增(zeng)速高(gao)于收入增(zeng)速。前三(san)季(ji)度銷(xiao)售(shou)回(hui)款150億元，較去年(nian)同(tong)期增(zeng)長25%。現(xian)金(jin)流(liu)方(fang)面呈(cheng)現(xian)季(ji)節性規律(lv)，第(di)四(si)季(ji)度將迎來(lai)回(hui)款高(gao)峰期，若相關政(zheng)策執(zhi)行(xing)到位，公(gong)司對第(di)四(si)季(ji)度的(de)經營性現(xian)金(jin)流(liu)持(chi)有信心。

大模型商業化路徑已得到初步驗證

科(ke)大訊飛“All in”大模(mo)型(xing)，持續大量資金投(tou)入(ru)也引起了較多投(tou)資者的提問。

“大(da)(da)家普遍非常關心的(de)問(wen)(wen)題，星(xing)火大(da)(da)模型投入這(zhe)么大(da)(da)，到底什么時候能(neng)掙錢？它的(de)商業(ye)化路(lu)徑是什么？去年星(xing)火大(da)(da)模型剛上線，很多人(ren)提問(wen)(wen)，我們也(ye)對問(wen)(wen)題進行了(le)梳(shu)理。”江濤表示(shi)，一年之后(hou)，再回過頭來看(kan)這(zhe)個問(wen)(wen)題的(de)時候，可以(yi)發現公司在商業(ye)化路(lu)徑的(de)探索上得到了(le)進一步的(de)驗證。

他介紹道(dao)，路徑一是(shi)星火大模型在消費者、教育、醫療、汽車等已有場(chang)景中加快規(gui)模化落地，商業(ye)價值閉環得到初步驗證。路徑二，以大模型為切入點，在運營商、金融、能源、交通等行業(ye)與(yu)央國企戰略合作深度運營。路徑三(san)，通過(guo)標(biao)(biao)準化產品(pin)如(ru)iFlyCode、招采、會(hui)議、文檔、翻譯等標(biao)(biao)準化產品(pin)，實現企業(ye)級市場(chang)的規(gui)模化推廣。

江(jiang)濤(tao)稱，科(ke)大訊(xun)飛也在思(si)考大模型未來于C端（消費者端）的商業(ye)價(jia)值，例如(ru)在軟硬件一(yi)(yi)體化上(shang)推(tui)出每個家庭都買(mai)得起的家庭機(ji)器人(ren)，公司一(yi)(yi)直往這類方(fang)向持續(xu)投入、持續(xu)關注(zhu)、持續(xu)驗證。

會(hui)上，有機(ji)構投資者提問，大模型預訓(xun)練的(de)成(cheng)本不斷提升，近期不斷有報道稱國內大模型公司在(zai)預訓(xun)練和產品化之間做取(qu)舍(she)，訊(xun)飛星火(huo)大模型在(zai)商業落地有什么具體策(ce)略或(huo)者路徑(jing)？

江濤表示，未來幾(ji)年公司(si)不會(hui)在經營上額外大幅增加算(suan)力(li)(li)帶來的重資本投資。同時(shi)，探索(suo)AGI過(guo)程(cheng)中各(ge)個(ge)階段的大模型成果，會(hui)通(tong)過(guo)蒸餾(liu)裁剪等各(ge)種技術手(shou)段沿途產(chan)出，落(luo)地到(dao)訊飛星火各(ge)個(ge)尺寸(cun)的大模型中，助力(li)(li)訊飛星火在商業化(hua)競(jing)(jing)爭的過(guo)程(cheng)中不斷提升市場(chang)競(jing)(jing)爭力(li)(li)。

封面圖片來源：視(shi)覺中國