每經AI快(kuai)訊，泰證券(quan)研報(bao)認為(wei)，銅(tong)方面，判斷(duan)2025—2026年(nian)供(gong)給過(guo)剩(sheng)為(wei)大概率事件，格(ge)局(ju)改善(shan)還是惡化取決于銅(tong)礦生產(chan)擾動情況。2025年(nian)，中(zhong)國(guo)寬松政策預(yu)期+美國(guo)降息預(yu)期+美國(guo)財(cai)政擴張預(yu)期下(xia)，流動性與經濟(ji)預(yu)期或雙雙改善(shan)，上半年(nian)銅(tong)價或上行；而后隨著美國(guo)經濟(ji)回落可(ke)能而承(cheng)壓。鋁(lv)方面，2024年(nian)需(xu)(xu)求強韌性體現，地產(chan)及光伏增速(su)下(xia)滑拖累有限，特高壓、汽車、家電(dian)(dian)等需(xu)(xu)求表現亮眼。展(zhan)望(wang)2025年(nian)，電(dian)(dian)解鋁(lv)供(gong)應增速(su)或進一步下(xia)降，供(gong)需(xu)(xu)格(ge)局(ju)或延續改善(shan)，電(dian)(dian)解鋁(lv)利潤有望(wang)繼(ji)續走擴。