每經AI快(kuai)訊，天風證券研(yan)報表(biao)示(shi)，水(shui)泥行業(ye)(ye)供給(gei)側改革(ge)(ge)的(de)(de)(de)(de)歷程(cheng)整體(ti)可分為(wei)“兩步(bu)走”，第(di)一步(bu)通過(guo)對新(xin)增產(chan)能進(jin)(jin)行控制以及全國范圍內錯(cuo)(cuo)峰生(sheng)產(chan)的(de)(de)(de)(de)推(tui)廣，實(shi)(shi)現了“減產(chan)量”的(de)(de)(de)(de)效果，并推(tui)升行業(ye)(ye)利潤在(zai)2019年創下新(xin)高。當前水(shui)泥行業(ye)(ye)正(zheng)逐(zhu)漸進(jin)(jin)入供給(gei)側改革(ge)(ge)的(de)(de)(de)(de)第(di)二階段，有(you)望借助環(huan)保、雙(shuang)碳(tan)政(zheng)策(ce)以及企(qi)業(ye)(ye)并購重組等市場化(hua)行為(wei)來實(shi)(shi)現實(shi)(shi)際產(chan)能的(de)(de)(de)(de)退出(chu)(chu)。短(duan)期(qi)來看，錯(cuo)(cuo)峰生(sheng)產(chan)仍是調節供需平衡最有(you)效的(de)(de)(de)(de)手段，進(jin)(jin)入2025年后，隨著限(xian)制超(chao)產(chan)政(zheng)策(ce)的(de)(de)(de)(de)逐(zhu)步(bu)趨嚴，倒逼(bi)企(qi)業(ye)(ye)通過(guo)補(bu)足超(chao)產(chan)指標等方式退出(chu)(chu)中(zhong)小產(chan)能，行業(ye)(ye)有(you)望開(kai)始(shi)實(shi)(shi)現真(zhen)正(zheng)意義(yi)上的(de)(de)(de)(de)產(chan)能出(chu)(chu)清(qing)，而2027年開(kai)始(shi)將進(jin)(jin)入碳(tan)交易深化(hua)完善階段，行業(ye)(ye)產(chan)能優(you)化(hua)效果有(you)望進(jin)(jin)一步(bu)顯現。當前水(shui)泥行業(ye)(ye)利潤端(duan)已表(biao)現出(chu)(chu)企(qi)穩跡象，在(zai)政(zheng)策(ce)驅動及企(qi)業(ye)(ye)利潤訴求增長下自我約束力(li)加強(qiang)的(de)(de)(de)(de)雙(shuang)重推(tui)動下，四(si)季度利潤有(you)望開(kai)始(shi)走出(chu)(chu)相對底部。