本周(zhou)(zhou)，大盤震蕩。上(shang)證指(zhi)數、深證成指(zhi)、創業(ye)板指(zhi)數的周(zhou)(zhou)跌幅，分別達到0.36%、0.73%、1.40%。本周(zhou)(zhou)，股民的操(cao)作體驗不是很好，主要是周(zhou)(zhou)五的大幅調整，吞噬了本周(zhou)(zhou)大部分利潤(run)甚至(zhi)出現虧損。

那么，市場調整會延(yan)續嗎？后市機會又在哪里？今天(tian)，牛博士和(he)達哥就大家關心的話題進(jin)行(xing)討論。

牛博士：達哥，你好。又到我們周末聊市場的時間。本周先后召開了政治局會議、中央經濟工作會議，從會議通稿來看，出現了不少利好，但為何市場會調整？對于未來的行情，你怎么看？

道達：兩次重要會議出現(xian)了不少利(li)好。比如，穩住樓市股(gu)市、實施更加(jia)積(ji)極(ji)的財政(zheng)政(zheng)策和適(shi)度寬松(song)的貨幣政(zheng)策、加(jia)強(qiang)超常規逆(ni)周(zhou)期調節、提高財政(zheng)赤字率、適(shi)時降準降息(xi)等(deng)。

不過，在利好出來之后，市場(chang)表現(xian)比(bi)較一般。在我看來，主要是市場(chang)對政(zheng)策預期的短期兌現(xian)，出現(xian)這種現(xian)象(xiang)是比(bi)較正常的。

當然，從中(zhong)期來講，很明顯是利好(hao)，未來市場會(hui)對(dui)這種(zhong)利好(hao)進行正面(mian)反(fan)饋。

周(zhou)五，滬(hu)深(shen)京(jing)三市(shi)有4410只個股(gu)(gu)下(xia)跌，920只個股(gu)(gu)上漲。上漲個股(gu)(gu)低于(yu)1000只，市(shi)場情緒臨近冰點。

就(jiu)經驗來說(shuo)，當市場(chang)情緒臨(lin)近冰點(dian)或處于冰點(dian)的時(shi)候，次日(ri)一(yi)般都會有所修復。比如，12月(yue)4日(ri)市場(chang)情緒也是臨(lin)近冰點(dian)，12月(yue)5日(ri)就(jiu)迎來了反彈(dan)，多數(shu)個(ge)股都對前一(yi)日(ri)的下跌進行了修復。

因(yin)此，對于大盤明天(tian)的走勢，我認為(wei)會反彈。

將時間拉長(chang)一點，上(shang)證(zheng)指數(shu)仍處于三(san)角形整理之中。如果下周一真的(de)反彈，我認為上(shang)證(zheng)指數(shu)之后大概率還有下探(tan)的(de)需求，但(dan)空(kong)間應該(gai)不會太大。

從上證指(zhi)數的30分鐘K線圖(tu)來(lai)看，12月2日(ri)至4日(ri)出現了一個(ge)平臺(tai)，平臺(tai)低(di)點在3350點附(fu)近(jin)(jin)。3350點附(fu)近(jin)(jin)是有一定支撐作(zuo)用(yong)的，而當前(qian)距離這個(ge)位置(zhi)并不太遠，空間不大。

從創業板指數來看，目前距離三角形的(de)下軌(gui)(gui)并不遠，我認為，下軌(gui)(gui)有很強的(de)支撐作用。

總(zong)體(ti)來說，大(da)盤下周(zhou)一有(you)反(fan)彈需求，反(fan)彈之后(hou)應該還有(you)調整動力，但下方(fang)空(kong)間并不大(da)。另外要(yao)提到的是，行情即將進入傳統的春季(ji)攻勢時間窗口。

從周末(mo)的消息面來看，也是以偏正面偏積(ji)極為主。

比(bi)如，12月14日，證監會提到，“加(jia)(jia)快(kuai)落(luo)實(shi)增量(liang)政策(ce)，持續用好穩(wen)市貨幣政策(ce)工具，加(jia)(jia)強和改善市場預期管理(li)，著力穩(wen)資金、穩(wen)杠桿、穩(wen)預期，切實(shi)維護資本(ben)市場穩(wen)定。”

再比如，央行研究局局長王信表示，目前我國(guo)平均存款準備金率(lv)是6.6%，進一(yi)步降準還有空間。

牛博士：感謝達哥，通過你的分析，讓我對未來的走勢心里有數了。目前市場每天的成交在1.5萬億元左右及以上，并不缺少機會。那么，對于下周的行情，你認為會有哪些機會呢？

道達：要(yao)談未(wei)來的投(tou)資機(ji)會，就(jiu)不得不提到中(zhong)央(yang)經濟(ji)工作會議(yi)。從中(zhong)央(yang)經濟(ji)工作會議(yi)的表述來看，我認為(wei)，大致有幾(ji)個方向的機(ji)會：“人工智能+”（即(ji)“AI+”）、首發經濟(ji)、消費。

“AI+”也可以簡單(dan)地看作AI應(ying)用，達哥最(zui)近半個多月一直(zhi)在強調AI應(ying)用。我認為，“AI+”可能會(hui)是(shi)一個持續性(xing)略久的主題投資機會(hui)。

首(shou)先(xian)，智能手(shou)機、電動汽車(che)都經歷(li)了從上游(you)到下游(you)的(de)炒(chao)作傳導規律，人工智能掀(xian)起新一輪的(de)科技(ji)浪潮，上下游(you)也(ye)會有(you)這樣的(de)規律。

去年以來，AI硬件端的炒作持(chi)續(xu)性(xing)比較(jiao)強，但AI應用方(fang)向在強勢了幾個月(yue)(yue)之后就沉寂了，直到最近一個月(yue)(yue)才有比較(jiao)明顯的表現。

其次，我們也可以借鑒當(dang)年的(de)“互聯(lian)網+”行情(qing)經(jing)驗。2015年的(de)政(zheng)府工作(zuo)報(bao)告，首次在(zai)官方層面提出“互聯(lian)網+”。在(zai)此(ci)之前，產業界已(yi)有“互聯(lian)網+”的(de)概念，市場炒(chao)作(zuo)如火如荼；在(zai)政(zheng)府工作(zuo)報(bao)告提到“互聯(lian)網+”之后，這個題材的(de)炒(chao)作(zuo)開始進(jin)入高(gao)潮(chao)。

去年人工智(zhi)能火爆之后，無論是產(chan)業(ye)界還是投資界，都對“AI+”行情有較強的預期。

最后(hou)，最近一(yi)個(ge)月，美(mei)股(gu)AI應用股(gu)的炒(chao)作火爆，不少個(ge)股(gu)連續(xu)大漲。先不談(tan)中美(mei)市場(chang)是(shi)(shi)否共(gong)振的問題，至少炒(chao)作美(mei)股(gu)映射是(shi)(shi)有(you)基礎的。

另外，“AI+”涉及(ji)的板塊較多、個股較多、有大中小(xiao)市(shi)值(zhi)的公(gong)司，能夠容納各路資金。

從美股AI應用公司(si)來看，IT運維、數(shu)據分析、數(shu)據庫、網絡安全、廣(guang)告營銷等(deng)大領(ling)域，以及辦公、多媒體、數(shu)據、AI教育、AI金融(rong)、AI保險、AI電商、AI生物醫藥、AI游戲(xi)等(deng)細分領(ling)域，相關公司(si)的表現不(bu)俗(su)，而(er)且已經(jing)從AI預期推動回歸到基本面，AI確確實實能產生業績了。

首(shou)發(fa)經(jing)(jing)濟(ji)是(shi)指企(qi)業(ye)(ye)發(fa)布新(xin)(xin)產(chan)(chan)品(pin)，推出(chu)新(xin)(xin)業(ye)(ye)態(tai)、新(xin)(xin)模式、新(xin)(xin)服務、新(xin)(xin)技(ji)術，開設(she)(she)首(shou)店等經(jing)(jing)濟(ji)活動(dong)的總稱，涵蓋了企(qi)業(ye)(ye)從(cong)產(chan)(chan)品(pin)或服務的首(shou)次(ci)發(fa)布、首(shou)次(ci)展出(chu)到(dao)首(shou)次(ci)落地(di)開設(she)(she)門店、首(shou)次(ci)設(she)(she)立研發(fa)中心，再到(dao)設(she)(she)立企(qi)業(ye)(ye)總部的鏈(lian)式發(fa)展全(quan)過程。

在周六的《道達研(yan)選》中(zhong)，錢研(yan)君給大(da)家進行了分享，大(da)家可以閱讀《》這(zhe)篇文章(zhang)。首發經(jing)濟(ji)中(zhong)，游戲板塊(kuai)、IP經(jing)濟(ji)概念有望(wang)最(zui)先受益。

消費，本周炒作(zuo)了三四天，主要是(shi)受(shou)政治局會(hui)議的利好驅動。從表現(xian)來(lai)看，漲(zhang)幅較(jiao)大的個(ge)股(gu)，以小盤股(gu)、低(di)位股(gu)、基金低(di)配為主。

10月8日大盤階段見(jian)頂之后，市場嘗試(shi)了三四次的切(qie)換(huan)，但藍(lan)籌方向都沒有徹底成功切(qie)換(huan)而上(shang)位。

因此(ci)，對于消費(fei)方(fang)向，在藍籌沒有切換成功(gong)之前，出(chu)現趨勢性行(xing)情的概率不大。

總體(ti)策略(lve)是(shi)，在消費徹底切(qie)換(huan)成(cheng)功之前，以小(xiao)盤股(gu)、低位股(gu)、基金低配為(wei)主(zhu)；只有(you)在切(qie)換(huan)成(cheng)功之后，才以中(zhong)大盤股(gu)、機構重倉股(gu)為(wei)主(zhu)。

人形機(ji)器人板塊(kuai)，在達哥重點分享之(zhi)后，板塊(kuai)指數最高上漲了接(jie)近20%。現階段最好是以低(di)位、漲幅不(bu)大的(de)個股為主。

以(yi)上幾個方向(xiang)中(zhong)，我認為，“AI+”方向(xiang)的持續(xu)性(xing)會更長一些。

最后達哥(ge)作一個總(zong)結：周(zhou)五市(shi)場大(da)(da)(da)幅(fu)調(diao)整(zheng)，略超預期，市(shi)場情緒臨(lin)近冰(bing)點(dian)，大(da)(da)(da)盤下(xia)周(zhou)一大(da)(da)(da)概率有反彈的(de)需求。上證(zheng)指(zhi)數(shu)、創業板(ban)指(zhi)數(shu)距離下(xia)方的(de)強支撐并不遠(yuan)，即便(bian)后續再度(du)調(diao)整(zheng)，空間也不會(hui)太大(da)(da)(da)。

板塊(kuai)機會(hui)方面，要對(dui)“AI+”引起重視(shi)，從智(zhi)能(neng)手(shou)機與電動汽車(che)兩(liang)大產業(ye)鏈(lian)炒作的(de)傳導規律(lv)、美股映射等角度(du)到(dao)能(neng)夠容納眾多(duo)資金的(de)角度(du)來說，一旦(dan)“AI+”行情起勢，其持續性可能(neng)會(hui)比較長。

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（張道達）

根據國家有關部門的最(zui)新規定(ding)，本(ben)手(shou)記(ji)不涉及任(ren)何操作建議，入市風險自(zi)擔。

封面圖(tu)片來(lai)源：每日經(jing)濟(ji)新聞 文多(duo) 攝(she)