每經記(ji)者｜王硯丹    每經編(bian)輯｜葉 峰(feng)    

上周(zhou)五(wu)（12月13日），A股(gu)市(shi)場(chang)三大(da)股(gu)指(zhi)低開低走，截至收盤均下挫超過2%，滬(hu)指(zhi)再(zai)度失(shi)守3400點。而以首發經濟(ji)、銀(yin)發經濟(ji)、冰雪經濟(ji)等為(wei)代表的(de)大(da)消(xiao)費(fei)板塊卻逆(ni)勢走強。尤其是首發經濟(ji)概(gai)念股(gu)，成為(wei)市(shi)場(chang)新寵，力盛(sheng)體育、大(da)豐實業、天(tian)下秀、羅曼(man)股(gu)份等個股(gu)漲停，表現十分搶眼。

《每日經濟(ji)新聞》記者注意到，近期，大(da)消(xiao)費板塊中(zhong)的(de)供(gong)銷、乳業(ye)、食品飲料概念股均有輪動(dong)表(biao)現。

首(shou)發經濟等(deng)概念(nian)炒作能否有持續性(xing)？成為(wei)投資者關心的(de)話題。

系列政策推動經濟發展

上周(zhou)五，首發(fa)經濟等(deng)概(gai)念股逆勢上揚，源(yuan)于上周(zhou)四政(zheng)策面(mian)的一(yi)則大利(li)好(hao)。

根據新華(hua)社報道(dao)，剛(gang)剛(gang)召(zhao)開的中央經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)工作會議明確(que)，明年將重點加力擴(kuo)圍實施“兩新”政(zheng)策，創新多元化(hua)消(xiao)費(fei)場(chang)景，擴(kuo)大(da)服務(wu)消(xiao)費(fei)，促(cu)進文化(hua)旅游業發展。積極發展首發經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)、冰(bing)雪經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)、銀發經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)。

首(shou)發(fa)(fa)經(jing)濟(ji)是(shi)指企業(ye)發(fa)(fa)布新產品，推出新業(ye)態、新模式、新服(fu)務、新技術，開設(she)首(shou)店(dian)等經(jing)濟(ji)活(huo)動的(de)總稱，涵(han)蓋了企業(ye)從(cong)產品或服(fu)務的(de)首(shou)次(ci)發(fa)(fa)布、首(shou)次(ci)展(zhan)出到首(shou)次(ci)落地(di)開設(she)門(men)店(dian)、首(shou)次(ci)設(she)立研發(fa)(fa)中(zhong)心(xin)，再到設(she)立企業(ye)總部的(de)鏈式發(fa)(fa)展(zhan)全過(guo)程。

根據(ju)浙商(shang)證券研究所統計，2024年以來，重(zhong)慶市、上海市、北京市均出臺(tai)有關首發(fa)經濟(ji)的重(zhong)要文件(jian)。

銀(yin)(yin)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)則(ze)對投資者而(er)言更加熟悉(xi)。近年(nian)(nian)(nian)來(lai)，我(wo)國(guo)出臺(tai)了一(yi)系(xi)(xi)列促進銀(yin)(yin)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)的(de)政(zheng)策。2021年(nian)(nian)(nian)《中華人(ren)民(min)共和(he)國(guo)國(guo)民(min)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)和(he)社(she)會發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)第十(shi)四(si)個(ge)五年(nian)(nian)(nian)規(gui)劃和(he)2035年(nian)(nian)(nian)遠景目標綱要》明確指(zhi)出“發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)銀(yin)(yin)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)，開發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)適老(lao)化(hua)(hua)技術和(he)產(chan)品(pin)，培育智慧養老(lao)等(deng)新業(ye)態”；2022年(nian)(nian)(nian)國(guo)務(wu)院發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)布《“十(shi)四(si)五”國(guo)家老(lao)齡事業(ye)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)和(he)養老(lao)服(fu)(fu)(fu)務(wu)體系(xi)(xi)規(gui)劃》，要求(qiu)“大力發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)銀(yin)(yin)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)，推動(dong)老(lao)齡事業(ye)與產(chan)業(ye)、基本(ben)公(gong)共服(fu)(fu)(fu)務(wu)與多樣(yang)化(hua)(hua)服(fu)(fu)(fu)務(wu)協調(diao)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)，努力滿(man)足(zu)老(lao)年(nian)(nian)(nian)人(ren)多層次多樣(yang)化(hua)(hua)需求(qiu)”；2024年(nian)(nian)(nian)初國(guo)務(wu)院頒布的(de)《國(guo)務(wu)院辦公(gong)廳關于(yu)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)銀(yin)(yin)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)增進老(lao)年(nian)(nian)(nian)人(ren)福(fu)祉的(de)意見》是首個(ge)以“銀(yin)(yin)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)”為(wei)(wei)主題的(de)國(guo)家文(wen)件，指(zhi)出“銀(yin)(yin)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)是向老(lao)年(nian)(nian)(nian)人(ren)提供產(chan)品(pin)或服(fu)(fu)(fu)務(wu)，以及(ji)為(wei)(wei)老(lao)齡階段做準(zhun)(zhun)備等(deng)一(yi)系(xi)(xi)列經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)活動(dong)的(de)總(zong)和(he)”“加快銀(yin)(yin)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)規(gui)模化(hua)(hua)、標準(zhun)(zhun)化(hua)(hua)、集群化(hua)(hua)、品(pin)牌化(hua)(hua)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)”；2024年(nian)(nian)(nian)12月11~12日中央經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)工作會議(yi)舉行，再次強(qiang)調(diao)要“積(ji)極發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)銀(yin)(yin)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)”。系(xi)(xi)列政(zheng)策出臺(tai)為(wei)(wei)銀(yin)(yin)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)不斷加碼。

隨著(zhu)全(quan)球冰雪(xue)(xue)運動的(de)(de)(de)發(fa)(fa)展(zhan)熱潮，冰雪(xue)(xue)經(jing)濟也(ye)成為(wei)擴內需的(de)(de)(de)重要增長點。浙商證(zheng)券研究所引用(yong)的(de)(de)(de)《中國(guo)冰雪(xue)(xue)產(chan)業發(fa)(fa)展(zhan)研究報告（2024）》顯(xian)示，中國(guo)冰雪(xue)(xue)產(chan)業規(gui)模從2015年(nian)的(de)(de)(de)2700億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)增長至(zhi)2024年(nian)的(de)(de)(de)9700億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，預(yu)計(ji)2025年(nian)將突破10000億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，達到10053億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。

專業人士熱議選股邏輯

從記者了解到的(de)(de)情況來看，多數市場(chang)人士認為，中央經(jing)(jing)濟工(gong)作(zuo)(zuo)會議將消(xiao)(xiao)費(fei)作(zuo)(zuo)為明年經(jing)(jing)濟工(gong)作(zuo)(zuo)的(de)(de)重(zhong)(zhong)中之重(zhong)(zhong)，或(huo)是上周五大(da)盤回調中，以首(shou)發經(jing)(jing)濟為代表的(de)(de)大(da)消(xiao)(xiao)費(fei)板(ban)塊(kuai)一(yi)枝獨秀的(de)(de)重(zhong)(zhong)要原因。

申萬(wan)宏源策略分析師(shi)傅靜(jing)濤(tao)在(zai)接受記(ji)者采(cai)訪時表示，從(cong)中央(yang)經(jing)濟(ji)工作(zuo)會議的表述(shu)來看，“大力提振(zhen)消費”是明(ming)年經(jing)濟(ji)工作(zuo)之(zhi)首(shou)(shou)。此次(ci)中央(yang)經(jing)濟(ji)工作(zuo)會議中，可以(yi)看到提振(zhen)消費再次(ci)成為(wei)2025年全年首(shou)(shou)要任務。短期(qi)消費關注(zhu)重(zhong)點不變(bian)，與主題活躍(yue)結合的最(zui)(zui)優選擇是商貿零售(shou)，同時紡(fang)織服裝(zhuang)主題含(han)量同樣更(geng)高。中期(qi)布局(ju)消費機會偏(pian)基本面(mian)改(gai)善角度(du)，從(cong)“兩新”為(wei)核心(xin)政策抓手(shou)出發(fa)，重(zhong)點關注(zhu)家電、家居，包括(kuo)消費電子(zi)補貼最(zui)(zui)終落地帶來的消費提振(zhen)效應(ying)。

目(mu)前熱門的首發經濟、冰(bing)雪經濟中(zhong)，哪些投(tou)(tou)資標的值得重(zhong)點(dian)關注？臨近假期，如何把握消費板塊的投(tou)(tou)資節點(dian)？

中國銀河證券社會(hui)服務(wu)(wu)行業首席(xi)分析師(shi)顧熹閩對《每日經濟新聞(wen)》記者表示(shi)，服務(wu)(wu)消(xiao)費(fei)作為即時性(xing)消(xiao)費(fei)，推動消(xiao)費(fei)、內需健康可持續發展的效(xiao)用高于商品消(xiao)費(fei)，積極推動首發經濟、冰雪經濟、銀發經濟，對推動服務(wu)(wu)消(xiao)費(fei)增長意義卓著。

“首發(fa)經(jing)濟(ji)，我(wo)們建(jian)議關注具備(bei)強大市場號召力(li)的品牌，以(yi)及(ji)(ji)會展、零售百貨等首發(fa)渠(qu)道標(biao)的。冰雪(xue)經(jing)濟(ji)，我(wo)們建(jian)議重點關注具備(bei)優質冰雪(xue)資源的景區公(gong)司和(he)產品型企業。目前重點關注相關需求的爆發(fa)節奏，以(yi)及(ji)(ji)企業在供給側是否具備(bei)承接能力(li)。”顧熹閩指(zhi)出。

同時，顧熹閩特(te)別(bie)強調(diao)，整體而言，近(jin)期(qi)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)板塊的(de)(de)大漲主(zhu)要受益于預(yu)期(qi)反轉(zhuan)，即目前的(de)(de)估值提升主(zhu)要來自市場預(yu)期(qi)伴隨明年宏觀政策進一步(bu)擴大對消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)的(de)(de)支持，企業基本(ben)面有望隨之改善，建議(yi)重點(dian)關注春節前后相關消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)數據的(de)(de)驗證節點(dian)。

中(zhong)金公(gong)(gong)司(si)(si)指出，繼(ji)12月9日(ri)中(zhong)央政(zheng)治局會議提出“大力(li)提振消(xiao)(xiao)(xiao)費、提高投(tou)資效益，全方(fang)位(wei)擴大國內需求”后，中(zhong)央經(jing)濟(ji)工(gong)作(zuo)會議進一(yi)(yi)(yi)步(bu)將其作(zuo)為(wei)明年經(jing)濟(ji)工(gong)作(zuo)的(de)(de)(de)第一(yi)(yi)(yi)條，凸(tu)顯(xian)消(xiao)(xiao)(xiao)費在經(jing)濟(ji)發展中(zhong)的(de)(de)(de)重要性。建(jian)議關(guan)注這六大賽道，一(yi)(yi)(yi)是(shi)(shi)強(qiang)者更強(qiang)的(de)(de)(de)大消(xiao)(xiao)(xiao)費各(ge)賽道龍頭(tou)，比(bi)如(ru)貴(gui)州茅臺(tai)、安(an)踏體(ti)育、海(hai)爾(er)智(zhi)家(jia)(jia)、華(hua)住、百勝中(zhong)國、海(hai)底撈、永輝超市、名創優品、老鋪(pu)黃(huang)金、泡(pao)泡(pao)瑪(ma)特(te)等(deng)(deng)；二是(shi)(shi)受(shou)益于(yu)CPI復蘇的(de)(de)(de)品類(lei)龍頭(tou)，比(bi)如(ru)牧原股(gu)份、溫(wen)氏股(gu)份、海(hai)大集團(tuan)、圣農(nong)發展及啤酒、速凍、調味品相關(guan)公(gong)(gong)司(si)(si)等(deng)(deng)；三(san)是(shi)(shi)受(shou)益于(yu)冰(bing)雪經(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)，比(bi)如(ru)波司(si)(si)登、亞瑪(ma)芬體(ti)育等(deng)(deng)；四(si)是(shi)(shi)受(shou)益于(yu)銀發經(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)，比(bi)如(ru)乖寶寵物、湯(tang)臣倍健、魚躍醫療等(deng)(deng)；五是(shi)(shi)受(shou)益于(yu)以舊換(huan)新政(zheng)策的(de)(de)(de)家(jia)(jia)電(dian)、家(jia)(jia)具(ju)類(lei)公(gong)(gong)司(si)(si)，比(bi)如(ru)海(hai)信(xin)家(jia)(jia)電(dian)、TCL電(dian)子、老板電(dian)器、華(hua)帝(di)股(gu)份、顧家(jia)(jia)家(jia)(jia)居(ju)、歐派家(jia)(jia)居(ju)等(deng)(deng)；六是(shi)(shi)受(shou)益于(yu)社會集團(tuan)消(xiao)(xiao)(xiao)費恢(hui)復的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)，比(bi)如(ru)亞朵、錦江酒店等(deng)(deng)。