每(mei)經記者｜陳婷    每(mei)經編輯｜董興生     

阿里對實體零(ling)售的“斷舍離”，有了實質性進展。

12月17日，阿里巴巴集(ji)團(tuan)發布公告(gao)稱，同(tong)意將所持全部銀泰(tai)股權以約74億(yi)元(yuan)人民幣向雅戈爾集(ji)團(tuan)和銀泰(tai)管理(li)團(tuan)隊成員組成的(de)買方(fang)財團(tuan)出售（約占銀泰(tai)股權的(de)99%）。

阿里有(you)意出售(shou)銀(yin)(yin)泰的(de)傳聞(wen)由來(lai)已久，這筆交易并不(bu)讓外界意外。2014年，阿里巴巴集(ji)團首次入(ru)股銀(yin)(yin)泰。2017年，銀(yin)(yin)泰商業啟動私有(you)化。隨著(zhu)阿里將所持全部銀(yin)(yin)泰股權出售(shou)，其與(yu)銀(yin)(yin)泰深度結緣的(de)十年也將畫上句號。

而在出(chu)(chu)售銀泰之前，阿(a)里便已(yi)在有序退出(chu)(chu)非核心資(zi)產。阿(a)里最新發布(bu)的財報(bao)顯(xian)示，截至(zhi)9月30日的六個月，公司退出(chu)(chu)多項(xiang)投(tou)資(zi)所(suo)得(de)現金流為人民幣65.09億元(yuan)。

值得一(yi)提的(de)(de)是，根據公告，阿里巴巴就銀(yin)泰(tai)(tai)出(chu)(chu)售(shou)的(de)(de)所(suo)得款項(xiang)總(zong)額約(yue)為人(ren)民幣(bi)74億元，預計因出(chu)(chu)售(shou)銀(yin)泰(tai)(tai)而錄得的(de)(de)虧(kui)損約(yue)為人(ren)民幣(bi)93億元。銀(yin)泰(tai)(tai)出(chu)(chu)售(shou)的(de)(de)完(wan)成須(xu)通過(guo)中國經營者(zhe)集中審查和其他慣(guan)例交割條件。

寧愿承擔大額虧損也要出售銀泰，阿里聚焦(jiao)核心主業的(de)決心可見一(yi)斑。除了出售銀泰，阿里也已不隱藏出售高(gao)鑫零售(HK06808，股價2.69港(gang)元(yuan)，市值(zhi)256.62億港(gang)元(yuan)）的(de)意(yi)(yi)向。不過，12月16日(ri)，高(gao)鑫零售發(fa)布公告稱，尚未收到有意(yi)(yi)要約人進行可能要約的(de)任何確實意(yi)(yi)圖。

事實上，外界一直將私(si)有化銀(yin)泰視為(wei)阿里(li)擁抱(bao)“新零售(shou)”的重要舉措。時至今(jin)日，隨著銀(yin)泰將被出售(shou)，阿里(li)有怎(zen)樣的考量？

圖片來源(yuan)：每日經(jing)濟新聞 資料圖

結緣銀泰：“得失”十年間

根據銀(yin)泰(tai)集(ji)團(tuan)官(guan)網，2014年3月，阿里和銀(yin)泰(tai)共同(tong)宣布(bu)，阿里集(ji)團(tuan)以53.7億港元對銀(yin)泰(tai)商(shang)業進(jin)行戰略投(tou)資。交易完成后，阿里集(ji)團(tuan)持有(you)銀(yin)泰(tai)商(shang)業9.9%的(de)股份及總額約37.1億港元的(de)可轉(zhuan)換(huan)債券。

銀泰當(dang)時表示(shi)，此次戰略投資后(hou)，阿里(li)集(ji)團與銀泰商業將全面打通會員體(ti)系(xi)、支(zhi)付體(ti)系(xi)，同時將實現商品體(ti)系(xi)對接。

此外，截至2013年底，銀(yin)泰商(shang)業(ye)共經營36家門(men)店，包括(kuo)28家百貨店及8家購物中心。經過16年的(de)高效(xiao)經營，銀(yin)泰商(shang)業(ye)已擁有多達近(jin)1000萬(wan)個商(shang)品(pin)數據(ju)的(de)商(shang)品(pin)數據(ju)庫(ku)體系，并有達150萬(wan)名會員構(gou)成的(de)會員體系。

到了(le)2017年1月10日，銀泰集(ji)團董事(shi)長沈(shen)國軍聯合阿里(li)巴(ba)巴(ba)集(ji)團發起了(le)銀泰商業(ye)私有(you)化(hua)事(shi)宜。

根據(ju)《上海(hai)證(zheng)券報(bao)(bao)》當時的報(bao)(bao)道，據(ju)公告，聯合要約方(fang)將(jiang)就(jiu)每股(gu)計劃(hua)股(gu)份支付10.00港元，該價格較2016年12月(yue)28日停牌(pai)前(qian)最后交易日的收(shou)市價每股(gu)7.03港元溢價約42.25%，較其最后60個交易日的平均收(shou)市價溢價約53.59%。

據(ju)(ju)報道，根據(ju)(ju)建(jian)議交(jiao)易，阿里巴巴將成為(wei)銀泰的控股股東，持股比例預計增至約74%。以此測(ce)算，完成建(jian)議交(jiao)易所需的最大現(xian)金(jin)金(jin)額約為(wei)198億港元（約合(he)177億元人民(min)幣），聯合(he)邀約方(fang)正以內部現(xian)金(jin)資(zi)源或(huo)外部債務融(rong)資(zi)支付交(jiao)易所需款項。

而根據(ju)阿(a)里12月17日發出(chu)的(de)公(gong)告(gao)，阿(a)里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)預計因出(chu)售銀(yin)泰而錄(lu)得的(de)虧損(sun)約(yue)為人(ren)民(min)幣93億元。就賬(zhang)面來看(kan)，阿(a)里顯然虧了不少，但除(chu)了賬(zhang)面上(shang)的(de)虧損(sun)，阿(a)里當年控股銀(yin)泰時(shi)的(de)目(mu)的(de)達到(dao)了嗎？結緣(yuan)十年，阿(a)里為何選擇此時(shi)出(chu)售銀(yin)泰？

對此，上海(hai)財經(jing)大學(xue)數字經(jing)濟(ji)系教授崔麗(li)(li)麗(li)(li)在接受《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者采訪時表示(shi)，阿里出售(shou)銀(yin)泰(tai)應該有兩方(fang)面的(de)原(yuan)因(yin)，“一(yi)(yi)方(fang)面是為了聚焦主業，另外一(yi)(yi)方(fang)面，銀(yin)泰(tai)的(de)數字化應該已(yi)經(jing)基(ji)本成(cheng)熟，也就是所謂‘新零售(shou)’的(de)模(mo)式已(yi)經(jing)成(cheng)型”。

記者從阿里方面了解到，截至目前，銀泰商(shang)業集團擁有超(chao)60家(jia)百貨(huo)(huo)門店及多個待開項目，線上實現(xian)了喵街App、“銀泰百貨(huo)(huo)”微信小程序(xu)、“銀泰百貨(huo)(huo)”支付寶小程序(xu)等全渠道銷(xiao)售(shou)，數字化會員(yuan)突(tu)破4000萬。

百聯(lian)咨詢創(chuang)始人莊帥則對(dui)記(ji)者表示，在他看來，阿(a)里收購銀泰的(de)歷史使命已經完成(cheng)，“賣了(le)也是情理之(zhi)中”。

在(zai)他看來(lai)，阿里(li)之所以(yi)收購銀泰和大潤發(fa)這樣的(de)實體(ti)零(ling)售(shou)企(qi)業(ye)，在(zai)當時(shi)對于推(tui)動品牌入駐天貓、零(ling)售(shou)業(ye)數字化和即(ji)時(shi)零(ling)售(shou)創新模(mo)式(shi)在(zai)實體(ti)零(ling)售(shou)的(de)落地有價值(zhi)。不過，隨著時(shi)間(jian)的(de)推(tui)移，銀泰給阿里(li)帶來(lai)的(de)價值(zhi)已(yi)經越來(lai)越小。

“這個價(jia)值目(mu)前來看(kan)，除了銀泰(tai)的(de)服飾品牌在(zai)早期成(cheng)就了天貓的(de)快速發展外，后面與(yu)更開放(fang)的(de)美團閃購（美團的(de)即時零售平(ping)臺）和騰訊智慧(hui)零售（騰訊推動實體零售數字化的(de)部門）比較(jiao)起來，顯然沒體現出更大(da)的(de)價(jia)值，還(huan)成(cheng)了連年虧(kui)損的(de)包袱(fu)。”莊帥說(shuo)。

與新零售“漸行漸遠”，阿里持續“斷舍離”

2016年的(de)阿里云(yun)棲大會(hui)上，阿里巴巴創始人馬云(yun)提出，純(chun)電商(shang)的(de)時代(dai)很快就會(hui)結束(shu)，未來(lai)十年、二十年，沒(mei)有(you)電商(shang)這一說法，只有(you)“新(xin)零(ling)(ling)售(shou)”的(de)概念(nian)。線上線下和(he)物流結合在(zai)一起，才(cai)會(hui)產生新(xin)零(ling)(ling)售(shou)。

正是(shi)在此前(qian)后，阿里(li)落地了不少(shao)與新(xin)零售有(you)關的舉措。

2015年創立的盒(he)馬，便(bian)是“新零售(shou)”這一詞語逐漸(jian)廣為人知的主(zhu)要推動者。在發表于2017年7月(yue)14日(ri)的微博(bo)中，天(tian)貓方面曾給盒(he)馬下了個(ge)定義：通過數(shu)據驅動，線上、線下與(yu)現代(dai)物流完(wan)全融合，是對(dui)超市重(zhong)新定義的新零售(shou)產物。

此外，那幾年，阿(a)(a)里(li)在(zai)資本層面也(ye)對實(shi)體(ti)零(ling)售(shou)頻頻出手。2016年，阿(a)(a)里(li)入股(gu)了三江(jiang)購(gou)物；2017年11月，阿(a)(a)里(li)還和高鑫(xin)零(ling)售(shou)共同宣(xuan)布(bu)，阿(a)(a)里(li)將(jiang)總共投入約224億港元，直接(jie)和間接(jie)持(chi)有(you)高鑫(xin)零(ling)售(shou)36.16%的股(gu)份。三年后的2020年10月，阿(a)(a)里(li)宣(xuan)布(bu)，直接(jie)和間接(jie)共持(chi)有(you)高鑫(xin)零(ling)售(shou)72%股(gu)份，成(cheng)為控股(gu)股(gu)東。高鑫(xin)零(ling)售(shou)也(ye)將(jiang)并入阿(a)(a)里(li)巴巴財務報表。

而時(shi)至(zhi)今日，從(cong)出(chu)售(shou)銀泰(tai)也(ye)可以看出(chu)，阿(a)里(li)對(dui)于實體零售(shou)的態(tai)度和十年前已大相徑庭。面對(dui)激(ji)烈的市場(chang)競爭，2023年9月(yue)，阿(a)里(li)確(que)立(li)“用戶為先、AI驅動(dong)”兩大戰(zhan)略重心(xin)，并(bing)表示將圍繞這兩大重心(xin)進行業務梳理，重塑業務戰(zhan)略優先級。

今年(nian)12月(yue)，阿里巴(ba)(ba)(ba)(ba)巴(ba)(ba)(ba)(ba)集(ji)團(tuan)(tuan)現任董事會(hui)主席蔡崇(chong)信以(yi)內部信的方(fang)式宣布(bu)，為了優化(hua)資本(ben)回報率，提升股東價值，集(ji)團(tuan)(tuan)資本(ben)管理(li)委(wei)員(yuan)會(hui)授權(quan)設立資產管理(li)公司。淘天集(ji)團(tuan)(tuan)前首席執(zhi)行官戴珊(shan)將協助集(ji)團(tuan)(tuan)籌建阿里巴(ba)(ba)(ba)(ba)巴(ba)(ba)(ba)(ba)集(ji)團(tuan)(tuan)資產管理(li)公司，組建專業的管理(li)團(tuan)(tuan)隊。

在(zai)今(jin)年(nian)2月7日晚間的(de)財報電話會議上(shang)，對(dui)(dui)于(yu)非核(he)心資產(chan)的(de)出售(shou)問題，蔡崇信(xin)明確回應稱，傳統實體(ti)零售(shou)業務(wu)不是阿里的(de)核(he)心業務(wu)，對(dui)(dui)這類(lei)業務(wu)進行退出也是合理的(de)做法(fa)，但(dan)這需要時間，根據(ju)市(shi)場情況慢(man)慢(man)來實現(xian)。

此(ci)外(wai)(wai)，自2023年(nian)下半年(nian)開始，阿(a)里(li)接連減持多家上市公司股份。《每日經濟新聞》記者(zhe)通(tong)過IT桔(jie)子數據梳理發現，近些年(nian)來，阿(a)里(li)整體(ti)的投資節(jie)奏明顯放緩(huan)。高峰(feng)期的2018年(nian)，阿(a)里(li)系對(dui)外(wai)(wai)投資事件高達(da)170起(qi)；到了2023年(nian)，僅有(you)40起(qi)；2024年(nian)截至4月(yue)，阿(a)里(li)系的對(dui)外(wai)(wai)投資事件僅有(you)7起(qi)。

時間到了2024年(nian)底，阿里在聚焦主業(ye)上(shang)做出(chu)成效了嗎(ma)？

根據阿(a)里(li)2025財年第二季(ji)度（截至2024年9月30日止季(ji)度）財報，這一季(ji)度，阿(a)里(li)收入2365.03億(yi)元，同比增(zeng)長5%，歸屬于普通股股東(dong)的凈(jing)利潤為438.74億(yi)元。

該季(ji)度，淘天線上GMV（商品交易(yi)總額）增(zeng)(zeng)長(chang)由(you)訂單量同比(bi)雙位數(shu)增(zeng)(zeng)長(chang)所驅動(dong)，訂單增(zeng)(zeng)長(chang)主要由(you)購買頻次的增(zeng)(zeng)長(chang)所帶(dai)動(dong)，部(bu)分受平均訂單金額下降所抵銷。阿里方(fang)面表示(shi)，今年“雙11”期間(jian)，淘寶天貓(mao)GMV實現強勁增(zeng)(zeng)長(chang)，買家數(shu)量創了歷史新高。

雖說淘天的(de)(de)業績表(biao)現開始呈現出積極信號，但電商市場的(de)(de)競爭依然激(ji)烈(lie)，在“斷舍離”非核(he)心業務后，阿里在電商業務上找到了新(xin)的(de)(de)戰場。

11月21日(ri)，阿里集(ji)(ji)團(tuan)CEO吳泳銘發布全員郵件(jian)，宣布成立阿里電商事業(ye)群，任命蔣凡負責(ze)，向吳泳銘匯報。新的電商事業(ye)群將全面(mian)整合淘天集(ji)(ji)團(tuan)、國際數(shu)字(zi)商業(ye)集(ji)(ji)團(tuan)以及1688、閑魚等電商業(ye)務，形成覆蓋國內外全產(chan)業(ye)鏈的業(ye)務集(ji)(ji)群。

而在(zai)此(ci)之前(qian)的7月(yue)(yue)中旬，淘(tao)寶推出了“大服(fu)飾全(quan)球包郵(you)計劃(hua)”；9月(yue)(yue)，淘(tao)寶出海戰略全(quan)面升級為“淘(tao)寶天貓(mao)出海增長計劃(hua)”，即之前(qian)僅向服(fu)飾商家開放(fang)，如(ru)今擴容至全(quan)行業商家均有機會。

對(dui)于(yu)阿里聚(ju)焦主業的(de)效果，崔麗(li)麗(li)認為，對(dui)于(yu)效果的(de)評估(gu)不僅(jin)取決于(yu)戰略上(shang)(shang)(shang)或業務(wu)上(shang)(shang)(shang)的(de)調整，還取決于(yu)市場狀況和競爭狀況。但(dan)可以確(que)定的(de)是，隨著組織架構的(de)重新調整，輕裝上(shang)(shang)(shang)陣的(de)阿里在出海作戰上(shang)(shang)(shang)有(you)了更多的(de)騰(teng)挪空(kong)間。

封面圖(tu)片來源：每日經濟新(xin)聞 資料圖(tu)