每經編輯｜彭(peng)水萍

1月24日，國泰基金發布公告，旗下現金(jin)流(liu)ETF（代碼：159399）擬于1月27日(ri)至2月14日發行，通(tong)過聚焦(jiao)具有更高盈利質量的(de)“現金奶牛”，力爭(zheng)為(wei)投資(zi)者提供(gong)兼(jian)具防御屬性(xing)與收益回(hui)報的資(zi)產配置新(xin)工具。

據(ju)悉(xi)，現金流ETF緊密跟蹤富時中國A股自由現金流聚焦指數，旨在(zai)反(fan)應自由現(xian)金流充足的股票的整體表現。根據富時指數公司信息，富時中國A股自由(you)現金流聚(ju)焦指(zhi)數從富(fu)時中國A股自由流通指數成分股中選取50只流動性較(jiao)強(qiang)、成長(chang)性較(jiao)好(hao)、具備強(qiang)勁現金流的(de)優質上市公司證券作為指數樣本，大中市值風格突出，以(yi)在指數層(ceng)面(mian)持續(xu)實(shi)現(xian)較高(gao)的現(xian)金流收益率。從過往表現來看，富時中國A股自由現金流(liu)聚焦指(zhi)數基日以來持續(xu)表現優異(yi)，長(chang)期跑贏中證(zheng)紅(hong)利(li)指數。

近年來(lai)，A股市(shi)場的(de)紅利(li)策略因(yin)其出色的(de)表現以及防御性備受投資者青睞。自由現金流作為(wei)穩(wen)定紅利(li)產生的(de)前提條件，越(yue)來越(yue)受到關(guan)注。中金(jin)公(gong)司研報指出，新(xin)宏觀(guan)范式(shi)下，資金(jin)更(geng)貴更(geng)稀缺，全球(qiu)宏觀(guan)波動加劇。在此背景下，企業和投資者將更(geng)看重資金(jin)回籠(long)周期，以(yi)提(ti)升其盈利與抗風險能力，全球(qiu)范圍內(nei)能夠產生穩定現(xian)金(jin)流(liu)的資產正在且將持續打(da)開估值(zhi)重估空間。 

與此同時，新“國九條”、市值管(guan)理等政策鼓勵(li)上(shang)市公(gong)司分紅，自由現金流充沛的大(da)中市值公(gong)司有望提(ti)高分紅比例。2024年A股現(xian)金分(fen)紅總額突破(po)歷史新高，達到2.37萬億元，超七(qi)成上市(shi)公(gong)司實施分紅。后(hou)續來看，在政策引導下(xia)，上市公司分紅比例有(you)望進(jin)一(yi)步提升。

2024年(nian)紅利行情(qing)持續(xu)演繹，部分紅利股(gu)估(gu)值溢價。后續(xu)看(kan)，紅利行情(qing)或出現分化(hua)，具有充裕、穩定自由凈(jing)現金流的“現金奶牛(niu)”企(qi)業(ye)更有能(neng)力進行高分(fen)紅，有望經受住市場(chang)“大浪淘(tao)沙”。

值得關注的是，現金流(liu)ETF（代碼：159399）在分(fen)紅機制(zhi)上設置了“月(yue)月(yue)評估分紅(hong)”的條款。根據基金公告顯(xian)示，基金管理人可每月對基金相對業績比較基準的超額收益率以及基金的可供分配利潤進行評價，收益評價日核定的基金凈值增長率超過業績比較基準同期增長率或者基金可供分配利潤金額大于零時，可進行收益分配。這樣月度分紅的評估頻率，為投(tou)資(zi)者提供了兼顧(gu)現(xian)金流需求與投(tou)資(zi)獲得感的投(tou)資(zi)選擇。 

數(shu)(shu)據來源：富(fu)時指數(shu)(shu)公司。我國股市(shi)運(yun)作時間較短(duan)，指數(shu)(shu)過往表現不代(dai)表未(wei)來。本基(ji)金屬于股票型(xing)基(ji)金，其預(yu)期(qi)收益及(ji)預(yu)期(qi)風險水平理(li)論(lun)上高于混合型(xing)基(ji)金、債(zhai)券型(xing)基(ji)金和貨幣市(shi)場基(ji)金。本基(ji)金為指數(shu)(shu)型(xing)基(ji)金，主要采(cai)用完(wan)全復制策略，跟蹤富(fu)時中(zhong)國A股(gu)自由現金流聚焦指數(shu)，其風險收益特(te)征(zheng)與標(biao)的指數(shu)所表征(zheng)的市場組合的風險收益特(te)征(zheng)相似。如(ru)需購買(mai)相關基金產品(pin)，請您關注投(tou)資(zi)者適當性(xing)管理相關規定、提前做(zuo)好風(feng)險測評(ping)，并根(gen)據您自身(shen)的(de)(de)風(feng)險承受能(neng)力(li)購買(mai)與之(zhi)相匹配的(de)(de)風(feng)險等(deng)級(ji)的(de)(de)基金產品(pin)。基金有風(feng)險，投(tou)資(zi)需謹慎。

本基金收益分配原則為：1、本基金的收益分配方式為現金分紅；2、基金管理人可每月對基金相對業績比較基準的超額收益率以及基金的可供分配利潤進行評價，收益評價日核定的基金凈值增長率超過業績比較基準同期增長率或者基金可供分配利潤金額大于零時，基金管理人可進行收益分配；3、當基金收益分配根據基金相對業績比較基準的超額收益率決定時，基于本基金的特點，本基金收益分配無需以彌補虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值；當基金收益分配根據基金可供分配利潤金額決定時，本基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值，即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值；4、在符合上述基(ji)金(jin)(jin)(jin)分(fen)(fen)紅(hong)(hong)條件的前提下，本(ben)基(ji)金(jin)(jin)(jin)可每月進行收益(yi)分(fen)(fen)配(pei)。評價時間、分(fen)(fen)配(pei)時間、分(fen)(fen)配(pei)方案及每次基(ji)金(jin)(jin)(jin)收益(yi)分(fen)(fen)配(pei)數額(e)等(deng)內容(rong)，基(ji)金(jin)(jin)(jin)管理人(ren)可以根據實(shi)際情(qing)況(kuang)確(que)定(ding)并按照(zhao)有關規定(ding)公告；鑒于本(ben)基(ji)金(jin)(jin)(jin)的特點(dian)，本(ben)基(ji)金(jin)(jin)(jin)分(fen)(fen)紅(hong)(hong)不(bu)一定(ding)來自基(ji)金(jin)(jin)(jin)盈利(li)，基(ji)金(jin)(jin)(jin)分(fen)(fen)紅(hong)(hong)并不(bu)代表總投資(zi)的正回報。 （資料來源：基金招募說明書、基金合同，具體(ti)以基金法律文件為準）

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