本(ben)周(zhou)市(shi)場(chang)震蕩(dang)，周(zhou)四一度在利(li)好(hao)出(chu)現后走(zou)出(chu)資金兌現走(zou)勢，但周(zhou)五(wu)的上漲(zhang)(zhang)讓擔(dan)憂情緒有了明(ming)顯(xian)緩解。全(quan)周(zhou)，上證(zheng)(zheng)指(zhi)數上漲(zhang)(zhang)0.33%，深證(zheng)(zheng)成指(zhi)、創(chuang)業板指(zhi)數分(fen)別上漲(zhang)(zhang)1.29%、2.64%。從市(shi)場(chang)表(biao)現來(lai)看，以人形機器人、AI智能體等為代表(biao)的AI方向表(biao)現突出(chu)。

明天將是(shi)龍年的(de)最后一個交易(yi)日，市場會派發春(chun)節(jie)紅包嗎(ma)？到底是(shi)該持股過(guo)節(jie)還(huan)是(shi)持幣過(guo)節(jie)呢？今天，達(da)哥和牛(niu)博(bo)士就大家關心的(de)話題(ti)展(zhan)開討論(lun)。

牛博士：達哥，你好，今天是春節前我們最后一次公開聊市場，首先祝你春節快樂！本周A股市場雖然震蕩，且周四的利好兌現走勢一度讓人擔憂，但周五市場又重新回到反彈周期的軌道。明天就是節前最后一個交易日了，你如何看待當前的行情？

道達：在春節(jie)將來臨之(zhi)際(ji)，達哥祝牛博士及各位投資者春節(jie)快(kuai)樂。今天先回顧一(yi)下本周出(chu)現的四大事件。

首先(xian)是(shi)特朗(lang)普(pu)開啟其第二次總統(tong)任期。從(cong)市場表現(xian)來看，全球資本市場沒(mei)有出現(xian)負反饋(kui)。

其次是1月兩(liang)個期限品種(zhong)的(de)LPR報(bao)價，均較上月維持不變。在一(yi)些(xie)機構看(kan)來，前期一(yi)攬(lan)子增量政策(ce)出臺后，經(jing)濟景氣度上升，樓(lou)市(shi)也在顯著回暖，短(duan)期內降(jiang)息的(de)必要性下降(jiang)。因此，1月LPR報(bao)價符(fu)合(he)市(shi)場預(yu)期。

再(zai)次是(shi)《關(guan)(guan)于推(tui)動中長期資金入(ru)市(shi)工作的實施(shi)方案》近日印(yin)發，央(yang)行、證(zheng)監會(hui)(hui)等相關(guan)(guan)部門在周四(si)的國新辦新聞(wen)發布(bu)會(hui)(hui)上(shang)對此進行了(le)介(jie)紹。

本次新(xin)聞發(fa)布會所提到(dao)的(de)政策(ce)，在大多數投(tou)資(zi)者(zhe)看來是符合預期的(de)，市場當日也(ye)走出了資(zi)金兌現的(de)走勢。

不過，在(zai)達哥看來，政(zheng)策是略超預期的(de)，主要原因在(zai)于(yu)：9月24日的(de)政(zheng)策，從性質(zhi)來說更多的(de)是有(you)倡導(dao)的(de)味道，而本次推動中(zhong)長期資金入(ru)市的(de)一攬子政(zheng)策中(zhong)，一些政(zheng)策出(chu)現了(le)硬(ying)指標，比如今年起每年新增(zeng)保費(fei)的(de)30%用(yong)于(yu)投資A股，硬(ying)指標明確未來三年公募持有(you)A股流通市值每年至少增(zeng)長10%。

最(zui)后(hou)是日本(ben)(ben)央行宣布加息25個(ge)基點，利空落(luo)地。消息出(chu)(chu)來后(hou)，雖然日本(ben)(ben)股市出(chu)(chu)現了(le)一定(ding)的跳水，但(dan)之(zhi)后(hou)回(hui)升(sheng)，走勢平穩，而A股市場根本(ben)(ben)沒有受到影響。

下周(zhou)(zhou)，有兩大事(shi)件需要關注：首先是我國1月制造業(ye)PMI數(shu)據將公(gong)布(bu)，此外還將公(gong)布(bu)12月規模以上工業(ye)企業(ye)利潤同比數(shu)據；其次是美聯儲將于(yu)北(bei)京時間周(zhou)(zhou)四凌晨公(gong)布(bu)最新的(de)利率決策。

從12月(yue)的數(shu)據(ju)來看，我國制造業PMI連續三個月(yue)保持在(zai)景氣(qi)區間。隨著一攬子增量政策(ce)逐步落地，經濟出現回升態勢(shi)，因此，我認為對經濟數(shu)據(ju)沒有必要擔憂。

美聯儲(chu)方面，華(hua)爾街分(fen)析師紛紛表示，雖然美聯儲(chu)本月大概率仍會(hui)按兵不動(dong)，但12月CPI數(shu)據減(jian)少了對(dui)美聯儲(chu)降(jiang)息預期的(de)(de)悲觀情緒，至少降(jiang)低了加息的(de)(de)可能性。此(ci)外，據財聯社，特朗普說：“隨著油價下跌，我(wo)將要求立即降(jiang)息，同樣，全(quan)世界都應該降(jiang)息。”從這(zhe)些消息來看(kan)，目前市場沒有對(dui)美聯儲(chu)貨幣政策方面的(de)(de)擔憂(you)。

總體來說，在本(ben)周的消息面(mian)上，海外方(fang)面(mian)，預期兌現，利空落地；國內方(fang)面(mian)，政策(ce)面(mian)出現利好(hao)。

從(cong)影響市場(chang)的重(zhong)要(yao)因(yin)素來(lai)看，特朗普最新(xin)表態稱“寧愿(yuan)不對華加征關稅”，這個(ge)消息對市場(chang)是偏暖的。在下周(zhou)的消息面預期上，也(ye)沒(mei)有太(tai)大的利空(kong)。

總結起來就是：海外利空落地(di)，消息面(mian)偏暖。

從(cong)市場走(zou)勢來看，上證指數周(zhou)三略微(wei)跌(die)破最近幾(ji)天(tian)的(de)橫(heng)盤(pan)(pan)震蕩區(qu)間(jian)，周(zhou)四盤(pan)(pan)中向上突破震蕩區(qu)間(jian)，周(zhou)五回升帶動市場情緒(xu)回暖。

就日K線來(lai)說，上(shang)證指(zhi)數1月(yue)14日至今的(de)走(zou)勢，有點(dian)像2024年(nian)10月(yue)18日-10月(yue)31日的(de)走(zou)勢。就技術指(zhi)標來(lai)看，上(shang)證指(zhi)數30分(fen)鐘(zhong)級別、60分(fen)鐘(zhong)級別的(de)MACD指(zhi)標，又有了重新走(zou)好的(de)趨(qu)勢。

另外，下周將(jiang)迎來上市公司業(ye)績預告(gao)的密集披露期，屆時市場對業(ye)績的擔憂將(jiang)告(gao)一段落，有(you)利于市場情緒的回(hui)升。

因此，達哥今天觀(guan)點明(ming)確：上證指數如果不跌破周五(wu)的(de)低點3221點，那么大概率將迎來春節紅包行情，這種情況以持(chi)股過節為主。

牛博士：感謝達哥從海外到國內、從宏觀到市場的分析，讓我心里有底了。雖然近期市場震蕩，但機會也不少，對于未來的機會，你又是如何看待的？

道達：雖然(ran)市(shi)(shi)場(chang)震蕩，但市(shi)(shi)場(chang)卻有(you)一條大主線，那就(jiu)是AI。

從本周的表現(xian)來看，AI的多個分(fen)支輪番表現(xian)，比如銅纜高速連(lian)接、PCB、人(ren)形(xing)機器(qi)人(ren)、光芯片(pian)、ASIC芯片(pian)、MCU芯片(pian)、PEEK材料、CPO、光通信(xin)、IDC、AI智能體、ChatGPT概(gai)念(nian)、AIGC概(gai)念(nian)，尤(you)其是(shi)人(ren)形(xing)機器(qi)人(ren)的表現(xian)非常(chang)強，最近一段時間成為AI行情核(he)心(xin)分(fen)支的特征(zheng)明顯(xian)。

行(xing)業(ye)(ye)資(zi)(zi)本層面，中國銀(yin)行(xing)宣(xuan)布(bu)，將(jiang)在未來五(wu)年(nian)，為人工智能全產業(ye)(ye)鏈各(ge)類主體，提供不少于1萬億(yi)(yi)元專項綜合金融支(zhi)持(chi)。由OpenAI、甲骨文和(he)軟銀(yin)支(zhi)持(chi)的“星(xing)際之門（Stargate）”項目，計劃(hua)在未來四年(nian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)5000億(yi)(yi)美元，建設(she)新的人工智能基礎設(she)施。Meta CEO扎克伯格宣(xuan)布(bu)，今年(nian)將(jiang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)600億(yi)(yi)至650億(yi)(yi)美元用于資(zi)(zi)本支(zhi)出，以建設(she)其(qi)人工智能基礎設(she)施。

產業(ye)資本的(de)巨大(da)投入，將從(cong)多(duo)個方面推動(dong)人工智能的(de)發展，這就是一二級(ji)市(shi)場共(gong)(gong)振、產業(ye)共(gong)(gong)振，有(you)望(wang)推動(dong)AI牛(niu)市(shi)向縱(zong)深(shen)發展。

AI智(zhi)能(neng)(neng)體(ti)方面，OpenAI近(jin)日發(fa)布(bu)了名為(wei)Operator的(de)智(zhi)能(neng)(neng)體(ti)，此(ci)外，科技媒體(ti)axios報道稱(cheng)，OpenAI公(gong)司有望在(zai)1月(yue)發(fa)布(bu)具備“博(bo)士級別”的(de)超(chao)級AI智(zhi)能(neng)(neng)體(ti)，用于執行復雜的(de)人類(lei)任務。華為(wei)常務董事(shi)、終端BG董事(shi)長、智(zhi)能(neng)(neng)汽車解決方案(an)BU董事(shi)長余(yu)承東(dong)日前在(zai)視頻中透露，華為(wei)春節將推出(chu)小藝APP，包(bao)含多種(zhong)智(zhi)能(neng)(neng)體(ti)。

AI智能體板(ban)塊，周五迎來了(le)最近兩(liang)個月(yue)以來的首次(ci)集體爆發(fa)。從經(jing)驗來看(kan)，產業趨勢(shi)的重(zhong)要(yao)事件(jian)驅動，在首次(ci)爆發(fa)后一般都有一定的持續性。

幻方量(liang)化旗下AI公司(si)DeepSeek，近(jin)日先后(hou)發布了DeepSeek-V3和DeepSeek-R1兩款大模(mo)型(xing)，成本價格低廉(lian)，性(xing)能(neng)與OpenAI相(xiang)(xiang)當(dang)，讓硅(gui)谷震驚。就連Meta創始(shi)人(ren)兼(jian)CEO扎克伯(bo)格都(dou)表(biao)示，DeepSeek非常先進，并(bing)認為中美(mei)在AI領域的(de)(de)差距非常小。AI公司(si)Scale AI創始(shi)人(ren)Alexandr Wang表(biao)示，DeepSeek的(de)(de)AI大模(mo)型(xing)性(xing)能(neng)大致與美(mei)國最好的(de)(de)模(mo)型(xing)相(xiang)(xiang)當(dang)。

DeepSeek震動全球AI圈，有望(wang)刺激幻方量化及DeepSeek相(xiang)關(guan)概念股走(zou)強(qiang)。不(bu)過，從(cong)以往周末吹爆的案例來看，容(rong)易出現高(gao)開低走(zou)的情況，因(yin)此(ci)不(bu)宜追高(gao)。

除了(le)上述兩(liang)個(ge)(ge)熱門話題之外，本周空(kong)芯(xin)光纖(xian)(xian)爆發(fa)。行業方面，微軟宣(xuan)布(bu)未來24個(ge)(ge)月計(ji)劃部署(shu)15000公里的空(kong)芯(xin)光纖(xian)(xian)，提高數據(ju)傳輸(shu)能力。不過，目前空(kong)芯(xin)光纖(xian)(xian)概念股(gu)的個(ge)(ge)股(gu)數量較(jiao)少。

人(ren)(ren)形(xing)機(ji)器(qi)人(ren)(ren)方面，周五(wu)板(ban)塊內的(de)部分行業頭(tou)部公司(si)，股價(jia)創下了本輪的(de)新(xin)高，此外(wai)，板(ban)塊指數又構筑了一個更(geng)高的(de)平臺。這兩個市場(chang)現象(xiang)，無疑會(hui)提(ti)振板(ban)塊的(de)市場(chang)預期，因(yin)此，人(ren)(ren)形(xing)機(ji)器(qi)人(ren)(ren)板(ban)塊仍(reng)然(ran)值得中(zhong)期關注(zhu)。

最(zui)后(hou)達哥作一個總(zong)結(jie)：“靴(xue)子(zi)落(luo)地”疊加消息(xi)面偏暖(nuan)，如果上證指數不跌(die)破周(zhou)五的(de)低點(dian)3221點(dian)，那么(me)大概率將迎來春(chun)節紅包(bao)行情，建議(yi)以持股過節為主(zhu)；此時，要(yao)觀察券商股是否會發力(li)，如果他們發力(li)，股民的(de)春(chun)節紅包(bao)大概率穩了。

板塊方面，AI行(xing)情如(ru)(ru)火如(ru)(ru)荼，AI方向(xiang)牛市特征(zheng)明顯，中(zhong)期繼續關(guan)注人形機器(qi)人、算力(li)基建(jian)方向(xiang)，短期關(guan)注AI智(zhi)能體等。

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（張道達）

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封面圖片來源：每日經濟(ji)新聞 文多 攝