每(mei)(mei)經記者(zhe)｜王海慜    每(mei)(mei)經編輯(ji)｜彭水萍   ; 

這個春(chun)節假(jia)期(qi)，國(guo)產大模型DeepSeek熱度居(ju)高不下，春(chun)晚(wan)人形機器人火(huo)爆出圈，電影(ying)票房(fang)數據表現(xian)超(chao)預期(qi)，振奮人心的消息一條接(jie)著一條。

繼春節(jie)期(qi)間（1月(yue)(yue)27日~1月(yue)(yue)31日）中(zhong)國資產(chan)在全球大(da)類(lei)資產(chan)中(zhong)表(biao)現強(qiang)勢后(hou)，蛇年頭2個交易(yi)日港股市場喜迎“開(kai)門紅(hong)”。恒生(sheng)指數、恒生(sheng)科技指數最近2天(tian)內漲幅分別達到2.8%、5%，優于主要(yao)海外市場，其(qi)中(zhong)港股互聯網、AI、黃金等(deng)行業表(biao)現較為強(qiang)勢。

每日經濟新聞

在經歷1月(yue)的“挖坑”之后，展望2月(yue)A股市場，目前券商(shang)的預期較為樂觀。有(you)頭部券商(shang)策略團隊日前發布研報指(zhi)出，展望2月(yue)，在業績預告(gao)披露落(luo)地(di)和春節(jie)(jie)效應(ying)落(luo)地(di)后，市場將迎來經典的“春季(ji)攻勢(shi)”時間(jian)窗口。另外，有(you)券商(shang)統計(ji)了(le)2005年(nian)以來的20年(nian)間(jian)春節(jie)(jie)后1天(tian)內、5天(tian)內、10天(tian)內上證指(zhi)數的上漲(zhang)概(gai)率，其中節(jie)(jie)后5天(tian)上漲(zhang)的概(gai)率最高，達到了(le)75%。

中國資產表現強勢

2月5日，A股(gu)市場將迎來蛇年首個交易日。據財通證券研報，回顧春(chun)節期間(jian)大類資(zi)(zi)產行情，中國(guo)相關(guan)資(zi)(zi)產、歐股(gu)、黃金(jin)表現領先(xian)。從全球大類資(zi)(zi)產的(de)整(zheng)體表現來看(kan)，可以總(zong)結為(wei)：歐股(gu)+中國(guo)相關(guan)+黃金(jin)＞美元+亞太股(gu)票＞美股(gu)+銅+油。

DeepSeek的橫空出世(shi)破解(jie)了全(quan)球(qiu)AI產業長期以來的算(suan)力路徑依(yi)賴(lai)，短短幾天內影響(xiang)力已轟動(dong)全(quan)球(qiu)資本市場(chang)。

首先，DeepSeek的(de)“低投入+高性能”特征引發了市(shi)(shi)場(chang)對AI訓練實際成本、算(suan)力實際需(xu)求大小和相關算(suan)力龍頭公司護城河寬度(du)的(de)擔憂。受此影響(xiang)，1月27日，美(mei)股科(ke)(ke)技股出現(xian)大幅調整，英偉達暴跌(die)17%，納斯達克指(zhi)數(shu)跌(die)幅達到了3%，標普(pu)500指(zhi)數(shu)跌(die)幅也達到了1.5%，不過納斯達克金龍指(zhi)數(shu)表(biao)現(xian)相對強勢，上(shang)漲0.1%。第二天（1月28日）上(shang)午，日本等(deng)外圍市(shi)(shi)場(chang)也跟隨出現(xian)下跌(die)，但港股未受隔夜(ye)美(mei)股市(shi)(shi)場(chang)影響(xiang)，恒生(sheng)(sheng)指(zhi)數(shu)、恒生(sheng)(sheng)科(ke)(ke)技指(zhi)數(shu)分別上(shang)漲0.14%、0.77%。

2月3日，港(gang)股迎來蛇年首個交(jiao)易(yi)日，日韓等外圍市(shi)場出現(xian)明顯調整，但港(gang)股市(shi)場相對(dui)強(qiang)(qiang)勢，恒生科技指數強(qiang)(qiang)勢收紅，2月4日更是大漲5.06%。

總(zong)體(ti)來(lai)看，近(jin)期，境外市場的(de)中國資產表現不(bu)俗。例如，截(jie)至2月3日，阿里巴巴、拼多多、網易、京東年初以來(lai)在美股(gu)市場的(de)漲(zhang)幅大(da)多都超過(guo)了15%，而另外一些互聯(lian)網行業(ye)中概股(gu)如金(jin)山云等(deng)漲(zhang)幅更大(da)。

值得一提的是(shi)，美股市(shi)場的大型科技股近期出現了明顯分(fen)化，盡管英(ying)偉達、博通等半導體硬件領域巨頭股價(jia)大幅調整，但亞(ya)馬遜、Meta等互(hu)聯網巨頭今(jin)年來依然(ran)有不錯(cuo)的漲幅，且在(zai)春節期間(jian)股價(jia)創出歷史新(xin)高(gao)。

國內(nei)科(ke)技創新最近的接(jie)連(lian)出圈也在一(yi)(yi)定程度(du)上改善了市(shi)場(chang)情緒。回(hui)顧今年1月，A股走(zou)出了一(yi)(yi)個類似L型的形態，在“挖坑”之后(hou)，展望(wang)2月市(shi)場(chang)，一(yi)(yi)些券商(shang)的預(yu)期較(jiao)1月樂觀。

西部證券日(ri)前(qian)(qian)發布研(yan)報指出，展望2月，海外不確定性(xing)落地后，當前(qian)(qian)市(shi)場尚(shang)處(chu)在(zai)一個(ge)盈(ying)虧比相對(dui)較(jiao)好的(de)位置，市(shi)場磨底后在(zai)全國兩(liang)會前(qian)(qian)仍(reng)是(shi)春季(ji)躁動的(de)活躍窗(chuang)口期。

對(dui)于2月市(shi)場(chang)，招商證券(quan)策略團(tuan)隊日前發(fa)布研(yan)報指出，展望(wang)2月，在業績預(yu)告披露落地(di)和春節效應落地(di)后(hou)，市(shi)場(chang)迎來了經典的(de)“春季攻勢”時(shi)間(jian)窗(chuang)口。這個時(shi)間(jian)窗(chuang)口由春節后(hou)資金回流、全(quan)國兩會預(yu)期、業績真空期共同推動。

據(ju)江海證(zheng)券統計，從2005年以來(lai)的(de)近20年間春節(jie)后的(de)A股市場來(lai)看(kan)，節(jie)后首日上(shang)證(zheng)指數(shu)上(shang)漲(zhang)的(de)概(gai)率為(wei)55%，節(jie)后5日上(shang)漲(zhang)的(de)概(gai)率為(wei)75%，節(jie)后10日上(shang)漲(zhang)的(de)概(gai)率為(wei)70%。

券商紛紛發布2月金股

今年(nian)春節長(chang)假(jia)期(qi)間，一些(xie)券(quan)(quan)商研究(jiu)所并沒有完全放假(jia)，市場熱點的(de)(de)層出不窮牽動著(zhu)分(fen)析師們的(de)(de)視線。尤其是2月(yue)2日（正月(yue)初五），不少券(quan)(quan)商的(de)(de)分(fen)析師早早開工，當天多家研究(jiu)所組織了(le)電話(hua)會，探討的(de)(de)主題包括(kuo)DeepSeek投資機會、2024年(nian)A股(gu)業績預告(gao)解讀(du)、春節消費等(deng)市場熱點。

截至目前，各券(quan)商的2025年2月金股(gu)組合陸續發布完畢。據Choice數據統計，不少于3家券(quan)商推薦的2月金股(gu)包括中國(guo)(guo)神華、美(mei)的集團、中芯國(guo)(guo)際、巨化股(gu)份、寧德時代、云鋁股(gu)份、藍思(si)科技、長江電力、小鵬(peng)汽車-W等。

由此可見，盡(jin)管今年以來表(biao)現相對平(ping)淡，但高股息板塊仍然是目前券商青(qing)睞的推薦(jian)方向。

雖然目(mu)前市場對AI主題的細分(fen)行業存在分(fen)歧，但在DeepSeek春(chun)節(jie)(jie)期間火爆(bao)出圈的背(bei)景下，不少(shao)券商研(yan)究(jiu)所都將AI作為節(jie)(jie)后春(chun)季躁動行情“進攻”的方(fang)向。

從券商(shang)2月金股來看，AI算力(li)、大模型、應(ying)用相關公司，如海光(guang)信息、中際旭創(chuang)、寒(han)武紀、中科(ke)創(chuang)達、鼎捷數(shu)智、虹軟科(ke)技、萬興科(ke)技、合合信息等依然在2月的券商(shang)金股名單(dan)中高頻現(xian)身。

甚至一些機(ji)械行業個股也因為AI引(yin)發了機(ji)構的關注。例如，在國金(jin)證券2月金(jin)股組合中出現(xian)的應流股份，國金(jin)證券的推薦理由是“AI數據中心擴張，帶動(dong)燃氣(qi)輪(lun)機(ji)需求提升(sheng)，公司燃機(ji)葉(xie)片訂單大增。同時，燃氣(qi)輪(lun)機(ji)國產化加速(su)推進，看好公司燃機(ji)葉(xie)片全球份額提升(sheng)。”

最近，港股(gu)(gu)市場的強勢表現有目共睹。2月(yue)4日盤中(zhong)(zhong)(zhong)，小(xiao)米集團(tuan)、中(zhong)(zhong)(zhong)芯國(guo)際(ji)等(deng)熱點公司均創歷史新(xin)高(gao)，阿里巴巴、騰(teng)訊等(deng)互聯網大廠也是連日上漲。據記者觀察，在2月(yue)券商金股(gu)(gu)中(zhong)(zhong)(zhong)，港股(gu)(gu)出現的頻率明(ming)顯提升，例(li)如(ru)華(hua)泰證券在2月(yue)十大金股(gu)(gu)組合中(zhong)(zhong)(zhong)一連推(tui)薦(jian)了(le)4只港股(gu)(gu)，包(bao)括中(zhong)(zhong)(zhong)芯國(guo)際(ji)-H、京東集團(tuan)-SW、中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)國(guo)航-H、吉利汽車。國(guo)金證券在2月(yue)十大金股(gu)(gu)組合中(zhong)(zhong)(zhong)推(tui)薦(jian)了(le)3只港股(gu)(gu)，包(bao)括九方智投控(kong)(kong)股(gu)(gu)、速騰(teng)聚(ju)創、思摩爾國(guo)際(ji)。騰(teng)訊控(kong)(kong)股(gu)(gu)、小(xiao)鵬汽車W、巨子生物(wu)等(deng)也獲得了(le)多家(jia)券商的推(tui)薦(jian)。

除了AI之外，春(chun)晚人(ren)形機器人(ren)的精彩表(biao)演，賀歲檔火(huo)爆的票(piao)房(fang)(fang)數據在熱度上(shang)也(ye)不(bu)(bu)(bu)遑多(duo)讓。據統計(ji)，截至2月(yue)2日，2025年春(chun)節(jie)累計(ji)票(piao)房(fang)(fang)達70.2億元，同比(bi)增長23%，且超過2021年票(piao)房(fang)(fang)峰值(zhi)水平(ping)。不(bu)(bu)(bu)過據記者(zhe)觀察，從2月(yue)各(ge)券(quan)商(shang)的金(jin)(jin)股(gu)組(zu)合(he)來看，機器人(ren)、傳媒概(gai)念(nian)股(gu)出現的頻(pin)率相對較(jiao)低，但(dan)也(ye)不(bu)(bu)(bu)乏(fa)券(quan)商(shang)推薦，例如國聯證券(quan)在2月(yue)金(jin)(jin)股(gu)組(zu)合(he)中(zhong)推薦了《哪吒之魔童鬧海》的主(zhu)投主(zhu)控(kong)公(gong)司光線傳媒。招商(shang)證券(quan)在2月(yue)金(jin)(jin)股(gu)組(zu)合(he)中(zhong)推薦了九(jiu)號公(gong)司、隆盛科技等機器人(ren)概(gai)念(nian)股(gu)。

總體來看，對于當前的(de)(de)配(pei)置建(jian)議，去年表現突出(chu)的(de)(de)紅利+科技(ji)成長的(de)(de)杠鈴策略仍(reng)然(ran)是(shi)目前的(de)(de)主(zhu)流。中信(xin)證(zheng)券給出(chu)的(de)(de)2月配(pei)置建(jian)議是(shi)，選擇阻(zu)力最小(xiao)的(de)(de)杠鈴策略方向(xiang)。中信(xin)證(zheng)券表示，“展望2月，考慮到1月幾大(da)主(zhu)題(ti)方向(xiang)如機器人(ren)、端(duan)側A1、新(xin)零(ling)售的(de)(de)交易(yi)縮圈加快(kuai)，疊(die)加市(shi)場進入業績預(yu)告和海(hai)外擾動(dong)落地(di)的(de)(de)關鍵窗口(kou)階段(duan)，配(pei)置思(si)路上我們依(yi)然(ran)選擇阻(zu)力最小(xiao)的(de)(de)杠鈴策略，但主(zhu)題(ti)端(duan)逐漸向(xiang)出(chu)海(hai)方向(xiang)強(qiang)化(hua)。”

西部證券則表示(shi)，2月關注風(feng)(feng)險偏(pian)(pian)好(hao)修(xiu)復(fu)，繼續布局(ju)科技與安全資產(chan)主線。短期(qi)風(feng)(feng)險偏(pian)(pian)好(hao)或得到提振，2月可以繼續關注小(xiao)票和主題(ti)行情(qing)，但市(shi)場(chang)風(feng)(feng)格漂移仍(reng)然不會(hui)太多。全國兩(liang)會(hui)后市(shi)場(chang)對經(jing)濟與政策走向(xiang)將(jiang)更為(wei)(wei)明朗，貿易環境的不確定(ding)性以及分子端的分歧對修(xiu)復(fu)行情(qing)形(xing)成一定(ding)挑戰，中(zhong)長期(qi)“安全資產(chan)”作為(wei)(wei)配置底倉仍(reng)是優選。

封面圖片來(lai)源：每日經濟新聞