每(mei)經(jing)記者｜肖芮(rui)冬(dong)    每(mei)經(jing)編(bian)輯｜葉峰    

｜2025年(nian)2月(yue)18日(ri)星(xing)期(qi)二｜

NO.1 多家公募啟動春招

“金(jin)三(san)銀四(si)”招(zhao)(zhao)聘季未到，中小公募(mu)已搶先向人才拋出了“橄(gan)欖枝”。2月14日，泓德基金(jin)在其公眾(zhong)號官(guan)宣(xuan)公司校招(zhao)(zhao)進行(xing)(xing)中。具(ju)體來看，此次校招(zhao)(zhao)面(mian)向2025屆應屆畢業生、碩士研(yan)(yan)(yan)究生及以(yi)上學歷，招(zhao)(zhao)聘崗(gang)(gang)位包括投研(yan)(yan)(yan)類的行(xing)(xing)業研(yan)(yan)(yan)究員(yuan)(yuan)、算法研(yan)(yan)(yan)究員(yuan)(yuan)以(yi)及市(shi)場(chang)類的渠道銷售。僅(jin)一天(tian)前，百嘉基金(jin)也(ye)宣(xuan)布開啟校招(zhao)(zhao)，招(zhao)(zhao)聘崗(gang)(gang)位涵蓋行(xing)(xing)業研(yan)(yan)(yan)究崗(gang)(gang)、固收助(zhu)理研(yan)(yan)(yan)究崗(gang)(gang)、市(shi)場(chang)營銷崗(gang)(gang)、渠道銷售崗(gang)(gang)、營銷支持崗(gang)(gang)、系統運維(wei)崗(gang)(gang)。

據不完(wan)全統計(ji)，含春招補錄情況在內，截至(zhi)2月16日(ri)，已有百嘉基(ji)金(jin)(jin)、泓(hong)德基(ji)金(jin)(jin)、易方達基(ji)金(jin)(jin)、匯添富(fu)基(ji)金(jin)(jin)、長城基(ji)金(jin)(jin)、凱(kai)石(shi)基(ji)金(jin)(jin)、國聯基(ji)金(jin)(jin)、恒生(sheng)前海基(ji)金(jin)(jin)、鵬(peng)揚基(ji)金(jin)(jin)、朱雀(que)基(ji)金(jin)(jin)等至(zhi)少10家公募面(mian)向2025年應(ying)屆本科、研究生(sheng)、博士畢業(ye)生(sheng)開啟校招通道。

值得(de)注意的是(shi)，科技(ji)、人(ren)工智能、量化、算法成為較(jiao)多(duo)公(gong)募招攬人(ren)才時的共同關注點。

NO.2 年內基金業績差已超50個百分點

開年不足兩個月，新(xin)興賽(sai)道基(ji)金與傳統(tong)賽(sai)道基(ji)金之間的(de)(de)業績懸殊(shu)已(yi)經超(chao)過50個百分(fen)點。截(jie)至目前，全(quan)市(shi)(shi)場(chang)基(ji)金產品(pin)(pin)收益(yi)率最高的(de)(de)基(ji)金為重倉AI與人形機器人的(de)(de)科技主(zhu)題基(ji)金，年內收益(yi)為46%；而全(quan)市(shi)(shi)場(chang)業績墊底的(de)(de)兩只(zhi)產品(pin)(pin)來(lai)自(zi)傳統(tong)賽(sai)道基(ji)金產品(pin)(pin)——煤炭主(zhu)題基(ji)金、消費主(zhu)題基(ji)金，年內虧損6%~7%。

值得關(guan)注的(de)是，基金經(jing)理(li)在(zai)倉(cang)位中降低消費(fei)股、煤(mei)炭(tan)股等傳統(tong)(tong)行業，增加科技股倉(cang)位，已經(jing)體現在(zai)管理(li)基金的(de)業績排(pai)名(ming)上(shang)。比如(ru)北方(fang)一(yi)家公募旗(qi)下(xia)傳統(tong)(tong)消費(fei)賽(sai)道(dao)基金，因長期煎(jian)熬于傳統(tong)(tong)賽(sai)道(dao)業績不佳(jia)，基金經(jing)理(li)最終在(zai)去年末開(kai)始(shi)大量(liang)增配科技股，并將許多傳統(tong)(tong)行業品(pin)種清(qing)倉(cang)賣出，使得該產(chan)品(pin)業績排(pai)名(ming)迅速(su)飆(biao)升(sheng)，甚至擺脫了(le)清(qing)盤(pan)的(de)風險。

NO.3 券商資管參公改造大集合產品移交公募又有新動態

根據(ju)證監(jian)會官(guan)網信(xin)息，近期光(guang)大(da)證券旗下的光(guang)證資管向(xiang)證監(jian)會遞交了6只參公大(da)集合(he)產品移交至光(guang)大(da)保德信(xin)基金的相(xiang)關材料，并于2月12日獲得接收。

據悉，1月14日，中(zhong)信證(zheng)券資(zi)(zi)管(guan)(guan)提交申請，擬將旗下5只(zhi)參(can)公(gong)改(gai)造的(de)大集(ji)(ji)(ji)合(he)產(chan)(chan)品(pin)管(guan)(guan)理人(ren)變(bian)更(geng)為(wei)華夏基(ji)金。僅(jin)隔10天(tian)，中(zhong)信證(zheng)券資(zi)(zi)管(guan)(guan)又提交了12只(zhi)參(can)公(gong)大集(ji)(ji)(ji)合(he)產(chan)(chan)品(pin)計劃變(bian)更(geng)至華夏基(ji)金。至此，中(zhong)信證(zheng)券資(zi)(zi)管(guan)(guan)計劃移交的(de)參(can)公(gong)大集(ji)(ji)(ji)合(he)產(chan)(chan)品(pin)數量增至17只(zhi)。相關信息顯示(shi)，上(shang)述17只(zhi)產(chan)(chan)品(pin)管(guan)(guan)理人(ren)變(bian)更(geng)事宜都已獲得受(shou)理。

Choice數(shu)據顯示，截至2024年底，中信(xin)(xin)證券(quan)(quan)資管共有19只產(chan)品。中信(xin)(xin)證券(quan)(quan)資管僅留下了由保(bao)證金轉(zhuan)移(yi)而來(lai)的貨幣(bi)基金，其余產(chan)品計劃全部轉(zhuan)移(yi)至華(hua)夏(xia)基金。

NO.4 楊銳文：中國的科技股賽道正迎來巨大機會

景順(shun)長(chang)(chang)城基(ji)金楊銳文近(jin)日公開表示，中(zhong)國的(de)(de)(de)(de)(de)(de)科(ke)技股賽(sai)道正迎(ying)來巨大(da)(da)機會(hui)，過(guo)去三(san)年的(de)(de)(de)(de)(de)(de)宏觀環境(jing)對(dui)企(qi)業(ye)層面的(de)(de)(de)(de)(de)(de)挑戰(zhan)也(ye)是(shi)(shi)巨大(da)(da)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，外部環境(jing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)摩擦和(he)波動，以及國內地(di)產周期的(de)(de)(de)(de)(de)(de)快速下行(xing)，很多企(qi)業(ye)也(ye)面臨著前所未(wei)有的(de)(de)(de)(de)(de)(de)經營挑戰(zhan)。但是(shi)(shi)，也(ye)正是(shi)(shi)這(zhe)艱難重重的(de)(de)(de)(de)(de)(de)三(san)年檢(jian)驗了(le)企(qi)業(ye)競爭力(li)和(he)韌性。在這(zhe)種環境(jing)中(zhong)，依(yi)然(ran)能保持持續成長(chang)(chang)或(huo)者大(da)(da)幅(fu)跑贏行(xing)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)才是(shi)(shi)百(bai)煉真金，當下的(de)(de)(de)(de)(de)(de)市場對(dui)這(zhe)些(xie)成長(chang)(chang)型(xing)企(qi)業(ye)定價并不(bu)充分，甚(shen)至因為風(feng)格(ge)偏好的(de)(de)(de)(de)(de)(de)原因，給予了(le)極大(da)(da)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)折價。對(dui)基(ji)金經理來說，從(cong)來沒(mei)遇到(dao)過(guo)能以這(zhe)么低的(de)(de)(de)(de)(de)(de)價格(ge)買到(dao)一(yi)些(xie)頂級的(de)(de)(de)(de)(de)(de)成長(chang)(chang)型(xing)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)機會(hui)，希(xi)望始終(zhong)保持清醒(xing)，保持思考的(de)(de)(de)(de)(de)(de)獨立性，立足于投資最(zui)具成長(chang)(chang)空間(jian)且有強大(da)(da)競爭力(li)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)。

NO.5 趙鳳飛：AI投資進入下半場要更重視風險

長(chang)城基金經(jing)理趙鳳飛近(jin)日表示(shi)，近(jin)期(qi)橫(heng)空(kong)出世的(de)(de)DeepSeek、“豆包”等模型(xing)和應(ying)用(yong)，都(dou)攪動了全(quan)球(qiu)的(de)(de)AI格局(ju)，說(shuo)明(ming)在模型(xing)能(neng)力上，中(zhong)(zhong)國(guo)與美國(guo)的(de)(de)差(cha)距已經(jing)非常(chang)小。在下半(ban)場(chang)拼應(ying)用(yong)的(de)(de)時(shi)候，中(zhong)(zhong)國(guo)有(you)(you)(you)更強的(de)(de)產品經(jing)理、更“卷”的(de)(de)執行力、更強的(de)(de)落地能(neng)力，這些都(dou)是中(zhong)(zhong)國(guo)的(de)(de)特(te)有(you)(you)(you)的(de)(de)產業優勢(shi)。在A股市場(chang)，后續國(guo)內AI產業鏈有(you)(you)(you)望成(cheng)為(wei)主(zhu)導，海外映射邏輯會逐(zhu)漸淡化。

趙鳳飛強調，從(cong)長(chang)期視角看，AI是最具(ju)看點的領域(yu)，AI行情已(yi)經(jing)連續兩(liang)年上漲，下半場(chang)投(tou)資(zi)大概(gai)率從(cong)算力轉向應用(yong)、從(cong)訓(xun)練端轉向推理端，進入(ru)下半場(chang)要更重視風(feng)險，要做好AI行情在未來某個(ge)時刻見頂回落的準備，靈活(huo)應對，規避下跌風(feng)險。除了(le)AI之(zhi)外，半導(dao)體領域(yu)的自(zi)主(zhu)可控也是有(you)長(chang)邏輯(ji)的另(ling)一條投(tou)資(zi)主(zhu)線。

NO.6 多只高點成立基金凈值回“1”

2021年(nian)(nian)2月18日，在一輪長達(da)三年(nian)(nian)的(de)科(ke)技股(gu)牛市下(xia)，上(shang)證(zheng)綜(zong)指(zhi)創下(xia)了3731.69點(dian)的(de)階段(duan)高點(dian)。當時，公募新發基金誕生多(duo)只百億(yi)爆款。四(si)年(nian)(nian)時間(jian)過去，彼時成立的(de)基金近期凈(jing)值正越(yue)來越(yue)多(duo)地歸“1”。

據數據統計，2021年共成(cheng)立了1033只權益類基(ji)金，截至2025年2月14日，有170只基(ji)金的(de)單位凈(jing)值(zhi)回到了水面(mian)之上。有約(yue)60只基(ji)金的(de)凈(jing)值(zhi)處腰斬(zhan)狀(zhuang)態(tai)，低于0.5元(yuan)。

NO.7 2月17日ETF行情復盤

2月17日，市(shi)場(chang)全(quan)天沖高回落(luo)，截至收(shou)盤，滬指(zhi)(zhi)漲0.27%，深(shen)成指(zhi)(zhi)漲0.39%，創業板(ban)指(zhi)(zhi)漲0.51%。滬深(shen)兩市(shi)全(quan)天成交額1.94萬億元，較上個交易日放(fang)量2265億元。板(ban)塊(kuai)方面，教育、房地產(chan)服(fu)務、醫(yi)療服(fu)務等板(ban)塊(kuai)漲幅居前(qian)(qian)，而(er)貴金屬(shu)(shu)、能源金屬(shu)(shu)、文化傳媒等板(ban)塊(kuai)回調居前(qian)(qian)。

具體來看，亞(ya)太(tai)精選ETF午后放量拉(la)升，溢價(jia)再超10%；成渝經濟(ji)圈ETF尾盤拉(la)升，但成交額較小。此外，通(tong)信、電信相關ETF集體走強(qiang)。

有(you)(you)券商(shang)(shang)表示，三(san)大運營商(shang)(shang)年后陸(lu)續接入(ru)(ru)DeepSeek，運營商(shang)(shang)龐大的數(shu)據(ju)有(you)(you)助(zhu)(zhu)于(yu)為(wei)DeepSeek的模(mo)型(xing)(xing)訓練與優化提供豐富素(su)材，運營商(shang)(shang)接入(ru)(ru)DeepSeek有(you)(you)助(zhu)(zhu)于(yu)開(kai)發新(xin)的AI驅動(dong)型(xing)(xing)業(ye)務。三(san)大運營商(shang)(shang)數(shu)據(ju)中心全國(guo)市場份額為(wei)57%，同時近些年不(bu)斷加大算力投入(ru)(ru)通過全面接入(ru)(ru)DeepSeek，運營商(shang)(shang)云平臺有(you)(you)望實(shi)現AI能力深度集成，加速云業(ye)務增長(chang)，促進運營商(shang)(shang)第二曲線增長(chang)。

下跌(die)(die)方面，影(ying)視(shi)股(gu)集(ji)體(ti)調(diao)(diao)整，光線傳媒跌(die)(die)超10%，影(ying)視(shi)ETF回調(diao)(diao)領(ling)跌(die)(die)5.28%；黃金股(gu)ETF全(quan)線回調(diao)(diao)。

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