每經記者(zhe)｜許立(li)波    每經編輯｜文 多    

2月14日，上(shang)海萊士(shi)（SZ002252，股價(jia)7.05元(yuan)，市值(zhi)467.98億(yi)元(yuan)）召開2025年第一次臨(lin)時股東(dong)大會，主要審(shen)議(yi)此前披露的(de)《關于回購公司股份方案的(de)議(yi)案》。

每經記者 許(xu)立波(bo) 攝

2024年12月22日晚間，海(hai)爾生(sheng)物(wu)（SH688139，股價34.96元，市值(zhi)111.16億元）與上海(hai)萊(lai)士雙(shuang)雙(shuang)宣布(bu)停牌，擬籌劃重(zhong)大資產重(zhong)組。作(zuo)為全球(qiu)醫療(liao)冷鏈與物(wu)聯網方案提供商，海(hai)爾生(sheng)物(wu)計劃以發行A股股票的方式(shi)吸收(shou)合并國內(nei)血制品龍頭企業上海(hai)萊(lai)士。

兩周后的2025年1月6日，公司披露上述重組方案終止。

2月14日(ri)(ri)，上海萊(lai)士管理層在股(gu)東大會上對本(ben)次(ci)并購(gou)的(de)終(zhong)止再(zai)次(ci)進行(xing)了解(jie)釋。公司(si)副(fu)總經(jing)理、董(dong)事(shi)會秘書劉(liu)崢在回復(fu)《每日(ri)(ri)經(jing)濟新聞》記者的(de)提問時解(jie)釋稱(cheng)，主要(yao)(yao)還是由于本(ben)次(ci)交易結(jie)構(gou)較為復(fu)雜，未能(neng)形成相關(guan)各方(fang)認(ren)可(ke)的(de)具(ju)體方(fang)案。“公司(si)的(de)股(gu)權(quan)結(jie)構(gou)相對還是比較分散，短暫的(de)時間內對交易方(fang)案具(ju)體所需要(yao)(yao)注意的(de)一些（各方(fang)）訴求(qiu)，大家還是需要(yao)(yao)再(zai)進一步探討。”劉(liu)崢表示。

至于后續(xu)會否再度(du)推進(jin)并(bing)購或其他資產整合，上海萊士(shi)方面對記者表示：“短期內(nei)并(bing)沒有相關的后續(xu)安排。”

股東大會通過回購方案

2024年6月，海(hai)爾生物的(de)母公司海(hai)爾集團(tuan)就宣布(bu)通過旗下海(hai)盈康（青(qing)島）醫療科技有限公司（以(yi)下簡稱海(hai)盈康），以(yi)125億元正式完成對上(shang)海(hai)萊(lai)士(shi)的(de)戰略(lve)入股，成為后者的(de)實際控制人。由于海(hai)爾生物擁(yong)有穩(wen)定的(de)醫療冷鏈及物聯(lian)網(wang)技術優勢，而(er)上(shang)海(hai)萊(lai)士(shi)深耕血液制品業務多年，行業地(di)位(wei)穩(wen)固(gu)。兩家同處于海(hai)爾集團(tuan)“盈康一生”大健康板(ban)塊之下，協(xie)同空間十(shi)分廣闊。

2024年12月20日，海(hai)(hai)爾(er)(er)生(sheng)(sheng)物(wu)與(yu)上海(hai)(hai)萊(lai)士(shi)簽署了《吸收合并(bing)(bing)意向協(xie)議》。海(hai)(hai)爾(er)(er)生(sheng)(sheng)物(wu)表示：“為(wei)打造(zao)一流(liu)的綜合性(xing)生(sheng)(sheng)物(wu)科技龍(long)頭、完善血液生(sheng)(sheng)態產業鏈(lian)布局并(bing)(bing)發揮(hui)協(xie)同價(jia)值、推動公司高質(zhi)量發展，海(hai)(hai)爾(er)(er)生(sheng)(sheng)物(wu)擬通(tong)過向上海(hai)(hai)萊(lai)士(shi)全體(ti)股(gu)(gu)(gu)(gu)東發行A股(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)的方式換股(gu)(gu)(gu)(gu)吸收合并(bing)(bing)上海(hai)(hai)萊(lai)士(shi)，并(bing)(bing)發行A股(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)募集配套資金。”

彼(bi)時，雙(shuang)方(fang)均強調，本協議(yi)(yi)僅為(wei)雙(shuang)方(fang)的初(chu)步意向協議(yi)(yi)。根據海爾生(sheng)物披(pi)露的公告，關于本次交易的具體交易方(fang)案、換股價格、債(zhai)(zhai)權(quan)債(zhai)(zhai)務處理(li)、員工安(an)置、異議(yi)(yi)股東保護機制等安(an)排將由雙(shuang)方(fang)溝通(tong)、論(lun)證、協商后，在正式簽(qian)署(shu)的交易協議(yi)(yi)中(zhong)進行約定。

海爾(er)生物(wu)與上海萊士對(dui)外(wai)披露吸(xi)收合并方案后(hou)，一度備受資(zi)本(ben)市場(chang)矚目。盡(jin)管海爾(er)生物(wu)市值(zhi)規模相(xiang)對(dui)上海萊士要小(xiao)得多，但依(yi)托(tuo)前者背后(hou)海爾(er)集團強大的資(zi)源和產(chan)業鏈勢能，外(wai)界對(dui)整(zheng)合前景一度抱有相(xiang)當積極的預(yu)期。

最終，此次并購也只是停留在“籌劃(hua)階(jie)段(duan)”。海(hai)(hai)爾(er)生(sheng)物與上海(hai)(hai)萊(lai)士于(yu)2025年1月6日(ri)發布公告(gao)稱，交易雙(shuang)(shuang)方決定終止籌劃(hua)這次重大資產(chan)重組(zu)事項。1月7日(ri)復牌首日(ri)，海(hai)(hai)爾(er)生(sheng)物、上海(hai)(hai)萊(lai)士雙(shuang)(shuang)雙(shuang)(shuang)低(di)開(kai)，海(hai)(hai)爾(er)生(sheng)物當天跌10.80%，收于(yu)31.40元(yuan)/股，市值(zhi)跌破(po)100億元(yuan)關口(kou)；上海(hai)(hai)萊(lai)士則下跌4.85%，收于(yu)6.87元(yuan)/股。

在股(gu)價(jia)下跌之際，兩家公(gong)(gong)(gong)司又同步披露了關于(yu)公(gong)(gong)(gong)司董事長(chang)（同為譚麗(li)霞）提(ti)(ti)議(yi)公(gong)(gong)(gong)司回購股(gu)份(fen)的(de)消息。根據公(gong)(gong)(gong)告，為增強(qiang)投資(zi)者(zhe)信心，基于(yu)對(dui)(dui)海爾生物(wu)(wu)和上海萊士兩家公(gong)(gong)(gong)司未來發(fa)展(zhan)的(de)信心和對(dui)(dui)公(gong)(gong)(gong)司價(jia)值的(de)高度認可，同時進一(yi)步建立健全兩家公(gong)(gong)(gong)司長(chang)效激勵機制，公(gong)(gong)(gong)司董事長(chang)提(ti)(ti)議(yi)回購股(gu)份(fen)，海爾生物(wu)(wu)擬以(yi)自有資(zi)金1億至(zhi)2億元回購股(gu)份(fen)，上海萊士擬以(yi)自有資(zi)金2.5億至(zhi)5億元回購股(gu)份(fen)。

然而，這(zhe)(zhe)一系列資本運作也(ye)引(yin)起了部分投資者(zhe)的不(bu)滿(man)。在上海萊士股東大會現場(chang)，就(jiu)有(you)一名(ming)個人投資者(zhe)告訴記者(zhe)，最(zui)初對這(zhe)(zhe)場(chang)并購(gou)(gou)“抱(bao)著挺大希(xi)望”，但后面卻(que)不(bu)了了之。談及(ji)這(zhe)(zhe)次(ci)回購(gou)(gou)方(fang)案，這(zhe)(zhe)位(wei)股東又擔心道：“公(gong)司(si)打算用5億元自有(you)資金(jin)回購(gou)(gou)股份，這(zhe)(zhe)是(shi)(shi)不(bu)是(shi)(shi)會削減對我們(men)股東的分紅？”

2月17日(ri)，《每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》記者(zhe)就上(shang)述(shu)股東擔心致電(dian)上(shang)海萊士證券事務部門，有(you)工作人員首先表示，公司有(you)責(ze)任按指導要求分(fen)配現金分(fen)紅。該人士還說道：“我們2023年也(ye)做過回購，但當(dang)年的分(fen)紅其實也(ye)不少，并(bing)沒有(you)說因為回購就不分(fen)紅。”因此，回購計劃并(bing)不一定會完全影響股東的分(fen)紅，具(ju)體仍需(xu)根據公司實際(ji)情況(kuang)決定。

2月14日晚(wan)間，上海萊士披露《2025年第一次臨時(shi)股東(dong)大會(hui)會(hui)議(yi)決議(yi)公告》，回購計劃相關議(yi)案(an)被逐(zhu)項審議(yi)通過。

公司股權結構分散復雜

針對此次(ci)并購終止的具(ju)體原因，海(hai)爾(er)生物、上海(hai)萊士此前表示：“由(you)于本次(ci)交易結(jie)構較為復雜，尚(shang)未(wei)能形(xing)成相關各方認(ren)可的具(ju)體方案。”

在股東大會期(qi)間，按照(zhao)上海(hai)萊士(shi)管(guan)理層(ceng)方面給(gei)出(chu)的解釋，上海(hai)萊士(shi)自身(shen)相對分散、復雜的股權結構或是導致此次并購最終折戟(ji)的主要原因(yin)。

根據2024年三(san)季報(bao)，上海(hai)萊士的前五大(da)股(gu)(gu)(gu)(gu)東分(fen)別為(wei)海(hai)盈康（持(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)(gu) 20.03%）、基立福(fu)（持(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)(gu)6.58%）、中(zhong)國信(xin)達資(zi)(zi)產(chan)管理股(gu)(gu)(gu)(gu)份有限公司(si)（持(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)(gu)4.21%）、中(zhong)信(xin)1號單一資(zi)(zi)金信(xin)托（持(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)(gu)4.04%）以及中(zhong)國中(zhong)信(xin)金融資(zi)(zi)產(chan)管理股(gu)(gu)(gu)(gu)份有限公司(si)（持(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)(gu)3.71%）。

“公(gong)司的股權結構相對(dui)還是比較分(fen)散，短暫的時間(jian)內對(dui)交易(yi)方案具體所需要注(zhu)意的一些（各方）訴求，大家還是需要再進一步探(tan)討。”劉崢表示。

至于(yu)后續會否(fou)再度推進并(bing)(bing)購或(huo)其他(ta)資產整合，上海萊士(shi)方面對記者表示：“終止以后，短期內(nei)并(bing)(bing)沒有相關的后續安排(pai)。”

根據海爾生物(wu)、上海萊士1月6日(ri)披露(lu)的公告，雙方均(jun)承諾公告披露(lu)之日(ri)起1個(ge)月內不再籌劃(hua)重(zhong)(zhong)大資產重(zhong)(zhong)組。

在(zai)(zai)業務層(ceng)面，上海萊士與海爾生物在(zai)(zai)血漿采集(ji)、冷鏈(lian)運輸等方面的合作(zuo)預期不會因本(ben)次并購終(zhong)止(zhi)而消失。

在股東大會上，上海萊士副董(dong)事長徐俊也對記者表示(shi)，兩家(jia)公司在采(cai)漿、生產、銷售等領域具備協同空間，未來仍(reng)會持續開(kai)展(zhan)合作，這一點并沒有變化。

封面圖片來源：每經(jing)記者 許立(li)波 攝