2月20日，香港(gang)電(dian)訊（HK06823）發(fa)布2024年(nian)年(nian)報，全年(nian)總收益347.53億港(gang)元(yuan)，同比增1%；EBITDA增長3%至137.43億港(gang)元(yuan)；全年(nian)派(pai)息(xi)每股0.788港(gang)元(yuan)，股息(xi)率達7.98%，居(ju)行(xing)業前列。年(nian)報發(fa)布當日股價報9.69港(gang)元(yuan)，市(shi)場關注其AI與(yu)5G技(ji)術紅(hong)利能(neng)否支撐2025年(nian)股價突破(po)新(xin)高。

年報利好：5G業務爆發

香(xiang)港電訊2024年業績亮點主要在(zai)于5G業務(wu)爆發：5G用戶(hu)達174.7萬(wan)，同比增(zeng)25%；企業業務(wu)擴張(zhang)：新簽50億(yi)港元訂(ding)單，內(nei)地市場(chang)收益飆升(sheng)37%至10億(yi)港元；派息穩(wen)健：派息率(lv)(lv)100%，股息率(lv)(lv)居同業高位。

年報利空：國際業務拖累收益

香港(gang)(gang)電(dian)訊(xun)(xun)2025年股價利空因素是國(guo)際電(dian)訊(xun)(xun)疲軟：國(guo)際業務(wu)收益降3%至(zhi)71.07億(yi)港(gang)(gang)元，話(hua)務(wu)量(liang)下(xia)滑抵消(xiao)數(shu)據增長；成(cheng)本壓力：平均借貸(dai)利率(lv)升至(zhi)4.23%，融資成(cheng)本同比(bi)增5%；本地固(gu)話(hua)萎縮(suo)：固(gu)網路線總數(shu)同比(bi)減少5%，本地電(dian)話(hua)服務(wu)收益跌10%至(zhi)20.11億(yi)港(gang)(gang)元。

投資預測：股價上漲概率45%，橫盤概率25%

香港(gang)電訊年報發(fa)布日股(gu)價(jia)(jia)為(wei)9.69港(gang)元(yuan)(yuan)，股(gu)息率(lv)為(wei)7.98。市場預計，若(ruo)AI技術落(luo)地及(ji)內地擴展(zhan)超預期，疊(die)加港(gang)股(gu)通資金流入(ru)，股(gu)價(jia)(jia)有望挑戰(zhan)12.6港(gang)元(yuan)(yuan)（較(jiao)現(xian)價(jia)(jia)+30%）；若(ruo)債務成本攀升或政(zheng)策收(shou)緊，可能(neng)下探7.5港(gang)元(yuan)(yuan)（較(jiao)現(xian)價(jia)(jia)-23%）。

基于DeepSeek模型測(ce)算，據歷史波動率(lv)及(ji)(ji)同業估值(zhi)中位數，2025年(nian)香(xiang)港電訊，股價上(shang)漲概(gai)率(lv)45%（需滿足：AI訂(ding)單兌現、內地收益增長超30%）；下跌概(gai)率(lv)30%（若利率(lv)超預期上(shang)行、國際業務虧損擴大）；橫盤概(gai)率(lv)25%（市場觀望美聯儲加息(xi)路(lu)徑及(ji)(ji)香(xiang)港地產政策）。分析師建議投(tou)資者(zhe)分批建倉，重點關注Q2季度AI訂(ding)單進展及(ji)(ji)債務重組動態。

【DeepSeek港股(gu)年報編審：黃(huang)婉銀】

（以(yi)上(shang)內容基于DeepSeek對(dui)相(xiang)(xiang)關公(gong)(gong)司的年報AI分析，不(bu)構成投資建議，不(bu)代表每經觀點；如有相(xiang)(xiang)關股票更多問題，歡迎查詢每日經濟新聞APP大模型“問公(gong)(gong)司”）

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