每經編輯｜葉(xie)峰

隔夜(ye)COMEX黃(huang)金(jin)期貨收漲1.85%，報3001.3美元(yuan)/盎(ang)司(si)，續創(chuang)歷(li)史(shi)新高。現貨黃(huang)金(jin)創(chuang)歷(li)史(shi)新高至2990.23美元(yuan)/盎(ang)司(si)。

今日，黃金基(ji)金ETF（518800）漲(zhang)超1.5%，今年來(lai)二級市(shi)場(chang)漲(zhang)幅(fu)超12%。黃金股(gu)票ETF（517400）漲(zhang)超2.5%，今年來(lai)二級市(shi)場(chang)漲(zhang)幅(fu)超17%。

海外市(shi)場角(jiao)度，美國(guo)經濟數據走軟(ruan)推升了市(shi)場對(dui)美聯儲年(nian)內降(jiang)息的(de)預(yu)期(qi)，同時伴隨著美元指數和美債收益(yi)率的(de)雙(shuang)雙(shuang)回落，推動了黃(huang)金的(de)上(shang)行。

受特(te)朗普關稅(shui)政策(ce)影響，以(yi)及(ji)美國(guo)債務上限和(he)高利率對財政支出(chu)的約束，亞特(te)蘭大(da)聯儲的GDP Now模(mo)型(xing)預測，將美國(guo)2025年第一季度實際GDP增長預期大(da)幅下調至衰(shuai)退水平(ping)。此外，如消費者(zhe)信心指數(shu)、美國(guo)非農就業(ye)數(shu)據以(yi)及(ji)近期公布的美國(guo)CPI數(shu)據預期等，進一步顯示出(chu)美國(guo)經濟走(zou)軟的跡(ji)象，從而推升了(le)黃金(jin)的預期。

在市場風險(xian)(xian)偏好變(bian)化(hua)方(fang)面(mian)，自2月下旬(xun)以來(lai)，美國股市大幅走軟，推(tui)動(dong)了(le)資金對黃(huang)金的避險(xian)(xian)需求。此外，特(te)朗(lang)普的關稅政(zheng)策進一步加劇(ju)了(le)全(quan)球(qiu)黃(huang)金和白(bai)銀向美國市場流動(dong)的趨勢，并推(tui)高了(le)其價(jia)格(ge)。

另外，根據央(yang)行數據，中國2月底黃(huang)金(jin)(jin)(jin)儲(chu)備(bei)規(gui)模7361萬(wan)盎司，環比增(zeng)(zeng)加16萬(wan)盎司，為(wei)(wei)連續(xu)第四個月增(zeng)(zeng)加。貨幣(bi)超(chao)發(fa)及財政赤字貨幣(bi)化(hua)(hua)(hua)背景下(xia)，美(mei)(mei)元(yuan)信用(yong)體系受到挑戰；加上(shang)全(quan)球(qiu)地緣動蕩頻發(fa)推動資產儲(chu)備(bei)多(duo)元(yuan)化(hua)(hua)(hua)，黃(huang)金(jin)(jin)(jin)作為(wei)(wei)安全(quan)資產的(de)需求持續(xu)提(ti)升。全(quan)球(qiu)“去(qu)美(mei)(mei)元(yuan)化(hua)(hua)(hua)”的(de)趨勢(shi)黃(huang)金(jin)(jin)(jin)有望成為(wei)(wei)新一輪定(ding)價錨，使得貴金(jin)(jin)(jin)屬有望具備(bei)上(shang)行動能(neng)。

麥格理集團(tuan)預計黃金第二季度將飆(biao)升至3500美元(yuan)，法國巴黎銀行也將其對黃金平(ping)均價格的預期(qi)上(shang)調至遠高于(yu)3000美元(yuan)。

東(dong)吳(wu)證券(quan)表示(shi)，2025年世界局(ju)勢(shi)動蕩(dang)，地(di)緣政治事件頻(pin)發，通脹預期(qi)升溫(wen)，各國經濟政策整體偏寬松，黃金需(xu)求(qiu)量進一步擴大(da)，有望支撐黃金價格(ge)。

黃(huang)金(jin)基金(jin)ETF（518800）投資金(jin)交所現貨合約，緊(jin)密跟蹤金(jin)價(jia)走勢，場內T+0交易，資金(jin)持續凈流(liu)入中，當前(qian)規模已經突破103億(yi)元(yuan)。

黃金股(gu)票ETF（517400）跟蹤黃金產(chan)業股(gu)票指數，覆蓋(gai)黃金采(cai)選(xuan)、冶煉、加(jia)工、飾品制(zhi)造(zao)全產(chan)業鏈，走(zou)勢趨勢上接近金價走(zou)勢，但波動(dong)性較(jiao)大。

沒有股(gu)(gu)票(piao)賬戶的(de)投資者可以(yi)通(tong)過黃(huang)(huang)金(jin)(jin)基金(jin)(jin)ETF的(de)聯接(jie)基金(jin)(jin)（004253）、黃(huang)(huang)金(jin)(jin)股(gu)(gu)票(piao)ETF聯接(jie)基金(jin)(jin)（021674）把握(wo)黃(huang)(huang)金(jin)(jin)的(de)投資機(ji)會(hui)。

注：市(shi)場觀點(dian)僅供(gong)參(can)考，不(bu)構(gou)成任何(he)投資(zi)建議(yi)或(huo)承諾。市(shi)場觀點(dian)隨市(shi)場環境變化(hua)，不(bu)構(gou)成任何(he)投資(zi)建議(yi)或(huo)承諾。提及基金(jin)(jin)為指(zhi)數(shu)型基金(jin)(jin)，主(zhu)要采用完全復制策(ce)略，跟蹤(zong)相(xiang)關指(zhi)數(shu)，其風(feng)(feng)險收益特征與標的指(zhi)數(shu)所(suo)表(biao)征的市(shi)場組(zu)合的風(feng)(feng)險收益特征相(xiang)似。如(ru)需(xu)購(gou)買相(xiang)關基金(jin)(jin)產(chan)品，請您關注投資(zi)者適當性管理相(xiang)關規(gui)定、提前做好風(feng)(feng)險測評，并根據(ju)您自(zi)身的風(feng)(feng)險承受能(neng)力(li)購(gou)買與之相(xiang)匹配的風(feng)(feng)險等級的基金(jin)(jin)產(chan)品。基金(jin)(jin)有風(feng)(feng)險，投資(zi)需(xu)謹慎(shen)。