每經記(ji)者｜岳楚鵬    每經編(bian)輯｜蘭素英    

圖(tu)片(pian)來源：英偉達(da)官網視頻截圖(tu)

當地時(shi)間3月18日，英(ying)偉達(da)CEO黃仁勛在加州圣何塞舉行的(de)英(ying)偉達(da)AI盛會GTC 2025上(shang)發表主題(ti)演講。

在(zai)長達2小(xiao)時(shi)(shi)的(de)(de)演講中，黃仁勛展(zhan)望了(le)(le)AI科技演進(jin)，公布(bu)了(le)(le)英(ying)偉達的(de)(de)Blackwell架(jia)構最新一代(dai)產品、此后幾代(dai)產品的(de)(de)計劃(hua)出(chu)貨時(shi)(shi)間，還(huan)透露(lu)了(le)(le)英(ying)偉達與其(qi)他科技巨頭在(zai)自動駕駛、AI網絡、機器人(ren)領域(yu)合作研發(fa)的(de)(de)進(jin)展(zhan)。

在這場重(zhong)磅演(yan)講之前，許多分析(xi)師都(dou)表示(shi)，這將是(shi)AI投資(zi)的(de)一(yi)個拐點。Wedbush分析(xi)師Dan Ives在發給《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者的(de)報告中寫(xie)道：“我們相信，本(ben)周(zhou)的(de)英偉達GTC大(da)會將成為(wei)科技股的(de)轉折點，因(yin)為(wei)華爾街開始(shi)重(zhong)新(xin)關注AI革命和未(wei)來幾年(nian)的(de)大(da)規模科技支(zhi)出(chu)。”

著名投(tou)資人(ren)段永平在黃(huang)仁勛演講前一(yi)小時(shi)高調宣布買(mai)入英(ying)偉(wei)達(da)。他(ta)在雪(xue)球上分享的(de)買(mai)單(dan)顯示，他(ta)以(yi)92.52美元的(de)限價買(mai)入10萬(wan)股(gu)英(ying)偉(wei)達(da)股(gu)票，同時(shi)以(yi)120美元的(de)行權價賣(mai)出這批股(gu)票對(dui)應的(de)看漲期(qi)權，合約有效期(qi)為2026年3月20日到(dao)期(qi)。

然而，在演講的當天，英偉達股價卻以3.43%的跌幅收盤，報115.43美元/股，與1月7日盤中創下的歷史高點相比，市值已經蒸發約9200億美元。有分析師認為(wei)，黃仁勛(xun)的演(yan)講(jiang)內容(rong)大多是(shi)老(lao)生常(chang)談，沒有超(chao)出市場預期，未(wei)能激起投資者的(de)熱情。 

段永平豪擲925萬美元買入英偉達 

在黃仁勛演講開始前的一個小時，著名投資人段永平在雪球平臺上曬出了自己對英偉達限價92.52美元的Buy Write策略買單，總價為9252000美元。

圖片來源：雪球

在Buy Write策(ce)略中，限價92.52美元不是(shi)(shi)指以每股(gu)(gu)92.52美元的價格買入股(gu)(gu)票，而是(shi)(shi)整個交(jiao)易(yi)的每股(gu)(gu)凈(jing)成本，即減去期(qi)權賣出后(hou)收入的每股(gu)(gu)成本。

段永(yong)平(ping)買入10萬股(gu)(gu)(gu)(gu)英(ying)(ying)偉達股(gu)(gu)(gu)(gu)票的同(tong)時，又賣出了這批股(gu)(gu)(gu)(gu)票的1000份看漲期權(quan)(quan)，看漲期權(quan)(quan)的買方有權(quan)(quan)在2026年3月(yue)20日(ri)以120美元的價格買他手(shou)上(shang)的英(ying)(ying)偉達股(gu)(gu)(gu)(gu)票。

這意(yi)味(wei)著，當(dang)(dang)英偉達股(gu)(gu)價高(gao)于92.52美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)但(dan)低于120美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)時(shi)(shi)，段永平可以賺取期權(quan)溢價和股(gu)(gu)息，相當(dang)(dang)于降低了持股(gu)(gu)成本。當(dang)(dang)股(gu)(gu)價高(gao)于120美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)時(shi)(shi)，涉及的(de)這些股(gu)(gu)票將(jiang)被行(xing)權(quan)，段永平將(jiang)賺到固定的(de)期權(quan)溢價，但(dan)額(e)外上漲的(de)收益將(jiang)屬于買家。而當(dang)(dang)股(gu)(gu)價低于92.52美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)時(shi)(shi)，他將(jiang)產(chan)生虧損，但(dan)期權(quan)溢價會彌補(bu)一定的(de)損失。

這種策略(lve)表明，段(duan)永(yong)平看好英偉達股(gu)票，但擔憂近期的(de)市場穩定性，短(duan)期來看英偉達股(gu)價會平穩甚至小跌，所以他使用期權交易緩解下(xia)跌風險(xian)。

有雪球用(yong)戶質疑，段永(yong)平此(ci)次(ci)的策略只(zhi)是一次(ci)短期(qi)(qi)的套利(li)行為，而不(bu)是真正想長(chang)期(qi)(qi)持(chi)有英偉達股票。對此(ci)，段永(yong)平駁(bo)斥道(dao)：“自己不(bu)懂的東(dong)西最好不(bu)要去(qu)評(ping)判(pan)別人”。

圖片來源：雪球

黃仁勛研判：機器人將是下一個AI風口

在GTC 2025的(de)舞(wu)臺(tai)上，黃仁勛激情(qing)演講了兩個多小時，重點介紹了英偉達在AI領域的(de)進步(bu)以及他對(dui)未來幾年行業發(fa)展趨勢(shi)的(de)預測。

他表示，四大云服務提供商（亞馬遜、谷歌、微軟和甲骨文）對GPU的需求正在激增，并預計，到2028年英偉達的數據中心基礎設施收入將達到1萬億美元。

圖片來源：英偉達官網視頻截圖

黃仁勛在演講中(zhong)還(huan)透露了英(ying)偉(wei)達(da)下(xia)一代芯(xin)片架(jia)構的更多細(xi)節。據悉，Blackwell Ultra計(ji)劃在2025年(nian)下(xia)半年(nian)推出，而Rubin AI芯(xin)片預計(ji)將于(yu)2026年(nian)底推出，Rubin Ultra則將于(yu)2027年(nian)問(wen)世。

針對行業發展的趨勢，黃仁勛表示，十年間，AI從感知和“計算機視覺”發展到生成式AI，現在又發展到AI Agent，也就是具有自主推理能力的AI。“每一個階段、每一波浪潮都為我們所有人開辟了新的市場機遇。”而AI的下一個浪潮已經到來了，那就是機器人。

黃仁勛說，由“物理AI”驅動的機器人可以理解摩擦和慣性、因果關系和物體永久性等概念。他(ta)在會上展示(shi)了呆萌又(you)可愛的機器人(ren)(ren)Blue以及通用人(ren)(ren)形機器人(ren)(ren)基礎模型(xing)Isaac GR00T N1。

機(ji)器人Blue 圖(tu)片來源：英偉達官網視頻(pin)截圖(tu)

Blue能夠發出(chu)可愛的聲音(yin)，行走動作(zuo)自然，就像“機器人瓦力”一樣。它基于名為“牛頓”的開源物理引擎，該引擎由英偉達(da)與Google DeepMind和迪士尼研(yan)究中心合作開發，專門用于機器人研(yan)發，預(yu)計將在2025年(nian)年(nian)底推出。

而此次發布的Isaac GROOT N1是世界首款開源的、可定制的通用人形機器人基礎模型，該模型采用雙系統架構，靈感來源于人類認知原理。Isaac GR00T N1將與英偉達的Cosmos AI模型配對，幫助開發機器人的模擬訓練數據。據他透露，Isaac GR00T N1已經被機器人企業傅利葉(xie)、Agility Robotics和波士頓動力等廠商使(shi)用。

黃(huang)仁勛表示：“通用機(ji)(ji)器(qi)人的(de)(de)時代(dai)已經到(dao)來(lai)，世界各地的(de)(de)機(ji)(ji)器(qi)人開發人員將(jiang)開辟AI時代(dai)的(de)(de)下(xia)一個前沿。”

華爾街保持觀望，有投資經理直言放棄加倉 

雖(sui)然黃仁(ren)勛在演講過程中熱情洋溢，并(bing)表示英偉(wei)達始終把握著AI的(de)風口，但二級(ji)市場和華爾街對(dui)此(ci)并(bing)不買賬。

3月18日，英偉達(da)股(gu)價卻以(yi)3.43%的跌幅(fu)收盤，報115.43美元(yuan)/股(gu)，與1月7日盤中創下的歷史高點相比，市值已經蒸發約9200億美元。這背(bei)后的原因在(zai)(zai)于(yu)，英偉達(da)所宣稱的幾個重(zhong)大機(ji)遇并不會在(zai)(zai)短期(qi)內轉化為主要(yao)收入來源，而(er)且，黃仁勛(xun)的主題演講基本符合預期(qi)，沒有(you)讓人眼前一(yi)亮的東西。

科(ke)技行業(ye)分析(xi)師(shi)Maribel Lopez表示(shi)，人(ren)們原本希望(wang)GTC的演講(jiang)能(neng)提到新(xin)的收入來源，但(dan)機器人(ren)和量子計算這些領域需(xu)要時間(jian)才能(neng)帶來回報。

她補充解釋道：“量子計算不會成為任何人的短期收入驅動力，機器人雖然看上去更主流一點，但它的擴張速度不會像英偉達的核心芯片業務那么快。”

Zacks Investment Management公司的客戶投資組合經理Brian Mullberry表示，英偉達不再像以前那樣光彩照人了，“聽了他（黃仁勛）今天的講話后，并沒有什么超級突破性的進展讓我想購買更多的股票。”

除此之外，人們對于AI投資何時(shi)能(neng)帶來革(ge)命性的(de)變化也產生了(le)懷(huai)疑，這拖累(lei)了(le)科(ke)技股的(de)行(xing)情(qing)。

Jonestradin首席市(shi)場策略師Michael O‘Rourke表示：“這更(geng)能體現市(shi)場的(de)心理。去年，人們(men)對幾乎所有事情(qing)都感(gan)到興奮不已。而今(jin)年，他們(men)更(geng)加謹慎，我們(men)看(kan)到的(de)是拋(pao)售而不是反彈(dan)。”

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