每經記者｜黃小聰    每經編輯｜趙(zhao)云    

3月27日，港股(gu)醫藥板塊表現(xian)搶眼，恒生(sheng)生(sheng)物科技、恒生(sheng)醫療、恒生(sheng)創(chuang)新(xin)藥等主題的(de)ETF產(chan)品(pin)漲(zhang)幅居前。

而這些(xie)產品主要跟蹤3個指數(shu)，分別為恒(heng)(heng)生(sheng)生(sheng)物(wu)科(ke)技指數(shu)、恒(heng)(heng)生(sheng)醫療(liao)保健指數(shu)和(he)恒(heng)(heng)生(sheng)創新藥指數(shu)。

這一(yi)期我們就來聊(liao)(liao)聊(liao)(liao)這些指數的異同。 

五大不同點

1）成分股構成 

恒生生物科技指數：反映香港上市生物科技(ji)(ji)公司的整體表現(xian)，成分(fen)股有50只，涵蓋藥品、生物技(ji)(ji)術、醫療設備及(ji)用品、藥品分(fen)銷等行業。個股平均市值約(yue)381億元(yuan)。

（數據(ju)來源(yuan)：wind，下同） 

恒生醫療保健指數：反映恒生綜合指數里主要經營醫療保健業務成份股公司的表現，現有成份股68只，涵蓋制藥、生物科技、醫療器械、醫療服務、互聯網醫療等多個細分領域。個股平均市值約301億元。 

恒生創新藥指數：反映業務與創新藥(yao)研究、開發及(ji)生(sheng)產相關(guan)的(de)香港上市(shi)公司之(zhi)表現，目(mu)前(qian)成份股數量(liang)為37只，主要是(shi)專注于創新藥(yao)研發、生(sheng)產的(de)企業，還(huan)涵蓋 CXO、醫療器械等板塊。個股平均市(shi)值約404億(yi)元。 

2）行業分布 

恒生生物科技指數：更(geng)側重于生(sheng)物(wu)科技(ji)(ji)領域，包(bao)括(kuo)基因工程藥(yao)(yao)(yao)物(wu)、新型疫苗(miao)、診斷試劑等，以(yi)及為(wei)創新藥(yao)(yao)(yao)企業(ye)提供(gong)研(yan)發生(sheng)產外包(bao)服務(wu)的CXO公司等。按照恒生(sheng)三(san)級行業(ye)劃分(fen)，生(sheng)物(wu)技(ji)(ji)術(shu)行業(ye)的占(zhan)(zhan)比超(chao)過一半(ban)，藥(yao)(yao)(yao)品行業(ye)占(zhan)(zhan)比超(chao)過三(san)分(fen)之一。

恒生醫療保健指數：行業分布較為廣泛，生物科技占比較大，達到46.7%，藥品行業占比為30.4%，還包括藥品分銷（12.1%）、醫療設備及用品（4.9%）、醫療及醫學美容服務（4.6%）等多個子行業，能更全面地反映醫療保健行業的整體情況。 

恒生創新藥指數：聚焦于創新(xin)藥領域，從恒生(sheng)三(san)級行業分布來看，生(sheng)物技術、藥品分別占比(bi) 63.2%、36.8%。 

3）前十大權重占比 

恒生生物科技指數：前十大權重股涵蓋了多個細分領域的龍頭企業，覆蓋了生物醫藥產業鏈上中下游的一些細分環節，前十大權重占比為58.60%。 

恒生醫療保健指數：覆蓋成分股數量多，行業覆蓋度廣，前十大權重股占比相對較低，但也達到了55.41%，成分股較為均衡，對中(zhong)小型藥(yao)企覆蓋較多(duo)。 

恒生創新藥指數：成分股集中于(yu)創新藥企業，前十大權重股占比較高(gao)，超過(guo)70%，指數彈(dan)性相對(dui)較大。 

4）過往表現 

再從(cong)三(san)個指數過(guo)往表現來看，在近一(yi)年(nian)方(fang)面(mian)，恒生(sheng)創新藥(yao)指數的表現最(zui)好，回報超過(guo)34%，

恒生生物科技指(zhi)數次(ci)之(zhi)，回報超過28%。 

在近(jin)三年(nian)和(he)近(jin)五年(nian)，3個指(zhi)數(shu)均是(shi)負收益，其(qi)中恒生(sheng)生(sheng)物(wu)科(ke)技指(zhi)數(shu)在近(jin)三年(nian)表現(xian)稍好(hao)(hao)一(yi)些，恒生(sheng)創新藥指(zhi)數(shu)在近(jin)五年(nian)表現(xian)略好(hao)(hao)一(yi)些。 

5）估值水平 

另外，在估值方面，wind數據顯示，恒生生物科技指數目前的市盈率水平仍處在歷史10%分位以下，屬于歷史低值。 

恒生醫療保健指數目前的市盈率水平處在歷史40%分位以下，還未接近中位數。但對比來看，在這三個指數中，估值所處分位算是比較高的。 

恒生創新藥指數目前(qian)的(de)市盈率水平仍(reng)處在歷(li)史(shi)0%分位以下(xia)，屬(shu)于歷(li)史(shi)極(ji)低(di)的(de)位置。 

當(dang)然(ran)，創(chuang)新藥行業不能簡單(dan)看(kan)市(shi)盈(ying)率水(shui)平(ping)，但(dan)從歷(li)史所處分位能大致了解目前整體的估值(zhi)水(shui)平(ping)。 

三大相同點 

1）市場范圍：三只(zhi)指(zhi)數的(de)成分(fen)股均為在香(xiang)港(gang)上市的(de)公(gong)司，反映的(de)都是港(gang)股市場相關(guan)領域(yu)的(de)表現(xian)。 

2）行業相關性：都與醫療(liao)醫藥行業(ye)緊密相關，涉及生物(wu)科技(ji)、制藥、醫療(liao)器械(xie)等細分領域(yu)，成(cheng)分股(gu)中包含很多研(yan)發實力較強、具有創(chuang)新能力的(de)企業(ye)。 

3）交易便利：跟蹤這(zhe)3個(ge)指數的不少ETF，都可以進行T+0交(jiao)(jiao)易，交(jiao)(jiao)易便(bian)利(li)程度非常高。