3月28日，中國飛(fei)(fei)鶴(he)（股(gu)(gu)票代碼(ma)：06186.HK）發(fa)布2024年(nian)全(quan)年(nian)業績。數據顯示，飛(fei)(fei)鶴(he)核心財務指標保持(chi)穩健，2024年(nian)實現(xian)營收207.5億(yi)(yi)元(yuan)（人民幣，下(xia)同），同比增(zeng)長6%，凈利潤(run)36.5億(yi)(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長11%。報告期(qi)內，飛(fei)(fei)鶴(he)持(chi)續(xu)兌現(xian)與股(gu)(gu)東共(gong)享(xiang)發(fa)展成(cheng)果的(de)承諾，擬(ni)派發(fa)末期(qi)股(gu)(gu)息0.1632港元(yuan)/股(gu)(gu)，預計全(quan)年(nian)派發(fa)股(gu)(gu)息27.2億(yi)(yi)元(yuan)（含中期(qi)已派付13.5億(yi)(yi)元(yuan)）。多(duo)家權威機構(gou)基于其業績確定性、行業領(ling)先(xian)地位(wei)及股(gu)(gu)東回報能力，給予“買(mai)入”或“強推(tui)”評級，彰顯市場對飛(fei)(fei)鶴(he)經(jing)營韌性的(de)認可。

業績確定性支撐“買入”評級

近期(qi)，包括招商(shang)證(zheng)券、華(hua)(hua)泰證(zheng)券、華(hua)(hua)創(chuang)食(shi)飲(yin)在(zai)內的(de)多(duo)家(jia)機構發(fa)布研報，一致(zhi)認為飛(fei)鶴的(de)業(ye)績增長具備強(qiang)確定性，并上調目標價或維(wei)持(chi)“買入”評級，其(qi)中，華(hua)(hua)創(chuang)食(shi)飲(yin)基于對“飛(fei)鶴經營反轉周期(qi)已明(ming)確開啟(qi)”的(de)判斷，進一步給予“強(qiang)推”評級。

機構(gou)(gou)一(yi)(yi)致看好的(de)(de)背后離不開飛(fei)(fei)(fei)鶴(he)業績的(de)(de)確(que)定(ding)性。據弗若斯特沙利文(wen)統計(ji)，2019年(nian)至2024年(nian)，飛(fei)(fei)(fei)鶴(he)奶粉在嬰(ying)幼(you)兒配(pei)方奶粉市(shi)場連續六年(nian)中國(guo)銷量(liang)第(di)一(yi)(yi)，連續四年(nian)全球銷量(liang)第(di)一(yi)(yi)。機構(gou)(gou)分析認為，隨著嬰(ying)配(pei)粉高端化(hua)持(chi)續升級，加之飛(fei)(fei)(fei)鶴(he)多元化(hua)布局構(gou)(gou)建全家庭(ting)、全生命周期的(de)(de)營養(yang)解決方案，疊加海外工(gong)廠(chang)產能(neng)釋放等，飛(fei)(fei)(fei)鶴(he)將進一(yi)(yi)步鞏固(gu)市(shi)場份額，展(zhan)現強(qiang)勁(jing)發展(zhan)勢頭。

行業層面，政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)紅利與消費(fei)升級為飛鶴創(chuang)造新機(ji)遇。近(jin)段時(shi)間，多(duo)地部署落實(shi)生(sheng)育支(zhi)持(chi)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)，實(shi)施發(fa)放(fang)育兒(er)補貼，用足真金白銀，支(zhi)持(chi)生(sheng)育友好。花旗證券最新報告指出，政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)力度超出市場預期(qi)，預計將(jiang)引發(fa)地方政(zheng)(zheng)府跟進潮(chao)，這將(jiang)進一步強(qiang)化乳企中長期(qi)消費(fei)支(zhi)撐(cheng)預期(qi)。

消費(fei)需求同(tong)樣利好(hao)行(xing)業，據艾媒咨詢《2024年中(zhong)國(guo)嬰幼(you)兒全面(mian)營(ying)養(yang)(yang)奶粉消費(fei)需求報(bao)告》，98.6%消費(fei)者對全面(mian)營(ying)養(yang)(yang)嬰幼(you)兒奶粉有需求，行(xing)業增量空間(jian)可觀。

機構(gou)分析認為，隨著品牌力提升與產品結構(gou)持續優化，新生兒出生率回暖，且飛(fei)鶴(he)作(zuo)為行業龍頭確(que)定性強(qiang)，將為其長期增長打開更大空(kong)間。

持續分紅強化投資者回報

分(fen)紅是(shi)實現投資回報的重(zhong)要形(xing)式(shi)，也是(shi)尊重(zhong)和保護股東(dong)(dong)權益的重(zhong)要體現。在高質量穩健發展的同(tong)時，飛鶴始終將(jiang)股東(dong)(dong)利益置于重(zhong)要位(wei)置，堅(jian)持與股東(dong)(dong)共享(xiang)公司(si)發展成(cheng)果，提(ti)高股東(dong)(dong)回報，增強投資者信心。

飛鶴(he)的(de)(de)股東(dong)回報策略兼(jian)具穩(wen)定(ding)性(xing)與成長(chang)性(xing)。2024年預(yu)計派發股息27.2億元，這一數據不僅體(ti)現了(le)(le)飛鶴(he)積(ji)極響(xiang)應和落實國家(jia)關(guan)于(yu)推動資本市場高質(zhi)量發展(zhan)的(de)(de)相關(guan)政策要求，更(geng)展(zhan)現了(le)(le)飛鶴(he)對投資者回報的(de)(de)高度重視(shi)，彰顯(xian)了(le)(le)其長(chang)期發展(zhan)的(de)(de)信心(xin)。

機構分析認為，飛鶴(he)2024年(nian)的(de)股息率(lv)在消費品企業中名列前茅，派息比(bi)例的(de)提升疊加(jia)股權回購計(ji)劃(hua)進一步釋放了(le)公司長期的(de)價值，同(tong)時提振(zhen)了(le)市場投資(zi)情緒，向市場傳遞(di)出(chu)不斷加(jia)強市值管理、回報投資(zi)者的(de)積極態度。

飛鶴2024年的財報不僅是一份業績(ji)答卷，更展現了其戰略定力與(yu)前(qian)瞻(zhan)布局(ju)。從系統(tong)開展生命早期腦(nao)發育(yu)、腦(nao)營養的探索和(he)應用，到首創“乳蛋白鮮(xian)萃提取科技”，打破(po)乳蛋白進口依賴，布局(ju)全(quan)生命周期營養產品，再(zai)到加拿(na)大(da)工廠(chang)投產，登陸(lu)亞(ya)馬遜并上架加拿(na)大(da)沃(wo)爾瑪和(he)Loblaws超1100家門(men)店，飛鶴出海步(bu)伐更穩更快，展現出其穿越(yue)周期的強大(da)韌(ren)性，并印證了飛鶴作(zuo)為行業龍頭的抗風險能力與(yu)成長潛(qian)力。

2月17日，飛鶴董(dong)事長受邀參加(jia)民(min)營企(qi)業(ye)(ye)座談會。這一高(gao)規格(ge)會議意義非凡(fan)，為民(min)營經濟發展注入強大(da)動(dong)力，引發社(she)會各界廣泛關注，作為乳制品行業(ye)(ye)的(de)佼(jiao)佼(jiao)者(zhe)，也體現(xian)了國家(jia)對(dui)企(qi)業(ye)(ye)發展的(de)高(gao)度重視和全(quan)面支(zhi)持(chi)。

站在行業回(hui)暖與全球化布局的(de)交匯點，飛(fei)鶴正以更開放(fang)的(de)姿態擁(yong)抱(bao)市場(chang)機遇(yu)，以“科技創新+出海(hai)”為錨，實現企業價值與投資(zi)者回(hui)報(bao)的(de)雙贏。“飛(fei)鶴將(jiang)緊(jin)抓(zhua)發展(zhan)機遇(yu)，持續開展(zhan)自(zi)主創新。在從(cong)家庭健康向(xiang)人類(lei)全齡(ling)營養升級(ji)的(de)新征程(cheng)中(zhong)，飛(fei)鶴將(jiang)積極(ji)踐行民營企業責(ze)任擔當(dang)，引領中(zhong)國(guo)乳(ru)業高質量(liang)發展(zhan)，為推進中(zhong)國(guo)式現代化建設貢(gong)獻更大的(de)飛(fei)鶴力量(liang)。”飛(fei)鶴乳(ru)業董事長冷友斌(bin)表(biao)示。

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