每經記者(zhe)｜曾子建 ;   每經編輯(ji)｜趙云    

截至昨(zuo)日(ri)（3月31日(ri)）收盤，A股市場一季(ji)度的交易落下帷(wei)幕。

今年前(qian)三個月，大盤經歷(li)了1月份的快速探底，再到(dao)春(chun)節前(qian)后的強勢上(shang)行(xing)；3月份之后，再次陷入(ru)縮量調整態勢。滬(hu)指最終(zhong)小跌0.48%以(yi)3335.75點(dian)報收，季線(xian)收出陰十字星。

公(gong)募權益類基(ji)(ji)金(jin)的表現方(fang)面(mian)，混合型基(ji)(ji)金(jin)有較大(da)分化，首尾業績相差80多個百分點。其中，排(pai)名榜首基(ji)(ji)金(jin)年(nian)內收益已經超過60%，而排(pai)名末尾的產(chan)品，今年(nian)虧損超過24%。

混合型基金漲幅榜：基金經理積極看待人形機器人

從混合型基金(jin)漲幅榜(bang)來(lai)看(kan)，排名榜(bang)首的(de)，依舊是由閆思(si)倩管(guan)理的(de)鵬(peng)華碳(tan)中和主題基金(jin)，該產品今年以(yi)來(lai)漲幅達60.26%，而且前三個月幾乎一直排在榜(bang)首。

此(ci)外，排名第(di)二到第(di)四的(de)，分(fen)別為永贏先進制造智(zhi)選、前(qian)海開源嘉鑫和(he)中航(hang)趨勢領航(hang)。這幾只產品年內漲幅均超過40%，最大(da)的(de)特點是(shi)都重倉布局了機器人板塊。

鵬華碳(tan)中(zhong)和的(de)閆思倩在最(zui)新年(nian)報中(zhong)表(biao)(biao)示，2025年(nian)對宏(hong)觀經(jing)濟觸底修(xiu)復保持樂觀，財政與(yu)流(liu)動性(xing)充裕，證券市場預計(ji)總體表(biao)(biao)現較好(hao)。預計(ji)2025年(nian)碳(tan)中(zhong)和仍是全球發展趨勢，能效(xiao)提升，智能升級，制造業升級，低碳(tan)環保等，仍是關注的(de)重(zhong)點(dian)。整體大(da)盤機(ji)會較好(hao)，宏(hong)觀經(jing)濟基本面需要更(geng)多的(de)經(jing)濟政策支持，科技(ji)成長仍是長期景(jing)氣賽(sai)道，該組(zu)合將重(zhong)點(dian)把(ba)握更(geng)多成長行業及個股阿(a)爾法機(ji)會。

永贏先進制(zhi)造智選的(de)(de)基金(jin)經(jing)理張璐(lu)，對(dui)人(ren)形(xing)機(ji)(ji)器(qi)人(ren)未來的(de)(de)態度非常積極。張璐(lu)表示，人(ren)形(xing)機(ji)(ji)器(qi)人(ren)板(ban)塊是未來10年大級別beta機(ji)(ji)會(hui)。它的(de)(de)閃(shan)耀(yao)登場遠不(bu)止解放(fang)雙手那么簡單，無(wu)論(lun)從(cong)情感陪伴(ban)還是物理支持(chi)都將全方位賦能人(ren)類的(de)(de)生活(huo)。馬(ma)斯(si)克多(duo)次闡述愿景：未來人(ren)類和人(ren)形(xing)機(ji)(ji)器(qi)人(ren)的(de)(de)比例將不(bu)止是1:1，有較大可(ke)能超過人(ren)類數量，滲透率的(de)(de)天花板(ban)高(gao)且(qie)想象空間大。人(ren)形(xing)機(ji)(ji)器(qi)人(ren)相較于其他(ta)行業壁壘較高(gao)，涉及(ji)到(dao)(dao)多(duo)學科的(de)(de)融(rong)合、軟硬件的(de)(de)協(xie)同，所以對(dui)入局的(de)(de)資金(jin)、技術、資源整(zheng)合都有相對(dui)較高(gao)的(de)(de)要求。而且(qie)產業鏈從(cong)上游到(dao)(dao)核(he)心零部(bu)件和系(xi)統零部(bu)件，到(dao)(dao)中游的(de)(de)機(ji)(ji)器(qi)人(ren)本體和系(xi)統集成，到(dao)(dao)下游的(de)(de)終端應用，產業鏈長(chang)(chang)且(qie)復(fu)雜。機(ji)(ji)器(qi)人(ren)，可(ke)能是未來不(bu)可(ke)多(duo)得的(de)(de)，如同當年消費電子中蘋果(guo)產業鏈、特斯(si)拉電動車產業鏈——現(xian)象級的(de)(de)長(chang)(chang)坡厚雪(xue)大賽道。

混合型基金跌幅榜：財通金梓才6只產品跌超22%

再看混合型基金的跌幅(fu)榜，財通(tong)基金知名基金經理金梓才(cai)管(guan)理的6只產品(pin)年內跌幅(fu)超過22%，且全部排名倒數。其(qi)中，財通(tong)成長優(you)選業績排名墊底(di)。

今(jin)年以(yi)來(lai)，財通成(cheng)長(chang)優選(xuan)下(xia)跌(die)約24.47%，近一個月跌(die)幅就達到13.3%。從財通成(cheng)長(chang)優選(xuan)去年底的持倉來(lai)看，該產(chan)品(pin)持有多只(zhi)科(ke)技股(gu)，如寒武紀、生益電子、滬(hu)電股(gu)份、新易(yi)盛、中際旭創等。同時，也有多只(zhi)消費股(gu)，如萬辰集團、三(san)只(zhi)松(song)鼠和海瀾之家。

另外，萬家基金黃海管(guan)(guan)理的(de)萬家精選，年(nian)內虧損超(chao)過10%，也登上跌幅(fu)榜。2022年(nian)到2024年(nian)，黃海管(guan)(guan)理的(de)產品長期(qi)排在漲幅(fu)榜前列。從黃海的(de)持倉來看(kan)，基本(ben)以煤炭股為主。可見，在今年(nian)煤炭股整體表現不佳的(de)情(qing)況下(xia)，如果黃海繼(ji)續想吃(chi)紅利(li)股的(de)老本(ben)，那么可能就會(hui)錯(cuo)過成長股的(de)行情(qing)。

股票型基金漲幅榜：崔宸龍久違露面

再(zai)看今年(nian)(nian)一季度(du)末的股票型基金漲(zhang)幅榜。盡管(guan)三月(yue)行情弱勢震蕩，很多產品業績(ji)都有所下滑，但年(nian)(nian)內(nei)漲(zhang)幅最(zui)大(da)的平安先進制造在(zai)(zai)最(zui)近(jin)一個(ge)月(yue)又漲(zhang)了近(jin)2%，最(zui)終以53.65%的年(nian)(nian)內(nei)漲(zhang)幅，鞏(gong)固了其在(zai)(zai)股票型基金的榜首地(di)位。

和鵬華(hua)碳(tan)中(zhong)和等(deng)(deng)(deng)產(chan)品一樣，平(ping)安(an)先進制造(zao)(zao)(zao)同樣重(zhong)點布局機(ji)(ji)器(qi)人板塊。基金經理張蔭(yin)先在(zai)最新(xin)公布的(de)(de)年(nian)報中(zhong)表(biao)示，人形機(ji)(ji)器(qi)人在(zai)特(te)斯(si)拉及眾多(duo)(duo)新(xin)勢(shi)力(li)的(de)(de)資本加持下(xia)，疊(die)加人工(gong)智能的(de)(de)快速發展，其軟件、硬件性能不(bu)斷(duan)迭代升級(ji)，量產(chan)步(bu)伐越來越快，同時也催生眾多(duo)(duo)新(xin)材料(liao)、新(xin)工(gong)藝、新(xin)設計方案(an)的(de)(de)投(tou)資機(ji)(ji)會(hui)。當前市場對于(yu)機(ji)(ji)器(qi)人本體里面的(de)(de)直線(xian)關節、旋轉關節研究比較充分，我們后續會(hui)花更多(duo)(duo)精(jing)力(li)去研究“穿針引線(xian)”（電子皮膚、深度相機(ji)(ji)、激光(guang)雷(lei)達、六(liu)維力(li)傳感器(qi)、靈巧手、腱繩）、輕量化（鎂合(he)金、鋁合(he)金） 、新(xin)型傳動方案(an)、新(xin)制造(zao)(zao)(zao)工(gong)藝、新(xin)材料(liao)等(deng)(deng)(deng)方向(xiang)的(de)(de)投(tou)資機(ji)(ji)會(hui)。個股方面，平(ping)安(an)先進制造(zao)(zao)(zao)重(zhong)倉三花智控、奧比中(zhong)光(guang)、兆(zhao)威機(ji)(ji)電等(deng)(deng)(deng)。

股票型基金一季度(du)業績排名第二的(de)(de)，是(shi)(shi)平(ping)(ping)安旗(qi)下另(ling)一只產品平(ping)(ping)安醫藥(yao)精(jing)選(xuan)。該產品布局(ju)醫藥(yao)股，重倉股包(bao)括港股的(de)(de)云頂新耀、康方(fang)生物、科倫(lun)博泰生物、信達(da)生物等，以(yi)及(ji)A股的(de)(de)百利(li)(li)(li)天恒、艾力(li)(li)斯、百濟神州等。基金經理(li)周思聰表示(shi)，近期醫藥(yao)行(xing)(xing)業利(li)(li)(li)好政(zheng)策(ce)頻繁(fan)出(chu)(chu)臺(tai)，產業指向性(xing)明確。2025年是(shi)(shi)商保(bao)政(zheng)策(ce)元年，也是(shi)(shi)大批創新藥(yao)企業收入(ru)爆發(fa)式增長的(de)(de)起點，這兩個(ge)因素(su)都是(shi)(shi)以(yi)往(wang)的(de)(de)創新藥(yao)投資所不具備(bei)的(de)(de)。商保(bao)政(zheng)策(ce)的(de)(de)逐步(bu)開放與推進，對行(xing)(xing)業支付端擴容是(shi)(shi)極(ji)大的(de)(de)利(li)(li)(li)好。政(zheng)策(ce)明確對創新藥(yao)的(de)(de)支持，尤其丙類目(mu)錄的(de)(de)出(chu)(chu)臺(tai)，對于行(xing)(xing)業是(shi)(shi)重磅(bang)級利(li)(li)(li)好。經過近年發(fa)展，國(guo)內醫藥(yao)創新鏈已經展現出(chu)(chu)全球競爭力(li)(li)，看好創新藥(yao)品國(guo)內醫保(bao)市場的(de)(de)大放量(liang)以(yi)及(ji)國(guo)產創新藥(yao)國(guo)際市場的(de)(de)持續出(chu)(chu)海，創新藥(yao)公(gong)司有望迎來高質量(liang)發(fa)展階段。

值(zhi)得注意的(de)是(shi)，在(zai)股(gu)票型基(ji)金漲幅榜中，大(da)量布局醫(yi)藥股(gu)的(de)產品均取得了(le)近20%的(de)年內(nei)漲幅。尤其是(shi)近一個月(yue)的(de)大(da)盤調整(zheng)行(xing)情中，醫(yi)藥類基(ji)金都表現(xian)不俗。

股票型基金跌幅榜：國聯安科技動力跌近15%跌幅排名第一

最后，看一下(xia)股(gu)票型基金的(de)跌(die)(die)幅(fu)榜。截(jie)至(zhi)一季度末(mo)，股(gu)票型基金的(de)跌(die)(die)幅(fu)榜名單中，主要產(chan)品其實年內(nei)跌(die)(die)幅(fu)都不大，普遍(bian)不到10%，年內(nei)跌(die)(die)幅(fu)3%都能(neng)進(jin)入跌(die)(die)幅(fu)前20。

目前(qian)，年內跌幅最大的是國聯(lian)安(an)科(ke)技(ji)動力，年內下跌14.98%。該產品(pin)布(bu)局寒武紀、麥格米(mi)特、恒玄科(ke)技(ji)、海光信息等科(ke)技(ji)股。

此(ci)外，金(jin)梓(zi)才管理的(de)另(ling)一只產(chan)品財(cai)通集成(cheng)電(dian)路產(chan)業，年(nian)內(nei)也(ye)虧了(le)13.8%，為跌幅榜第(di)二。而鄭澄然管理的(de)廣(guang)發高端制(zhi)造(zao)，今(jin)年(nian)虧損超(chao)過(guo)5%，同樣讓人感到失望。該產(chan)品主要布局光伏太(tai)陽能板塊，2022年(nian)到2024年(nian)，已經連續虧損整整三年(nian)。去年(nian)第(di)四季度(du)，盡(jin)管廣(guang)發高端制(zhi)造(zao)的(de)A類份(fen)(fen)額(e)從44億(yi)份(fen)(fen)增(zeng)加到了(le)47.58億(yi)份(fen)(fen)，但C類份(fen)(fen)額(e)被凈贖(shu)回超(chao)過(guo)4億(yi)份(fen)(fen)，份(fen)(fen)額(e)規(gui)模從10.03億(yi)份(fen)(fen)減少到了(le)年(nian)末(mo)的(de)5.88億(yi)份(fen)(fen)。