4月11日，港股三大指數低開后震蕩回升，午(wu)后迅速拉高(gao)。恒生互聯網ETF（513330）午(wu)后漲超2%，近期(qi)頗受資金青睞，近一周資金凈(jing)流入(ru)合計超14.5億(yi)元(yuan)。

申萬宏源指出，盡管(guan)全球貿易不(bu)確定(ding)性(xing)導致海外(wai)市(shi)場收入(ru)及供(gong)應鏈(lian)安全面臨(lin)挑戰，但(dan)互聯網行業(ye)整體景氣(qi)度(du)主(zhu)要(yao)由內(nei)需主(zhu)導。行業(ye)自2024年底(di)以(yi)來(lai)的反彈(dan)具有較強基(ji)本(ben)面支撐，主(zhu)要(yao)因素包括：（1）反內(nei)卷趨勢和競(jing)爭(zheng)格局的改善；（2）平臺監(jian)管(guan)常態化以(yi)及民營企業(ye)家座(zuo)談會增(zeng)強信心；（3）AI技術有望帶來(lai)新一輪(lun)科技增(zeng)長，Deepseek等公司加(jia)大(da)資(zi)本(ben)支出，云計(ji)算及AI應用未來(lai)增(zeng)長可(ke)期(qi)。

大(da)多數中國互聯網(wang)公(gong)司的(de)核(he)心業務(wu)（社交娛樂(le)、電商、游戲、本地生(sheng)活(huo)(huo)等）受關(guan)稅沖擊(ji)的(de)負面(mian)影響相對較小。互聯網(wang)平臺型企業的(de)商業模(mo)式——輕資產(chan)特性+內需市場和全球(qiu)化布(bu)局(ju)，具(ju)備一(yi)定(ding)內在抗(kang)風險(xian)性，如美(mei)團的(de)本地生(sheng)活(huo)(huo)服務(wu)，微信的(de)支付生(sheng)態，快手、騰訊的(de)社交娛樂(le)等。從避險(xian)到布(bu)局(ju)，關(guan)稅沖擊(ji)可(ke)能帶來中長(chang)期布(bu)局(ju)的(de)相對低點。

國(guo)信證(zheng)券指出，2025年產業趨勢(shi)將成(cheng)(cheng)為(wei)國(guo)內(nei)互聯網巨頭的重要股(gu)價驅動(dong)因(yin)素，核心關注AI和(he)消費方向的變化。隨著(zhu)Deepseek開源模(mo)(mo)型的推廣應(ying)(ying)用，國(guo)內(nei)互聯網與模(mo)(mo)型廠商(shang)(shang)紛紛推出對標全球領(ling)先水平的大模(mo)(mo)型。這有(you)助于提(ti)高云(yun)廠商(shang)(shang)下(xia)游需求增長，降低AI應(ying)(ying)用研發(fa)與落地的成(cheng)(cheng)本(ben)，加速AI應(ying)(ying)用發(fa)展。同時，這將顯著(zhu)縮小云(yun)廠商(shang)(shang)AI前期投入與應(ying)(ying)用兌現之間的時間與資源成(cheng)(cheng)本(ben)，有(you)望進一(yi)步提(ti)升(sheng)國(guo)產云(yun)廠商(shang)(shang)盈(ying)利能力。

恒(heng)生互聯網(wang)ETF（513330）跟蹤恒(heng)生互聯網(wang)科(ke)技業指數，一鍵(jian)布局(ju)(ju)港股上(shang)市的互聯網(wang)科(ke)技公(gong)司，涵(han)蓋快(kuai)手、美團、阿(a)里巴(ba)巴(ba)、騰訊、京東(dong)、網(wang)易、百度等大型互聯網(wang)公(gong)司，前五(wu)大成分股占比超60%，銳度極高，指數AI含量高達(da)(da)97%，DeepSeek含量達(da)(da)86%，是投資者(zhe)布局(ju)(ju)AI+互聯網(wang)核(he)心資產的好工(gong)具。